Las criptomonedas

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES DOBLE GRADO EN DERECHO Y ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS Las Criptomonedas Trabajo Fin de Grado presentado por Cristina Moreno Ballesteros, siendo el tutor del mismo el profesor Jesús Muñoz San Miguel Cristina Moreno Ballesteros Sevilla, Junio de 2021 ÍNDICE 1.INTRODUCCIÓN ………………………………………………………………………………………………………………1 2. CONSIDERACIONES GENERALES DE LAS CRIPTOMONEDAS………………………………………………3 2.1 Las criptomonedas como dinero digital ............................................................................. 5 2.2 características básicas de las criptomonedas ................................................................... 6 2.3 origen y estado de las criptomonedas ................................................................................ 7 2.4 Tipos de criptomonedas ....................................................................................................... 9 2.4.1 Bitcoin ............................................................................................................................. 9 2.4.2 Ethereum (ETH) ............................................................................................................ 10 2.4.3 Ripple (XRP) .................................................................................................................. 12 2.4.4 Litecoin .......................................................................................................................... 12 2.5 Características técnicas de las criptomonedas ............................................................... 13 2.5.1 Tecnología Blockchain ................................................................................................ 13 2.5.2 La criptografía .............................................................................................................. 14 2.5.3 Minería de datos ........................................................................................................... 15 3. EVOLUCIÓN DE LAS CRIPTOMONEDAS ……………………………………………………………………………14 3.1. Análisis capitalización mercado ....................................................................................... 16 3.2 Análisis volumen de operaciones mercado ..................................................................... 18 3.3 Análisis de las variaciones del precio .......................................................................... 19 4. INVERSIÓN EN CRIPTOMONEDAS ………………………………………………………………………………..22 4.1 Inversión directa en criptomonedas ................................................................................. 24 4.1.1 Adquisición de las monedas en una casa de cambio .............................................. 24 4.1.2 Retribución por la prestación de servicios ............................................................... 25 4.1.4 Minando ......................................................................................................................... 25 4.4.5 Haciendo Trading ......................................................................................................... 26 5. TRIBUTACIÓN CRIPTOMONEDAS ……………………………………………………………………………………25 5.1 El problema de la tributación ............................................................................................. 27 5.2 El Reglamento MiCA ........................................................................................................... 28 6. CONCLUSIONES ………………………………………………………………………………………………………………30 7. BIBLIOGRAFÍA ……………………………………………………………………………………………………………… 32 1 2 3 CÁPITULO 1 INTRODUCCIÓN Las formas más conocidas en las que el dinero se manifiesta materialmente son las monedas, los billetes las tarjetas de crédito. A lo largo de toda nuestra historia han existido múltiples formas de intercambios, pero actualmente el crecimiento del comercio electrónico ha provocado que el dinero se convierta en algo totalmente intangible en donde sólo se necesitan claves y números. Este cambio se ha dado gracias a la confianza que la sociedad tiene en el Estado ya que este garantiza el sistema monetario por medio del Fondo Monetario Internacional o el Banco Central Europeo. Actualmente existen miles de monedas virtuales aunque