Rosen, Rüdige on
A icle
IWF wei e hin au S abili ä sku s
K edi und Kapi al
P o ided in Coope a ion wi h:
Duncke & Humblo , Be lin
Sugges ed Ci a ion: Rosen, Rüdige on (1981) : IWF wei e hin au S abili ä sku s, K edi und Kapi al,
ISSN 0023-4591, Duncke & Humblo , Be lin, Vol. 14, Iss. 4, pp. 574-589,
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Be ich e
IWF wei e hin au S abili ä sku s
I.
Die gemeinsame Jah es e sammlung on In e na ionalem Wäh ungs-
onds (IWF) und Wel bank-G uppe and in diesem Jah wiede um in
Washing on, D.C., dem Si z de beiden Ins i u ionen s a . Im kommen-
den Jah wi d e s mals To on o Ve ans al ungso de Jah es e samm-
lung sein. Ve einba ungsgemäß inden alle d ei Jah e die Tagungen
auße halb de Ve einig en S aa en s a . So wa en 1979 Belg ad, 1976
Manila, 1973 Nai obi, 1970 Kopenhagen Ve ans al ungso e. E s malig
nahmen in diesem Jah Ve e e de dem IWF neu beige e enen Län-
de Bhu an und Vanua a an de Jah es e sammlung eil, was die Mi -
gliedszahl im IWF au nunmeh 143 Lände e höh e. Wie üblich wa en
de Jah es agung Si zungen des In e imsausschusses, de 24e -G uppe,
des gemeinsamen En wicklungsausschusses on IWF und Wel bank, de
OECD und de 1 Oe -G uppe sowie ande e , insbesonde e auch egiona-
le G uppie ungen o ausgegangen.
II.
G undlage de Be a ungen un e den Ve e e n on Regie ungen
und No enbanken zu Lage de Wel wi scha wa en de Jah esbe ich
1981 des IWF, de ku z o de Jah es e sammlung e ö en lich wu -
de, sowie einige Dokumen e mi S ellungnahmen des IWF-S abs zu
En wicklung de Wel konjunk u . Als „schwie ig und en äuschend"
ha e de IWF die wel wi scha liche En wicklung de o ausgegange-
nen ach zehn Mona e bezeichne und au das s agnie ende Wi scha s-
wachs um in den meis en Indus ies aa en, au eine e hebliche Ab-
schwächung des Wel handels Wachs ums, g oße Zahlungsbilanzungleich-
gewich e, s a ke Un e schiede bei den In la ions a en sowie ex eme
Schwankungen bei den Wechselku sen hingewiesen. Die Aussich en ü
die Wel wi scha und die zu Ube windung de gegenwä igen wi -
scha lichen Schwie igkei en einzuschlagende Poli ik s anden dahe auch
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im Mi elpunk alle T e en. Wesen liche Bedeu ung kam e neu de
diesjäh igen Si zung des In e imsausschusses des Gou e neu s a es des
IWF zu. Diese Ausschuß, ein dem höchs en Beschlußo gan des Fonds,
dem Gou e neu s a sei 1974 o geschal e es Be a ungsg emium, ha e
au seine 17. Si zung am 26. und 27. Sep embe 1981 un e Vo si z des
S ell e e enden P emie minis e s und Finanzminis e s on Kanada,
Allan J. MacEachen, u. a. olgende Themen au de Tageso dnung:
— Wel wi scha slage und Anpassungsp ozeß;
— Neuzu eilung on Sonde ziehungs ech en;
— IWF-Liquidi ä und Mi elbescha ung;
— Ach e allgemeine Quo enübe p ü ung;
— Be ich des Geschä s üh enden Di ek o s des IWF zu Wechselku s-
übe wachung und Anpassungspoli ik.
Massi e K i ik de ame ikanischen Regie ung an de aus US-Sich
zu laxen und den En wicklungslände n zu ge älligen Ausleihepoli ik
des IWF ließ o Beginn de Jah es agung eine Kon on a ion mi den
En wicklungslände n be ü ch en. Dazu kam es jedoch nich . Die Be-
a ungen und Gesp äche wa en ielmeh gekennzeichne on wei -
gehende Sachlichkei und gep äg on dem gemeinsamen Bemühen um
beidsei ig akzep able Lösungsmöglichkei en ü Indus ie- und En wick-
lungslände .
