T abajo Fin de G ado
Sos enibilidad y “g eenwashing”: aplicación a la
Fin ech PENSUMO®
Sus ainabili y and g eenwashing: applica ion o
Fin ech PENSUMO®
Au o a
C is ina Chueca Ve ga a
Di ec o
Luis Fe uz Agudo
Facul ad de Economía y Emp esa
2021
2
Au o a del T abajo: C is ina Chueca Ve ga a.
Di ec o del T abajo: Luis Fe uz Agudo.
Tí ulo del T abajo: Sos enibilidad y “g eenwashing”: aplicación a la Fin ech
PENSUMO®. Sus ainabili y and g eenwashing: applica ion o Fin ech PENSUMO®.
Ti ulación: P og ama Conjun o De echo y Adminis ación y Di ección de Emp esas.
RESUMEN: Ac ualmen e, la p eocupación po el medioambien e y la sos enibilidad, así
como la digi alización y la e olución ecnológica, han dado luga al su gimien o de las
Fin ech y a la p oli e ación de cie as p ác icas emp esa iales, como el “g eenwashing” o
la elabo ación y publicación de Memo ias de Sos enibilidad. A lo la go del p esen e
T abajo Fin de G ado se p e ende analiza la elación en e las Fin ech, el “g eenwashing”
y las Memo ias de sos enibilidad e incidi en las úl imas endencias exis en es en es os
ámbi os. Todo ello se ealiza á con el obje i o de ex ae posibles aplicaciones de u ilidad
pa a la sociedad y de p omo e unas p ác icas emp esa iales más sos enibles y é icas y
un consumo más esponsable e in o mado. Asimismo, el es udio ealizado se aplica á al
caso pa icula de la Fin ech PENSUMO®, p oponiendo un conjun o de medidas de
mejo a en elación con la Responsabilidad Social Co po a i a, el “g eenwashing” y el
consumo esponsable. Finalmen e, esul a á in e esan e apo a a ias p opues as pa a la
co ec a elabo ación de una hipo é ica Memo ia de Sos enibilidad po pa e de
PENSUMO®, e i ando incu i en “g eenwashing”.
ABSTRACT: Cu en ly, en i onmen al conce n, digi iza ion and echnological
e olu ion ha e led o he eme gence o Fin ech and he p oli e a ion o ce ain business
p ac ices, such as g eenwashing. In addi ion, nowadays companies o en p epa e and
publish hei Sus ainabili y Repo s. The aim o his Deg ee Final Disse a ion is o
analyse he ela ionship be ween Fin ech, g eenwashing and Sus ainabili y Repo s, and
o emphasise he la es ends in hese ields. This will be done in o de o ex ac some
use ul applica ions o ou socie y and o p omo e bo h mo e sus ainable and e hical
business p ac ices, and mo e esponsible and in o med consump ion. Fu he mo e, his
analysis will be applied o he case o Fin ech PENSUMO®, by p oposing se e al
imp o emen measu es ela ed o Co po a e Social Responsibili y, g eenwashing and
esponsible consump ion. Finally, i will be in e es ing o make some p oposals o he
co ec p epa a ion o a hypo he ical Sus ainabili y Repo by PENSUMO®, in o de o
a oid g eenwashing.
3
ÍNDICE
I. INTRODUCCIÓN ................................................................................................... 4
II. LAS FINTECH EN EL CONTEXTO DE LA RESPONSABILIDAD SOCIAL
CORPORATIVA (RSC) Y LA SOSTENIBILIDAD .................................................. 7
1. Las Fin ech: pe spec i a inancie a y es a égica en el con ex o de la
ans o mación digi al ................................................................................................... 7
2. Fin ech y sos enibilidad ....................................................................................... 13
III. EL “GREENWASHING” Y SUS FACTORES IDENTIFICATIVOS ............ 18
1. Las p ác icas cons i u i as de “g eenwashing” ................................................... 18
2. Los “pecados del g eenwashing” ......................................................................... 19
IV. EL ESTADO DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA DESDE EL PUNTO DE
VISTA AMBIENTAL .................................................................................................. 23
1. El Es ado de In o mación no Financie a ............................................................. 23
2. Memo ias de Sos enibilidad y “g eenwashing”: de iciencia en las comunicaciones
co po a i as ................................................................................................................. 25
V. EL CASO PARTICULAR DE PENSUMO® ...................................................... 29
1. Desc ipción de la Fin ech PENSUMO® .............................................................. 29
2. P opues as de mejo a en elación con el “g eenwashing” y la Responsabilidad
Social Co po a i a (RSC) ........................................................................................... 33
3. P opues as pa a la co ec a elabo ación de una Memo ia de Sos enibilidad ....... 38
VI. CONCLUSIONES ................................................................................................. 41
VII. BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................... 43
ANEXO I. REGULACIÓN LEGAL ........................................................................... 48
4
I. INTRODUCCIÓN
Ac ualmen e, la Di ección Financie a se es á iendo a ec ada po un conjun o de nue os
ho izon es su gidos como consecuencia de la p eocupación po la sos enibilidad y el
espe o al medioambien e p esen e en nues a sociedad, así como po la digi alización. En
el cen o de dichos nue os ho izon es se si úa la Responsabilidad Social Co po a i a o
Emp esa ial (en adelan e, RSC o RSE) y los c i e ios ambien ales, sociales y de
gobe nanza (ESG). Del mismo modo, una de las p incipales amenazas a las que se
en en a nues o plane a es el cambio climá ico, jugando un impo an e papel en la lucha
con a el mismo la Agenda 2020 y los Obje i os de Desa ollo Sos enible (ODS)
impulsados po Naciones Unidas.
Debido a la c ecien e concienciación sob e el calen amien o global, y en una sociedad
cada ez más conscien e de su impac o sob e el plane a, muchos consumido es buscan un
es ilo de ida sos enible y demandan cada ez con mayo ecuencia p oduc os ecológicos
o espe uosos con el medioambien e. Al mismo iempo, an o los p opios consumido es
como los in e so es y las Adminis aciones Públicas es án eje ciendo cada ez más
p esión pa a que las o ganizaciones o ezcan in o mación anspa en e sob e el impac o
medioambien al de sus ac i idades. Todo ello ocu e, además, en un con ex o de
e olución ecnológica y digi alización, donde los consumido es y las emp esas se
p egun an cómo pueden aplica las nue as ecnologías en elación con las cues iones
medioambien ales y de sos enibilidad.
Tal y como mues a un es udio de Nielsen Media Resea ch, el 66% de los consumido es
de odo el mundo (y el 81% de los millennials
1
) es a ían dispues os a paga más po
p oduc os espe uosos con el medioambien e. Consiguien emen e, cuando es os
consumido es pe ciban que una emp esa es socialmen e esponsable, es a án dispues os
a comp a sus p oduc os a un p ecio más ele ado
2
.
Como espues a a es a endencia a adqui i p oduc os sos enibles, las emp esas a an de
di e encia se median e la pues a en ma cha de inicia i as de ma ke ing e de o “g een
ma ke ing”, p omocionando sus p oduc os como socialmen e esponsables y compi iendo
po la ap obación de los consumido es. Sin emba go, solo en ocasiones las a i maciones
1
h ps://www.nielsen.com/eu/en/p ess- eleases/2015/consume -goods-b ands- ha -demons a e-
commi men - o-sus ainabili y-ou pe o m
2
DE FREITAS NETTO, S.V.; SOBRAL, M.F.F.; RIBEIRO, A.R.B.; SOARES, G.R.L. (2020): “Concep s
and o ms o g eenwashing: a sys ema ic e iew”. En i onmen al Sciences Eu ope, Vol. 32, Nº 19.
5
e idas y las desc ipciones de los p oduc os y se icios son e aces, hones as y p ecisas
3
.
En es e con ex o puede apa ece el “g eenwashing”, un ins umen o desleal de ma ke ing
que su ge como espues a a la p esión compe i i a exis en e en las emp esas pa a
consegui clien es e in e so es
4
, ya que la p eocupación po el medioambien e y la
sos enibilidad a ec a igualmen e a es os úl imos.
Los in e so es ambién ienen cada ez más en cuen a las ca ac e ís icas no inancie as,
ales como los c i e ios ambien ales, sociales y de gobe nanza (ESG). En pa icula , las
in e siones socialmen e esponsables (SRI), “ esul an a ac i as pa a aquellos in e so es
que desean i más allá de la u ilidad inancie a de sus in e siones y buscan una u ilidad
no inancie a in i iendo en compañías que e lejan sus alo es sociales”
5
. Es os
in e so es “cada ez es án más dispues os a inco po a a sus decisiones de in e sión no
solo c i e ios inancie os, sino ambién los a ibu os no inancie os de las in e siones
socialmen e esponsables”
6
. En el ámbi o elacionado con la in e sión ambién exis e el
“g eenwashing”, po lo que en ocasiones la e ique a “socialmen e esponsable” unciona
como una es a egia de ma ke ing y no asegu a a los in e so es que una in e sión
cali icada como al lo sea ealmen e.
Po o o lado, en el mencionado con ex o ac ual de p eocupación ambien al y búsqueda
de la sos enibilidad, son nume osas las emp esas que publican in o mes no inancie os o
Memo ias de Sos enibilidad. En nues o país, la Ley 11/2018, del 28 de diciemb e
es ableció la publicación obliga o ia de dichos documen os pa a aquellas compañías que
supe en cie os lími es. Es os eque imien os se enma can igualmen e en la endencia
encaminada a inc emen a la impo ancia de los c i e ios ESG y de RSC en la es a egia
co po a i a y las decisiones de in e sión, si bien ambién puede da se el caso de que las
emp esas lle en a cabo p ác icas de “g eenwashing” en sus Memo ias de Sos enibilidad
pa a log a una buena epu ación, endiendo a mos a una imagen co po a i a posi i a y
muy dis an e de la ealidad.
3
GRÄULER, M.; TEUTEBERG, F. (2014): “G eenwashing in Sus ainabili y Communica ion – A
Quan i a i e In es iga ion o T us -Building Fac o s”.
4
PIMONENKO, T.; BILAN, Y.; HORÁK, J.; STARCHENKO, L.; GAJDA, W. (2020): “G een B and o
Companies and G eenwashing unde Sus ainable De elopmen Goals”. Sus ainabili y, Vol. 12, Nº 4, página
1679.
5
BADÍA, G.; CORTEZ, M.C.; FERRUZ, L. (2020): “Socially esponsible in es ing wo ldwide: Do
ma ke s alue co po a e social esponsibili y?” Co po a e Social Responsibili y and En i onmen al
Managemen , Vol. 27, Nº 6, páginas 2751-2764.