no hay ningún aún que haya encajado en nuestro uso diario. ¿Por qué? Debido a su gran volatilidad. No existe actualmente una regulación específica que proteja a los usuarios aunque hay en curso un reglamento que entraremos en profundidad en su análisis en el Capítulo 5 Las criptomonedas y sus plataformas son una muestra del cambio tecnológico que está viviendo nuestra sociedad y cómo puede llegar a influir estas en la economía. Esta tecnología ha cambiado el panorama actual del mercado así como nuestra forma de comerciar, algo totalmente impensable en 2008 cuando apareció por primera vez el término “Criptomoneda”. Por otro lado, debemos destacar que toda la tecnología Blockchain y su criptografía tiene un objetivo marcado de proteger toda la información de los propietarios frente a terceros que quieran acceder a esta información evitando que se altere para perjudicar a sus propietarios. La criptografía es un pilar fundamental en la que se basa las Cadenas de Bloques. Esta tecnología Blockchain se estudiará en el Capítulo 4 Dentro del Capítulo 1 profundizaremos en el estudio y las características de las criptomonedas así como en su historia y en las razones en las que se fundamenta su creación. Dentro del capítulo 2 realizaremos un análisis de las cinco criptomonedas principales; Bitcoin, Ripple, Ethereum, Litecoin y Polkadot según el estudio de la evolución de sus precios y el análisis del volumen de operaciones y su capitalización. 4 El objetivo principal de este trabajo es el de conseguir recopilar al máximo información posible acerca de las criptomonedas y así entender de una manera más sencilla y clara porqué según el Banco de España son unas inversiones que entrañan un riego demasiado alto. Para un mejor desarrollo de los objetivos hemos dividido este trabajo en seis capítulos, incluyendo la introducción y las correspondientes conclusiones 5 CAPÍTULO 2 CONSIDERACIONES GENERALES DE LAS CRIPTOMONEDAS 2.1 Las criptomonedas como dinero digital Para abordar la respuesta a esta pregunta debemos tener como punto de partida la definición dada por el Banco Central Europeo del concepto. El BCE, en informe emitido en 2012 define a las criptomonedas como “un tipo de dinero no regulado, digital, que se emite y por lo general se controla por sus desarrolladores, y que es utilizado y aceptado entre los miembros de una comunidad virtual determinada”. ( European Central Bank, 2012) Un análisis pormenorizado de esta definición nos lleva a la idea de la criptomoneda entendida como una moneda que, a diferencia de las emitidas por los bancos centrales, carece de soporte físico. Es decir, la moneda que constituye la base de este estudio, trata de un numerario virtual que no tiene una representación tangible o corpórea. Numerosas son las discusiones y debates teóricos y técnicos existentes en torno a la definición de este tipo de monedas. Esto toda vez que no se llega a un punto común en cuanto a su naturaleza como medio de pago o medio de intercambio. Esta, en cambio, es una cuestión trascendental para poder exigir a posteriori autorización a aquellas entidades cuya actividad esté basada en la emisión de este tipo de monedas virtuales. (Banco de España, 2019) A instancias legales en la Directiva (UE) 2015/849, la UE afirma que esta debe entenderse como una “representación digital de valor no emitida ni garantizada por un banco central ni por una autoridad pública, no necesariamente asociada a una moneda establecida legalmente, que no posee el estatuto jurídico de moneda o dinero, pero aceptada por personas físicas o jurídicas como medio de cambio y que puede transferirse, almacenarse y negociarse por medios electrónicos”. (Parlamento Europeo y del Consejo, 2015) Parece pues referirse la Unión a un instrumento de cambio, zanjando así la cuestión que hemos mencionado en párrafos anteriores en torno a la naturaleza jurídica de la institución que venimos analizando. Cae la Directiva en una descripción muy similar y casi idéntica a la ya dada tres años antes por el BCE. 6 En todo caso, debe tenerse claro esa idea de moneda virtual, de una moneda extracorpórea que trasciende el ámbito de lo físico y que debe ser entendida como algo totalmente distinto a la idea que, hasta su surgimiento, teníamos concebida sobre la moneda o el dinero. 