Fo se zung de In la ionsbekämp ung sei ens de Indus iena ionen,
e meh e Ans engungen de En wicklungslände zu Besei igung de
Zahlungsbilanzde izi e sowie eine zu ückhal ende und den globalen Be-
dü nissen Rechnung agende Ausleihe- und Liquidi ä spoli ik des IWF
und dami Abschied on de „Poli ik des Füllho ns" (Wilhelm Seuss in
de FAZ om 1.10.1981) sind die G undlinien, au die sich de In e ims-
ausschuß nach zwei ägigen Be a ungen in Washing on einig e. Nich
mi meh und leich e e Finanzie ung sonde n du ch e s ä k e außen-
wi scha liche Anpassung muß nach Meinung de Ausschußmi gliede
aus Indus ie- und En wicklungslände n au die wel wi scha lichen
Ungleichgewich e eagie we den, um diese sobald wie möglich au
ein agba es Maß zu ückzu üh en und dami Vo ausse zungen ü ein
Wiede e s a ken des Wachs ums on Einkommen und Beschä igung zu
scha en ( gl. Tabelle 1: Leis ungsbilanzen in den Jah en 1977 -1981).
De Ausschuß e kann e nich , daß sich bei de In la ionsbekämp ung
in einigen Lände n Fo sch i e zeig en: Die s abili ä spoli ischen An-
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576 Be ich e
Tabelle 1
Leis ungsbilanzen in den Jah en 1977 - 1981
(in Millia den US-Dolla )
1977 1978 1979 1980 |
1981a)
Indus ielände 1
! | j
Sieben g öß en Lände .. 8,0 ; 34,2 4,7 - 15,7 - 1
Üb ige Indus ielände .. - 12,6 ' - 3,4 - 12,5 Ì - 28,4 - 28
En wicklungslände
Ölexpo ie ende En wick-
lungslände 31,1 3,3 68,4 112,2 96
Ölimpo ie ende En wick-
lungslände 28,6 - 37,5 - 57,6 ! - 82,1 - 97
Au ge eil nach Regionen:
A ika - 6,0 - 7,3 - 5,8 - 7,3 - 14
Asien - 0,7 - 5,8 - 14,1 - 23,7 - 25
Eu opa - 7,6 - 5,2 - 8,5 - 10,3 - 9
Mi le Os en - 5,2 - 6,3 - 8,3 - 7,7 - 8
Wes liche Hemisphä e ... - 9,1 - 12,9 - 20,9 - 33,1 - 40
Insgesam - 2,1 - 3,4 3,0 ; - 14,0 - 30
a) P ojek ionen des IWF.
Quelle: Jah esbe ich In e na ionale Wäh ungs onds, 1981 Sei e 18.
s engungen dü en abe nich gelocke we den. E un e s ich dabei
insbesonde e die Bedeu ung eine s e igen und o sich igen Beg en-
zung des Geldmengenwachs ums, die beglei e und un e s ü z we den
müssen on geeigne en iskalpoli ischen Maßnahmen, was iel ach eine
Ve inge ung de Haushal sde izi e mi einschließe.
Auch de Geschä s üh ende Di ek o des IWF, de F anzose de La o-
sie e, sp ach sich wie iele ande e nachd ücklich ü ein Fes hal en an
de P io i ä de In la ionsbekämp ung aus: „ ... in la ion emains a an
in ole able le el despi e he human cos s o he e o s ha ha e been
made. A his s age... i is essen ial no o elax he e o s o comba
in la ion, bu a he o p ess on wi h de e mina ion. Expe ience has
amply demons a ed ha sus ained, sound g ow h equi es ha in la ion
i s be b ough unde con ol."
Ebenso wie zu o schon de Wäh ungs onds in seinem Jah esbe ich
1981 zeig e sich auch de In e imsausschuß beso g übe die ehe zum
P o ek ionismus als zu Libe alisie ung neigenden Tendenzen. Hä e e
We bewe bsbedingungen und s eigende Ene giekos en hä en ge ade
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auch un e den Indus ielände n e s ä k zu eine Abkeh bila e ale
Handels adi ionen und dem Au bau on Handelssch anken ge üh .
Eine de a ige Poli ik bezeichne e de In e imsausschuß zudem als
ku zsich ig, „weil sie dazu bei age, S a hei en bei de Ressou cen e -
eilung zu konse ie en und keine daue ha en Lösungen ü die P o-
bleme de A bei slosigkei bie en könne". Ein Rückg i au p o ek io-
nis ische Maßnahmen sei nich nu nach eilig ü die E zielung on
P oduk i i ä s o sch i en und im Bemühen zu In la ionsbekämp ung
sonde n un e g abe auch die Möglichkei en ü eine Auswei ung des
Wel handels und eine g öße e Be eiligung de En wicklungslände . Ge-
ade ü diese Lände sei auch wesen lich ein gleichbe ech ig e Zugang
zu den in e na ionalen Finanzmä k en.
