Es udios de Economía Aplicada
ISSN: 1133-3197
[email p o ec ed]
Asociación In e nacional de Economía
Aplicada
España
Gómez Ga cía, F.; Rebollo Sanz, Y.; Usabiaga Ibáñez, C.
Nue as es imaciones de la NAIRU de la economía española: mé odos di ec os
Es udios de Economía Aplicada, ol. 20, núm. 3, diciemb e, 2002, pp. 509-530
Asociación In e nacional de Economía Aplicada
Valladolid, España
Disponible en: h p://www. edalyc.o g/a iculo.oa?id=30120308
Cómo ci a el a ículo
Núme o comple o
Más in o mación del a ículo
Página de la e is a en edalyc.o g
Sis ema de In o mación Cien í ica
Red de Re is as Cien í icas de Amé ica La ina, el Ca ibe, España y Po ugal
P oyec o académico sin ines de luc o, desa ollado bajo la inicia i a de acceso abie o
ESTUDIOS DE ECONOMÍA APLICADA VOL. 20 - III, 2002. PÁGS. 509-530
Nue as es imaciones de la NAIRU de la economía española:
mé odos di ec os
GÓMEZ GARCÍA, F., REBOLLO SANZ, Y. y *USABIAGA IBÁÑEZ, C.
*Depa amen o de Economía y Emp esa. Facul ad de Ciencias Emp esa iales.
Uni e sidad Pablo de Ola ide
C a. de U e a, km. 1, 41013 Se illa, España. Tl : 954 34 93 58 - Fax: 954 34 91 49. E-mail: [email p o ec ed].
RESUMEN
En es e abajo p opo cionamos di e sas es imaciones de la NAIRU de la economía española pa a el pe ío-
do 1976-2000. Así, con on amos los esul ados que se ob ienen pa a la economía española aplicando una
ba e ía de mé odos di ec os (mé odos basados en la cu a de Phillips ampliada) bas an e habi uales en la
li e a u a in e nacional de los úl imos años. En e o as cues iones, p es amos a ención a la obus ez e imp eci-
sión de es as es imaciones, a la causalidad en es a á ea y al enómeno de his é esis en el desempleo. Apa e de
encon a e idencia de causalidad desde las des iaciones del desempleo obse ado espec o a las NAIRUs
es imadas hacia la in lación, y de his é esis en el desempleo, nues o análisis concluye que es necesa io un
es ue zo de in es igación adicional en es a á ea si deseamos segui aplicando es os mé odos a la economía
española, po los p oblemas de al a de obus ez y no able imp ecisión de ec ados.
Palab as Cla e: Cu a de Phillips, NAIRU, His é esis, Fil o de Hod ick-P esco , Fil o de Kalman.
ABSTRACT
In his a icle di e en NAIRU es ima es o he Spanish economy in he pe iod 1976-2000 a e o e ed. The
esul s ob ained om he applica ion o di e en di ec me hods (me hods based on an ex ended Phillips cu e)
equen ly used in he in e na ional li e a u e in ecen yea s a e compa ed. Among o he aspec s, we pay
a en ion o he obus ness and p ecision o hese es ima es, o causali y in his a ea and o he phenomenon o
hys e esis in unemploymen . Ou esul s show ha , al hough we ind e idence o causali y om he di e ence
be ween obse ed unemploymen and he NAIRU es ima es o in la ion, i is necessa y an addi ional esea ch
e o in his a ea i we wish o con inue applying his kind o me hods o he Spanish economy, because we
ha e de ec ed p oblems o lack o obus ness and p ecision. We ha e also ound e idence o hys e esis in
unemploymen .
Key wo ds: Phillips Cu e, NAIRU, Hys e esis, Hod ick-P esco Fil e , Kalman Fil e .
Código UNESCO: 530714/5302.
A ículo ecibido el 1 de ma zo de 2002. Acep ado el 20 de julio de 2002.
510 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
1. INTRODUCCIÓN
Una de las o mas más di undidas de “ap oxima ” la idea de desempleo de equilib io es
la u ilización de la noción NAIRU ( asa de desempleo no acele ado a de la in lación)1. En
nues a opinión los mé odos de es imación de la NAIRU pueden ag upa se básicamen e en
dos bloques2:
a) En p ime luga es a ían los denominados mé odos es uc u ales. En es a línea, pa a
el caso de la economía española, des acan las es imaciones de la NAIRU basadas en la
me odología de Laya d y Nickell – éase Laya d e al. (1991). Es a ap oximación, as se
la cen al en las es imaciones de la NAIRU de la economía española has a mediados de los
años no en a3, ha sido p ác icamen e abandonada en los úl imos años. Una excepción e-
cien e la cons i uye el abajo de Es ada e al. (2000) en donde, en e o as me odologías,
se e oma la de Laya d y Nickell. Es a ap oximación es uc u al ha sido muy cues ionada
po di e sos p oblemas me odológicos cen ados en los supues os de iden i icación en la
es imación de las ecuaciones es uc u ales de sala ios y demanda de abajo y en los e o es
de medición asociados a la cons ucción de las a iables exógenas manejadas en es e ipo
de abajos –“misma ch”, p esión sindical, e c.
b) En segundo luga podemos e e i nos a los mé odos di ec os de es imación de la
NAIRU. Es os mé odos han sido ampliamen e empleados desde mediados de los no en a
pa a di e sas economías –EEUU, OCDE, á ea eu o, e c.-, pe o escasamen e pa a la econo-
mía española, sal o excepciones ecien es –Bellod (1999), Es ada e al. (2000). En gene-
al es as es imaciones es án basadas en la cu a de Phillips ampliada, pe o las écnicas de
análisis que u ilizan son en ocasiones bas an e no edosas en es e campo ( il o de Kalman,
il o de Hod ick-P esco mul i a ian e, e c.).