2.2 características básicas de las criptomonedas Es clave en este apartado tener siempre presente la afirmación llevada a cabo por la anterior directiva. Esto nos permite analizar una serie de aspectos que deben ser entendidos como aquellos que caracterizan a las criptomonedas, que son la esencia de aquellas (Banco de España, 2019): - No tienen un emisor concreto. Es decir, el funcionamiento de las criptomonedas se basa en transacciones que son realizadas de manera anónima pese a que se necesite un monedero virtual al que debemos acceder mediante la introducción de nuestros datos personales. - No se encuentran bajo el paraguas de ningún Banco Central. Todos los movimientos realizados con base en este tipo de monedas, no están regulados por ninguna entidad bancaria o reguladora, si no que están controlados por la propia comunidad. - Ámbito de aplicación global. Aunque no se encuentren respaldadas por la gran mayoría de países, se pueden llevar a cabo transacciones en todos los lugares del Mundo ya que no nacen con afán de ceñirse a una zona o ámbito concreto geográficamente hablando. - Se extienden gracias a Internet. Una de las características genuinas de las mismas es el hecho de que cualquier usuario que utilice esta moneda puede consultar los movimientos o transacciones realizadas. Estos se almacenan y quedan grabados en la Blockchain, una cadena de bloques o registro digital de transacciones validadas por múltiples computadoras en Internet. Toda esta cadena o sistema de registro realza un sistema dotado de transparencia. Siguen un procedimiento altamente innovador y es por ello que es complejo de entender si no se cuentan con avanzados conocimientos en nuevas tecnologías. - Frecuentes cambios importantes en las cotizaciones de las criptomonedas en relación con las divisas tradicionales. Es decir, cuentan con una gran volatilidad. - Rapidez en la gestión de las transacciones. Se requieren un par de segundos para realizar los intercambios y unos 10 minutos para que estos sean verificados. (Banco de España, 2019) 13 solamente pudiéndose diferenciar de este en su rápida capacidad para generar nuevos bloques haciendo más fáciles las operaciones. (Barco, 2017) 2.5 Características técnicas de las criptomonedas 2.5.1 Tecnología Blockchain Para que se pueda entender a la perfección estas monedas es necesario profundizar en su mecanismo, es decir, la cadena de bloques o Blockchain. La idea es simple, las cadenas de bloque nos permiten emitir dinero de forma directa a una persona sin tener que acudir al respaldo de un banco o una tarjeta de crédito. Todas las criptomonedas están representadas en transacciones que se registran dentro de una cadena de bloques que no es más que un registro que utiliza todos los recursos para verificar dichas transacciones. Todas las plataformas de criptomonedas se ejecutan por medio de ordenadores que funcionan como nodos o puntos de intersección y que cada ordenador realiza el mismo comportamiento, es decir, intervienen como clientes y servidores. Esto es lo que se conoce como una red peerto-peer o red P2P. Es importante detallar las características de las cadenas de bloques: 1. Están distribuidas por la red P2P mencionada anteriormente. 2. Es pública, por lo que todo el mundo tiene acceso a ella porque reside en la red y no cuenta con ninguna institución que se encargue de comprobar las transacciones que se realicen. 3. Se trata de una plataforma encriptada para garantizar la seguridad de los clientes e incluye claves públicas y privadas. El término “cadenas de bloques” hace referencia al mecanismo que sigue la plataforma para garantizar esta seguridad. Cada diez minutos todas las transacciones realizadas con BTC se ordenan, se verifican y se almacenan en un bloque que se une al anterior creándose así una cadena. Es necesario para que sea válido que este nuevo bloque este unido al bloque anterior y forme así una estructura fija que no pueda alterarse. (Tapscott, 2017) 14 Figura 2.1: Explicación Blockchain Fuente: Xakata 2.5.2 La criptografía La cadena de bloques es muy segura gracias al mecanismo de cifrado, la criptografía. Se trata de unas de las técnicas más tradicionales que existen y cuyo uso fue importante durante la segunda guerra mundial gracias a la maquina