Rohwedde , Jü gen
A icle
P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e
Hypo hesen zum In e na ionalen
Konjunk u zusammenhang
Zei sch i ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en (ZWS) - Vie eljah essch i de
Gesellscha ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en, Ve ein ü Socialpoli ik
P o ided in Coope a ion wi h:
Duncke & Humblo , Be lin
Sugges ed Ci a ion: Rohwedde , Jü gen (1977) : P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e
Hypo hesen zum In e na ionalen Konjunk u zusammenhang, Zei sch i ü Wi scha s-
und Sozialwissenscha en (ZWS) - Vie eljah essch i de Gesellscha ü Wi scha s- und
Sozialwissenscha en, Ve ein ü Socialpoli ik, ISSN 0342-1783, Duncke & Humblo , Be lin, Vol. 97,
Iss. 4, pp. 351-371,
h ps://doi.o g/10.3790/schm.97.4.351
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e
Hypo hesen zum In e na ionalen
Konjunk u zusammenhang*
Von Jü gen Rohwedde
Zunächs we den die bishe in de Li e a u zu Ve ügung s ehenden
(keynesianischen) Modelle zu E klä ung des in e na ionalen Konjunk u e -
bunds disku ie und anschließend wi d ein al e na i e Ansa z o ges ell .
I. Einlei ung:
Konjunk u zusammenhang-Measu emen wi hou Theo y
Un e suchungen übe den in e na ionalen Konjunk u e bund sind
keineswegs neu. Be ei s in den zwanzige Jah en beschä ig e sich das
Na ional Bu eau o Economic Resea ch nich nu mi dem P oblem eine
um assenden Besch eibung de Konjunk u zyklen in e schiedenen Län-
de n, sonde n es wu den auch explizi die engen Ve bindungen zwischen
na ionalen Konjunk u en wicklungen insbesonde e de höhe en wik-
kel en Indus ielände au gezeig . Als Folge de schlech en Quellenlage
ü das 19. Jah hunde dien en zu Besch eibung des konjunk u ellen
Si ua ion wenige objek i ie e Da en eihen als ielmeh eine so g äl-
ige Analyse de zei genössischen Einschä zung de wi scha lichen Si-
ua ion1.
* De o liegende Au sa z is eine e wei e e Fassung eines Re e a s, das
au de A bei s agung des Ausschusses ü Außenwi scha s heo ie und
-Poli ik am 7./8. 5. 1976 in Neu-Isenbu g gehal en wu de. De Inhal bau au
einem P ojek an ag im Rahmen des Sonde o schungsbe eichs 17, Skandina-
ien« und Os see aum o schung übe Un e suchungen zum in e na ionalen
Konjunk u e bund zwischen Skandina ien und de EG au , dessen Finan-
zie ung inzwischen ü die Jah e 1976 - 1978 on de DFG zugesag wo den
is . Im Rahmen dieses P ojek es soll gep ü we den, ob und in welchem Aus-
maß die konjunk u elle En wicklung in den skandina ischen S aa en Däne-
ma k, No wegen und Schweden du ch die En wicklung in ande en Lände n
beein luß und ob diese Beein lussung du ch den P ozeß de eu opäischen
In eg a ion modi izie wo den is .
Fü k i ische Du chsich dieses Manusk ip s und we olle Ra schläge danke
ich meinen Mi a bei e n Wil ied Fuh mann, D . Wilhelm Kummen und
De le Wienb and . Wei e hin danke ich den Teilnehme n de Si zung in
Neu-Isenbu g ü ih e Diskussionsbei äge, die zu einigen E gänzungen dieses
Au sa zes ge üh haben. Säm liche e en uell e bleibenden Ungenauigkei en
und Unkla hei en gehen selbs e s ändlich zu Las en des Ve asse s.
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352 Jü gen Rohwedde
Insbesonde e die Wel wi scha sk ise ug dann en scheidend dazu
bei, daß die These om in e na ionalen Zusammenhang konjunk u elle
En wicklungen wei gehend akzep ie wu de (G a , 1974, S. 174). Teil-
weise wu de soga die Ansich geäuße , daß Schwankungen de wi -
scha lichen Tä igkei in den USA zu s ä ke en Schwankungen in ande-
en Lände n üh en wü den.
In de Bundes epublik e hiel die Diskussion um den in e na ionalen
Konjunk u zusammenhang neuen Au ieb du ch die A bei en des Sach-
e s ändigen a es zu Begu ach ung de wi scha lichen En wicklung,
de in seinem 1967/68e Gu ach en da au hinwies, daß „die Bedeu ung
de in e na ionalen Ve lech ung und olglich de Ein luß de sich ab-
schwächenden Wel konjunk u " au die konjunk u elle Si ua ion in de
Bundes epublik iel ach un e schä z wü de2.
So unbes ei ba und unbes i en also die wi scha spoli ische Rele-
anz des in e na ionalen Konjunk u zusammenhangs insbesonde e in
einem Sys em g undsä zlich es e Wechselku se is , um so übe aschen-
de is doch die Ta sache, daß es bishe wei gehend an eine g undlegen-
den heo e ischen Du chd ingung des Phänomens ehl . So besch änk
sich z. B. die A bei des Sach e s ändigen a es wei gehend au eine e -
gleichende In e p e a ion de Schwankungen na ionale Zuwachs a en
des ealen Sozialp oduk s ( gl. z. B. Sach e s ändigen a , 1967, S. 27,
Schaubild 7) bzw. de Abweichungen om T end de Indus iep oduk-
ion in den Mi gliedslände n de EG ( gl. z. B. Sach e s ändigen a , 1972,
S. 9, Schaubild 1). Selbs jüngs e empi ische A bei en, die sich ausschließ-
lich mi diesem Phänomen beschä igen, scheinen — wie G a ich ig
es s ell — „gänzlich ohne heo e isches Fundamen auszukommen"
(G a , 1976, S. 529).