Po o o lado, debemos eco da que a pa i de la me odología VAR es uc u al (SVAR),
muy u ilizada pa a la economía española desde mediados de los no en a, ambién pueden
ob ene se es imaciones del desempleo muy ce canas a la noción NAIRU4. Po ejemplo
1. La génesis de es a li e a u a pod íamos si ua la en el concep o de la asa na u al de desempleo,
in oducido po F iedman (1968) y Phelps (1968). Po su pa e, Modigliani y Papademos (1975) ue on
los p ime os au o es que emplea on el é mino NAIRU. Debemos ma iza que cuando se analizan las
es imaciones en la p ác ica se llega a la conclusión de que en muchas ocasiones debe íamos u iliza
o os é minos más ajus ados, como el é mino asa de desempleo que man iene la in lación es aciona-
ia o que no la inc emen a –SIRU y NIIRU se ían espec i amen e los ac ónimos en inglés.
2. En es e sen ido seguimos la dis inción que ealizan Fabiani y Mes e (2000) en e el en oque es uc-
u al y los mé odos di ec os de es imación de la NAIRU.
3. Pa a una alo ación de conjun o de es as es imaciones puede acudi se po ejemplo a Gómez y
Usabiaga (1999a, 2001).
4. Gómez y Usabiaga (2001) ambién ealizan una e isión de es e ipo de es imaciones pa a la econo-
mía española.
511
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
median e la asa de desempleo que se ob iene eliminando los shocks de demanda. En es e
sen ido And és e al. (1996) y Es ada e al. (2000) combinan la me odología SVAR con
o os mé odos de es imación de la NAIRU. Asimismo, ambién disponemos de la me odo-
logía que sigue la noción MURU ( asa de desempleo compa ible con una u ilización p o-
medio de la capacidad ins alada) – éase And és e al. (1996)-, que en nues a opinión no ha
ecibido la su icien e a ención pa a la economía española. En una línea p óxima se si úan
las ecien es es imaciones basadas en la noción NAICU (g ado de u ilización de la capaci-
dad ins alada no acele ado de la in lación) - éase po ejemplo Ál a ez (2000)-.
En es e abajo, y a pesa de econoce el in e és de esas o as líneas de in es igación,
nos concen amos en los mé odos de es imación de la NAIRU y, más conc e amen e, en los
que hemos deno ado como mé odos di ec os (cu a de Phillips). Los mo i os de es a elec-
ción adican en el a ac i o que encie a la noción NAIRU desde el pun o de is a de la
polí ica económica, en los p oblemas me odológicos comen ados que aquejan a la ap oxi-
mación es uc u al y en que pensamos que los mé odos di ec os no han sido su icien emen-
e es udiados en el ma co de la economía española. Po an o, amos a es ima la asa de
desempleo de equilib io de la economía en endiendo po “equilib io” la ausencia de a ia-
ción de la in lación. Así, o ecemos y analizamos di e sas es imaciones de la NAIRU de la
economía española pa a el pe íodo 1976-2000 que siguen dis in os p ocedimien os de es i-
mación muy u ilizados en los úl imos años a ni el in e nacional en es a línea.
En e los abajos que nos han se ido de e e encia des aca íamos los siguien es -en e
guiones señalamos la economía es udiada en cada caso-: S aige e al. (1997) -EEUU-,
Go don (1997) -EEUU-, Boone (2000) -EEUU y F ancia-, Laubach (2001) -G7-, Fabiani y
Mes e (2000) -á ea eu o- y Richa dson e al. (2000) -21 países de la OCDE. A ni el de la
economía española podemos ci a los abajos de Bellod (1999), Mon e o (2000) y, espe-
cialmen e, Es ada e al. (2000).
A con inuación desc ibimos b e emen e la es uc u a de nues o abajo. En la sección
segunda ealizamos un análisis p elimina , desde dis in as pe spec i as, de las se ies de
da os undamen ales en es e ipo de ap oximación (desempleo e in lación). En la sección
e ce a, que cons i uye el núcleo de nues o abajo, p opo cionamos dis in as es imaciones
de la NAIRU de la economía española y analizamos especialmen e di e sos aspec os de las
mismas ( obus ez, imp ecisión, causalidad, his é esis5). Po úl imo, en la sección cua a
ce amos nues o abajo con las p incipales conclusiones del mismo y las posibles ex en-
siones de nues o análisis.
5. El é mino his é esis p ocede o iginalmen e de la Física. La his é esis se p oduce cuando un ma e ial
que ha es ado suje o a una in luencia ex e io no log a ecupe a su es ado inicial al deja de aplica se
dicha in luencia. En e e encia al me cado de abajo se u iliza po ejemplo cuando el desempleo se
inc emen a an e una pe u bación económica y no uel e a su ni el o iginal cuando se elimina dicha
512 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
2. ANÁLISIS PRELIMINAR
En es a sección abo damos di e sos a amien os sencillos de las se ies de da os obje o
de nues o es udio que nos pueden p opo ciona unas p ime as in uiciones, así como in o -
mación de in e és, de ca a al análisis que ealizamos en la sección e ce a.