enigma utilizada por los Nazis para cifrar mensajes que enviaban al frente. Mediante la criptografía se puede ocultar una información sin que una persona ajena al mensaje pueda advertir la realidad. Gracias a que la informática y los sistemas de códigos han prosperado actualmente, la criptografía está basada en complicados algoritmos matemáticos encargados de cifrar los mensajes. La criptografía es un pilar de las cadenas de bloques, ya que como he adelantado anteriormente esta plataforma está encriptada. Esta encriptación está basada en dos tipos de criptografía; asimétrica o criptografía de clave pública y criptografía simétrica o de clave secreta. (Bit2me Academy, 2021) La criptografía de clave pública, la cual utiliza Bitcoin, utiliza en vez de solo una clave secreta, dos claves para cada usuario; una clave privada y otra pública. La clave 15 pública solo sirve para que el sistema se cerciore de que efectivamente es el propietario de una dirección que puede recibir fondos, por esta razón es pública ya que no hay ninguna repercusión si se distribuye libremente. La clave privada es la que otorga verdaderamente la propiedad de los fondos. (de Lanuza) 2.5.3 Minería de datos Una de las características principales de las criptomonedas es la rapidez que tienen para gestionar las transacciones. Por ejemplo, Bitcoin necesita aproximadamente 10 minutos para verificar y realizar las transacciones, es decir, los mineros reciben un problema matemático cada 10 minutos y el minero que más rápido resuelva con éxito la transacción se lleva las nuevas monedas que se ponen en circulación, siempre que al menos el 51% de la totalidad de miembros de la red confirme la respuesta correcta. En la actualidad cada minero recibe 6,25 bitcoins por cada nuevo bloque verificado. Por tanto, el objetivo de los mineros es certificar que las criptomonedas no son utilizadas dos veces y que no entren criptomonedas falsas dentro del mercado. La resolución del problema matemático tiene el nombre de Hash y no existen dos hash iguales ni tampoco modificar. Cada bloque de datos cuenta con un hash nuevo y se enlaza con el hash del bloque anterior provocando que todo quede sellado. El problema más importante al que se enfrentan los mineros es el gasto energético que provoca el proceso de validación de las transacciones. (López Morales, 2017) Según el portal de la BBC, la minería de bitcoins utiliza cerca de 121,36 teravatioshora (TWh) de electricidad al año, es decir, consume más electricidad que Finlandia o Suiza. (BBCnews, 2021). Aunque debemos detallar que no todas las plataformas consumen lo mismo ya que por ejemplo, Ethereum cuyo minado es proof of stake no necesita potencia de cómputo ni disponer de un gran ordenador solo es necesario un ordenador doméstico y depositar 64.000€ como garantía para poder trabajar como minero. (Bláquez, 2021) 16 CAPÍTULO 3 EVOLUCIÓN DE LAS CRIPTOMONEDAS En este apartado vamos a proceder a realizar un estudio de la conducta de las criptomonedas dentro de los mercados financieros. En especial vamos a estudiar el periodo comprendido entre 1/01/2019 y el 24/05/2021 ya que se van a dar grandes cambios dentro de las criptomonedas y podremos ver con mayor precisión su gran avance en los últimos años. Vamos a centrarnos en las cuatro criptomonedas que describí al principio de este trabajo y en la nueva moneda Polkadot ya que en los últimos meses del 2020 y principios del 2021 ha experimentado una gran subida en su capitalización. Antes de comenzar con el análisis debo recordar que el mercado de criptodivisas se mantiene activo todo el año, es decir, los 365 días del año las 24 horas al día. 3.1. Análisis capitalización mercado El verdadero indicador que marca si una criptomoneda es importante o no lo es capitalización aunque comúnmente se piense que es el precio el verdadero indicador importante. La capitalización del mercado muestra el valor de cada criptodivisa en cada momento en el tiempo. Para comenzar nuestro estudio vamos a obtener los datos de la web https://www.coingecko.com/es/. Como dato general el año 2019 fue un año con importantes avances dentro del mercado de criptodivisas ya que la capitalización del mercado y el volumen de operaciones tuvieron una tendencia ascendente llegando a un punto máximo de 350 mil millones de dólares y el Bitcoin consiguió aumentar el volumen de sus operaciones en un 600%. 