1 Vgl. Mi chell (1926), S. 15 - 100, ü die besonde e Beach ung de in e -
na ionalen Beziehungen zwischen Konjunk u zyklen insbesonde e S. 73 - 100.
Bu ns und Mi chell de inie en: „A cycle consis s o expansions occu ing a
abou he same ime in many economic ac i i ies, ollowed by simila ly
gene al ecessions, con ac ions and e i als." Bu ns und Mi chell (1946), S. 3.
2 Vgl. Sach e s ändigen a (1967), S. 28, Zi e 28. Im selben Gu ach en
wi d auch on de „économie dominan e" de Ve einig en S aa en gesp o-
chen (S. 125, Zi e 273). Auch in spä e en Gu ach en we den Hypo hesen
om in e na ionalen Konjunk u zusammenhang und eine économie domi-
nan e de USA wiede hol e e en, so z. B. im Jah esgu ach en 1972, au
das sich die o. zi . Analyse on G a bezieh , ode im Gu ach en 1975, wo
be on wi d, daß die K ise in de Bundes epublik e s ä k wu de du ch
„diesen in e na ionalen Gleichlau , e bunden mi eine wechselsei igen Ve -
s ä kung de Abwä sen wicklung", Sach e s ändigen a (1975), S. 157.
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e Hypo hesen 353
II. Ansä ze eine heo e ischen G undlage
des in e na ionalen Konjunk u zusammenhangs
E s in jüngs e Zei gib es heo e ische A bei en, die au dem Boden
de adi ionellen keynesianischen Außenhandels heo ie e suchen, Hy-
po hesen übe den in e na ionalen Konjunk u e bund bei es en und
lexiblen Wechselku sen au zus ellen (Ro h, 1975; G a , 1976). Im Mi el-
punk s eh dabei die Übe agung de Aussagen, die sich aus de langen
und in ensi en Deba e de ela i en E izienz on Geld- und Fiskalpoli-
ik bei es en und lexiblen Wechselku sen e geben haben3, au die F age
des in e na ionalen Konjunk u zusammenhangs4. Eine solche Übe a-
gung is unmi elba möglich, wenn man Konjunk u en wicklung als ab-
solu e Schwankungen des ealen Volkseinkommens de inie . Als T ans-
missionswege we den bei diesen Ansä zen en wede nu de Außenhan-
del ode Außenhandel und Kapi al e keh be ücksich ig .
Bei alleinige Be ücksich igung des T ansmissionsweges Außenhandel
e gib sich bei es en Wechselku sen eine Pa alleli ä de Konjunk u -
en wicklung5, bei lexiblen Wechselku sen abe en wede Unabhängig-
kei ode gegenläu ige En wicklung. Eine Einbeziehung des Kapi al e -
keh s üh dazu, daß die Hypo hese eines in e na ionalen Konjunk u -
zusammenhangs allein mi einem Ve gleich de konjunk u ellen En -
wicklungen in den zu un e suchenden Lände n nich meh alsi izie ba
is . Nach den Modelle gebnissen on Ro h (1975, S. 122 . und S. 207 .)
muß man z. B. ü lexible Wechselku se zumindes Realeinkommen-,
P eis- und Zinsen wicklungen im In- und Ausland un e suchen. Eine
Pa allelen wicklung de Realeinkommen im In- und Ausland is zu e -
wa en, wenn die ausländische Nach ages eige ung du ch gü e wi -
scha liche En wicklungen induzie wi d. In diesem Fall s eigen im
Ausland sowohl Einkommen als auch Zins- und P eisni eau, und im In-
land zeigen sich die gleichen En wicklungen de d ei genann en Va-
iablen6. Eine gegenläu ige En wicklung de Realeinkommen im Aus-
land und Inland als Folge eine exogenen S ö ung im Ausland i au
3 Fü aus üh liche Li e a u angaben zu diese Deba e gl. das Li e a u -
e zeichnis de o. g. A bei on Ro h (1975).
4 De Un e schied in de Analyse bes eh im G undsa z lediglich da in,
daß man in diese Deba e die Auswi kungen de beiden wi scha spoli ischen
Ins umen e au das Inland, im Rahmen de Diskussion des in e na ionalen
Konjunk u Ve bunds abe die Wi kungen au das Ausland un e such .
5 Das gil zumindes bei de in de Li e a u üblichen Ve nachlässigung
ausländische cos -push-In la ionen ( gl. zu De ini ion in einem keynesia-
nischen Modell Ro h 1975, S. 125 .). Bei Einbeziehung exogene Lohnsa z-
ände ungen im Ausland is selbs diese Aussage nich meh eindeu ig hal ba ,
wie sich bei de Anwendung eines on Takayama e wende en Modells ü
die hie in e essie ende F ages ellung e gib . Vgl. Rohwedde (1976).
6 Das gil jeden alls, wenn man on ex emen We en einzelne Pa ame e
absieh , bei de en Gül igkei zugleich die S abili ä des Sys ems in F age
ges ell wi d.
23 Zei sch i ü Wi scha s- und Sozial Wissenscha en 1977/4
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354 Jü gen Rohwedde
a) bei eine mone ä e u sach en Expansion des Auslandes (im Aus-
land s eigen Einkommen und P eise, de Zinssa z sink ; im Inland
sinken Einkommen, P eise und Zinssa z);
b) bei eine cos -push-induzie en Kon ak ion des Auslandes (im Aus-
land sink das Einkommen, P eise und Zinssa z s eigen; im Inland
s eigen Einkommen, P eise und Zinssa z). (Ro h, 1975, S. 207 - 217.)
