Zuversicht bei der IWF-Währungskonferenz

on Rosen, Rüdige A icle Zu e sich bei de IWF-Wäh ungskon e enz K edi und Kapi al P o ided in Coope a ion wi h: Duncke & Humblo , Be lin Sugges ed Ci a ion: on Rosen, Rüdige (1984) : Zu e sich bei de IWF-Wäh ungskon e enz, K edi und Kapi al, ISSN 0023-4591, Duncke & Humblo , Be lin, Vol. 17, Iss. 4, pp. 580-593, h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 This Ve sion is a ailable a : h ps://hdl.handle.ne /10419/293010 S anda d-Nu zungsbedingungen: Die Dokumen e au EconS o dü en zu eigenen wissenscha lichen Zwecken und zum P i a geb auch gespeiche und kopie we den. Sie dü en die Dokumen e nich ü ö en liche ode komme zielle Zwecke e iel äl igen, ö en lich auss ellen, ö en lich zugänglich machen, e eiben ode ande wei ig nu zen. So e n die Ve asse die Dokumen e un e Open-Con en -Lizenzen (insbesonde e CC-Lizenzen) zu Ve ügung ges ell haben soll en, gel en abweichend on diesen Nu zungsbedingungen die in de do genann en Lizenz gewäh en Nu zungs ech e. 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Schien im He bs 1982 in To on o angesich s des Mexiko-Debakels das Wel wäh- ungssys em o einem inanziellen Zusammenb uch zu s ehen, de nu du ch das en schiedene und schnelle Eing ei en on Regie ungen und No enbanken de g öß en Indus ielände e hinde we den konn e, und hiel 1983 die Zahlungsun ähigkei B asiliens die Wäh ungs-Ve an wo li- chen und Banken e e e in A em, so konn e man sich je z seh iel en - spann e geben. Das übe E wa en k ä ige Wi scha swachs um in den Indus ies aa en, allen o an den USA, und deu liche S abili ä se olge - gegen baldiges Wiede au lacke n de In la ionsk ä e allem Anschein nach gu abgesiche - haben die wel wi scha lichen Pe spek i en e heblich e besse . Auch die Sp eche hoch e schulde e Lände konn en deshalb mi E olgsmeldungen au wa en, ans a , wie iel ach in de Ve gangen- hei , nu Klage zu üh en. Die Tageso dnung des dem Gou e neu s e en o geschal e en In e ims- ausschusses - Wel wi scha slage, - Zukun des E wei e en Zugangs zu den Fondsmi eln, - F age eine Neuzu eilung on Sonde ziehungs ech en, hä e den und 12 000 Teilnehme n de diesjäh igen Jah es e sammlungen - O iziellen, Banken e e e n, Jou nalis en, S absangehö igen - zu wenig gehal oll e scheinen können, wä e nich die F age zu e ö e n gewesen, wann und in welchem Rahmen übe die bishe ige und kün ige S a egie bei de Behandlung de Schuldenp obleme gesp ochen we den soll. Daß zumin- des ku z is ig die asan en Ku ssp ünge des ame ikanischen Dolla s und die wegen „diso de ly ma ke s" ausgelös en In e en ionen einige No en- OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 Be ich e 581 banken das Pa ke und die Schlagzeilen de P esse behe sch en, ließ übe - dies die wäh ungspoli ischen F agen zei weilig in den Hin e g und e en. Dennoch sind o allem die Be a ungen im In e ims- und im En wicklungs- ausschuß sowie die Übe legungen, die sich mi de kün igen Rolle de Wel - bank be assen, be ich enswe . Wei hin Be iedigung he sch e im In e imsausschuß übe die deu lich e besse e Wel wi scha slage. In den Indus ielände n ha sich das Wi - scha swachs um mi eine Jah es a e on 5 . H. noch schnelle als e wa e beschleunig . Übe E wa en gu ha sich die In es i ions ä igkei en wik- kel , bei gleichzei ig deu lich ückläu ige P eisen wicklung. Nach Meinung