17 Tabla 3.1: Capitalización principales criptomonedas en $ Fuente: Elaboración propia con datos sacados de Coinmarket Durante el 2019 estas monedas consiguieron una capitalización conjunta de 156.361.904.526 $, teniendo en cuenta de que Polkadot no aparece dentro del panorama bursátil hasta el 3 de septiembre de 2020. Bitcoin durante el año 2019 sigue imponiéndose frente a las otras criptodivisas consiguiendo un 68% de cuota de mercado cuyo porcentaje asciende al 80% si analizamos conjuntamente Ethereum y Ripple. Según el estudio realizado por Coingecko, el año 2020 estuvo plagado de acontecimientos importantes cuyo nexo en común es el escenario provocado por la COVID-19 ya que la pandemia ha forzado a una rápida digitalización del mundo. La capitalización del mercado de criptomonedas creció durante todo el 2020 un 300%, es decir, más de 552 billones de dólares aunque el ritmo de compra y venta de criptoactivos tuvo un crecimiento más ralentizado que en 2019. La capitalización conjunta del mercado de estas criptomonedas en 2020 fue de 644.486.087.187 dólares. El estudio de Coingecko del 2020 destaca por último que Ethereum fue la verdadera estrella porque incremento su dominancia en el mercado desde un 3.6% en 2019 a un 11.5% y Ripple fue la criptomoneda que empeoró más su porcentaje pasando a obtener un 1.4% en 2020. 18 Gráfica 3.1: capitalización conjunta mercado de criptodivisas 2019-2021 Fuente: Elaboración propia con datos sacados de Coinmarket La creación de la criptomoneda Polkadot en 2020 dio lugar a una variación de la capitalización de las principales criptomonedas, menos de Bitcoin. Se ha consolidado entre las 10 criptomonedas con mejor rendimiento gracias a las características que posee. 3.2 Análisis volumen de operaciones mercado Tabla 3.2: Volumen diario de operaciones Fuente: Elaboración propia con datos sacados de Coinmarket Como podemos observar en la tabla 3.2, el volumen de las operaciones diarias dentro de este merado es muy superior de los mercados financieros convencionales. Dato 19 muy revelador de la importancia que tiene actualmente este mercado de criptomonedas. Más de la mitad del total del volumen negociado en 2019 y 2020 de las monedas de nuestro estudio, pertenece a Bitcoin. Aunque es temprano para hablar del escenario de 2021 se puede observar por medio de las gráficas 3.1 y 3.2 que en el primer trimestre del año el “subidón” de las criptomonedas sigue en auge. Bitcoin ha disminuido en los primeros tres meses del 2021 pasando a obtener un dominio del 46% aunque sigue siendo la mayor criptomoneda y sigue siendo una apuesta de triunfo para las grandes empresas como Tesla. Gráfica 3.2: Volumen diario de operaciones Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de Coinmarket 3.3 Análisis de las variaciones del precio Cabe recordar que cada criptomoneda que estamos analizados cuenta con unas características diferentes 20 Tabla 3.3: precios mensuales criptomonedas 2019-2021 Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de Coinmarket En primer lugar, antes de profundizar en el análisis de los precios de las criptomonedas es importante explicar la gran diferencia que existe entre la evolución del precio de BTC con las otras criptomonedas. Esto es debido en gran parte a la reputación que tiene bitcoin respecto de las demás junto a que hasta el nacimiento de Ripple en 2013 no contaba con mucha competencia. 21 Gráfica 3.3: Evolución precios periodo 2019-2021 Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de Coinmarket Debido a la gran diferencia, en términos de cotización, de las diferentes criptomonedas respecto del Bitcoin se hace realmente complicado comparar su evolución. (Grafico tal) Por ello vamos a analizar las variaciones mensuales de estas. Gráfica 3.4: Variación precios criptomonedas 2019-2021 Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de Coinmarket 22 Podemos observar en el gráfico anterior cómo todas las criptomonedas se correlacionan entre si ya que se parecía como todas tienen una evolución de sus precios similar y en el mismo periodo de tiempo. Es importante prestar atención a que las variaciones positivas durante el 2019 hasta el