Bei es en Wechselku sen e gib sich jedoch das P oblem, daß Pa alle-
li ä ode Gegenläu igkei nich on de S ö ungsu sache, sonde n on
den Pa ame e n abhäng : Jede de d ei on Ro h genann en S ö ungs-
u sachen kann je nach Pa ame e kons ella ion zu einem no malen ode
in e sen Konjunk u zusammenhang üh en.
III. Eignung diese Modellansä ze
als G undlage zu Hypo hesenbildung
Eine Hypo hesenbildung au de bishe e wähn en heo e ischen
G undlage wä e zwei ellos möglich. Da die zug undeliegenden Modelle7
abe eine Reihe wich ige Ein luß ak o en e nachlässigen, wä e ein sol-
ches Vo gehen p oblema isch. Um zu heo e isch oll be iedigend abge-
lei e en Hypo hesen zu kommen, müß en die Modelle e gänz we den.
Im olgenden sollen die wich igs en no wendigen E gänzungen ku z ge-
schilde we den.
1. No wendige E wei e ungen de na ionalen Modellkomponen en
a) Einbeziehung on P eisände ungse wa ungse ek en
Be ücksich ig man in den oben e wähn en Modellen P eisände ungs-
e wa ungse ek e, so wi d de eindeu ig posi i e Zusammenhang zwi-
schen Realeinkommensände ung und P eisände ung au gehoben. Wei e -
hin is de Zinssa z in Nominalzins und Realzins au zuspal en. Die ein-
deu ige Zuo dnung de Ve ände ungen de d ei Va iablen zu den d ei
genann en U sachen ausländische Realeinkommensände ungen gil
dann nich meh . Da übe hinaus bleib noch o en, welche Konsequen-
zen eine solche E wei e ung des Modells ü die Aussagen on Ro h
insbesonde e in den hie in e essie enden Ungleichgewich ssi ua ionen
ha .
7 Au eine aus üh liche e Da s ellung diese Modelle sei hie e zich e ,
da das im selben He e ö en lich e Modell on Ro h zumindes ü lexible
Wechselku se den wohl um assends en Ansa z diese A da s ell . Vgl. Ro h
(1977).
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e Hypo hesen 355
b) Un e beschä igungs- e sus Vollbeschä igungsmodell
Die Gleichse zung on Realeinkommensschwankungen mi konjunk-
u ellen Schwankungen bedeu e , daß es eine expansi e Beein lussung
de inländischen Konjunk u nu in eine Un e beschä igungssi ua ion
geben kann. De Ausweg de adi ionellen keynesianischen Modelle in
solchen Si ua ionen bes eh in de Annahme, daß bei Vollbeschä igung
die P eisabhängigkei des Angebo s gegen Null geh , ein expansi e
E ek sich also allein in P eiss eige ungen zeig . Man könn e also sagen,
konjunk u elle Schwankungen zeigen sich in gleichge ich e en P eis Ve -
ände ungen und/ode Realeinkommensschwankungen. Auch gegebenes
Realeinkommen und s eigendes P eisni eau signalisie en also eine kon-
junk u elle Expansion. Angesich s de be ei s e wähn en Bedeu ung de
P eisände ungse wa ungen ü die P eisen wicklung bie e diese Lö-
sung jedoch keinen Ausweg. T o z de konjunk u poli isch zwei ellos
une wünsch en Folgen expansi e Nach ageimpulse aus dem Ausland
bei Vollbeschä igung kann in diesem Fall kein in e na ionale Kon-
junk u zusammenhang gemessen we den.
c) Be ücksich igung on Kapazi ä sände ungen
Die disku ie en Modelle gehen wei e hin da on aus, — en sp echend
de keynesianischen T adi ion „ku z is ige " Modelle — daß die ge-
sam wi scha liche P oduk ionskapazi ä gegeben sei. Be ücksich ig
man den Kapazi ä se ek de In es i ionen und e l. ein im Zei ablau
s eigendes A bei sk ä epo en ial, so kann auch eine Zunahme des Volks-
einkommens mi eine Abnahme des Auslas ungsg ades des P oduk-
ionspo en ials e bunden sein8; eine gegebene Zunahme des Volksein-
kommens kann je nach Ausmaß des Kapazi ä swachs ums zu eine S ei-
ge ung ode Reduzie ung des Auslas ungsg ades des P oduk ionspo en-
ials üh en. Dami is abe die Eignung des Indika o s Volkseinkom-
mensschwankungen zu Messung on Konjunk u schwankungen in F a-
ge ges ell . De Ausweg, s a Schwankungen de absolu en Höhe des
Volkseinkommens Schwankungen de Wachs ums a en zu e wenden,
lös diese Kon lik e nich , da das Maximum de Zuwachs a en o dem
Maximum de Kapazi ä sauslas ung e eich wi d9. Dami we den kon-
junk u elle Höhepunk e in eine Phase signalisie , in de du chaus noch
ungenu z e Kapazi ä en o handen sind, und eine Phase zunehmende
konjunk u elle Spannungen bei E eichen de Kapazi ä sg enzen wi d
be ei s als konjunk u elle Abschwung bezeichne .
8 Au das P oblem, wie sich e schiedene Fo men des echnischen Fo -
sch i s au die P oduk ionskapazi ä eine Volkswi scha auswi ken, soll
hie nich nähe eingegangen we den.
9 Zum P oblem de Messung on Konjunk u schwankungen gl. Tichy
(1976), S. 36 - 61, wo auch die be ei s eingangs geschilde e Me hode des NBER
zu Messung on Re e ence Cycles ku z da ges ell wi d.