2.1. Las se ies básicas
Las a iables esenciales de es e abajo son el desempleo y la in lación. Hemos u iliza-
do básicamen e da os imes ales pa a la economía española del pe íodo 1976-2000, aun-
que algunas se ies o análisis ienen una ex ensión lige amen e di e en e que especi icamos
en cada caso. Pa a el desempleo hemos u ilizado da os de la Encues a de Población Ac i a.
Po su pa e, hemos u ilizado es indicado es pa a la in lación: sala ios (Encues a de Sala-
ios en la Indus ia y los Se icios), de lac o del PIB (Con abilidad Nacional de España,
T imes al) y, especialmen e, el Índice de P ecios al Consumo6. Comenza emos ep esen-
ando g á icamen e nues as se ies undamen ales.
G á ico 1. E olución de la asa de pa o y la asa de in lación (IPC)
(da os anuales)
pe u bación. Así, en p esencia de his é esis, la NAIRU depende de la ayec o ia del desempleo e ec i o.
En é minos de la cu a de Phillips es e enómeno se aduce en que an o el ni el de desempleo como
las a iaciones del mismo a ec an a la in lación. Po su pa e, los p ocesos de his é esis en el desempleo
en un sen ido a o able no es án muy documen ados. Un a ículo esencial en es e campo es el de
Blancha d y Summe s (1986).
6. También hemos abajado con la in lación subyacen e, sin ap ecia se di e encias impo an es en los
esul ados.

513
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
En ese g á ico se ecoge la conocida ayec o ia seguida po el desempleo español en la
úl imas décadas. Es a a iable, apa e de mo e se en ci as ele adas a lo la go de p ác ica-
men e odo el pe íodo mues al, as la ue e y con inuada ele ación al inicio de dicho
pe íodo desc ibe dos “jo obas” en o no al eje del 18-20% de desempleo, inalizando el
pe íodo de análisis con unos años de cla o descenso. Po su pa e, en cuan o a la in lación
nos en en amos a un p oceso de cla a desin lación.
2.2. El desempleo medio
Una p ime a ap oximación al desempleo de equilib io puede consis i simplemen e en
el cálculo de la media de la asa de desempleo obse ada a lo la go de odo el pe íodo
mues al. Como es e iden e, esa media no cons i ui ía una NAIRU. Un lige o e inamien o
de es e análisis consis e en calcula la asa de desempleo media po in e alos de iempo
den o del pe íodo mues al, pa a cap a de es a o ma la e olución empo al del desem-
pleo. En nues o análisis hemos di idido a es os e ec os el pe íodo mues al po lus os7.
Po su pa e, la des iación es ánda de la asa de desempleo se ía un p ime indicado del
g ado de p ecisión del es adís ico u ilizado.
Tabla 1. Es adís ica desc ip i a de la asa de pa o y de la asa de in lación (IPC)
(da os imes ales)
Tasa de Pa o
Pe iodo Media Des iación Es ánda Mín Máx
1976.03-2000.03 16,98% 5,32% 8,15% 25,81%
1976.03-1980.04 7,96% 2,80% 3,31% 12,61%
1981.01-1985.04 18,47% 2,78% 13,86% 23,08%
1986.01-1990.04 18,31% 1,99% 15,01% 21,61%
1991.01-1995.04 21,84% 2,34% 17,96% 25,72%
1996.01-2000.03 17,65% 2,65% 13,25% 22,05%
Tasa de In lación
Pe iodo Media Des iación Es ánda Mín Máx
1976.03-2000.03 2,12% 1,59% -0,52% 4,76%
1976.03-1980.04 4,39% 1,50% 1,90% 6,88%
1981.01-1985.04 2,86% 0,93% 1,32% 4,40%
1986.01-1990.04 1,43% 0,62% 0,40% 2,46%
1991.01-1995.04 1,17% 0,48% 0,37% 1,97%
1996.01-2000.03 0,61% 0,29% 0,13% 1,09%
In e alos de con ianza al 90%.
7. Igualmen e se pod ían calcula en es a línea medias mó iles o endencias pa a el desempleo. Sin
emba go, no p opo cionamos es imaciones de es e ipo po ob ene se esul ados muy simila es a los que
514 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
Las ci as de la Tabla 1 si en pa a a i ica las in uiciones que se ob ienen de la obse -
ación del G á ico 1 en cuan o a lo ele ado del desempleo p omedio y la ayec o ia segui-
da. Po su pa e, las ci as de la des iación es ánda p opo cionadas ya apun an un aspec o
que a a emos con mayo p o undidad en o os apa ados de nues o abajo: la no able
imp ecisión. Pa a que se ap ecie es e aspec o con mayo cla idad ambién p opo cionamos
en la Tabla 1 los in e alos de con ianza al 90% que, como se puede ap ecia , son bas an e
amplios. En el segundo panel de la abla se ecoge un análisis pa alelo, pe o en es e caso
pa a la in lación.
2.3. La cu a de Phillips
Dado que los mé odos di ec os se basan esencialmen e en la noción cu a de Phillips
nos pa ece obligado ep esen a g á icamen e lo que suele deno a se como la “cu a de
Phillips” de la economía española. Más conc e amen e ep esen amos la e olución conjun-
a de los pa es desempleo-in lación (ci as anuales).
De la obse ación de ese g á ico pueden in ui se cie as ca ac e ís icas de la elación
in lación-desempleo de la economía española, pe o dado que el g á ico es bien conocido8
o ecen algunos mé odos que desc ibimos más adelan e, como po ejemplo el il o de Hod ick-P esco .
Resul a pa adójico obse a como es e ipo de análisis an simple a oja unos esul ados que no di ie en
demasiado en ocasiones de los ob enidos median e la aplicación de mé odos más complejos.