6
BADÍA, G.; FERRUZ, L.; CORTEZ, M.C. (2020): “The pe o mance o social esponsible in es ing om
e ail in es o s' pe spec i e: in e na ional e idence”. In e na ional Jou nal o Finance & Economics.

6
Finalmen e, si nos e e imos al ámbi o digi al y ecnológico, es p eciso pone de
mani ies o la especial impo ancia que cob an en el pano ama ac ual las denominadas
“Fin ech”. Como su nomb e indica, las Fin ech aplican las úl imas ecnologías pa a
o ece p oduc os y se icios inancie os inno ado es, a ándose de uno de los nue os
me cados más ele an es de los úl imos iempos. En elación con el ema de es udio, las
Fin ech cons i uyen una he amien a al se icio de la sos enibilidad y, en e sus múl iples
u ilidades, pueden p omo e y po encia compo amien os y ac i udes más esponsables
con el medioambien e y alineados con la consecución de los Obje i os de Desa ollo
Sos enible.
El p esen e T abajo abo da á con p o undidad las cues iones expues as has a el momen o,
a ando de analiza las elaciones exis en es en e las mismas y de apo a una isión
cla a. Dichas cues iones poseen una g an ele ancia en la ac ualidad, ya que gua dan
elación con uno de los e os más impo an es a los que se a a en en a nues a sociedad
en los p óximos años, si bien oda ía exis e un cie o desconocimien o en cuan o a es e
ema po pa e de la población.
Po lo an o, los obje i os gene ales p e endidos a lo la go del p esen e T abajo de Fin de
G ado son los que se expond án a con inuación. En p ime luga , aba ca den o de un
mismo T abajo el análisis de emas an ac uales como son las Fin ech, el “g eenwashing”
y las Memo ias de Sos enibilidad, ya que, aunque habi ualmen e suelen a a se de o ma
sepa ada, gua dan una es echa inculación en e sí. En segundo luga , ema ca la
impo ancia que poseen dichas cues iones en elación con la sos enibilidad. Y, en e ce
luga , aplica el análisis ealizado al caso pa icula de la Fin ech za agozana
PENSUMO®, ligada al consumo y al aho o pa a Planes de Pensiones.
Po o a pa e, se p ocede a de alla los obje i os especí icos a cumpli . En p ime luga ,
se p e ende incidi en la elación exis en e en e las Fin ech y la sos enibilidad. En
segundo luga , buscamos p opone un conjun o de indicios que acili en a los
consumido es la de ección del “g eenwashing”. En e ce luga , se pe sigue p o undiza
en el ela i amen e ecien e Es ado de In o mación no Financie a, undamen almen e
desde el pun o de is a ambien al. Y, inalmen e, se p e ende p opone un conjun o de
ecomendaciones y medidas, an o pa a mejo a la Fin ech PENSUMO® y su App desde
el pun o de is a del impulso de la sos enibilidad, como pa a que dicha Fin ech elabo e
una hipo é ica Memo ia de Sos enibilidad de o ma co ec a y sin incu i en
“g eenwashing”.
7
Todo ello con ibui á, po un lado, a da a conoce al público en gene al las posibles
aplicaciones de las Fin ech en elación con la sos enibilidad y a o ma consumido es más
c í icos, acili ando la de ección de malas p ác icas emp esa iales. Po o o lado, desde el
pun o de is a de la Fin ech PENSUMO®, el p esen e T abajo esul a á de u ilidad pa a
ealiza mejo as en la misma, siemp e encaminadas al log o de una sociedad más
sos enible y a la disponibilidad po pa e de los consumido es de mayo can idad y calidad
de la in o mación que emplean en la oma de decisiones.
El p esen e T abajo de Fin de G ado se es uc u a á al y como se desc ibe a con inuación.
En p ime luga , se analiza á el enómeno de las Fin ech en el con ex o inancie o y
es a égico pa a, pos e io men e, es udia su elación con la sos enibilidad y sus posibles
aplicaciones inculadas a la misma. Seguidamen e, se incidi á en el “g eenwashing”,
de iniendo es e ipo de p ác icas y p oponiendo un conjun o de indicios o “pecados” que
pe mi en y acili an su de ección. A con inuación, se ha á e e encia al Es ado de
In o mación no Financie a, en ocándonos p incipalmen e en la pe spec i a ambien al.
T as ello, se alo a á el e ec o del “g eenwashing” en las Memo ias de Sos enibilidad y
demás comunicaciones co po a i as. En úl imo luga , se aplica án odos los concep os
a ados a lo la go del T abajo al caso pa icula de la Fin ech PENSUMO®, ealizando
una desc ipción de dicha Fin ech e ideando un conjun o de p opues as encaminadas an o
a mejo a la misma en elación con el “g eenwashing” y la RSC como a elabo a una
Memo ia de Sos enibilidad de o ma co ec a. Adicionalmen e, en el Anexo I se ha á
e e encia a la egulación legal de la ma e ia obje o de es udio, an o en el ámbi o de la
Unión Eu opea como en España.
II. LAS FINTECH EN EL CONTEXTO DE LA RESPONSABILIDAD
SOCIAL CORPORATIVA (RSC) Y LA SOSTENIBILIDAD
1. Las Fin ech: pe spec i a inancie a y es a égica en el con ex o de la
ans o mación digi al
El é mino “Fin ech” (o ecnologías inancie as, inancial echnologies) de ine la
inno ación digi al y la ecnología mode na cuyo obje i o úl imo es mejo a , desa olla y
au oma iza los se icios inancie os. En la ac ualidad, las Fin ech es án ganando una
c ecien e popula idad, y se usan pa a asis i , apoya y da sopo e a emp esas, in e so es
y clien es en la ges ión de sus ac i idades inancie as, median e el uso de aplicaciones y
8
so wa e especializados
7
. Tal y como a i man C uz Rambaud y López Pascual
8
, las
Fin ech gene almen e a aen a los clien es debido a que o ecen p oduc os y se icios más
in ui i os y áciles de usa , e icien es, anspa en es y au oma izados.
Más especí icamen e, las Fin ech incluyen nue as aplicaciones, p ocesos, p oduc os y
modelos de negocio en el á ea de los se icios inancie os. Consis en en uno o más
se icios inancie os, p es ados comple amen e o en su mayo pa e a a és de In e ne
“simul áneamen e po a ios p o eedo es independien es de se icios, incluyendo
no malmen e al menos un banco au o izado o una compañía asegu ado a”. Algunos de
los se icios p es ados pueden se , en e o os, aseso amien o sob e in e siones o ges ión
de ca e as ( obo-ad ising), oma de decisiones sob e c édi o, ope aciones con ac i os
inancie os, ope aciones con moneda digi al, ansacciones au omá icas, liquidación de
ó denes de pago, c owd unding, pagos pe sona a pe sona (pee - o-pee ansac ions,
P2P) o las ca e as mó iles (sma phone walle s)
9
.
La e a ac ual en la e olución de las Fin ech se denomina “Fin ech 3.0”. Dicha e apa
comenzó en 2008 y sus p ime os años se ca ac e iza on po la c isis global, la agi ación
inancie a y la pé dida de con ianza en el sis ema banca io. En esos momen os, las
compañías ecnológicas comenza on a ope a median e el uso de edes que pe mi ían la
ealización de pagos pe sona a pe sona (P2P) y que se encon aban ue a del ma co
egulado
10
. De hecho, en es a época se desa olla on unas 2.000 pla a o mas de es e ipo
en China
11
. Es as emp esas ecnológicas ambién comenza on a aplica las nue as
ecnologías a los me cados inancie os, cambiando la o ma de hace negocios en odos
los sec o es de las inanzas
12
. Dicho desa ollo sigue en cu so y, a día de hoy, los bancos
es án siendo eemplazados po emp esas ecnológicas y s a -ups a g an elocidad
13
,
7
AL HAMMADI, T.; NOBANEE, H. (2019): “FinTech and Sus ainabili y: A Mini-Re iew”. SSRN
Elec onic Jou nal.
8
MORO-VISCONTI, R.; CRUZ RAMBAUD, S.; LÓPEZ PASCUAL, J. (2020): “Sus ainabili y in
FinTechs: An Explana ion h ough Business Model Scalabili y and Ma ke Valua ion”. Sus ainabili y, Vol.
12, Nº 24, página 10316.
9
KABULOVA, J.; STANKEVIČIENĖ, J. (2020): “Valua ion o FinTech Inno a ion Based on Pa en
Applica ions”. Sus ainabili y, Vol. 12, Nº 23, página 10158.
10
HOMMEL, K.; BICAN, P.M. (2020): “Digi al En ep eneu ship in Finance: Fin echs and Funding
Decision C i e ia”. Sus ainabili y, Vol. 12, Nº 19, página 8035.
11
FERNANDEZ-VAZQUEZ, S.; ROSILLO, R.; DE LA FUENTE, D; PRIORE, P. (2019): “Blockchain
in FinTech: A Mapping S udy”. Sus ainabili y, Vol. 11, Nº 22, página 6366.
12
HOMMEL, K.; BICAN, P.M. (2020).
13
FERNANDEZ-VAZQUEZ, S.; ROSILLO, R.; DE LA FUENTE, D; PRIORE, P. (2019).
9
a ibuyendo C uz Rambaud y López Pascual
14
es a ápida e olución de las Fin ech, en e
o as azones, al auge de la economía colabo a i a y ci cula , a la egulación a o able
exis en e y al cons an e desa ollo de la ecnología de la in o mación.
Asimismo, cabe des aca que, en sus comienzos, el mayo me cado de Fin ech su gió en
Es ados Unidos, seguido del Reino Unido (el me cado de Fin ech más impo an e de
Eu opa)
15
. Las ca ac e ís icas y el con ex o de es as Fin ech eu opeas y ame icanas
di ie en conside ablemen e de las asiá icas, debido a que es as úl imas o ecen de o ma
especí ica soluciones a la ausencia de una in aes uc u a banca ia
16
.
Del mismo modo, la c eación y el es ablecimien o de las Fin ech esul a más ácil en las
economías desa olladas, pues es as ya cuen an con egulación de me cados y con la
in aes uc u a necesa ia. Dicha in aes uc u a, así como el acceso a la ecnología, son
a iables c í icas pa a c ea una inno ación inancie a única y sos enible. Además, el
desa ollo de las Fin ech a menudo iene luga en aquellas economías con mayo
di icul ad de acceso al c édi o
17
.
Po o a pa e, la “escalabilidad”
18
juega un papel c ucial en las nue as s a -ups
inancie as, pues los bene icios de las Fin ech p esen an ci as educidas has a que es as
consiguen cap a a un núme o “escalable” o ex ensible de consumido es. Es a
“escalabilidad” de p ocesos puede log a se median e la c eación de pla a o mas, que
conduce al ap o echamien o de economías de escala y, consecuen emen e, a la educción
de cos es y a la c eación de edes en e usua ios
19
.