22*
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356 Jü gen Rohwedde
d) Die Einbeziehung de Konjunk u heo ie
Ein wei e es P oblem de hie disku ie en heo e ischen Ansä ze zu
E klä ung des in e na ionalen Konjunk u e bunds bes eh m. E. da -
in, daß diese Modelle kompa a i -s a isch sind, wobei allen alls (abe das
is schon eine Ausnahme bei Ro h) die S abili ä des Gleichgewich s un-
e such wi d. Das Anliegen de adi ionellen Konjunk u heo ie is es
nun abe , eine heo e ische E klä ung ü endogene Schwankungen de
Wi scha s ä igkei zu inden. Das bekann es e Modell diese A is
zwei ellos das Mul iplika o -Akzele a o -Modell on Samuelson und
Hicks (Ha od, 1936; Samuelson, 1939, S. 78 - 88; Hicks, 1950), das inzwi-
schen in eine Reihe on Punk en e wei e und modi izie auch Ein-
gang in die ökonome ischen Konjunk u modelle ge unden ha (z. B.
an de We , 1972, S. 46 .).
Be ücksich ig man bei de Analyse des in e na ionalen Konjunk u -
zusammenhangs abe solche Akzele a o wi kungen, dann wi d die Be-
an wo ung de F age, ob ein in e na ionale Konjunk u zusammen-
hang exis ie , wesen lich e schwe : Als Folge un e schiedliche S ä ke
und un e schiedliche Zei e zöge ungen solche endogene Schwankun-
gen kann wiede — und je z e s ech — jede Kombina ion on En -
wicklungen de wi scha lichen Si ua ion im Inland und Ausland als
Konjunk u zusammenhang in e p e ie we den; eine Falsi izie ung de
Hypo hese om in e na ionalen Konjunk u zusammenhang is nu noch
au de G undlage um assende , lände spezi ische Konjunk u modelle
möglich.
2. No wendige E wei e ungen de zu be ücksich igenden
in e na ionalen T ansmissionskanäle
In den oben e wähn en keynesianischen Außenhandelsmodellen we -
den als T ansmissionskanäle lediglich Außenhandel und Kapi al e keh
e aß . In den olgenden Aus üh ungen sollen nun einmal diese T ans-
missionskanäle nähe analysie und dabei insbesonde e die F age ge-
p ü we den, ob man aus den in de Zahlungsbilanz e ö en lich en
Zahlen übe Außenhandel und Kapi al e keh Rückschlüsse au die
S ä ke de T ansmission konjunk u elle Impulse du ch diese T ans-
misisonskanäle ziehen kann. Wei e hin soll übe p ü we den, welche zu-
sä zlichen T ansmissionskanäle denkba sind und wie diese zusä zlichen
Kanäle wi ken.
a) Außenhandel
Folg man den keynesianischen Außenhandelsmodellen, so e gib sich
nu au g und de Einkommensabhängigkei de Impo e ein di ek e
Zusammenhang zwischen dem Volkseinkommen des Auslandes und den
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e Hypo hesen 357
Expo en des Inlandes10. Es wi d nun e schieden lich be on , daß nich
nu die Impo e, sonde n auch die Expo e eines Landes konjunk u ab-
hängig sind11. Als Folge z. B. eine ezessionsbeding en Abnahme de
ausländischen Nach age e suchen die ausländischen P oduzen en in
e s ä k em Maße zu expo ie en. Eine Abnahme de Nach age im Aus-
land üh dann einmal di ek übe e inge e Expo e des Inlandes
und zum ande en indi ek übe die s eigende Konku enz im Be eich
de impo konku ie enden P oduk ion zu eine Beein lussung de in-
ländischen Nach age.
Un e s ellen wi den Fall eine gleichzei igen Rezession im Ausland
und im Inland und agen, ob wi au g und de bishe igen Analyse eine
Aussage da übe machen können, ob de T ansmissionskanal Außenhan-
del die ausländische Rezession au das Inland übe agen ha ode nich .
Nach de oben o ge üh en A gumen a ion is die inländische Rezes-
sion du ch das Ausland beding ode zumindes ia den T ansmissions-
kanal Außenhandel e s ä k wo den, wenn die inländischen Expo e
abgenommen und die inländischen Impo e zugenommen haben. Is da-
gegen die inländische Rezession au onom en s anden, so muß au g und
de e s ä k en Expo ans engungen und de nachlassenden Nach age
des Inlandes mi eine Zunahme de Expo e und eine Abnahme de
Impo e ge echne we den.
b) Kapi al e keh
In den bishe da ges ell en Modellen wi d de Kapi al e keh als
T ansmissionskanal konjunk u elle Impulse lediglich übe seinen Ein-
luß au den Zahlungsbilanzsaldo be ücksich ig , wobei un e s ell wi d,
daß de Kapi al e keh und nich de Bes and an ausländischen Schuld-
i eln on de absolu en Höhe des inländischen und ausländischen Zins-
sa zes abhäng 12. Be ei s bei diese e ein ach en Modell e sion e gib
sich, daß die Einbeziehung des T ansmissionskanals Kapi al e keh die
Unsiche hei übe die Rich ung des Konjunk u zusammenhangs (pa al-
lele ode en gegengese z e En wicklung) e heblich e s ä k . Wei e hin
is zu beach en, daß die T ansmissionskanäle Außenhandel und Kapi al-
e keh insbesonde e bei Vo liegen on Kapi al e keh sbesch änkun-
gen nich unabhängig oneinande sind: Eine Zunahme des Außenhan-
dels bedeu e auch eine Zunahme de Außenhandels inanzie ung und
10 Daneben wi d na ü lich die P eisabhängigkei des Außenhandels be ück-
sich ig . Wi haben abe gesehen, daß die P eisen wicklung bei Be ücksich i-
gung de cos -push-In la ion nich eindeu ig mi de Konjunk u en wicklung
e bunden is .