des anzösischen Wi scha s- und Finanzminis e s Bé égo oy wa man dami „au dem ich igen Weg". Es wu de alle dings eben alls egis ie > daß die eu opäischen Lände noch nich in ollem Um ang am wi scha - lichen Au schwung eilnehmen, wie auch, daß die A bei slosigkei ge ade in diesen Lände n wei e hin au hohem Ni eau e ha . In eine Reihe on En wicklungslände n sah de Ausschuß dagegen die zu e wa ende Ve inge ung de Leis ungsbilanzde izi e als e mu igend an. Imme hin konn en die ölimpo ie enden En wicklungslände als G uppe ih De izi on 109 M d. US-$ im Jah 1981 au 53 M d. US-$ im Jah 1983 meh als halbie en. Fü 1984 wi d eine wei e e Ve inge ung au 45 M d. US-$ e wa e . 1985 könn e sich de Leis ungsbilanz ehlbe ag e wa au diesem Ni eau einpendeln. Eine solche G ößeno dnung en sp äche e wa 9 . H. des Expo s on Gü e n und Diens leis ungen diese Lände g uppe im lau enden Jah und und 8 .H. im Jah 1985 ( e glichen mi einem An eil on ca. 25 .H. 1981). Die Aussich en de G uppe de ölimpo ie en- den En wicklungslände sind dami die güns igs en sei zwanzig Jah en. Sie basie en zunehmend auch au eine S eige ung de Expo e, nachdem an änglich de Abbau de Leis ungsbilanzde izi e zunächs dadu ch e olg e, daß die Impo e eils d ama isch eingesch änk wu den ( gl. Tabelle 1: Zusammen assende Übe sich de Leis ungsbilanzen). T o z de e besse en wel wi scha lichen Aussich en sah es de In e- imsausschuß als zwêckdienlich an, den Au schwung du ch geeigne e Maß- nahmen zu s ü zen und in Gang zu hal en. Dazu zähl e e o allem: - eine s abili ä skon o me Geldpoli ik, - Maßnahmen zu S uk u e besse ung de ö en lichen Haushal e und zu Ve inge ung de De izi e, - en schlossene Ans engungen zum Abbau s uk u elle S a hei en wie auch p o ek ionis ische Maßnahmen. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 582 Be ich e W) l 3 (T -C I £ CQ CA 3 N S 1984 -30.1 -84.3 36.4 10.7 4.9 -53.0 -8.0 -45.0 -11.5 1983 2.8 -35.5 22.2 9.8 1.0 7.5 -70.1 -17.5 -52.6 -11.0 1982 3.2 -3.8 8.8 10.2 -4.9 13.3 -99.0 — 13.1 -85.9 -39.8 1981 4.8 10.7 6.3 0.8 -7.5 18.1 -55.0 53.5 -108.5 -35.7 1980 -38.1 6.6 -9.9 -8.3 -9.5 12.7 21.8 110.4 -88.7 -26.6 1979 -5.1 2.6 -8.1 0.1 6.4 3.0 -1.0 62.3 -63.3 -22.3 1978 32.7 -12.3 17.0 13.4 7.9 5.5 -37.3 5.7 -42.9 -18.4 1977 -2.1 -11.7 11.1 8.5 3.1 2.0 -1.0 29.4 -30.4 -9.5 Indus ielände USA Japan Deu schland I alien G oßb i annien En wicklungslände Ölexpo lände Nich -Öl-En wicklungslände Haup schuldne lände <u > W) (h ö <u 3 To OJ <u S c OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 Be ich e 583 In de Ve schuldungs age s ell e de Ausschuß wei e hin e ns e P o- bleme, abe auch gu e Fo sch i e es . Das abges imm e Vo gehen on Schuldne n und Gläubige n im Rahmen on Anpassungsp og ammen ha deu lich F üch e ge agen. Da de Wäh ungs onds en scheidend in die Aus- a bei ung diese Anpassungsmaßnahmen eingeschal e is , sind die Vo - wü e, die ab und an in de P esse zu hö en sind, dahe auch p ima acie unbeg ünde . Die Schuldne lände haben denn auch im In e imsausschuß konzedie , daß eine be iedigende Lösung de Ve schuldungsp obleme auch wei e hin eine enge Zusammena bei alle Be eilig en e o de e. De Ausschuß nann e in diesem Zusammenhang d ei wesen liche Vo ausse zun- gen: E s ens die Au ech e hal ung eines angemessenen Wi scha swachs- ums in den Indus ielände n, zwei ens eine be äch