8. Po ejemplo, en Gómez y Usabiaga (1999b) se ealiza una in e p e ación de las dis in as e apas que
pueden iden i ica se en la e olución de los pa es in lación-desempleo de la economía española en las
úl imas décadas.
G á ico 2: Cu a de Phillips de la economía española (1977-2000) (da os anuales)
515
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
no en amos apenas a comen a lo. Sólo pensamos que me ece un b e e apun e el úl imo
amo de esa cu a (pa e in e io del g á ico), que pone de mani ies o que la impo an e
educción del desempleo en los úl imos años sólo ha gene ado una cie a p esión in lacio-
nis a muy ecien emen e, apun ando hacia un p oceso de his é esis a o able du an e esos
años.
2.4. El desempleo y la a iación de la in lación
A con inuación elacionamos g á icamen e la asa de desempleo con la a iación de la
asa de in lación9 (ci as anuales). Una p ime a o ma, muy sencilla, de cálculo de la NAIRU
consis e en ajus a una ec a de eg esión a esa nube de pun os, ya que el pun o de co e de
esa ec a con el eje del desempleo (que co esponde a una a iación nula de la in lación)
cons i ui ía la NAIRU10. Po o o lado, si se epi iesen en es e g á ico asas simila es de
desempleo pa a una a iación nula de la in lación es o pod ía o ien a bas an e en cuan o a
dónde pod ía es a si uada la NAIRU de la economía. Po el con a io, la obse ación de un
9. La a iación de la asa de in lación en el G á ico 3 es á medida en pun os po cen uales.
10. En nues o caso po ejemplo esa ec a de eg esión y la NAIRU (*
u) co espondien e se ían las
siguien es: u
⋅
−
=
∆
066,068,0
π
; 3,10
*=u. Sin emba go, dadas las ca ac e ís icas de la es imación
ealizada, esas ci as no son en absolu o iables.
G á ico 3: Tasa de Pa o y Va iación de la Tasa de In lación (1978-2000) (da os anuales)
516 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
amplio abanico de asas de desempleo compa ibles con una a iación nula de la in lación
pod ía apun a hacia di e sas hipó esis que hab ía que es udia más a ondo (his é esis,
asime ías/no linealidades, equilib ios múl iples, e c.).
La obse ación del g á ico que p esen amos pa ece apun a cla amen e en la úl ima
línea comen ada, a di e encia de lo que ocu e pa a o as economías, ya que se obse an
asas de desempleo muy di e sas co espondien es a una misma ci a de a iación de la
in lación, llegando esas asas de desempleo a es a sepa adas incluso po más de una dece-
na de pun os. También me ece quizás un b e e comen a io lo plana que esul a la ec a de
eg esión ep esen ada, hecho que apun a hacia que las a iaciones de la in lación no es-
ponden excesi amen e a las ci as del desempleo.
3. ANÁLISIS DE DISTINTOS MÉTODOS (DIRECTOS) DE ESTIMACIÓN
DE LA NAIRU
A con inuación aplica emos dis in os mé odos di ec os de es imación de la NAIRU a
los da os de la economía española. Pensamos que es e análisis puede se de in e és po
a ias azones:
a) Se p esen an conjun amen e di e sos mé odos di ec os de es imación de la NAIRU;
en oque que ha sido seguido en muy pocas ocasiones pa a la economía española –Bellod
(1999), Es ada e al. (2000).
b) Analizamos con especial a ención di e sos aspec os, como la obus ez e imp ecisión
de dichas es imaciones, la causalidad y el enómeno de his é esis en el desempleo.
c) Se incluye en el pe íodo mues al de nues o análisis la ase expansi a po la que ha
a a esado la economía española en los úl imos años, y que p ác icamen e no ha apa ecido
ecogida en las p incipales es imaciones de la NAIRU que se han ealizado has a aho a11.
3.1. NAIRU es uc u al
Debemos comenza pun ualizando que cuando empleamos el é mino “es uc u al” no
lo hacemos en la línea po ejemplo de la me odología de Laya d y Nickell ya comen ada,
sino simplemen e pa a hace e e encia a que se a a de una es imación de la NAIRU
ob enida a pa i de una cu a de Phillips ampliada.
P e iamen e a la es imación de la NAIRU hemos ealizado un es udio del o den de
in eg ación de las a iables, ob eniéndose que la asa de pa o y la asa de in lación son I(1),
11. Véase po ejemplo Gómez y Usabiaga (2001, cuad o 1). La p incipal excepción en es e sen ido la
cons i uye el abajo de Es ada e al. (2000) que engloba has a el año 1999.
523
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
Po su pa e, como ecuación de ansición manejamos una AR(1) del ipo siguien e18:
1
*1
*<+∆=∆−ϕϕ wuu
Que ambién se pod ía exp esa de la siguien e o ma:
(
)
wuuu +⋅−⋅+= −− *2
*1
*1ϕϕ
Es ácil comp oba que si conside amos ϕ = 0 en onces esa ecuación se ans o ma en
un paseo alea o io: wuu += −
*1
*. Sin emba go, debemos eco da que di e sos au o es
concluyen que la ecuación de ansición paseo alea o io no pa ece ap opiada pa a la econo-
mía española y eu opea, dada la endencia c ecien e del desempleo obse ada en las úl i-
mas décadas en esas economías. A pesa de ello, y quizás po mime ismo espec o a aba-
jos ealizados pa a o as economías -y en especial pa a EEUU-, en algunos abajos se ha
u ilizado es a especi icación pa a la economía española19.