También cabe des aca que las Fin ech son un ac o cla e pa a el desa ollo inancie o,
la inclusión, la es abilidad social y, en consecuencia, el desa ollo sos enible, a a és de
la c eación de in aes uc u as pa a log a un ecosis ema inancie o digi al e inno ado
20
.
La inclusión inancie a puede a ec a de o ma posi i a a la economía en é minos de
14
MORO-VISCONTI, R.; CRUZ RAMBAUD, S.; LÓPEZ PASCUAL, J. (2020): “Sus ainabili y in
FinTechs: An Explana ion h ough Business Model Scalabili y and Ma ke Valua ion”. Sus ainabili y, Vol.
12, Nº 24, página 10316.
15
HADDAD, C.; HORNUF, L. (2019): “The eme gence o he global in ech ma ke : Economic and
echnological de e minan s”. Small Business Economics, Vol. 53, páginas 81–105.
16
ARNER, D.W.; BARBERIS, J.; BUCKLEY, R.P. (2016): “The E olu ion o Fin ech: A New Pos -C isis
P adigm?” Geo ge own Jou nal o In e na ional Law, Nº 47, páginas 1271–1319.
17
HADDAD, C.; HORNUF, L. (2019).
18
Anglicismo e e ido a la capacidad de un sis ema o ed pa a c ece sin pe de calidad en los se icios
o ecidos.
19
HOMMEL, K.; BICAN, P.M. (2020): “Digi al En ep eneu ship in Finance: Fin echs and Funding
Decision C i e ia”. Sus ainabili y, Vol. 12, Nº 19, página 8035.
20
ZHANG-ZHANG, Y.; ROHLFER, S.; RAJASEKERA, J. (2020): “An Eco-Sys ema ic View o C oss-
Sec o Fin ech: The Case o Alibaba and Tencen ”. Sus ainabili y, Vol. 12, Nº 21, 8907.
16
pe sonas y emp esas y ecompensa los compo amien os esponsables con una moneda
i ual, que se puede u iliza pa a comp a p oduc os o se icios en los negocios
pa icipan es. Y “Clima ade”
53
(Suiza) u iliza los “ okens” pa a ecompensa las
con ibuciones a la educción de emisiones de ca bono. En la misma di ección,
“Sola Coin”
54
, que iene un alcance global, ecompensa a los p oduc o es de ene gía sola
con monedas que pueden in e cambia se, u iliza se en emp esas pa icipan es o
come cializa se en me cados de di isas.
Adicionalmen e, o as he amien as como la In eligencia A i icial (IA) y el análisis de
big da a se u ilizan pa a ecopila y p ocesa in o mación sob e las emp esas y sus
compo amien os ambien ales. Po ejemplo, RepRisk
55
(con sede en Suiza, pe o con un
alcance global) u iliza la in eligencia a i icial pa a aduci big da a a mé icas que
e alúan los iesgos ESG de emp esas co izadas y no co izadas. Además,
“Sus ainaly ics”
56
(Países Bajos) emplea big da a e In eligencia A i icial pa a inco po a
los c i e ios ESG en la oma de decisiones de in e sión. Del mismo modo, “You SRI”
57
(disponible en 14 países) u iliza da os inancie os adicionales, da os ESG y da os de
ca bono pa a de e mina au omá icamen e la pun uación ESG de un ondo y su huella de
ca bono, mien as que el so wa e “Ecochain”
58
(con sede en Países Bajos pe o disponible
en más de 10 países) elabo a un mapa de odo el ciclo de ida de las emp esas, incluida
su huella ambien al, lo cual pe mi e la c eación de ce i icados digi ales de aho o de
ca bono
59
.
También cabe des aca el caso de la Fin ech “Cla i y AI”
60
, que, median e el uso de big
da a y ap endizaje au omá ico, o ece un so wa e pa a que los in e so es op imicen el
impac o social y ambien al de sus po olios, con ibuyendo a una asignación de capi al
más e icien e. Pa a log a lo, Cla i y AI pe mi e que los in e so es c een o impo en un
po olio de í ulos, y que, bien seleccionen sus p e e encias pe sonales ela i as al
impac o social y ambien al, o bien pe mi an que la Fin ech aplique el es ánda global.
53
h ps://clima e ade.com
54
h ps://sola coin.o g/
55
h ps://www. ep isk.com
56
h ps://www.sus ainaly ics.com
57
h ps://you s i.com/
58
h ps://ecochain.com/
59
MACCHIAVELLO, E.; SIRI, M. (2020): “Sus ainable Finance and Fin ech: Can Technology Con ibu e
o Achie ing En i onmen al Goals? A P elimina y Assessmen o ‘G een FinTech'”. Eu opean Banking
Ins i u e Wo king Pape , Nº 71.
60
h ps://cla i y.ai/

17
Como esul ado, se ob iene un po olio ajus ado y equilib ado, basado en las p e e encias
e in e eses iniciales de los in e so es, pe o conside ando ambién cues iones sociales y
ambien ales. Asimismo, Cla i y AI posee una me odología p opia que mide y e alúa an o
el compo amien o de las emp esas como su impac o, p es ando a ención no solo a los
indicado es ESG empleados adicionalmen e en los me cados inancie os, sino ambién
a la ele ancia que ienen en la sociedad los p oduc os y se icios o ecidos po las
compañías.
HERRAMIENTA
PRINCIPALES PLATAFORMAS
C owd unding
Abundance (Reino Unido)
Ecomill (I alia)
Lendosphe e (F ancia)
Tecnología blockchain
D op in he Ocean (Suiza)
Clima ade (Suiza)
Sola Coin (alcance global)
In eligencia A i icial (IA) y análisis del big
da a
RepRisk (Suiza, pe o alcance global)
Sus ainaly ics (Países Bajos)
You SRI (disponible en 14 países)
Ecochain (Países Bajos, pe o disponible en más
de 10 países)
Cla i y AI (alcance global)
Tabla 2.1: P incipales he amien as y pla a o mas. Fuen e: Elabo ación p opia en base a:
MACCHIAVELLO, E.; SIRI, M. (2020): “Sus ainable Finance and Fin ech: Can Technology Con ibu e
o Achie ing En i onmen al Goals? A P elimina y Assessmen o ‘G een FinTech'”. Eu opean Banking
Ins i u e Wo king Pape , Nº 71.
En esumen, es posible cons a a que los sec o es de las inanzas sos enibles y las Fin ech
p esen an muchos aspec os en común, y su ínculo o ece in e esan es sine gias y un g an
po encial
61
. En pa icula , las Fin ech pueden hace que el negocio inancie o en gene al
sea más esis en e y sos enible, ya que p omue en an o el desa ollo sos enible como las
inanzas e des, omen an el consumo y la p oducción esponsables, son espe uosas con
el medioambien e, educen la in o mación asimé ica pa a los in e so es, p omue en la
e iciencia, o o gan alo a los ac i os na u ales y espaldan es ilos de ida sos enibles
inspi ados en una economía ci cula o colabo a i a
62
.
61
MACCHIAVELLO, E.; SIRI, M. (2020): “Sus ainable Finance and Fin ech: Can Technology Con ibu e
o Achie ing En i onmen al Goals? A P elimina y Assessmen o ‘G een FinTech'”. Eu opean Banking
Ins i u e Wo king Pape , Nº 71.
62
MORO-VISCONTI, R.; CRUZ RAMBAUD, S.; LÓPEZ PASCUAL, J. (2020): “Sus ainabili y in
FinTechs: An Explana ion h ough Business Model Scalabili y and Ma ke Valua ion”. Sus ainabili y, Vol.
12, Nº 24, página 10316.
18
III. EL “GREENWASHING” Y SUS FACTORES IDENTIFICATIVOS
1. Las p ác icas cons i u i as de “g eenwashing”
Cuando a endemos a la sos enibilidad en el con ex o de las p ác icas emp esa iales,
esul a imp escindible hace e e encia al “g eenwashing”. Es e concep o ue ideado en
1986 po el expe o e in es igado ambien al Jay Wes e el, al obse a que algunos
ho eles, median e campañas de p o ección del medioambien e, pedían a sus clien es que
eu ilizasen las oallas
63
. Wes e el descub ió que, as es e mensaje impulso del aho o
de agua y ene gía no exis ía ningún ipo de polí ica medioambien al, sino que ealmen e
se p e endía una educción de cos es emp esa iales.
El “g eenwashing” o “la ado e de” se basa en la in e sección en e dos
compo amien os: ac uaciones medioambien ales pob es y comunicaciones posi i as, o,
lo que es lo mismo, en el in en o po pa e de las emp esas de que sus p oduc os o p ocesos
apa en en se espe uosos con el medioambien e cuando en ealidad no lo son
64
.
Dichas p ác icas engañosas inducen delibe adamen e a e o a los consumido es, quienes
pe ciben que las ac i idades lle adas a cabo po cie as compañías son sos enibles y que
los p oduc os y se icios o ecidos po las mismas poseen bene icios ambien ales. Sin
emba go, en ocasiones, se a a de pu a apa iencia, pues, aunque pa ecen espe uosos con
el medioambien e, la ealidad es bien dis in a.
Las emp esas pueden lle a a cabo ales p ác icas de di e sas o mas, que se analiza án
en el apa ado siguien e. A modo de ejemplo, podemos ci a el uso de palab as o
elemen os isuales y g á icos ambiguos en la desc ipción de las ca ac e ís icas
ambien ales de un p oduc o; las a i maciones agas, no demos ables e incluso alsas; la
exage ación de la uncionalidad ecológica del p oduc o; la omisión u ocul ación de
in o mación impo an e o la p esen ación de los da os de o ma engañosa. También
con ibuyen a es e enómeno algunas dis inciones como el sello neu o en ca bono, pues o
que pe mi en que una compañía muy con aminan e pa ezca sos enible con el simple
hecho de coloca , po ejemplo, una e ique a e de con la leyenda “neu o en ca bono” en
sus ins alaciones o p oduc os
65
.
63
DE FREITAS NETTO, S.V.; SOBRAL, M.F.F.; RIBEIRO, A.R.B.; SOARES, G.R.L. (2020): “Concep s
and o ms o g eenwashing: a sys ema ic e iew”. En i onmen al Sciences Eu ope, Vol. 32, Nº 19.
64
DELMAS, M.A.; BURBANO, V.C. (2011): “The D i e s o G eenwashing”. Cali o nia Managemen
Re iew, Vol. 54, Nº 1, páginas 64-87.