11 Vgl. hie zu die Hypo hese om Expo -push z. B. bei Ro hschild (1966).
12 Die P oblema ik, die sich aus eine po olio heo e ischen E klä ung des
Kapi al e keh s e gib , sei hie nu angedeu e . Sohmen e weis au die
e heblichen Komplika ionen, die sich aus eine Einbeziehung dieses Ansa zes
e geben. Vgl. Sohmen (1967), S. 517.
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358 Jü gen Rohwedde
dami des Kapi al e keh s. Es bleib zu p ü en, ob wegen de Ve lage-
ung diese Außenhandels inanzie ung zum jeweils zinsgüns igen Land
diese Zusammenhang e nachlässig we den kann.
Schließlich is bei de Analyse des T ansmissionskanals Kapi al e -
keh zu beach en, daß Zinssa zdi e enzen wohl in e s e Linie ein Be-
s immungs ak o ü den ku z is igen Kapi al e keh und e l. ü
lang is ige Po olioin es i ionen da s ellen, nich abe ü Di ek in-
es i ionen. Insbesonde e ü Di ek in es i ionen in Indus ielände n
is anzunehmen, daß sie in hohem Maße on de Nach agesi ua ion im
Kapi al impo ie enden Land abhängig sind13. Bei de lang is igen
Pe spek i e on Di ek in es i ionen is alle dings nich dami zu ech-
nen, daß die En scheidung, ob im Ausland in es ie wi d, on de kon-
junk u ellen Si ua ion bes imm wi d, wohl abe kann die En scheidung,
wann in es ie wi d, on diesem Bes immungs ak o abhängen.
Un e s ell man wei e hin, daß bei Di ek in es i ionen ein übe du ch-
schni lich hohe An eil de In es i ionssumme in Fo m on Wa enlie-
e ungen aus dem Land de Mu e gesellscha ans e ie wi d, so e -
gib sich ia Di ek in es i ionen ein besonde e T ansmissionskanal kon-
junk u elle Impulse: Eine konjunk u elle Au wä sen wicklung im Aus-
land üh zu einem s eigenden Volumen an Di ek in es i ionen; diese
zusä zlichen Di ek in es i ionen üh en zu zusä zlichen Expo en
und wi ken dami auch expansi au die En wicklung im Inland14.
Bei diesem T ansmissionskanal schein alle dings die Beziehung zwi-
schen konjunk u elle Si ua ion im Ausland und Di ek in es i ionen
wesen lich enge zu sein als die Beziehung zu konjunk u ellen Si ua ion
im Inland. Einmal können die e wähn en zusä zlichen Expo e on In-
es i ionsgü e n kompensie we den du ch einen Rückgang de Expo e
on Fe igp oduk en, zum ande en bes ehen zahl eiche Di ek in es i io-
nen nich aus einem Bau neue P oduk ionsanlagen, sonde n aus eine
Übe nahme be ei s bes ehende ausländische Fi men. In diesem le z en
Fall dü e zwa nach wie o ein Ein luß de Di ek in es i ionen au
die ausländische konjunk u elle Si ua ion bes ehen, da die ausländischen
Ve käu e den e ziel en E lös im Regel all wiede in es ie en we den.
Eine pa allele Beein lussung de inländischen Konjunk u is jedoch
nich gegeben. Schließlich is noch de Fall denkba , daß das im Ausland
13 So ha z. B. Lück eine posi i e Ko ela ion zwischen S undenlohnsä zen
(als Indika o ü die allgemeine Nach ageen wicklung) und dem Volumen
ausländische Di ek in es i ionen in Indus ielände n nachgewiesen. Vgl.
Lück (1976).
14 In e essan e weise ha be ei s Mi chell in seinem o. zi . Bei ag als T ans-
missionskanäle konjunk u elle Bewegungen auße dem Außenhandel auch
den Kapi al e keh und do ins es. die Di ek in es i ionen e wähn . Vgl.
Mi chell (1926), S. 97 .
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e Hypo hesen 365
auch ela i ku z is ig möglich is , gesam wi scha lich nich , weil an-
gesich s de in e na ionalen A bei sk ä emobili ä insbesonde e in de
EG auch de ü die Gesam wi scha e ügba e Bes and an A bei s-
k ä en Schwankungen un e lieg .
Zu b) Die Besch änkung au die Analyse eines kleinen Landes ha den
Vo eil, daß die Wi kungs ich ung de Beein lussung eindeu ig a p io i
es s eh : niemand wi d au die Idee kommen, die schwedische konjunk-
u elle Si ua ion beein lusse die de Bundes epublik Deu schland ühl-
ba , dagegen is die F age, ob Deu schland F ank eich ode F ank eich
Deu schland beein luß , a p io i nich zu en scheiden und b ing dami
ein zusä zliches Momen de Unsiche hei in eine empi ische Analyse23.