G á ico 6: TV-NAIRU (Fil o de Kalman). 1977-2000
In e alos de con ianza al 90%. IPC. Modelo con pe u baciones de O e a
18. Richa dson e al. (2000) aplican a los países de la OCDE obje o de su es udio es a especi icación, así
como una paseo alea o io. Boone (2000) po su pa e ecomienda es a especi icación pa a el caso de
F ancia, mien as que pa a EEUU ecomienda una paseo alea o io. Po úl imo, Mon e o (2000) aplica
es a especi icación pa a la economía española. Po descon ado, pod íamos emplea o as especi icacio-
nes pa a la his é esis o pe sis encia del desempleo.
19. Véase po ejemplo Es ada e al. (2000). Hemos con on ado los esul ados ob enidos con la especi-
icación AR(1) comen ada con una especi icación paseo alea o io en la ecuación de ansición, pa e-

524 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
En el G á ico 6 ep esen amos la “ ime- a ying” NAIRU ob enida median e la aplica-
ción del il o de Kalman20, así como el in e alo de con ianza al 90%. Puede obse a se
que la ayec o ia desc i a di ie e conside ablemen e de las ob enidas median e el il o de
Hod ick-P eco y el mé odo de Elmesko , que seguían más de ce ca la ayec o ia del
desempleo obse ado. Po o o lado, de nue o el in e alo de con ianza esul a amplio.
NAIRU e his é esis
Blancha d y Jimeno (1999) plan ean un eje cicio pa a la economía española que nos
pa ece in e esan e po un doble mo i o: po pe mi i nos ob ene una NAIRU y po p opo -
ciona nos un indicado del g ado de his é esis en el desempleo.
Pa en de una cu a de Phillips de la o ma siguien e:
(
)
∑ ∑ ∑ ++∆+−+
∑
=−−−−− p p
qq qp pp p p
qq xuuu ελγβππ *
Pa a la es imación de esa ecuación hemos omado como “p oxy” del desempleo de
equilib io ( *
u) el esul ado de aplica el il o de Hod ick-P esco (λ = 32000) a la asa de
desempleo, que es una de las opciones que es os au o es plan ean. En cuan o a los e a dos,
hemos conside ado q = 10 y p = 4. Po o o lado, in oducimos una endencia con dos
pun os de up u a, coinciden es con los del análisis ya comen ado median e a iables ic i-
cias empo ales (1985 y 1993).
A pa i de la es imación de esa ecuación hemos ob enido los siguien es pa áme os:
β = -0,06 y γ = -0,135; donde β y γ co esponden espec i amen e a los suma o ios de los
coe icien es asociados a la asa de pa o (
∑
p
p
β) y a la a iación de la asa de pa o (
∑
p
p
γ).
Es as ci as apun an hacia la exis encia de un enómeno de his é esis.
En una segunda e apa, as in oduci de e minadas es icciones de compo amien o,
Blancha d y Jimeno (1999) u ilizan la siguien e ecuación pa a ob ene el equi alen e a una
NAIRU ( *
u), dados los alo es comen ados de β y γ, y conocidos ambién u, ∆π y ∆u:
( )
uuu ∆−∆=− γπ
β
1
*
ciéndonos en conjun o más acep able el caso que exponemos. Además, di e sas p uebas que hemos
ealizado han endido siemp e a conclui que 0
≠ϕ
.
20. Como alo es iniciales, y as es udia las p opiedades de nume osos escena ios, hemos conside ado
los siguien es: 9,0;06,0;5,0;0
*==== ϕσσ w
u. Se ha obse ado una elación de in e cambio en e
w
σ y
ϕ
; así, al i educiendo w
σ
ha ido aumen ando
ϕ
.
525
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
Al ealiza es e cálculo pa a los años 1998 y 1999 ob enemos, espec i amen e, las
siguien es NAIRUs (en e pa én esis ecogemos el desempleo obse ado co espondien-
e): 12% (18,8%) y 17,38% (15,8%)21. Las ci as que ob enemos encajan con el signo de la
a iación de la in lación en esos años (nega i o y posi i o espec i amen e), pe o ambién
mues an que es e ipo de eje cicio puede p opo ciona unas es imaciones de la NAIRU
muy a iables en el iempo, esul ado posiblemen e de i ado, en e o as cosas, de la inco -
po ación de la his é esis en el modelo, po lo que pensamos que es e ipo de es imaciones
debe ían se omadas con cau ela22.
3.3. Causalidad e imp ecisión
Pa a con as a desde o a pe spec i a la posible u ilidad de las es imaciones obje o de
nues o es udio ambién hemos ealizado un análisis de causalidad (en el sen ido de G ange )
de la des iación de la asa de pa o obse ado espec o a la NAIRU sob e la a iación de la
asa de in lación23. P e iamen e al análisis de causalidad se ha concluido empí icamen e
que la des iación de la asa de pa o espec o al abanico de NAIRUs que manejamos en es e
análisis24 esul a una a iable es aciona ia. El esul ado del análisis de causalidad es que en
odos los casos es udiados la des iación del desempleo obse ado espec o a la NAIRU
causa la a iación de la in lación25.
Po o o lado, a di e encia de lo que ocu e en o os ipos de es imaciones, en gene al se
ap ecia en la e isión de es a li e a u a sob e la NAIRU, sal o excepciones ela i amen e
ecien es, la ausencia de indicado es de imp ecisión; así, has a hace unos pocos años sólo
21. Blancha d y Jimeno (1999) ob ienen unos alo es de β=-0,1y γ= −0,25, y una NAIRU del 12,5% pa a
el año 1998.