65
h ps://elpais.com/buena ida/medio-ambien e/2020-08-21/ esponsabilidad-social-o-la ado- e de-es o-
es-lo-que-hay-de as-de-la-e ique a-neu o-en-ca bono.h ml
19
El “g eenwashing” pone en iesgo la c edibilidad de cualquie polí ica de RSC. No solo
cues iona la e acidad de las comunicaciones co po a i as ela i as a las ac uaciones
sociales y ambien ales de las emp esas, sino que ambién e osiona la con ianza de los
consumido es. “Mien as que las comunicaciones sob e las inicia i as de RSC de una
emp esa cons i uyen una p ác ica azonable e incluso bene iciosa en é minos
económicos, el “g eenwashing” amenaza con dilui en su o alidad el mo imien o RSC
y, po an o, educi la p esión que exis e sob e las emp esas pa a ac ua de o ma
económica y socialmen e esponsable”. Además, es p eciso ene en cuen a que “el
“g eenwashing” es di ícil de de ec a con un es ue zo azonable, po lo que pasa
desape cibido la mayo pa e del iempo e incluso, cuando es de ec ado, no suele
pe cibi se como algo muy nega i o”
66
.
Es po ello que, como consecuencia de ales compo amien os, los consumido es
descon ían cada ez más de las decla aciones sob e RSC de las emp esas, ya que
sospechan que se les mien e o se les niega in o mación impo an e. Si bien, a menudo no
se de ec an dichas p ác icas de “g eenwashing” y, po an o, no exis en consecuencias
nega i as pa a el co espondien e ab ican e o p o eedo
67
.
2. Los “pecados del g eenwashing”
El p esen e apa ado iene po obje o analiza los posibles indicios o ac o es
iden i ica i os de la exis encia de “g eenwashing”, con el p opósi o de acili a y
gene aliza la de ección de es e ipo de compo amien os audulen os.
En el año 2010, la agencia de ma ke ing ambien al Te aChoice concluyó en uno de sus
es udios que el 95,6% de los 5.296 p oduc os examinados e an publici ados en Canadá y
Es ados Unidos ealizando “g eenwashing”
68
. Te aChoice iden i icó lo que denominó
como los “sie e pecados del g eenwashing” (“ he se en sins o g eenwashing”).
Pos e io men e, en el año 2017, Scanlan
69
ac ualizó la lis a elabo ada po Te aChoice y
p opuso seis pecados adicionales.
66
GRÄULER, M.; TEUTEBERG, F. (2014): “G eenwashing in Online Ma ke ing – In es iga ing T us -
Building Fac o s In luencing G eenwashing De ec ion”.
67
GRÄULER, M.; TEUTEBERG, F. (2014): “G eenwashing in Sus ainabili y Communica ion – A
Quan i a i e In es iga ion o T us -Building Fac o s”.
68
GRÄULER, M.; TEUTEBERG, F. (2014): “G eenwashing in Online Ma ke ing – In es iga ing T us -
Building Fac o s In luencing G eenwashing De ec ion”.
69
SCANLAN, S. (2017): “F aming acking: scale-shi ing and g eenwashing isk in he oil and gas
indus y”. Local En i onmen , Vol. 22, Nº 11.
20
En el p esen e T abajo, conside ando la clasi icación ealizada po Te aChoice e
inco po ando o as endencias p esen es ac ualmen e en los compo amien os de las
emp esas, p oponemos los diez “pecados capi ales” del “g eenwashing” que se exponen
a con inuación.
El p ime indicio a analiza es el denominado “ ade-o s” o “con apa idas ocul as”.
Es e ac o se da cuando las emp esas ealizan a i maciones posi i as sob e las
ca ac e ís icas ambien ales de sus p oduc os u ope aciones, pe o no mencionan o os
aspec os mucho más nega i os. Es deci , se a i ma la sos enibilidad de un p oduc o o
p oceso con base en un pequeño conjun o de a ibu os, igno ando o as cues iones
ele an es. Es e indicio se da, po ejemplo, cuando emp esas al amen e con aminan es
cali ican sus p oduc os como “ecológicos” o “ e des” po inco po a en sus en ases o
embalajes una pequeña p opo ción de plás ico eciclado. Con el obje i o de iden i ica
dichas con apa idas ocul as, los consumido es deben se c í icos y no c ee odos los
mensajes ambien ales posi i os que eciben. Además, es ecomendable que comp ueben
su e acidad median e la búsqueda de in o mación ace ca de las cues iones
medioambien ales que subyacen as las a i maciones posi i as e idas.
En segundo luga , encon amos la ausencia de p uebas, que iene luga cuando las
emp esas ealizan a i maciones que no se pueden e i ica ni con as a con acilidad. Es
el caso, po ejemplo, de aquellos p oduc os que a i man con ene una de e minada
p opo ción de ma e iales eciclados, pe o no apo an p uebas ni e idencias de ello. Pa a
de ec a dichos compo amien os, se sugie e que los consumido es lean y consul en las
e ique as y en ases de los p oduc os, y busquen in o mación ela i a a la obligación po
pa e de cie as emp esas de inclui lis as INCI (Nomencla u a in e nacional de
ing edien es cosmé icos) o de ing edien es.
El e ce indicio a analiza es la aguedad, que se pone de mani ies o cuando se usan
palab as, é minos y exp esiones demasiado gené icos, con al a de p ecisión y cla idad.
Es as a i maciones agas suelen es a encaminadas, p incipalmen e, a con undi a los
consumido es o a hace que comp endan mal el signi icado de las mismas. Es lo que
ocu e, po ejemplo, cuando se a i ma que un p oduc o es “na u al”, “ecológico”, “ e de”,
“ espe uoso con el medioambien e” o “eco- iendly”, ya que es os é minos no poseen un
signi icado cla o. En es e caso, se ecomienda que los consumido es exijan a las emp esas
in o mación de allada y exac a sob e sus p oduc os, y man engan una ac i ud c í ica an e
las aguedades, imp ecisiones y a i maciones o undas.
21
En cua o luga , cabe hace e e encia a la in o mación i ele an e, es o es, a i maciones
que p obablemen e son cie as, pe o que ca ecen de impo ancia, u ilidad y sen ido pa a
los consumido es. Po ejemplo, algunas emp esas publici an sus p oduc os como lib es
de clo o luo oca bonos (CFCs), cuando en ealidad dichos gases se p ohibie on hace
décadas. En es e ipo de si uaciones, los consumido es debe án localiza la in o mación
i ele an e y p egun a se si e dade amen e iene sen ido o si les epo a alguna u ilidad.
En caso nega i o, lo más adecuado se á a a de elimina la, pues no apo a ningún alo .
El quin o indicio a conside a es la neu alización de nega i idades, lo que Te aChioce
denominó “el meno de los dos males”. Podemos inclui en él aquellas a i maciones cuyo
signi icado desde el pun o de is a ambien al y ecológico es más que cues ionable, y que
además aca ean el iesgo de que los consumido es pie dan de is a el e dade o impac o
ambien al de esos p oduc os, que de po sí son pe judiciales. Po ejemplo, aunque los
“ciga illos o gánicos” o los “pes icidas ecológicos” suelen publici a se como más
bene iciosos pa a el medioambien e, los especialis as ecomiendan educi la u ilización
de sus equi alen es adicionales en ez de consumi es as e siones “ecológicas”.
En sex o luga , debemos hace e e encia a las e ique as alsas. Dicho ac o se pone de
mani ies o an o median e el empleo de cie as palab as y ases como de o ma
subliminal, a a és de una imagen alsa que se asemeja a una ce i icación. Todo ello
inci a a que los consumido es c ean que la emp esa y sus p oduc os han supe ado un
p ocedimien o de ce i icación y han ob enido la ap obación de una au o idad supe iso a
independien e, mien as que en ealidad no cuen an con dicho espaldo. Es o ocu e, po
ejemplo, cuando cie as emp esas inco po an en sus en ases sellos, e ique as o
ce i icaciones p opias, in en adas po ellas mismas, pe o apa en ando que p o ienen de
e ce os. Pa a de ec a es e ipo de compo amien os, esul a ía con enien e que los
consumido es se amilia izasen con las au o idades y o ganismos ce i icado es que
o o gan los sellos o iciales de calidad, como, po ejemplo, la E ique a Ecológica Eu opea.
El sép imo indicio que cabe menciona son las men i as o ibbing. Se a a de mensajes
impac an es que p e enden imp esiona a los consumido es y que son comple amen e
alsos. Es e ac o puede da se a a és de a i maciones que no son cie as y ambién
median e alsas e e encias a ce i icaciones ambien ales que la emp esa ealmen e no
posee.

22
En oc a o luga , cabe analiza las alsas suge encias. Es e pecado consis e en emplea ,
sin ningún mo i o jus i icado, el colo e de, imágenes que e oquen la na u aleza y o os
aspec os asociados a la sos enibilidad y el ecologismo en los en ases, embalajes,
e ique as, en la publicidad o en los documen os publicados po la emp esa. En es as
si uaciones, se ecomienda que los consumido es sean conscien es de que la u ilización
de es os colo es e imágenes no implica necesa iamen e que se espe e el medioambien e,
po lo que esul a imp escindible que lean con a ención las e ique as.
El no eno ac o a conside a es el empleo de la je ga, que se pone de mani ies o cuando
se emplea una e minología, palab as, ecnicismos y o mas de comunica que
p ác icamen e solo un expe o o una pe sona con conocimien os muy écnicos en la
ma e ia pod ía llega a comp ende . Del mismo modo, se da es e indicio cuando se
u ilizan unidades de medida complejas sin acompaña las de una explicación o de sus
equi alencias y cuando se hace e e encia a indicado es sin p opo ciona in o mación
ela i a a cómo se han calculado.
Finalmen e, el décimo indicio p opues o es la in o mación cuali a i a. Conside amos
que dicho indicio se p oduce cuando las emp esas apo an in o mación sob e su RSC
desde un pun o de is a cuali a i o, es deci , des acando ejemplos y p oyec os, en luga
de emplea una pe spec i a cuan i a i a, in o mando con p ecisión sob e el impac o de
los mismos.
Una ez analizados los diez indicios p opues os, cabe conclui que, en con aposición a
odas las p ác icas analizadas, “el ma ke ing ambien al es di ec o, cla o, segu o, con
mensajes p ecisos, sin ambigüedades, con sellos de calidad, ac edi aciones y
ce i icaciones de p es igio, incluso, en su caso, con p emios a la calidad y comunicación
ambien al. La comunicación al clien e inal se á de allada, exhaus i a y e i icable en
cuan o al p oduc o y su p oceso, con los ing edien es de allados, de mane a que no quede
ninguna duda en cuan o al comp omiso ambien al”
70
.