III.
G oße Beso gnis äuße e de In e imsausschuß übe das eilweise
d ama ische Anwachsen de Leis ungsbilanzde izi e insbesonde e de
e döl e b auchenden En wicklungslände on 38 M d. $ im Jah 1978
au 84 M d. $ im Jah 1980 mi wah scheinlich noch s eigende Tendenz
in den Folgejah en. Die Schä zungen des IWF-S abes ü 1982 gehen ü
diese Lände g uppe on und 100 M d. $ Leis ungsbilanzde izi aus. Als
U sache da ü e wies de Ausschuß dabei au die ü diese Lände -
g uppe ehe ungüns ige außenwi scha lichen En wicklungen, wie die
ezessi en Tendenzen in den meis en Indus ies aa en, die Ve schlech e-
ung de Te ms o T ade einschließlich höhe e Ölp eise sowie den wel -
wei en Ans ieg de Zinskos en.
De gewachsenen Be ei scha des IWF zu Finanzie ung de De izi e
de Mi gliedslände s ell e de In e imsausschuß die Wa nung an die
Sei e, „daß ene gische und um assende Anpassungsmaßnahmen e g i -
en we den müssen, um die de zei igen au Daue nich du chzuhal en-
den Leis ungsbilanzgleichgewich e zu e minde n". Von den beiden
klassischen Domänen des IWF „Finanzie ung und Anpassung" ha le z-
e e au diese Jah es agung wiede eindeu ig Vo ang e hal en. Es
konn e dahe auch kaum übe aschen, daß de Ausschuß — o wiegend
au ame ikanische Ini ia i e, die jedoch auch on ande en Indus ielän-
de n mi ge agen wu de — gegenübe de Be ei s ellung neue Re-
inanzie ungsquellen ü den Wäh ungs onds deu liche Zu ückhal ung
zeig e.
US-P äsiden Reagan wies in seine Beg üßungsansp ache zu Beginn
de Jah es e sammlung au die No wendigkei eines on innen he aus
37 K edi und Kapi al 4/1981
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kommenden Anpassungsp ozesses hin. "We who li e in ee ma ke
socie ies belie e ha g ow h, p ospe i y, and ul ima ely human ul ill-
men , a e c ea ed om he bo om up, no he go e nmen down.
Only when he human spi i is allowed o in en and c ea e, only
when indi iduals a e gi en a pe sonal s ake in deciding economic
policies and bene i ing om hei success — only hen can socie ies
emain economically ali e, dynamic, p ospe ous, p og essi e and ee.
T us he people. This is he one i e u able lesson o he en i e pos -
wa pe iod con adic ing he no ion ha igid go e nmen con ols a e
essen ial o economic depelopmen .
The socie ies which ha e achie ed he mos spec acula , b oadbased
economic p og ess in he sho es pe iod o ime a e no he mos igh ly
con olled, no necessa ily he bigges in size, o he weal hies in
na u al esou ces. No, wha uni es hem all in he willingness o belie e
in he magic o he ma ke place." Neben de Au o de ung zu e s ä k-
en Eigenans engungen de En wicklungslände un e s ich de US-
P äsiden die he aus agende Bedeu ung on IWF und Wel bank in de
Wel , um „neue Ho nung" au ein besse es Leben zu wecken. Als wich-
igs en Bei ag ü die Wel wi scha bezeichne e e die Wiede he s el-
lung eines gesunden in la ions eien Wachs ums in den Ve einig en
S aa en. "We ha e o e spen , o e axed and o e egula ed wi h he
esul being slow g ow h and oa ing in la ion. This s ag la ion mos
quickly o e come."
Als Exponen de Hal ung de Indus ielände p o ilie en sich s ä -
ke als in ühe en Jah en die Ve einig en S aa en. US-Scha zminis e
Donald T. Regan o de e in seine Ansp ache — im Einklang mi de
on seine Regie ung auch im Inne en e olg en es ik i en Geld- und
K edi poli ik —, daß de IWF die Kondi ionen ü die on ihm be ei -
zus ellenden Mi el s a e, daß e die Zu eilung on Sonde ziehungs-
ech en nich wei e ausdehne, und daß e Pläne, sich übe p i a e
Kapi almä k e zu e inanzie en, bis au wei e es zu ücks elle.