22. És a es la azón po la que no hemos o ecido la se ie comple a que se ob end ía u ilizando es e
mé odo de cálculo de la NAIRU, ni hemos p o undizado más en su análisis.
23. Un análisis al e na i o que ambién se puede ealiza consis e en comp oba g á icamen e si las
des iaciones del desempleo obse ado espec o a las dis in as es imaciones de la NAIRU que maneja-
mos -y, en especial, las “ ime- a ying” NAIRU- se co esponden e ec i amen e con pe íodos donde la
asa de in lación sube o baja según el caso. Al ealiza es e ipo de análisis, que no p esen amos po no
inc emen a demasiado el núme o de g á icos de nues o abajo, no se obse a con cla idad la elación
señalada, compo ándose algo mejo en es e sen ido la NAIRU ob enida median e el il o de Kalman.
24. NAIRU es uc u al cons an e (especi icación base), “NAIRU” ob enida median e el il o de Hod ick-
P esco (pa a λ = 1600 y λ=32000 ), NAIRU de Elmesko (IPC, se ie no sua izada) y NAIRU ob enida
median e el il o de Kalman.
25. En es e pun o disc epamos de Bellod (1999), que no halla es a causalidad pa a las dis in as es ima-
ciones de la NAIRU que maneja, sal o pa a el caso que deno a como NAIRU con his é esis. Po su pa e,
Cuñado y Pé ez de G acia (2000) hallan e idencia de causalidad desde la asa de desempleo hacia la
asa de in lación.
526 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
se solían p opo ciona es imaciones pun uales de la NAIRU po pe íodos26. Se e ield e
al. (1992) y S aige e al. (1997) -pa a Canadá y EEUU espec i amen e- concluyen que
es as es imaciones p esen an una ele ada a ianza27, además de ap ecia se al a de obus-
ez. El abajo de Es ada e al. (2000), en es e caso pa a la economía española, pod ía
in e p e a se en es e mismo sen ido.
En di e sos apa ados de es e abajo hemos apun ado indicado es de la imp ecisión de
las es imaciones de la NAIRU o del desempleo de equilib io, p opo cionando po ejemplo
la des iación es ánda de las es imaciones y calculando in e alos de con ianza. Del análi-
sis de conjun o de esas ci as se llega a la conclusión de que el g ado de imp ecisión esul a
muy ele ado28. Un mé odo de p esen ación de es e esul ado algo más so is icado, y del que
G á ico 7: Dis ibución de p obabilidad del alo de a NAIRU (Tes de la F. Ho: u=u*)
Especi icación: IPC (1981.01-2000.03) p=q=5. Incluyendo pe u bación de o e a
26. El cambio en es a á ea se p odujo hacia mediados de los no en a. Véanse, po ejemplo, Fuh e
(1995) y King e al. (1995).
27. El abajo de e e encia en es e campo es el de S aige e al. (1997). O as e e encias ecien es de
in e és son McAdam y McMo ow (1999), McMo ow y Roege (2000) y Richa dson e al. (2000). La
p ime a ez que se ha abo dado es e ema di ec amen e pa a la economía española ha sido en Es ada
e al. (2000).
28 Nues os esul ados en es e sen ido es án en la línea de abajos simila es, aunque esul an incluso
más se e os. Así, po ejemplo McMo ow y Roege (2000) dan un in e alo al 90% de con ianza de la
527
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
o ecemos una mues a, consis e en ep esen a g á icamen e la dis ibución de p obabili-
dad del es adís ico de la F sob e el alo de la NAIRU29.
El caso que ep esen amos (NAIRU es uc u al cons an e, especi icación base) a i ica
la conclusión an e io men e apun ada de la ele ada imp ecisión de es e ipo de es imacio-
nes, al apa ece un amplio abanico de alo es “plausibles” pa a la NAIRU.
4. CONCLUSIONES Y POSIBLES EXTENSIONES DEL ANÁLISIS
A con inuación in en amos sis ema iza las p incipales conclusiones a las que nos ha
conducido nues o análisis:
1) Di e sas e idencias que hemos hallado a lo la go de nues o abajo pa ecen con i ma la
hipó esis de un enómeno de his é esis o ele ada pe sis encia en el desempleo español.
2) También hemos hallado e idencia de causalidad en e la des iación del desempleo ob-
se ado y di e sas es imaciones de la NAIRU que o ecemos (mé odos di ec os) y las
a iaciones de la asa de in lación. Es e esul ado pa ece espalda la u ilidad de dichas
es imaciones.
3) Sin emba go, los dis in os mé odos de es imación de la NAIRU o del desempleo de equi-
lib io de la economía española que empleamos en es e abajo, así como las dis in as
especi icaciones den o de cada mé odo, disc epan en ocasiones en sus esul ados desde
dis in as pe spec i as. En es e sen ido se ap ecia un p oblema de al a de obus ez30.
4) Aún más g a e que el p oblema de la al a de obus ez nos pa ece el hecho de que los
di e sos análisis que hemos ealizado apun an en gene al hacia una no able imp ecisión
en es e ipo de es imaciones.
5) Esa ele ada imp ecisión, así como la al a de obus ez, pod ían eni ma cadas po las
ca ac e ís icas de la economía española en es e campo (cu a de Phillips), apun a hacia
p oblemas en los mé odos de es imación y especi icaciones manejados -o al menos en
algunos de ellos- o bien esponde a una combinación de ambos ac o es31. Si no se
NAIRU de la economía española pa a el año 1999 del 13,8-19,4%. Es ada e al. (2000) y Gómez y
Usabiaga (2001) ambién des acan es e aspec o de la imp ecisión de las es imaciones de la NAIRU de
la economía española.