70
h ps://www.a agondigi al.es/2020/08/30/ ac o es-iden i ica i os-del-
g eenwashing/? bclid=IwAR1M7qUm yb94lV9yT 6VcdSimV3PAZ5VZE_7ooOA aLHub SF1wbV ID
s
23
IV. EL ESTADO DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA DESDE EL PUNTO
DE VISTA AMBIENTAL
1. El Es ado de In o mación no Financie a
En p ime luga , cabe p ecisa que a lo la go de es e T abajo nos e e imos indis in amen e
a Es ado de In o mación no Financie a, Memo ia de Responsabilidad Social Co po a i a
(RSC) o Emp esa ial (RSE) y Memo ia de Sos enibilidad, si bien la sos enibilidad
cons i uye una subca ego ía den o del concep o amplio de RSC.
Remon ándonos a sus inicios, las Memo ias de Sos enibilidad ecogían exclusi amen e
cues iones ela i as al medioambien e. No obs an e, su con enido se ha is o ampliado
con el paso del iempo, pasando a inco po a ambién aspec os é icos y sociales, así como
cues iones e e idas al a o p opo cionado al pe sonal de la emp esa o a la es uc u a
o ganizacional de la misma
71
. Es os in o mes su gen como consecuencia de la c ecien e
impo ancia que la RSC es á ganando an o en el pano ama emp esa ial ac ual como en
el es o de ámbi os de nues a sociedad.
Con base en el concep o de RSC, las compañías in eg an cues iones sociales y
medioambien ales an o en sus ope aciones emp esa iales como en sus elaciones con los
s akeholde s
72
, lle ando a cabo, en e o as ac uaciones, olun a iado o donaciones,
ac i idades pa a mi iga impac os ambien ales pe judiciales, p omoción del come cio
jus o, minimización del uso de agua y combus ibles, eciclaje de embalajes o educción
de esiduos
73
. Es e ipo de acciones inculadas a cues iones sociales y ambien ales suelen
se publicadas po las emp esas en sus Memo ias de Sos enibilidad, exis iendo a ios
mo i os que jus i ican al p ác ica. En p ime luga , una posible causa es la p eocupación
de las compañías po man ene su epu ación o po da espues a a umo es. Po o o lado,
su publicación puede eni alen ada ambién po la p esión compe i i a, po el in e és po
sa is ace las expec a i as de los consumido es ac uales y po enciales o po la in ención
de a ae a in e so es que p es en especial a ención a los aspec os é icos
74
.
Asimismo, un posible mo i o compa ible con los an e io es se basa en la obliga o iedad
de dicha publicación. En el pano ama español, en el año 2018, la Ley 11/2018, del 28 de
71
LEWIS, J. (2016): “Co po a e Social Responsibili y/Sus ainabili y Repo ing among he Fo une Global
250: G eenwashing o G een Supply Chain?”. SSRN Elec onic Jou nal.
72
DE FREITAS NETTO, S.V.; SOBRAL, M.F.F.; RIBEIRO, A.R.B.; SOARES, G.R.L. (2020): “Concep s
and o ms o g eenwashing: a sys ema ic e iew”. En i onmen al Sciences Eu ope, Vol. 32, Nº 19.
73
LEWIS, J. (2016).
74
LEWIS, J. (2016).
24
diciemb e, ansposición de la Di ec i a Eu opea 2014/95/UE sob e Di ulgación de
In o mación No Financie a y Di e sidad, es ablecía pa a cie as emp esas la obligación
de publica , además del in o me de ges ión inancie o, un segundo in o me que
con u iese in o mación no inancie a e e ida, al menos, a cues iones medioambien ales
y sociales, ela i as al pe sonal, al espe o de los de echos humanos y a la lucha con a la
co upción y el sobo no
75
.
Dicha exigencia se aplica, pa a los eje cicios económicos iniciados a pa i del 1 de ene o
de 2018, a aquellas sociedades o g upos cuyo núme o medio de abajado es sea supe io
a 500 y que, o bien sean En idades de In e és Público, o bien du an e al menos dos
eje cicios consecu i os posean dos de las siguien es ca ac e ís icas: un ac i o supe io a
20 millones de eu os, un impo e ne o de ci a de negocios anual supe io a 40 millones
de eu os y un núme o medio de empleados du an e el eje cicio supe io a 250. Además,
as es años desde la en ada en igo de dicha Ley, es deci , a pa i del 1 de ene o de
2021, la exigencia se aplica ambién a las emp esas de más de 250 abajado es que
alcancen los mencionados equisi os.
En elación con las dis in as cues iones no inancie as eque idas, si nos cen amos
especí icamen e en las medioambien ales, la Ley 11/2018, de 28 de diciemb e, especi ica
la obligación de inclui “in o mación de allada sob e los e ec os ac uales y p e isibles de
las ac i idades de la emp esa en el medio ambien e”. Del mismo modo, se equie e la
inclusión, en su caso, de in o mación ela i a a la salud y la segu idad, p ocedimien os de
e aluación o ce i icación ambien al, ecu sos des inados a la p e ención de iesgos
ambien ales y cuan ía de las p o isiones y ga an ías dedicadas a los mismos. Den o de
dichas cues iones medioambien ales, la Ley incide en cinco ámbi os especí icos, que se
p ocede a comen a b e emen e a con inuación.
En p ime luga , espec o a la con aminación, se equie e la inclusión de las medidas
des inada a “p e eni , educi o epa a las emisiones de ca bono que a ec an g a emen e
al medioambien e”, conside ando odo ipo de con aminación a mos é ica.
Respec o a la economía ci cula y p e ención y ges ión de esiduos, se exigen
“medidas de p e ención, eciclaje, eu ilización”, así como “o as o mas de ecupe ación
y eliminación de desechos” y “acciones pa a comba i el despe dicio de alimen os”.
75
Ley 11/2018, de 28 de diciemb e. h ps://www.boe.es/boe/dias/2018/12/29/pd s/BOE-A-2018-17989.pd
25
En lo que espec a al uso sos enible de ecu sos, es p eciso hace e e encia al consumo
y suminis o de agua, ma e ias p imas y ene gía, así como a las medidas adop adas pa a
mejo a la e iciencia de los mencionados ecu sos y el uso de ene gías eno ables.
En cuan o al cambio climá ico, se equie e in o mación sob e las emisiones de gases de
e ec o in e nade o gene adas po las ac i idades de la emp esa y po los bienes y se icios
p oducidos, las medidas de adap ación al cambio climá ico adop adas, las me as de
educción de las emisiones de gases de e ec o in e nade o y los medios implemen ados.
Finalmen e, espec o a la p o ección de la biodi e sidad, se deben menciona las
“medidas omadas pa a p ese a o es au a la biodi e sidad” y los “impac os causados
po las ac i idades u ope aciones en á eas p o egidas”.
2. Memo ias de Sos enibilidad y “g eenwashing”: de iciencia en las
comunicaciones co po a i as
Como ya se ha expues o an e io men e, la c ecien e impo ancia concedida a la RSC
cons i uye una de las causas úl imas del su gimien o de las Memo ias de Sos enibilidad;
de hecho, cada ez son más nume osas las emp esas que elabo an y publican es e ipo de
in o mes. El p oblema exis en e ac ualmen e se basa en que, aunque la mayo ía de las
emp esas suelen p oyec a una imagen co po a i a posi i a en sus Memo ias de
Sos enibilidad, en cie as ocasiones dicha imagen no coincide con la ealidad debido a la
exis encia de “g eenwashing”, enómeno que en es e caso iene luga cuando las
compañías con ac uaciones sociales y ambien ales nega i as epo an comunicaciones
co po a i as posi i as sob e dichas ac uaciones
76
.
A pesa de que exis e una elación nega i a en e el ni el de RSC de una compañía y las
p ác icas de “g eenwashing” que lle a a cabo
77
, algunas emp esas incu en en es e ipo
de compo amien os al elabo a y publica sus Memo ias de Sos enibilidad. Una posible
causa de ales p ác icas eside en la pe cepción que el público iene de cie as emp esas,
y que se encuen a in luida, en e o os ac o es, po su ámbi o de ac uación o la
angibilidad de sus impac os.
Exis en “sec o es indus iales que po su p opia na u aleza gene an di ec amen e un
impac o ecuen e, ex ensi o o muy isible sob e el medioambien e y cuyas emp esas se
76
DE FREITAS NETTO, S.V.; SOBRAL, M.F.F.; RIBEIRO, A.R.B.; SOARES, G.R.L. (2020): “Concep s
and o ms o g eenwashing: a sys ema ic e iew”. En i onmen al Sciences Eu ope, Vol. 32, Nº 19.
77
AGGARWAL, P.; KADYAN, A. (2011): “G eenwashing: The Da ke Side O CSR”. Indian Jou nal o
Applied Resea ch, Vol. 4, Nº 3, páginas 61-66.
32
Es e esca e puede se solici ado po el usua io a a és de la web, desca gando y
ellenando una solici ud en PDF, en la que se debe inclui el núme o de cuen a banca ia
donde quie a que se deposi e el dine o. Las condiciones del p oduc o Allianz especi ican
que es posible esca a el dine o en en anas de 5 años sin ninguna penalización, ya que
PENSUMO® es á pensado como un aho o a la go plazo. No obs an e, el dine o puede se
esca ado a pa i del p ime año con su co espondien e penalización.
95
En de ini i a, el
consumido no puede hace uso o dispone del dine o en el momen o que desee, sino que
debe a ende a las mencionadas en anas de 5 años o asumi la penalización si decide
esca a lo a pa i del p ime año, lo cual puede supone un incon enien e pa a muchos
usua ios. Además, es p eciso ene en cuen a que dicha penalización supone un cos e, y
que se ía necesa io conoce su impo e y compa a lo con el aho o gene ado pa a alo a
la en abilidad eal que ob iene el consumido .
Po o o lado, los ing esos p incipales de dicha Fin ech p oceden de una comisión sob e
las en as ealizadas. PENSUMO® no iene cuo as ijas, sino que cada come cio decide
qué po cen aje de cada comp a ealizada po el usua io quie e asigna . Dicho po cen aje
asignado a ía según el ipo de come cio y sus ca ac e ís icas, y la Fin ech pe cibe el 1%
del mismo, des inando el es o al plan de aho o del usua io. De modo que no exis e
ningún o o pago, pues los come cios no pagan cuo as de adhesión, man enimien o o baja.
PENSUMO® ambién pe cibe ing esos del desa ollo de pla a o mas pa a g andes
emp esas, median e la c eación de Sis emas de Bene icios pa a los colec i os de
abajado es y sus amilia es. Es e sis ema “puede se complemen a io a o os incen i os
exis en es en la emp esa”, y los cos es máximos po empleado son de inidos po la misma,
es imándose en e 20 y 30 eu os po abajado y mes
96
. Las acciones boni icables pueden
i desde la o mación de los empleados o el eciclaje has a los desplazamien os al abajo
en bicicle a o la pa icipación en ac i idades de la emp esa.