Bundes inanzminis e Ma hö e o de e die Fo se zung des konse-
quen en An iin la ionsku ses, nich zule z um dadu ch zu eine Sen-
kung des in e na ionalen Zinsni eaus zu gelangen.
IV.
Die F age eine Neuzu eilung on Sonde ziehungs ech en (SZR), die
on den En wicklungslände n in Höhe on jäh lich 12 Millia den Son-
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de ziehungs ech en inne halb de nächs en d ei Jah e ge o de wo den
wa en, is om In e imsausschuß nich wei e e olg wo den, sonde n
zu wei e en Behandlung an das Exeku i di ek o ium des Wäh ungs-
onds e wiesen wo den. Gleichzei ig wu de jedoch die Möglichkei zu
Diskussion ges ell , die sei 1979 lau ende d eijäh ige Zu eilungspe iode
mi eine Zu eilung on jäh lich 4 M d. SZR zu e länge n und in glei-
che Höhe SZR zuzu eilen.
Die anhal ende in e na ionale Liquidi ä sschwemme und die Ge ah
eine Ve zöge ung des Anpassungsp ozesses sp ich ehe gegen die
Scha ung zusä zliche Liquidi ä im Wege de SZR-Zu eilung. Zumin-
des hiel en die maßgebenden Lände bei diese IWF-Tagung eine wei-
e e SZR-Zu edlung de zei wede ü wünschba noch ü oppo un
( gl. Tabelle 2: O izielle Wäh ungs ese en am Ende de Jah e 1973-
1980 und Ende Mai 1981).
Daß diese Au assung de meis en Indus ielände nich au allge-
meine Zus immung s ieß, konn e kaum übe aschen. Die Minis e de
24e -G uppe aus den En wicklungslände n bedaue en die o enkundi-
ge Abkeh on de bishe igen Poli ik de beiden B e on-Woods-Ins i-
u e. Sie äuße en in diesem Zusammenhang ie e Beso gnis übe Vo -
schläge „einige bedeu ende Indus ielände " zu noch schä e en geld-
und wi scha spoli ischen Au lagen bei de Ve gabe on IWF-K edi en
als bishe . Fe ne klag en die Minis e übe die „Ge ühllosigkei einige
Indus ielände " bezüglich de Scha ung neue Sonde ziehungs ech e.
Nach ih en Vo s ellungen soll e die Zu eilung in de 1982 beginnenden
neuen ün Jah e um assenden Basispe iode on den 1979 - 1981 jäh lich
zuge eil en 4 M d. SZR au 12 M d. SZR e d ei ach we den.
Eine Zu eilung in diese G ößeno dnung, so die A gumen a ion de
G-24, sei zudem auch nich in la ionä . Die wel wei e Gelden we ung sei
in e s e Linie das E gebnis de in e nen Wi scha spoli ik on Rese e-
wäh ungslände n. Schließlich e wiesen sie au die Inkonsis enz de
Opposi ion diese Lände gegenübe eine nich an Bedingungen ge-
knüp en Liquidi ä sschöp ung ü die Wel gemeinscha du ch SZR-Zu-
eilung, wäh end diese zugleich die eigene Kau k a du ch E höhung
ih e Rese ewäh ungen e wei e en.
Nach den Rich linien des IWF-Ube einkommens ha sich jedoch Scha -
ung on SZR haup sächlich am lang is igen globalen Liquidi ä sbeda
de Wel wi scha zu o ien ie en. Von diese En wicklung wi d es ab-
hängen, ob die Diskussion übe eine Auswei ung de in e na ionalen
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DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.14.4.574 | Gene a ed on 2023-01-16 12:47:11
588 Be ich e
ische Au lagen sollen und müssen siche s ellen, daß die Zahlungsbilanz-
schwie igkei en des k edi nehmenden Landes möglichs schnell übe -
wunden we den.
Eine Ve ah ens age, die bei diese Jah es e sammlung nu eine un-
e geo dne e Holle spiel e, wa die sei ge aume Zei bean ag e Zu-
lassung de Paläs inensischen Be eiungso ganisa ion (PLO) als Beob-
ach e de Jah es agung. Dies wu de in Washing on in einem beson-
de en Ve ah ensausschuß ohne E gebnis wei e behandel . Als Vo si -
zende de kommenden Jah es agung in To on o is alle dings de ku-
wei ische Finanzminis e Abdla i Y Al-Hamad o gesehen. Es s eh
zu be ü ch en, daß sich diese F age zu einem wich igen Thema de IWF-
Szene en wickeln wi d. Dies könn e zu eine Poli isie ung des Wäh-
ungs onds üh en.