29. Es e mé odo ambién es conocido como mé odo de Fielle .
30. Es ada e al. (2000) pa ecen llega a es a misma conclusión, pe o hay que ene en cuen a que es os
au o es, apa e de los mé odos di ec os, abo dan es imaciones de la NAIRU es uc u ales –à la Laya d y
Nickell- y basadas en la me odología SVAR, po lo que su pe spec i a de compa ación esul a más
amplia.
31. En es e sen ido, Fai (1999) señala que la ele ada a ianza pod ía suge i que la modelización de la
NAIRU es á mal especi icada. Po su pa e, Es ella y Mishkin (1998) an más allá, y es udian cómo
debe ía ene se en cuen a es a p oblemá ica –la ince idumb e sob e el alo de la NAIRU- desde la
pe spec i a de la polí ica mone a ia.
528 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
supe an, al menos has a un g ado acep able, es os p oblemas en úl imo ex emo se po-
d ía llega a conclui que los mé odos di ec os de es imación de la NAIRU no son ade-
cuados pa a la economía española.
En cuan o a las posibles ex ensiones de es e abajo, debemos señala que nos gus a ía
segui p o undizando en el análisis de los mé odos di ec os de es imación de la NAIRU
aplicados a la economía española, y más conc e amen e en la línea de la “ ime- a ying”
NAIRU, desde dis in as pe spec i as32. Así, pensamos p o undiza en el uso del il o de
Kalman. En e o as cosas, es e il o nos puede pe mi i abo da di e sos aspec os analí i-
cos que sólo hemos apun ado en es e abajo, como la no linealidad -en la línea de Dupasquie
y Ricke s (1998). También nos gus a ía p oba con especi icaciones al e na i as pa a la
his é esis en es e ma co. Po o o lado, nos gus a ía aplica un il o de Hod ick-P esco
mul i a ian e33, ya que po ejemplo de es a o ma pod íamos inco po a el compo amien o
de la in lación en el alisamien o de la asa de pa o. Po úl imo, pensamos aplica écnicas
de da os de panel sob e los da os egionales de las a iables obje o de nues o es udio -en la
línea del ecien e abajo de S aige e al. (2001)-, ya que es as écnicas pe mi en en ique-
ce el análisis de la elación dinámica in lación-desempleo.
Ag adecimien os
Que emos hace cons a nues o ag adecimien o a FEDEA, y en especial a Juan F. Jimeno, po la colabo a-
ción ecibida y po la g a a acogida dispensada a los au o es de es e abajo en di e sas es ancias ealizadas en
esa ins i ución, du an e las cuales ha a anzado es a línea de in es igación. Una e sión p e ia de es e abajo
ue p esen ada en el IV Encuen o de Economía Aplicada; ag adecemos los comen a ios allí ecibidos. Po
supues o, los e o es que pe sis an son de nues a exclusi a esponsabilidad.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
ÁLVAREZ, P.P. (2000): “Asymme ies in he Capaci y-In la ion T ade-O ”, Uni e sidad Au ónoma de Ba -
celona (IDEA), Wo king Pape .
ANDRÉS, J., DOMÉNECH, R. y TAGUAS, D. (1996): “Desempleo y Ciclo Económico en España”, Mo-
neda y C édi o, 201, pp. 157-204.
32. Somos conscien es de que ambién debemos puli algunos aspec os del análisis has a aho a ealiza-
do. Así, po ejemplo, debemos endogeneiza las up u as conside adas y nos gus a ía p opo ciona o os
ipos de indicado es de imp ecisión.
33. Boone (2000) llega a plan ea el il o de Hod ick-P esco mul i a ian e como un caso pa icula del
il o de Kalman. Como aplicación abaja con las es imaciones de la NAIRU de EEUU y F ancia.

529
NUEVAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA: MÉTODOS DIRECTOS
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
BALL, L. (1997): “Disin la ion and he NAIRU”, en Rome , C.D. y Rome , D.H. (Eds.) (1997): Reducing
In la ion: Mo i a ion and S a egy, Uni e si y o Chicago P ess, Chicago, pp. 167-192.
BELLOD, J.F. (1999): “P ueba de Causalidad y De e minación de la NAIRU”, El T imes e Económico, 66
(264), pp. 663-692.
BLANCHARD, O.J. y JIMENO, J.F. (1999): “Reducing Spanish Unemploymen unde he EMU”, FEDEA,
Documen o de T abajo nº 99-02.
BLANCHARD, O.J. y SUMMERS, L.H. (1986): “Hys e esis and he Eu opean Unemploymen P oblem”,
NBER Mac oeconomics Annual 1986, pp. 15-78.
BOONE, L. (2000): “Compa ing Semi-S uc u al Me hods o Es ima e Unobse ed Va iables: The HPMV
and Kalman Fil e App oaches”, OECD Economics Depa men , Wo king Pape nº 240.
CUÑADO, J. y PÉREZ DE GRACIA, F. (2000): “Tasa de Sac i icio en la UEM: Un Análisis Empí ico”,
Es udios sob e la Economía Española, FEDEA, nº 70.
DUPASQUIER, C. y RICKETTS, N. (1998): “Non-Linea i ies in he Ou pu -In la ion Rela ionship. Some
Empi ical Resul s o Canada”, Bank o Canada, Wo king Pape nº 98-14.