En de ini i a, pa a el pequeño come cio, PENSUMO® cons i uye una he amien a de
idelización ápida, sencilla y dis in a a las que ya se conocen, en la que “el aho o que
ecibe el clien e es dine o eal, a di e encia de los pun os, a je as egalo y o os
descuen os”
97
, ep esen ando ambién una o ma de di e enciación exclusi a en e a las
compañías dominan es en el sec o .
95
h ps://pensumo.com/consumido / aqs-usua io/
96
Folle o Pensumo: la pensión po consumo.
97
h ps://pensumo.com/consumido / aqs-usua io/

33
Teniendo en cuen a odas es as conside aciones, es posible ap ecia una nue a dimensión
emp esa ial que no a iende an o al co o plazo, sino que se p eocupa ambién po la
sos enibilidad. Ejemplo de ello son las ac i idades que se p emian o boni ican a a és de
PENSUMO®, pues se incide en el come cio de p oximidad, que elimina desplazamien os
innecesa ios y educe el uso de ehículos, así como en ac i idades o ien adas al cuidado
y conse ación del medioambien e, como el eciclaje o los desplazamien os en bicicle a
e i ando el consumo de combus ibles y la emisión de con aminan es. Po ejemplo,
median e el e o “Reciclo y sumo”, los ciudadanos pueden ob ene apo aciones po
ecicla : “a a és de o os o códigos QR, y es ableciendo una limi ación de en ases o
isi as al con enedo , se consigue una acción de concienciación inculada al aho o”
98
.
Po lo an o, podemos a i ma que PENSUMO® c ea una comunidad en e emp esas y
usua ios, omen a el hábi o de aho a e incen i a alo es como la sos enibilidad, siendo
un ejemplo cla o de emp esa socialmen e esponsable y cons i uyéndose como un sis ema
de aho o olun a io y g a ui o
99
.
Quizás po ello PENSUMO® ue seleccionada en 2017 y 2019 pa a el P oyec o Social
Ho izon2020 SME inanciado po la Comisión Eu opea, y ha ecibido el econocimien o
de Pyme Inno ado a po el Minis e io de Indus ia y Compe i i idad pa a el pe iodo
comp endido en e 2018 y 2021. Asimismo, ha ecibido nume osos p emios y sellos de
excelencia desde el año 2014; en 2018 ue gala donada con el P emio A agonés de
Emp endimien o Social y ha sido conside ada como Mejo s a up de 2018 po los
P emios Digi ales "El Español". En el año 2019 ecibió el P emio de Economía
Colabo a i a “Lánza e” de E.O.I y O ange, y el P emio EU-GIVE en B uselas, ambién
en el con ex o de la Economía Colabo a i a. Finalmen e, en 2020 ha sido p emiada po
la Red Española Pac o Mundial y la Fundación Ra ael del Pino po su con ibución a los
Obje i os de Desa ollo Sos enible (ODS).
2. P opues as de mejo a en elación con el “g eenwashing” y la
Responsabilidad Social Co po a i a (RSC)
Una ez analizada la Fin ech PENSUMO®, esul a con enien e p opone a con inuación
un conjun o de medidas encaminadas a mejo a la mencionada Fin ech en el con ex o del
“g eenwashing” y la RSC. Dichas p opues as p e enden op imiza oda ía más la
98
Folle o Pensumo: la pensión po consumo.
99
CROVETTO, M. (2017): P oyec os Sociales – La Responsabilidad Social Co po a i a. Ba celona:
Uni e sidad de Ba celona.
34
ac uación de PENSUMO® en elación con la sos enibilidad y el consumo concienciado y
esponsable, así como log a compo amien os hones os y espe uosos an o con el
medioambien e como con los consumido es.
A pesa de que PENSUMO® ya iene en cuen a cues iones como la sos enibilidad, el
medioambien e y el eciclaje, y de que la RSC es un equisi o básico e imp escindible
pa a odas aquellas emp esas que deseen o ma pa e de su en amado de colabo ado es,
conside amos que esul a ealmen e complicado e i ica si los compo amien os de
dichas emp esas colabo ado as son ealmen e sos enibles o si, en cambio, se a a de
me as p ác icas de “g eenwashing”. Es po ello que es imamos que es posible ealiza una
se ie de mejo as en la App, de modo que p omue a compo amien os oda ía más
in o mados y esponsables, dando un paso más en el espe o al medioambien e y la lucha
po una sociedad más sos enible.
En es e sen ido, además de odos los compo amien os y alo es que iene p emiando
PENSUMO®, como son el come cio de p oximidad, el olun a iado o el eciclaje,
esul a ía in e esan e y con enien e que es a Fin ech inco po ase como nue o obje i o el
omen o de la in o mación de los usua ios en lo ela i o a los bienes y se icios que
adquie en y los compo amien os de las ma cas que habi ualmen e consumen. Po an o,
las medidas que p oponemos se des inan undamen almen e a incen i a el consumo de
bienes y se icios p oceden es de ma cas y emp esas que e dade amen e sean
espe uosas con el medioambien e. De es a o ma, se omen a á el consumo cien po cien
esponsable e in o mado, no solo en los es ablecimien os ce canos que cons i uyen el
come cio de p oximidad, sino en elación con odas las emp esas con las que
in e accionan los consumido es en su día a día: las compañías con la que ienen con a ado
el suminis o eléc ico, los bancos con los que ope an, las emp esas que les p es an
se icios de ele onía e in e ne , los ab ican es de sus elec odomés icos, las emp esas de
anspo e que con a an cuando ealizan comp as a dis ancia…
En el caso de PENSUMO®, en p ime luga , esul a ía con enien e lle a a cabo una
e isión de sus colabo ado es, pa a e i ica que odos ellos compa en el ideal de
sos enibilidad y espe o al medioambien e que ca ac e iza a la Fin ech. En caso de
de ec a alguna mala p ác ica, lo ecomendable se ía que PENSUMO® inalizase su
inculación con la emp esa en cues ión de o ma inmedia a, al menos has a que co igiese
su compo amien o y demos ase su comp omiso con la sociedad. En es e sen ido, llama
la a ención, po ejemplo, que uno de los colabo ado es de PENSUMO® a a és de su
35
App sea Aliexp ess, emp esa que se ca ac e iza po anspo a sus p oduc os
p incipalmen e desde China a nues o país, gene ando un g a e impac o ambien al
elacionado con la huella de ca bono. Po an o, se ía muy ecomendable dicha e isión
de colabo ado es con base en c i e ios es ic os de impac o ambien al y sos enibilidad.
Asimismo, una posible mejo a a ealiza en la ac ual App de PENSUMO® es la
in oducción en la misma de un lec o de códigos QR, con el obje i o de pe mi i a los
usua ios escanea cie os códigos que se coloca án isibles en los es ablecimien os y
páginas web de los negocios colabo ado es. Con es a p opues a se p e ende que dicho
lec o , al escanea los e e idos códigos, di ija a los usua ios a las Memo ias de
Sos enibilidad de las conc e as emp esas colabo ado as. De es e modo, el consumido
pod á, bien lee cada Memo ia y ex ae sus p opias conclusiones, o bien accede a un
anking o esumen elabo ado po la p opia Fin ech y que sin e ice las inicia i as y
compo amien os lle ados a cabo po sus colabo ado es. Consiguien emen e, el
consumido es a á in o mado y, consiguien emen e, pod á desa olla una ac i ud c í ica,
alo ando po sí mismo si la emp esa con la que a a ealiza una ansacción es
e dade amen e esponsable y comp ome ida con el medioambien e.
Del mismo modo, la lec u a del código QR pod á pe mi i un as eo de las no as de p ensa
de las espec i as emp esas colabo ado as, con el obje i o de que los usua ios puedan
de ec a si se han is o in oluc adas en algún escándalo de cualquie ipo. Todo ello
pe mi i á de ec a ac o es de “g eenwashing” y conoce en qué medida la emp esa es
ealmen e sos enible, concede impo ancia a la RSC y cumple con los c i e ios ESG.
Po o o lado, p oponemos que la App cuen e an o con un buscado como con un lec o
de códigos de ba as. En p ime luga , el buscado esul a á ú il pa a pe mi i que los
usua ios accedan a in o mación sob e las emp esas no colabo ado as de PENSUMO® con
las que ambién ealicen o engan in ención de ealiza ansacciones en su día a día. El
escena io ideal se ía que PENSUMO®, del mismo modo que con sus colabo ado es, uese
capaz de di igi ambién a Memo ias de Sos enibilidad y no as de p ensa de emp esas no
colabo ado as. De es e modo, el consumido end ía una isión global sob e el
compo amien o social y ambien al de mul i ud de emp esas y ma cas, aumen ando así su
espí i u c í ico y la in o mación disponible pa a la oma de decisiones. Asimismo, la
p opia Fin ech pod ía i ampliando cada cie o iempo su anking o esumen sob e
inicia i as y compo amien os, incluyendo ambién a es as emp esas no colabo ado as.
36
En cuan o al lec o de códigos de ba as, es e debe á pe mi i a los usua ios escanea las
e ique as y embalajes de p oduc os pa a conoce si sus componen es y p oceso de
ab icación son esponsables con la sociedad y el medioambien e. Asimismo, en caso de
que un p oduc o a i me se ecológico, e de, espe uoso con el medioambien e o na u al,
es e lec o de códigos de ba as pod á mos a al usua io si la in o mación es e ídica o
si se a a de una p ác ica de “g eenwashing”.
De modo que la App de PENSUMO®, sin pe de sus u ilidades ac uales, con a ía con la
unción de e i ica la sos enibilidad de un amplio abanico de p oduc os y emp esas, an o
colabo ado as como no colabo ado as. Desde el pun o de is a isual, esul a ía ú il y
ápido pa a el consumido que la App incluyese una alo ación de la sos enibilidad y
espe o al medioambien e de cada emp esa o p oduc o, bien median e una escala del 1 al
10, o bien median e el uso de colo es ( e de pa a las emp esas y p oduc os con una
alo ación posi i a, ama illo pa a aquellos conside ados po la Fin ech como mejo ables
y ojo pa a aquellos cuya alo ación sea nega i a)
Además, en elación con las ideas an e io es, odo es e p oceso de escaneo y análisis de
emp esas y p oduc os, ya sea median e el lec o de códigos QR o de ba as o el buscado ,
culmina ía con la suge encia po pa e de la p opia App de al e na i as más ecológicas o
sos enibles pa a aquellas emp esas y p oduc os cuya alo ación sea nega i a o mejo able.