Fü die Regionalisie ung de Un e suchung, also die Analyse de Ein-
lüsse einzelne Lände au die konjunk u elle Si ua ion des Inlandes,
sp ich einmal die Ta sache, daß dami das Gewich ungsp oblem bei de
Bildung des Agg ega s „Ausland" e mieden wi d. Zwa is es ü die
adi ionellen T ansmissionskanäle Kapi al e keh und Außenhandel
ohne wei e es möglich, agg egie e
Zi e n
zu e hal en24, abe es dü e e -
hebliche Agg ega ionsp obleme mi sich b ingen, diese Zahlen mi de
konjunk u ellen En wicklung „des Auslandes" in Zusammenhang zu b in-
gen. Zum ande en is es auch in e essan , nich nu den Gesam ein luß
des Auslandes au die konjunk u elle Si ua ion des Inlandes da zu-
s ellen, sonde n da übe hinaus auch zu agen, ob sich ein besonde e
Ein luß einzelne Lände iden i izie en läß . Bei eine solchen Regionali-
sie ung läß sich dann z. B. auch die F age p ü en, ob und inwiewei
Fak o en wie z. B. die eu opäische In eg a ion einen Ein luß au das Aus-
maß des in e na ionalen Konjunk u zusammenhangs haben. Wenn man
nämlich da on ausgeh , daß die Übe agung konjunk u elle Impulse
und dami die Gleich ö migkei de konjunk u ellen En wicklung umso
s ä ke is , je s ä ke e schiedene Volkswi scha en mi einande in e-
23 In de Diskussion in Neu-Isenbu g wu de zu Rech da au hingewiesen,
daß das P oblem de Kausali ä wohl zu den g öß en Schwie igkei en de
Un e suchung des in e na ionalen Konjunk u e bundes zu echnen is und
daß die im Tex e wähn en Vo eile wohl nu ü die Un e suchung gesam -
wi scha liche Agg ega e, nich meh abe unbeding ü b anchenspezi-
ische Un e suchungen gil : Es is du chaus denkba , daß eine bes imm e
B anche in Schweden einen deu lichen Ein luß au die Si ua ion diese B an-
che in de Bundes epublik ausüb . T o zdem kann man wohl annehmen, daß
dieses P oblem insgesam bei kleinen Lände n ge inge is .
24 Insbesonde e beim Kapi al e keh is die Gesam summe soga leich e
zu e mi eln und e läßliche als die Zi e n ü einzelne Regionen. Ge ade
beim Kapi al e keh e gib sich bei eine lände spezi ischen Analyse das
P oblem, daß die egionale Au eilung des Kapi al e keh s häu ig nich o -
lieg ode un ollkommen is , da als Folge de He ausbildung bes imm e
Finanzzen en mi in e na ionalen Holdinggesellscha en (z.B. Luxembu g)
das in de in e na ionalen Kapi alexpo s a is ik e scheinende Bes immungs-
land nich no wendige weise auch das Land sein muß, das den Kapi albe ag
zu ökonomischen Ve wendung e häl .
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366 Jü gen Rohwedde
g ie sind, dann müß e sich in Eu opa im Zuge de Bildung de Wi -
scha sblöcke EG und EFTA eine Ve lage ung de konjunk u ellen Ab-
hängigkei , insbesonde e ü die kleine en Lände mi ih e s a ken
Auslandsabhängigkei , e geben haben.
Ein besonde es P oblem eine solchen Regionalisie ung s ell alle -
dings die F age da , wie man den Ein luß einzelne Lände iden i izie-
en kann. So dü e z. B. die konjunk u elle En wicklung in den USA so-
wohl di ek als auch indi ek , z. B. übe die Beein lussung de Si ua ion
de BRD, einen Ein luß au die konjunk u elle En wicklung in Schweden
haben. In diesem Fall läß es sich wohl nich e meiden, den indi ek en
Ein luß oll de Bundes epublik Deu schland und nich den USA zu-
zuo dnen. Die Schwie igkei eine solchen egionalen Au gliede ung
zeig sich alle dings z. B. in de on Tichy e wähn en Ta sache, daß de
in e na ionale Konjunk u zusammenhang bei den meis en eu opäischen
Lände n gegenübe „dem Ausland" s ä ke wa als gegenübe einzelnen
Lände n (Tichy 1976, S. 72). Es wi d zu p ü en sein, ob es geling , mi
Hil e on es zus ellenden Abweichungen de Lag-S uk u en den Ein-
luß einzelne Lände s ä ke he auszua bei en, als es bishe möglich
wa .
Zu c) Die Beg ündung ü eine b anchenspezi ische Un e suchung
lieg einmal in de Ta sache, daß B anchenkonjunk u en wesen lich aus-
gep äg e sind als gesam wi scha liche Schwankungen de wi scha -
lichen Ak i i ä und sich dami wah scheinlich auch in e na ionale Zu-
sammenhänge leich e nachweisen lassen. Gesam konjunk u en sind ja
nich s ande es als das Agg ega alle B anchenkonjunk u en, und man
kann zeigen, daß die konjunk u elle En wicklung de einzelnen B an-
chen keineswegs pa allel e läu . Es lassen sich im Gegen eil auch hie
gewisse Gese zmäßigkei en es s ellen und „leading, coinciding, and lag-
ing indus ies" un e scheiden25.
Wei e hin ha S eißle ü Ös e eich nachgewiesen, „daß die maxi-
male S euung de B anchenen wicklung nahe dem Tie punk de Ka-
pazi ä sauslas ung e eich wi d; die Abschwächung dü e also die
einzelnen B anchen seh un e schiedlich s a k e en" (Tichy 1976, S.
124). Ein solche Ansa z, de konjunk u elle Schwankungen p imä übe
die Schwankungen de P oduk ion einzelne Indus iezweige e klä ,
wi d on Tichy als ös e eichische Schule de Konjunk u heo ie bezeich-
ne , „nach de Konjunk u schwankungen in e s e Linie nich ein P o-
25 Die E wähnung solche Gese zmäßigkei en soll e alle dings nich dazu
üh en, sich au die Analyse de leading indus ies zu besch änken, indem man
die Hypo hese au s ell , daß die En wicklung in diesen leading indus ies
alleine aus eich , um die konjunk u elle En wicklung zu e klä en. Dennoch
dü e die Un e suchung ge ade diese Indus ien on besonde em In e esse
sein.