ELMESKOV, J. (1993): “High and Pe sis en Unemploymen : Assessmen o he P oblem and I s Cau-
ses”, OECD Economics Depa men , Wo king Pape nº 132.
ESTRADA, A., HERNANDO, I. y LÓPEZ-SALIDO, J.D. (2000): “Measu ing he NAIRU in he Spanish
Economy”, Banco de España-Se icio de Es udios, Documen o de T abajo nº 0009.
ESTRELLA, A. y MISHKIN, F. (1998): “Re hinking he Role o NAIRU in Mone a y Policy: Implica ions o
Model Fo mula ion and Unce ain y”, Fede al Rese e Bank o New Yo k, Resea ch Pape nº
9806.
FABIANI, S. y MESTRE, R. (2000): “Al e na i e Measu es o he NAIRU in he Eu o A ea: Es ima es and
Assessmen ”, Eu opean Cen al Bank, Wo king Pape Se ies, Wo king Pape nº 17.
FAIR, R.C. (1999): “Does he NAIRU Ha e he Righ Dynamics?”, Ame ican Economic Re iew, 89(2), pp.
58-62.
FRIEDMAN, M. (1968): “The Role o Mone a y Policy”, Ame ican Economic Re iew, 58(1), pp. 1-17.
FUHRER, J.C. (1995): “The Phillips Cu e is Ali e and Well”, New England Economic Re iew o he
Fede al Rese e Bank o Bos on, Ma ch-Ap il, pp. 41-56.
GÓMEZ, F. y USABIAGA, C. (1999a): “Las Es imaciones de la NAIRU: Una Valo ación de Conjun o”,
Es udios sob e la Economía Española, FEDEA, nº 31.
GÓMEZ, F. y USABIAGA, C. (1999b): “La Relación In lación-Desempleo en la Economía Española (1964-
98): Una In e p e ación”, Es udios de Economía Aplicada, 13, pp. 65-86.
GÓMEZ, F. y USABIAGA, C. (2001): “Las Es imaciones del Desempleo de Equilib io. Una Pano ámica”,
Re is a de Economía Aplicada, 9(27), pp. 103-129.
GORDON, R.J. (1997): “The Time-Va ying NAIRU and I s Implica ions o Economic Policy”, Jou nal o
Economic Pe spec i es, 11(1), pp. 11-32.
530 F ancisco Gómez Ga cía, Yolanda Rebollo Sanz y Ca los Usabiaga Ibáñez
Es udios de Economía Aplicada, 2002: 509-530 • Vol. 20-III
KING, R.G., STOCK, J.H. y WATSON, M.W. (1995): “Tempo al Ins abili y o he Unemploymen -In la ion
Rela ionship”, Economic Pe spec i es o he Fede al Rese e Bank o Chicago, May-June, pp.
2-12.
LAUBACH, T. (2001): “Measu ing he NAIRU: E idence om Se en Economies”, Re iew o Economics
and S a is ics, 83(2), pp. 218-231.
LAYARD, R., NICKELL, S. y JACKMAN, R. (1991): Unemploymen , Mac oeconomic Pe o mance and
he Labou Ma ke , Ox o d Uni e si y P ess, Ox o d.
McADAM, P. y McMORROW, K.M. (1999): “The NAIRU Concep – Measu emen , Unce ain ies, Hys e esis
and Economic Policy Role”, Eu opean Commission, Economic Pape s, nº 136.
McMORROW, K.M. y ROEGER, W. (2000): “Time-Va ying NAIRU/NAWRU Es ima es o he EU´s Membe
S a es”, Eu opean Commission, Di ec o a e-Gene al o Economic and Financial A ai s, nº 145.
MODIGLIANI, F. y PAPADEMOS, L. (1975): “Ta ge s o Mone a y Policy in he Coming Yea ”, B ookings
Pape s on Economic Ac i i y, 1(1), pp. 141-163.
MONTERO, J.M. (2000): “Dinámica Conjun a de la In lación y el Pa o en España: Un En oque de In-
cohe encia Tempo al de la Polí ica Mone a ia”, CEMFI, mimeo.
PHELPS, E.S. (1968): “Money-Wage Dynamics and Labo Ma ke Equilib ium”, Jou nal o Poli ical
Economy, 76(2), pp. 678-711.
RICHARDSON, P., BOONE, L., GIORNO, C., MEACCI, M., RAE, D. y TURNER, D. (2000): “The Concep ,
Policy Use and Measu emen o S uc u al Unemploymen : Es ima ing a Time-Va ying NAIRU
Ac oss 21 OECD Coun ies”, OECD Economics Depa men , Wo king Pape nº 250.
SETTERFIELD, M.A., GORDON, D.V. y OSBERG, L. (1992): “Sea ching o a Will o´ he Wisp. An Empi ical
S udy o he NAIRU in Canada”, Eu opean Economic Re iew, 36(1), pp. 119-136.
STAIGER, D., STOCK, J.H. y WATSON, M.W. (1997): “How P ecise a e Es ima es o he Na u al Ra e o
Unemploymen ?”, en Rome , C.D. y Rome , D.H. (Eds.) (1997): Reducing In la ion: Mo i a ion
and S a egy, Chicago Uni e si y P ess, Chicago, pp. 195-246.
STAIGER, D., STOCK, J.H. y WATSON, M.W. (2001): “P ices, Wages and he U.S. NAIRU in he 1990s”,
NBER Wo king Pape Se ies, Wo king Pape nº 8320.