Rüdige on Rosen, F ank u a. M.
Zusammen assung
IWF wei e hin au S abili ä sku s
Die diesjäh ige Jah es e sammlung on IWF und Wel bank ha zu eine
deu lichen Rücko ien ie ung au die u sp ünglichen Ziele beide Ins i u ionen
ge üh . Fü den IWF bedeu e dies die E hal ung als Ins i u ion zu Hil e
on Zahlungsbilanzschwie igkei en o allem du ch ku z is ige K edi e und
dami Ve hinde ung eine Tendenz hin zu eine En wicklungsbank. Eine wei-
e e Expansion des K edi gewäh ungsspiel aums auße halb des Quo en ah-
mens wu de de zei nich wei e e olg , insbesonde e wu den den Fo de-
ungen nach wei e en SZR-Zu eilungen nich en sp ochen. Einig wa en sich
die Ve e e on 143 IWF-Mi gliedslände n in de P io i ä de In la ions-
bekämp ung eine sei s und in kondi ionie en K edi en des IWF zu besse en
Anpassung de Zahlungsbilanzde izi e ande e sei s. Auch in Zukun we den
die o den lichen Mi gliede quo en die wich igs en Finanzie ungsquellen des
IWF bleiben. Die Be a ungen und Gesp äche o und wäh end de Jah es e -
sammlung wa en o z manche Meinungsun e schiede gekennzeichne on
Sachlichkei , Einsich und dem Bemühen um akzep able Lösungsmöglichkei-
en ü Indus ie- und En wicklungslände .
Summa y
IMF s ill on a S abili y Pa h
This yea 's Annual Mee ing o he IMF and he Wo ld Bank has esul ed in
a clea e-endo semen o he o iginal aims o bo h ins i u ions. Fo he IMF
his means ha i will con inue o unc ion as an ins i u ion p o iding help
o coun ies in balance o paymen s di icul ies, pa icula ly by means o
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Be ich e 589
sho - e m loans, he eby cu bing i s endency owa ds becoming a de elop-
men bank. Fu he ex ension o i s scope o g an c edi ou side he quo as
was no en isaged o he ime being, and in pa icula he calls o addi ion-
al SDR alloca ions we e no complied wi h. Rep esen a i es o he 143 Mem-
be Coun ies we e ag eed on he p io i y o he igh agains in la ion and
he need o condi ional IMF loans designed o b ing abou be e balance o
paymen s adjus men . The o dina y membe quo as will, in he u u e, con-
inue o be he mos impo an sou ces o IMF inancing. The alks and dis-
cussions be o e and du ing he Annual Mee ing, despi e some di e ences o
opinion, e lec ed a p ac ical, unde s anding app oach and a desi e o achie e
accep able solu ions o indus ialised and de eloping coun ies.
Résumé
Le FMI con inue de me e le cap su la s abili é
Ce e année, l'Assemblée annuelle du FMI e de la Banque mondiale a con-
dui à un ne e ou aux bu s ini iaux des deux ins i u ions. En ce qui con-
ce ne le FMI, cela signi ie qu'il con inue a d'ê e l'ins i u ion des inée à aide
les pays connaissan des di icul és au ni eau de leu belance des paiemen s,
p incipalemen en leu acco dan des c édi s à cou e me, ce qui empêche a
le FMI de de eni une banque de dé eloppemen . Le p oje d'éla gissemen
de la ma ge d'oc oi des c édi s en deho s du cad e des quo e-pa s a é é pou
l'ins an abandonné; en pa iculie , il n'a pas é é donné sui e aux demandes
d'alloca ions de nou eaux d oi s de i age spéciaux. Les ep ésen an s de 143
pays memb es du FMI on é é d'acco d, d'une pa , su la p io i é à acco de
à la lu e con e l'in la ion e , d'au e pa , su la ques ion de la condi ionna-
li é des c édi s consen is pa le FMI a in de pa eni à un meilleu ajus e-
men des dé ici s en egis és pa les balances des paiemen s. A l'a eni , ce
son enco e les quo e-pa s o dinai es e sées pa les pays memb es du FMI
qui cons i ue on les p incipales sou ces de inancemen de ce e ins i u ion.
Les délibé a ions e les déba s qui on eu lieu a an e pendan l'Assemblée
annuelle on é é ca ac é isés, en dépi de main es di e gences d'opinion, pa
le éalisme, la comp éhension e le souci de pa eni à des solu ions accep a-
bles pou les pays indus ialisés e les pays en oie de dé eloppemen .
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