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e Hypo hesen 367
blem de Gesam nach age sonde n de S euung sind: in de Hoch-
konjunk u wachsen iele und sch ump en wenige Ak i i ä en, in de
Dep ession sch ump en iele und wachsen wenige26."
Ein zwei e G und ü eine b anchenspezi ische Analyse dü e ins-
besonde e dann gegeben sein, wenn man sich aus den o. g. G ünden ü
eine Analyse de Übe agung konjunk u elle Impulse zwischen be-
s imm en Lände n in e essie . Es is de Fall denkba , daß konjunk-
u elle Impulse zwischen Lände n nu dann übe agen we den, wenn
sie in bes imm en B anchen konzen ie sind, da nu diese B anchen in
dem emp angenden Land eine nennenswe e Bedeu ung haben. Un e -
s ell man, daß in einem Zyklus ge ade diese B anchen im Impulse aus-
sendenden Land on besonde e Bedeu ung ü diese konjunk u ellen
Schwankungen sind, im nächs en Zyklus abe keine besonde e Rolle
spielen, so inde man bei eine Analyse de Gesam en wicklung nu im
e s en Zyklus die These on de in e na ionalen Konjunk u übe a-
gung bes ä ig , komm abe u. U. zu dem E gebnis, daß im Du chschni
de e schiedenen Zyklen keine Übe agung nachweisba is .
Wei e e In e p e a ionsschwie igkei en bei eine agg egie en Ana-
lyse können sich auch e geben, wenn Ein lüsse de konjunk u ellen En -
wicklung in e schiedenen Lände n übe e schiedene B anchen wi ken.
Schließlich bes eh — zumindes heo e isch — die Möglichkei , daß
die Expo mul iplika o en de e schiedenen B anchen, übe die zwi-
schen zwei Lände n ein Konjunk u e bund bes eh , b anchenspezi ische
Un e schiede au weisen, die bei eine agg egie en Be ach ung zu Miß-
deu ungen üh en können.
Eine b anchenspezi ische Analyse dü e alle dings auch zusä zliche
P obleme b ingen. Au die Schwie igkei , b anchenspezi ische P oduk-
ionspo en iale zu e mi eln, wu de be ei s hingewiesen ( gl. dazu auch
Tichy 1976, S. 82). Wei e hin dü e es einige Mühe machen, die Sek-
o en he auszu inden, de en En wicklung man zueinande in Beziehung
se z . Ve gleich man die En wicklung de selben B anche in zwei Län-
de n, so un e s ell man dami , daß bei einem Wachs um de Gesam -
nach age nach den P oduk en diese Indus ie im „Ausland" sich diese
Ände ung de Nach age au Inland und Ausland au eil . Diese Hypo-
hese weis zwa einige Plausibili ä au , müß e abe doch übe p ü
we den. Ein Ve gleich de jeweils nachgelage en (Expo e des Inlands)
bzw. o gelage en (Impo e des Inlands) B anche e meide zwa dieses
26 Tichy (1976), S. 37. Eine solche Be ach ungsweise de konjunk u ellen
En wicklung inde man heu e nach Tichy nu noch in Belgien. Eine wei e e
Da s ellung gib Tichy au S. 82. Ho mann ha alle dings zu Rech da au
hingewiesen, daß de Zusammenhang zwischen Gesam konjunk u en und
B anchenkonjunk u en nich oll geklä is , daß u. U. sog. Join e ec s"
au e en können. Vgl. Ho mann (1976), S. 7.
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368 Jü gen Rohwedde
P oblem, po enzie abe den no wendigen Rechenau wand. Auße dem
en s ehen Agg ega ionsp obleme, da es im allgemeinen „die" o - ode
nachgelage e Indus ie nich gib , sonde n jeweils en sp echend de
(nich in e na ional s anda disie en) Inpu -Ou pu -Tabellen zunächs
eine du chschni liche Indus ie diese A be echne we den muß.
Schließlich sei als le z es P oblem des b anchenspezi ischen Ansa zes
noch e wähn , daß ganz bes imm nich alle möglichen T ansmissions-
wege b anchenspezi isch e aß we den können, daß ein solche Ansa z
auch nich imme zweckmäßig is . So dü e es z. B. bei dem T ansmis-
sionsweg Kapi al e keh abgesehen on möglichen Zinss uk u e ek-
en, die bes imm e P oduk ionsbe eiche besonde s beein lussen können,
kaum sinn oll sein, on einem b anchenspezi ischen T ansmissionsme-
chanismus zu sp echen, de übe die Beein lussung des gesam wi scha -
lichen Geldangebo s wi k 27. Selbs e s ändlich we den e schiedene
B anchen un e schiedlich du ch diese Ve ände ung des Geldangebo s be-
ein luß , abe die He ausa bei ung diese Wi kungen kann nich meh
die Au gabe eine Analyse sein, die sich au die Impac wi kungen be-
sch änken will.
Zu d) Eine Besch änkung au die Analyse de unmi elba en Wi kun-
gen e laub es, au ein um assendes, au die speziellen P obleme de Ana-
lyse des in e na ionalen Konjunk u zusammenhanges ausge ich e es
Konjunk u modell zu e zich en. Man konzen ie sich au den Ve such,
die di ek en Ein lüsse om Ausland übe die e schiedenen au gezeig en
T ansmissionswege au die konjunk u elle Si ua ion eine B anche zu
e mi eln. Bei de Ve schiedena igkei de au gezeig en T ansmissions-
wege dü e be ei s diese A bei e hebliche Schwie igkei en be ei en.