Una p opues a adicional a la an e io consis e en añadi a la App de PENSUMO® una
unción de compa ación y comp a sos enible. De es e modo, el usua io pod á ealiza sus
comp as a a és de dicha App. Pa a ello, in oduci á los p oduc os que quie a adqui i ,
con las especi icaciones que desee, y pod á añadi el ango de p ecio que es é dispues o
a paga . Con oda es a in o mación, la App ealiza á la búsqueda y p opond á al
consumido las al e na i as más sos enibles y espe uosas con el medioambien e den o
del ango de p ecios deseado. La App da á p io idad a los p oduc os o ecidos po sus
colabo ado es, que además epo a án al usua io un po cen aje del p ecio que i á
des inado a su plan de aho o. Pe o, en odo caso, se mos a án ambién o as al e na i as
sos enibles p oceden es de negocios no colabo ado es pa a que sea el usua io quien, con
oda la in o mación disponible, alo e cuál es el p oduc o que se ajus a mejo a sus
necesidades y expec a i as. Finalmen e, an es de ealiza el pago, el usua io pod á
isualiza cuál es el impac o ambien al del conjun o de p oduc os que hay en su ces a
u ilizando algunos indicado es ales como el equi alen e en núme o de á boles plan ados,
li os de agua aho ados o me os cúbicos de CO2 no emi idos, en e o os. Respec o a
37
dicha idea, se ía ambién in e esan e que la App, en es e úl imo momen o, compa ase el
impac o de la comp a ealizada con el que end ían los p oduc os menos sos enibles, pa a
conciencia al consumido de que sus acciones ienen consecuencias eales y mos a le
en qué medida su decisión ha ayudado al plane a.
Pa a lle a a cabo odas las medidas p opues as, se á necesa io inco po a las úl imas
inno aciones en big da a, ap endizaje au omá ico e In eligencia A i icial. Dichos a ances
pe mi i án e alua la sos enibilidad e impac o ambien al de las emp esas y negocios, sean
o no colabo ado es, y o ece a los usua ios una in o mación lo más comple a posible
ace ca de sus compo amien os.
No solo esul a impo an e mos a la alo ación de las emp esas y p oduc os o hace
suge encias y ecomendaciones sob e qué comp a y dónde hace lo, sino que el aspec o
esencial eside en explica a los usua ios las azones po las que debe ían o no ealiza
una de e minada adquisición. El obje i o de ello es educa consumido es c í icos, que no
se con o men con c ee lo que una App les ecomiende, sino que ayan más allá y ellos
mismos comp endan las azones que mo i an sus decisiones. Po ello, es imp escindible
que la App no mues e únicamen e las alo aciones y suge encias, sino que posibili e el
acceso a da os ele an es, Memo ias de Sos enibilidad, no icias y no as de p ensa,
opiniones de expe os y de ONGs, incluso análisis de campañas publici a ias, de webs
co po a i as y de en ases, embalajes y e ique as, pa a que los consumido es puedan
indaga y en ende po qué PENSUMO® les aconseja (o no) comp a un de e minado
p oduc o o una ma ca conc e a. De es a o ma, la App de PENSUMO® acili a á la
adquisición de es e ipo de hábi os en la ida co idiana de los usua ios, a o eciendo una
mayo concienciación y un consumo más esponsable, c í ico, cohe en e e in o mado.
También esul a ía no edoso e in e esan e inco po a una especie de “ala ma” o sis ema
de no i icaciones, que man enga a los usua ios in o mados sob e odo ipo de escándalos
sociales y ambien ales de úl ima ho a y les edi ija a las no icias publicadas en di e sos
medios de comunicación, o incluso a edes sociales como Twi e . En es a ed social, los
consumido es pod án in e ac ua sob e el ema con o as pe sonas y hace un seguimien o
a iempo eal de las endencias y comen a ios de la opinión pública, quizás incluso
haciendo uso de algún has ag inculado a PENSUMO®.
Finalmen e, pa a comple a es e conjun o de p opues as, esul a ía de g an u ilidad la
exis encia en la App de un apa ado especí ico pa a que los usua ios puedan o mula

38
eclamaciones de o ma di ec a an o an e las asociaciones de consumido es y usua ios
(OCU, Unión de Consumido es de A agón, ADICAE…) como an e las p opias emp esas
con las que hayan enido algún p oblema. Es a opción cons i ui ía una o ma ápida y
sencilla de denuncia y pone en conocimien o de las asociaciones de consumido es las
malas p ác icas que los usua ios pe ciban, p omo iendo que es e ipo de quejas y
eclamaciones p ospe en y no se queden en el in e o. Asimismo, pe mi i ía a las emp esas
y ma cas ecibi eedback di ec o po pa e de los consumido es, concediéndoles la
opo unidad de de ec a allos y malas p ác icas y de pone en ma cha planes pa a
soluciona los e inc emen a su comp omiso con el medio ambien e, al mismo iempo que
mejo an su imagen pública.
3. P opues as pa a la co ec a elabo ación de una Memo ia de
Sos enibilidad
A con inuación, se p opond án a ias pau as y ecomendaciones pa a que la Fin ech
PENSUMO® elabo e una Memo ia de Sos enibilidad de o ma co ec a y sin incu i en
“g eenwashing”. Cabe des aca que, de acue do con la egulación legal igen e, la
elabo ación y publicación de dicha Memo ia se ealiza ía de o ma olun a ia, ya que
PENSUMO® no supe a los lími es a pa i de las cuales la Ley 11/2008, de 28 de
diciemb e impone su obliga o iedad.
Es as p opues as se des inan undamen almen e a e i a que PENSUMO®, a la ho a de
elabo a una posible Memo ia de Sos enibilidad, incu a en los indicios de
“g eenwashing” analizados en el Capí ulo III del p esen e T abajo. Po an o, dichas
ecomendaciones se ag upa án en o no a las diez ca ego ías de indicios o “pecados”
analizados y se e e i án undamen almen e a aspec os medioambien ales, al ma gen del
es o de cues iones que ambién deben se incluidas en una Memo ia de Sos enibilidad.
En p ime luga , espec o a las con apa idas ocul as, se ecomienda a la Fin ech que
explique de o ma cla a en la Memo ia de Sos enibilidad odos los impac os y
consecuencias de sus ac os, an o los posi i os como los pe judiciales, en caso de que los
haya, sin ocul a es os úl imos. Además, en caso de que exis an consecuencias nega i as,
se ía con enien e que PENSUMO® desc ibiese cómo a a modi ica sus acciones pa a
elimina ese impac o nega i o en el co o plazo.
Respec o a la ausencia de p uebas, se ecomienda que, en caso de ealiza a i maciones
concluyen es, se conc e e si han sido e idas po alguna au o idad u o ganismo
39
ce i icado o si se a a simplemen e de una opinión de PENSUMO® o de la pe sona
esponsable de la elabo ación de la Memo ia. Po ejemplo, si la Fin ech se cali ica como
“líde ” o “pione a” en algún ámbi o, debe ía explica qué anking, clasi icación o uen e
de cualquie ipo ha o o gado dicha cali icación. Asimismo, se ins a a PENSUMO® a que
apo e los da os en los que basa sus a i maciones siemp e que sea posible.
En e ce luga , se ecomienda a PENSUMO® e i a al máximo los é minos agos e
imp ecisos en la edacción de su Memo ia de Sos enibilidad. Po an o, lo aconsejable
se ía no emplea los é minos “ e de”, “sos enible”, “ espe uoso con el medioambien e”,
“e icien e”, “ecológico” u “o gánico” si no an acompañados de una explicación
de allada que jus i ique la cali icación de un p oduc o o p oceso como al. Asimismo, se
ins a a la Fin ech a que, en caso de anuncia aumen os (po ejemplo, de e iciencia, de uso
de ene gías eno ables y ma e iales eciclados…) o disminuciones (po ejemplo, de
emisiones de gases in e nade o, de gene ación de esiduos…) no solo especi ique la
cuan ía del aumen o o disminución en alo absolu o, sino que la acompañe con la ci a
ela i a espec o al o al o en elación con las ci as de años an e io es, pa a que los
consumido es puedan dispone de la in o mación comple a y alo a la magni ud del
inc emen o o disminución. Finalmen e, se ecomienda a PENSUMO® que de alle
exhaus i amen e los equisi os en ma e ia de sos enibilidad que exige a sus colabo ado es
y suminis ado es, y que desc iba el p oceso de e aluación que sigue.
Respec o a la i ele ancia, se ins a a PENSUMO® a que apo e da os que e dade amen e
esul en ú iles pa a el consumido . Asimismo, a la ho a de apo a ci as, se ecomienda
que es as sean ácilmen e comp ensibles y compa ables con o as, y que se desc iban sus
implicaciones.
En cuan o a la neu alización de nega i idades, se ins a a PENSUMO® a que, en caso
de p esen a algún aspec o nega i o desde el pun o de is a ambien al o social, asuma las
consecuencias y adop e una ac i ud hones a, comunicándolo en su Memo ia, en luga de
in en a camu la lo con o os hechos que hagan que incluso pa ezca bene icioso. Además,
se ía ecomendable que, jun o a ello, de alle las ac uaciones que planee pone en ma cha
pa a palia lo y e e i la si uación.
Respec o a las e ique as alsas, en caso de que PENSUMO® c ee algún indicado ,
ce i icación o es ánda p opio en elación con el compo amien o social y
ambien almen e esponsable, cada ez que los mencione en su Memo ia debe á esal a
40
que se a a de una e ique a p opia. De es e modo e i a á que los consumido es piensen
po e o que dicho indicado , es ánda o ce i icación han sido es ablecidos u o o gados
po algún o ganismo u au o idad ex e nos a la Fin ech.
En lo e e ido a las men i as o ibbing, se ecomienda i memen e a PENSUMO® que
edac e es e documen o desde la más absolu a since idad, hones idad y anspa encia. Se
sugie e asimismo no incu i en con adicciones, ya que pueden debili a y amenaza la
c edibilidad de oda la a gumen ación ealizada po la Fin ech a lo la go de la Memo ia.
Del mismo modo, se ecomienda que los da os y ci as p esen ados cada año no sean
ecalculados en Memo ias pos e io es, sal o que se haya come ido algún e o o sea
es ic amen e necesa io, en cuyo caso PENSUMO® debe ía explica y jus i ica las causas
que han mo i ado los nue os da os. La azón de dicha ecomendación eside en que es e
hecho puede hace que los consumido es engan la sensación de que los da os han sido
manipulados de acue do con los in e eses de la p opia Fin ech y que no mues an una
imagen iel de la ealidad.
Pa a e i a alsas suge encias, se ins a a que PENSUMO® no emplee en su Memo ia de
Sos enibilidad colo es o imágenes que e oquen a la na u aleza cuando no exis an mo i os
jus i icados pa a hace lo.