liche Ve inge ung de de zei igen ealen Zinssä ze und d i ens eine en schlossene Anpassungs- poli ik de e schulde en Lände selbs . Den Indus ielände n komm zwa eine besonde e Ve an wo ung hinsich lich de O enhal ung ih e Mä k e und de Siche ung eines in la ions eien Wachs ums zu. Zugleich wi d abe ausd ücklich ane kann , daß die En wicklungslände selbs alles Nö ige un müssen, um ih e in e na ionale K edi wü digkei wiede he zus ellen. Hie in lieg - was auch on deu sche Sei e imme wiede un e s ichen wu de - de eigen liche Schlüssel ü eine nachhal ige Gesundung diese Volkswi scha en. Ausd ücklich beg üß e de Ausschuß in diesem Zusammenhang die Ini ia- i en zum Abschluß meh jäh ige Umschuldungs e einba ungen, wie sie mi Lände n wie Mexiko, B asilien, Venezuela und ande en be ei s ge o - en wu den. De Wäh ungs onds habe auch nach dem Zus andekommen meh jäh ige Umschuldungsabkommen eine wich ige Rolle bei dem Bemü- hen um Wiede gewinnung des gesam wi scha lichen Gleichgewich s zu spielen. Zu En spannung de Ve schuldungs age ha siche lich auch bei- ge agen, daß noch wäh end de Jah es e sammlung A gen inien und de Wäh ungs onds die sei langem be a ene und imme wiede als ku z o dem Abschluß s ehende „Absich se klä ung" (le e o in en ) übe eine Reihe on wi scha s- und wäh ungspoli ischen Anpassungsmaßnahmen un e - zeichne haben. Beso g äuße e sich de In e imsausschuß übe die anhal ende Zu luch zu p o ek ionis ischen Tendenzen. Falls diese T end anhiel e, wü den die Aussich en ü einen wel wei en Au schwung un e g aben und das ei- bungslose Funk ionie en des in e na ionalen Handels- und Finanzsys ems behinde . Hin e den Kulissen de Wel wäh ungs agung wu den in diesem Zusammenhang imme wiede die Ve einig en S aa en angesp ochen, de en Indus ie au g und des Dolla ku sans iegs im We bewe b mi ande en 39 K edi und Kapi al 4/1984 OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 584 Be ich e Lände n selbs au ih em Binnenma k zunehmend ins Hin e e en ge ä und nach Schu z u . Das on US-P äsiden Reagan p oklamie e Selbs be- sch änkungsabkommen bei S ahl sei mögliche weise nu ein e s e Sch i ü wei e e p o ek ionis ische Maßnahmen au einem Ma k , de ge ade auch ü die Expo e hoch e schulde e Lände in jüngs e Zei besonde s au nahme ähig gewo den is . Abe auch die ande en Indus ielände wu - den e mahn , die Anpassungsans engungen de Lände de D i en Wel dadu ch zu un e s ü zen, daß sie de en Expo en einen besse en Zugang in ih en Mä k en e scha en. Als besonde e IWF-Themen s anden F agen de Fondspoli ik, des E wei- e en Zugangs sowie eine möglichen Neuzu eilung on Sonde ziehungs- ech en au de Tageso dnung des In e imsausschusses. Als E gebnis diese Aussp ache bezüglich de K edi poli ik des Fonds is es zuhal en: (1) de E wei e e Zugang zu den Fondsmi eln wi d e neu um ein Jah bei gleichzei ig ge ing ügige Kü zung um und 7 . H. e länge . Dami s ellen sich die Obe g enzen - bezogen au die jeweilige Quo e eines Landes beim Wäh ungs onds - au - 95 bzw. 115 .H. ü ein Jah (bishe 102 bzw. 125 .H.) - 280 bzw. 345 .H. ü d ei Jah e (bishe 306 bzw. 375 .H.) - 408 bzw. 450 .H. ü die kumula i e Inansp uchnahme (bishe 408 bzw. 500 .H.), (2) eine höhe e Inansp uchnahme in beg ünde en Ausnahme ällen is nach wie o möglich, (3) die de zei igen Ziehungsg enzen im Rahmen de Sonde azili ä en we - den beibehal