Schwie igkei en könn e es als Folge diese Einsch änkung alle dings
bei de Analyse de T ansmissionskanäle geben, die nich b anchenspe-
zi isch e aßba sind, da z. B. die di ek en und indi ek en Wi kungen
eine zahlungsbilanz-induzie en Geldmengen e meh ung kaum zu
ennen sind28.
Zu e) Eine kla e He ausa bei ung de Bedeu ung de einzelnen T ans-
missionswege is schon deshalb no wendig, um ein „measu emen wi hou
heo y" zu e meiden. Bei de P oblema ik de oben geschilde en
27 Diese Angaben gel en na ü lich nu ü den T ansmissionskanal ia
Geldangebo , nich abe ü den oben geschilde en Weg ia Di ek in es i-
ionen.
28 Bis zu einem gewissen G ad kann u. U. de du ch diese Besch änkungen
au e ende In o ma ions e lus e mieden we den, wenn man ein möglichs
um assendes Spek um on B anchen un e such und die gewonnenen In o -
ma ionen e l. zumindes nähe ungsweise in die in den un e such en Lände n
exis ie enden Konjunk u modelle eingib . Au diese Weise könn e es u. U.
möglich sein, zumindes gewisse zusä zliche Anhal spunk e übe die indi ek-
en Wi kungen zu gewinnen.
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P obleme de Bildung empi isch übe p ü ba e Hypo hesen 369
T ansmissionswege wi d es eilweise ech schwie ig sein, geeigne e In-
dika o en zu inden. Wi ho en abe , daß sich auch hie de Ansa z
übe b anchenspezi ische Un e suchungen bewäh en wi d, daß sich also
z. B. die Hypo hese de Bedeu ung in e na ionale Un e nehmungen au
B anchenebene leich e nachweisen läß als di ek ü die gesam e
Volkswi scha . Vo allem au diesem Gebie de Da s ellung de Be-
deu ung de einzelnen T ansmissionswege dü en m. E. die Haup -
schwie igkei en eine empi ischen Analyse des in e na ionalen Kon-
junk u e bundes in de hie besch iebenen Fo m liegen.
V. Schlußbe ach ungen
In de o liegenden A bei wu de gezeig , daß die bishe o handenen
heo e ischen Ansä ze zu E klä ung des in e na ionalen Konjunk u -
e bunds wesen liche Aspek e dieses P oblemk eises e nachlässigen.
T o zdem üh en abe auch diese Ansä ze schon zu dem E gebnis, daß
eindeu ige Aussagen übe die Rich ung des in e na ionalen Konjunk u -
zusammenhangs nich meh möglich sind. Eine Be ücksich igung de als
no wendig e ach e en E wei e ungen üh dann zu einem de a kom-
plexen Modell, daß einmal die Aussagen noch wenige kla we den und
zum ande en eine empi ische Ube p ü ung de da aus esul ie enden
Hypo hesen kaum noch zu bewäl igen is . M. E. e gib sich da aus die
No wendigkei , sich au die Analyse bishe e nachlässig e , abe ökono-
misch sinn oll abzug enzende Teilaspek e zu besch änken. Ein mög-
liche Ansa zpunk in diese Rich ung wu de oben da zus ellen e such .
Zusammen assung
Theo e ische E klä ungen des in e na ionalen Konjunk u zusammenhangs
basie en im allg. au de keynesianischen Außenhandels heo ie. Sie sind
als Basis eine empi ischen Analyse nich gu geeigne , weil sie P eisände-
ungse wa ungen e nachlässigen, Kapazi ä sände ungen nich e assen,
kompa a i -s a ische Na u sind und dahe endogene Schwankungen nich
be ücksich igen und schließlich als T ansmissionskanäle lediglich den Außen-
handel und
—
un olls ändig
—
den Kapi al e keh be ücksich igen.
Eine Einbeziehung diese Punk e in das Modell wä e ein mühsames Un e -
angen. Fü eine empi ische Analyse muß deshalb ein e ein ach e Ansa z
gesuch we den: Die A bei soll e besch änk we den au den Fall eines
kleinen Landes, soll e Sekundä e ek e (Akzele a ionsp inzip) e nachlässi-
gen, soll e au B anchenebene du chge üh we den, da e schiedene B an-
chen un e schiedlich om Ausland beein luß we den könn e und muß
schließlich die Bedeu ung de einzelnen möglichen T ansmissionskanäle so
in ensi wie möglich un e suchen.
24 Zei sch i ü Wi scha s- und SozialWissensciha en 1977/4
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370 Jü gen Rohwedde
Summa y
Theo e ical explana ions o he in e na ional ansmission o business
cycles a e usually based on he Keynesian heo y o in e na ional ade. This
concep , howe e , does no sui well as basis o an empi ical analysis, be-
cause i neglec s p ice expec a ions, does no ake in o accoun changes o
p oduc ion capaci y, is o a compa a i e-s a ic cha ac e (and he e o e can
no allow o endogeneous oscilla ions) and includes as ansmission channels
only o eign ade and — incomple ely — capi al mo emen s.
Building a model which akes in o conside a ion all hese poin s would be
a e y cumbe some piece o wo k. The e o e a simpli ied app oach mus be
chosen o an empi ical in es iga ion: The analysis should be es ic ed o
he case o a small coun y, should neglec seconda y e ec s (accele a ion
p inciple) and should concen a e on indi idual b anches, as hese b anches
migh be di e en ly in luenced by o he coun ies. Finally, he impo ance
o di e en ansmission chanels should be explo ed as in ensi ely as possible.
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