En cuan o al empleo de la je ga, se ecomienda e i a ecnicismos y ocablos
excesi amen e cien í icos que un consumido medio no sea capaz de comp ende . Del
mismo modo, se sugie e que las unidades de medida empleadas esul en de ácil de
comp ensión pa a un usua io medio y, en caso de que sea necesa io emplea unidades
más complejas, se apo e una explicación y se a e de busca una equi alencia con
unidades más habi uales o isuales pa a el consumido . También se ecomienda que se
explique el signi icado de las ab e ia u as, an o de las unidades de medida como de
cualquie o o é mino, bien en el p opio ex o de la Memo ia o bien en un glosa io al
p incipio o al inal de la misma. Y, inalmen e, se ins a a que, en caso de mos a algún
indicado , se explique cómo se ha p ocedido al cálculo del mismo.
Respec o a la in o mación cuali a i a, se sugie e que al hace e e encia a cues iones
medioambien ales o a los Obje i os de Desa ollo Sos enible (ODS), la Fin ech no adop e
una pe spec i a excesi amen e eó ica, sino que cuando desc iba sus obje i os, me as,
comp omisos, in enciones y p oyec os lo haga incidiendo, explicando y de allando en
41
p o undidad cuáles an a se las acciones que a a lle a a cabo pa a log a los y cómo a
a e alua su g ado de cumplimien o, así como el impac o cuan i a i o de los mismos.
Finalmen e, desde un pun o de is a global, se ins a a que la Memo ia enga la ex ensión
adecuada pa a que los consumido es que así lo deseen puedan conoce en p o undidad,
pe o de o ma sencilla, las ac uaciones que PENSUMO® lle a a cabo desde la pe spec i a
ambien al y el impac o de las mismas. No esul a ía adecuado ni é ico e adi es e ema al
máximo y apo a simplemen e cie os da os aislados, con el obje i o de e i a da más
explicaciones de las es ic amen e necesa ias pa a man ene una buena imagen. E
igualmen e, ampoco esul a ía ace ado elabo a una Memo ia excesi amen e ex ensa,
ya que los da os se dilui ían en e oda la in o mación, la cual en ocasiones incluso se ía
innecesa ia. En es e úl imo caso, a los consumido es e in e so es les esul a ía
especialmen e complejo ex ae da os concluyen es que les pe mi iesen conoce la
ac uación ambien al de la Fin ech y o ma se una opinión c í ica al espec o.
VI. CONCLUSIONES
Pa a inaliza , cabe des aca las p incipales conclusiones que es posible ex ae a lo la go
del p esen e T abajo de Fin de G ado.
En p ime luga , ha sido posible analiza y comp oba cómo las Fin ech, con sus múl iples
u ilidades, cons i uyen una he amien a al se icio de la sos enibilidad que ac ualmen e
es á ganando una c ecien e popula idad.
A con inuación, as el es udio del enómeno del “g eenwashing”, se ha p opo cionado
un conjun o de indicios o ac o es iden i ica i os del mismo. Dichos indicios cuen an con
una g an u ilidad, ya que acili an la de ección po pa e de los consumido es de es e ipo
de p ác icas, lo cual puede con ibui a un consumo más in o mado y esponsable.
Po o o lado, cabe sub aya que es posible que las emp esas lle en a cabo
compo amien os cons i u i os de “g eenwashing” a lo la go de sus Memo ias de
Sos enibilidad, siendo asimismo posible emplea los ci ados indicios con el obje i o de
de ec a ales p ác icas. Ello pone de mani ies o la necesidad de es ánda es de epo ing
uni icados pa a la in o mación no inancie a, de modo que posibili en la compa abilidad
en e es e ipo de in o mes y en e las alo aciones que les puedan o o ga di e sos
o ganismos.
48
ANEXO I. REGULACIÓN LEGAL
100
El p esen e Anexo iene po obje i o p esen a b e emen e el pano ama legisla i o básico
exis en e en elación con las ma e ias obje o de es udio, an o a ni el eu opeo como desde
el pun o de is a del o denamien o ju ídico español.
UNIÓN EUROPEA:
- Di ec i a 2014/95/UE del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo, de 22 de oc ub e
de 2014, po la que se modi ica la Di ec i a 2013/34/UE en lo que espec a a la
di ulgación de in o mación no inancie a e in o mación sob e di e sidad po pa e
de de e minadas g andes emp esas y de e minados g upos (Non-Financial Repo ing
Di ec i e o NFRD): su p incipal obje i o es mejo a la sos enibilidad y aumen a la
con ianza de los in e so es, los consumido es y la sociedad en gene al. Pa a ello, p opone
un inc emen o de la di ulgación de in o mación no inancie a, como es el caso de los
aspec os sociales, medioambien ales, condiciones labo ales y gobe nanza.
- Reglamen o (UE) 2019/2088 del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo de 27 de
no iemb e de 2019 sob e la di ulgación de in o mación ela i a a la sos enibilidad
en el sec o de los se icios inancie os (Sus ainable Finance Disclosu e Regula ion o
SFDR): es ablece unos equisi os mínimos de di ulgación de in o mación no inancie a
pa a los ges o es de ac i os, además de o os equisi os más especí icos pa a los ondos
come cializados como sos enibles o que in eg an conside aciones ESG.
- Reglamen o (UE) 2020/852 del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo de 18 de junio
de 2020 ela i o al es ablecimien o de un ma co pa a acili a las in e siones
sos enibles y po el que se modi ica el Reglamen o (UE) 2019/2088 (Reglamen o de
Taxonomía): el p incipal obje i o de la Taxonomía es ija los c i e ios pa a de e mina
si una ac i idad se conside a ambien almen e sos enible, a e ec os de ija el g ado de
sos enibilidad de una in e sión.
- Reglamen o (UE) 2019/2089 del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo de 27 de
no iemb e de 2019 po el que se modi ica el Reglamen o (UE) 2016/1011 en lo
ela i o a los índices de e e encia de ansición climá ica de la UE, los índices de
100
h ps://es. undspeople.com/people/ unds-people
h ps://es. undspeople.com/companies/cand iam
h ps://media.iese.edu/ esea ch/pd s/ST-0328.pd

49
e e encia de la UE a monizados con el Acue do de Pa ís y la di ulgación de
in o mación ela i a a la sos enibilidad de los índices de e e encia: dispone un
conjun o de equisi os mínimos pa a aquellos índices de e e encia que a i man in eg a
dimensiones ecológicas o elacionadas con el clima.
- Es ánda Eu opeo de Bonos Ve des (EU GBS): se a a de un es ánda olun a io a
disposición de los emiso es, basado en los G een Bond P inciples (GBP). Su p incipal
obje i o es el inc emen o de los lujos inancie os des inados a in e siones e des. A la
ho a de es ablece las ac i idades y emp esas que se pueden inancia con es e ipo de
bonos, esul a de g an u ilidad la Taxonomía.
- Reglamen o (CE) 66/2010 del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo de 25 de
no iemb e de 2009, ela i o a la e ique a ecológica de la UE: si e de base, jun o con
el Reglamen o de Ecoe ique as de 1992 (Ecolabel Regula ion), pa a la c eación de una
Ecoe ique a pa a ondos de in e sión. De nue o se u iliza la Taxonomía pa a de ini los
c i e ios de selección.
- Di ec i a 2005/29/CE del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo de 11 de mayo de 2005
ela i a a las p ác icas come ciales desleales de las emp esas en sus elaciones con
los consumido es en el me cado in e io , complemen ada po la Di ec i a
2006/114/Ce del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo de 12 de diciemb e de 2006
sob e publicidad engañosa y publicidad compa a i a: se cen a en p o ege no solo la
compe encia, sino ambién y p incipalmen e, a los consumido es, quienes ienen un papel
cla e en la de ensa del medioambien e y en la ac uación con a el “g eenwashing”.
- Plan de Acción en ma e ia de Fin ech: adop ado po la Comisión Eu opea en 2018,
es e Plan se o ien a a log a un sec o inancie o más compe i i o e inno ado , así como
un ma co egulado eu opeo más a monizado y dinámico en elación con las Fin ech.
ESPAÑA:
- Ley 11/2018, de 28 de diciemb e, po la que se modi ica el Código de Come cio, el
ex o e undido de la Ley de Sociedades de Capi al ap obado po el Real Dec e o
Legisla i o 1/2010, de 2 de julio, y la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Audi o ía de
Cuen as, en ma e ia de in o mación no inancie a y di e sidad: cons i uye la
ansposición de la Di ec i a Eu opea 2014/95/UE sob e Di ulgación de In o mación No
Financie a y Di e sidad, y es ablece pa a las emp esas que cumplan cie os equisi os la
50
obligación de publica , además del in o me de ges ión inancie o, un segundo in o me
que con enga in o mación no inancie a ela i a, al menos, a cues iones
medioambien ales y sociales, ela i as al pe sonal, al espe o de los de echos humanos y
a la lucha con a la co upción y el sobo no.
- Ley 34/1988, de 11 de no iemb e, Gene al de Publicidad: aplicable en aquellos
supues os en los que el “g eenwashing” se p oduzca a a és de medios publici a ios.
- Real Dec e o Legisla i o 1/2007, de 16 de no iemb e, po el que se ap ueba el ex o
e undido de la Ley Gene al pa a la De ensa de los Consumido es y Usua ios y o as
leyes complemen a ias: egula, en e o os aspec os, los de echos básicos de los
consumido es y usua ios, como el de echo a la in o mación. Dichos de echos pueden
e se ulne ados po nume osas p ác icas emp esa iales, como es el caso de las p ác icas
de “g eenwashing” analizadas a lo la go del p esen e T abajo.
- Ley 29/2009, de 30 de diciemb e, po la que se modi ica el égimen legal de la
compe encia desleal y de la publicidad pa a la mejo a de la p o ección de los
consumido es y usua ios, que in eg a la Di ec i a eu opea 2005/29/CE, sob e
p ác icas come ciales desleales: igual que en el caso de la Di ec i a eu opea, no solo
p o ege la compe encia, sino ambién y de o ma p incipal a los consumido es.
- Código de Au o egulación sob e a gumen os ambien ales en comunicaciones
come ciales de 2009: se a a de un código olun a io, no ju ídicamen e inculan e, que
esul a de aplicación a las p ác icas publici a ias. In eg a dos p incipios encaminados a
e i a el “g eenwashing”. Po un lado, el p incipio de e acidad, que supone no induci a
e o en las comunicaciones ela i as a los bene icios ambien ales de los p oduc os y
ac uaciones de las emp esas. Po o o lado, el p incipio de obje i idad, que implica e i a
las exage aciones ca ac e ís icas del “g eenwashing” y e i a o jus i ica a i maciones
gené icas y agas como “sos enible”, “ecológico” o “ e de”.