en, (4) eine wei e e Übe p ü ung e olg 1985, wobei im Ausschuß Kla hei he sch e, daß de E wei e e Zugang zei lich be is e anzusehen is . Zahl eiche Mi gliedslände haben de Beibehal ung de ü 1984 gel en- den Obe g enzen den Vo zug gegeben; sie hiel en die Kü zung zumindes ü e üh . Einige woll en dami bis zu nächs en allgemeinen Quo en e- ision wa en, um absolu e Kü zungen des Zugangs zu den Fondsmi eln möglichs zu e meiden und sie du ch eine Quo enau s ockung au zu angen. Ange üh on den USA a en einige g öße e Indus ielände jedoch da ü ein, den empo ä en Cha ak e des E wei e en Zugangs dadu ch zu un e - s eichen, daß mi de Kü zung begonnen wu de. Gegne wie Be ü wo e eine Kü zung konn en gleiche maßen da au e weisen, daß de K edi ah- OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 Be ich e 585 men nu in ganz wenigen Einzel ällen oll und im Du chschni nu gu zu Häl e ausgenu z is (in beg ünde en Ausnahme ällen können die Obe - g enzen ohnehin übe sch i en we den). Vo dem Hin e g und de in e na ionalen Liquidi ä slage e ö e e de In e imsausschuß die F age eine Neuzu eilung on Sonde ziehungs ech en. Obwohl die Meh hei de Mi gliedslände die Meinung e a , daß ein lang- is ige globale Beda zu E gänzung de o handenen Wäh ungs ese - en bes ehe, und daß eine Zu eilung oll im Einklang mi den Bedingungen des IWF-Übe einkommens s ünde, wu de die no wendige S immenmeh hei bei wei em nich e eich . Einige g oße Indus ielände , da un e die Ve ei- nig en S aa en und die Bundes epublik, sahen eine globale Knapphei an in e na ionale Liquidi ä als nich e wiesen an. Sie e a en die Meinung, daß ielmeh eine Ve wechslung on in e na ionale Liquidi ä und in e - na ionalem Finanzie ungsbeda o läge, dem mi eine Neuzu eilung on SZR nich beizukommen sei. Ökonomisch sei eine SZR-Zu eilung zum je zi- gen Zei punk nich zu ech e igen. K edi wü digen Schuldne lände n s ehe de Zugang zu den in e na ionalen Finanzmä k en o en ( gl. auch Tabelle 2: Inansp uchnahme on Fondsmi eln du ch En wicklungslände ). Auch wenn dieses Mal übe eine SZR-Neuzu eilung keine Einigung e ziel wu de, so wu de das Exeku i di ek o ium des Fonds au ge o de , diesen F agenkomplex wei e hin zu un e suchen und de Angelegenhei un e min- de e Au me ksamkei zu widmen. Wich iges Thema des In e imsausschusses wa auch de au dem Londo- ne Wel wi scha sgip el om Somme 1984 be ei s e ö e e und posi i bean wo e e Wunsch de hoch e schulde en En wicklungslände nach um assende E ö e ung alle Aspek e des in e na ionalen Schuldenp o- blems. Da ü wa u sp ünglich eine Behandlung im gemeinsamen En wick- lungsausschuß on IWF und Wel bank o gesehen. Den im Ausschuß o ge- agenen Vo schlag des ame ikanischen Finanzminis e s Regan, die Schul- denp obleme sowohl im In e ims- als auch im En wicklungsausschuß bei den nächs en ü Ap il 1985 in Washing on o gesehenen Si zungen zu behandeln, g i en die Gou e neu e au . Dem Geschä s üh enden Di ek o des IWF wu de die Au gabe ges ell , Hin e g undma e ial ü eine solche Diskussion zusammenzus ellen. Da in sollen die bishe igen Ansä ze zu Lösung de P obleme hoch e schulde e Lände o dem Hin e g und de mi el is igen Anpassungsno wendigkei en und Zahlungsbilanzaussich en ebenso behandel we den wie F agen de globalen und spezi ischen Aus- lands e schuldung, de in e na ionalen Kapi als öme, de Handelspoli ik und de Rolle des IWF bei de Übe wachung de Wechselku s- und Zah- lungsbilanzpoli ik de Mi gliedslände . Alle dings bes and noch keine Kla - 39* OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 586 Be ich e CO ^ T i CO CO H lO 00 CO 00 ^ o o o | -^J o i-j csj in h oi I lo I> in io o o co 00 '—I o O © CO CSJ CSI CO 1-1 o o lO csi > O CO CO CS} O T-l o o o I I CSJ CSI H CO o © o o I o o o CO I> © © I I CO © I CO IM H H m © © © © © I I o o o o o | o o ö> s < Ö <D Ö 2 'S o CO a C i W 3 3 QJ Oi Sh JH o o a 8< x s <V -in o o <D Ö o '5b CO Ö <u Ö in o 0) ÖJO :cU CT3 _ ^ Ö £ M 3 < < H O £ cd 5H ^ OJ H o i 8 £ OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11 Be ich e 587 hei übe das Ve ah en im einzelnen und die e o de liche Abs immung sowohl zwischen den Ausschüssen als auch zwischen den ihnen zua bei en- den S äben in IWF und Wel bank. Im Zusammenhang mi de E ö e ung dieses F agenkomplexes is auch die Diskussion übe die kün ige Rolle de Wel bank und ih e Zusammena - bei mi dem IWF zu sehen. Kaum eine de Gou e neu e ließ in seine Ansp ache die F age eine neuen bzw. e wei e en Au gabens ellung de Bank une wähn . Wie diese kün ige Rolle im einzelnen ausges al e und gegenübe dem IWF abgeg enz we den soll, blieb bishe eilich unkla . Die Vo s ellungen de Mi gliedslände gehen hie noch wei auseinande . In de Ö en lichkei wa in le z e Zei meh und meh die Fo de ung e hoben wo den, die Wel bank müsse sich s ä ke als bishe ü die hoch e - schulde en Lände engagie en. Zwa wu de du chaus ane kann , daß es be ei s einige Ans engungen de Wel bank gegeben ha , den iel ach deu - lich e schlech e en Rahmenbedingungen de En wicklungslände du ch asche e und güns ige e Auszahlungsmodali ä en zu begegnen. Dies wu de und wi d abe nich als aus eichend angesehen. Es is dahe nich e wun- de lich, daß im En wicklungsausschuß eine Neuaus ich ung de Bank ge o - de wu de. De Ausschuß wies in seinem Kommunique ausd ücklich au die Diskussion übe die kün ige Rolle de Bank hin und ag e nach ih em Bei- ag zu Lösung s uk u elle Anpassungse o de nisse in den En wick- lungslände n. Dahin e s eh , daß die K edi p og amme des IWF nach in de Regel ein- bis d eijäh ige , höchs ens jedoch nach ün jäh ige Lau zei auslau en, die Finanzie ungsp obleme iele Lände abe wei in das nächs e Jah zehn hinein agen. Es gil also eine Lücke zu üllen und den Gesundungsp ozeß k a oll und mi Au o i ä zu beglei en. Nach diese Ansich soll e die Wel bank eine solche Au gabe übe nehmen, die ih em Sach e s and wie auch ih e Au o i ä im in e na ionalen Finanzge üge angemessen is . Un e den Mi gliedslände n ku sie en übe das „Wie" o läu ig jedoch höchs un e schiedliche Vo s ellungen. Denken die En wicklungslände p i- mä an ein k ä ig au ges ock es Finanz olumen de Wel bank, so geh es einigen Indus ielände n o nehmlich um meh Quali ä , e bunden mi einem Schuß „Kondi ionali ä ". Dami wä e gewäh leis e , daß die un e de Ägide des IWF begonnenen Anpassungsmaßnahmen auch konsequen o gese z we den. Wel bankp äsiden Clausen g i diese Übe legungen, wenn auch in seh allgemeine Fo m, au , als e e klä e: „Wi übe denken jedes Elemen in de zukün igen En wicklung, um die wi kungs olls e Rolle ü den Res dieses Jah hunde s bes immen zu können." OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.17.4.580 | Gene a ed on 2023-01-16 12:51:11