primer trimestre de 2021 ha tenido su máximo en 180,40% (cotización RXP en Mayo del 2021) mientras que las caídas han llegado como máximo a alcanzar el 66%. Esta es la razón por el que el precio de las criptomonedas ha ido incrementando su valor con el transcurso del tiempo ya que siempre después de una crisis bajista donde se decrece el valor han conseguido obtener una subida aun mayor que la caída, y eso es lo que podemos observar en la gráfica 3.4. Dentro de los análisis financieros en la bolsa hay un sistema que utilizan para describir y fijar los ciclos conocido como “Hombro-cabeza-hombro”. Este sistema o patrón consiste en tres techos de máximo valor en el que el techo más alto que se encuentre en el medio se denomina cabeza. El tercer techo puede ser más alto que el primero pero no más alto que la cabeza, cuanto más cerca estén los techos exteriores a la cabeza más precisa será el patrón. La cabeza y los hombros invertidos es la versión alcista de este patrón que comúnmente se forma tras una tendencia a la baja. Dentro del mercado de las criptomonedas se puede apreciar como constantemente están siguiendo ciclos de hombro-cabeza-hombro. En 2020 el precio del Bitcoin se incrementó en un 303% y consiguió romper su propio record de 2017 cerrando el año con un precio de 29.022$. Esto nos lleva a pensar que 2021 puede seguir los pasos de 2016/17 cuando Bitcoin también obtuvo un explosivo crecimiento de hasta el 103%. Según la mayoría de analistas, los ciclos alcistas se dan cada cuatro años por lo que 2021 puede ser un gran ciclo alcista llegando a subir su precio unos 100.000$ para el verano de 2021, aunque después se produciría una gran caída del precio de hasta el 90%. (iProUP, 2021) En el primer trimestre de 2021 no se ha cumplido aún esta predicción aunque el Bitcoin sigue en un ciclo alcista ya que aunque después de que Tesla anunciase que no iba a seguir trabajando con Bitcoin y esto supusiera una gran caída de su cotización, Bitcoin ha conseguido subir casi un 400%. Aunque esta criptomoneda haya perdido 1/3 de su valor desde el record de 2020 se prevé que esto sea natural ya que en el anterior ciclo alcista de 2017 se dieron situaciones similares. 29 electrónicamente a través de tecnologías de registro distribuido u otras tecnologías similares”. Los criptoactivos que van a poder emitirse serán; los “tokens de utilidad”, los “tokens referenciados a activos”, los “tokens relevantes referenciados a activos”, los “tokens relevantes de dinero electrónico”. En general se va a contar con un régimen para todas las categorías y existirán regímenes especiales que configuran mayores requisitos de autorización y supervisión. Los emisores de tokens de utilidad como regla general deberán cumplir con una serie de obligaciones cuyo objetivo es asegurar que puedan ser responsables de los actos que realizan y que actúen de una forma clara y honesta por medio de la transparencia de toda la información necesaria y que sea de interés para todos aquellos inversores que deseen adquirir criptoactivos. Aunque toda la información que los emisores de criptoactivo deban publicar debe registrarse ante la autoridad competente del Estado miembro donde se emitan, la propia emisión de criptoactivos no requiere una autorización previa por parte de esta autoridad. Si que la van a necesitar los tokens referenciados a activos y a dinero electrónico ya que cuentan con requisitos de emisión mucho más estrictos y bajo una mayor supervisión. Los prestadores de servicios de criptoactivos deben ser autorizados, según el proyecto del reglamento MiCA, por la autoridad competente. Será necesario que la empresa o persona jurídica que lo solicite cumpla con unos requisitos de contratación de seguros, capital, formación y cualificación del personal directivo e incluso una aprobación de un plan de continuidad de negocio en caso de una organización. La Autoridad Europea de Mercados y Valores se encargará del registro exhaustivo de todos los proveedores de servicios de criptoactivos. Aún queda un largo recorrido para que se apruebe de forma definitiva esta norma y para su plena aplicación, ya que no surtirá efecto hasta 18 meses después de su entrada en vigor. Aunque aún no haya finalizado su trámite parlamentario, este reglamento indica hacia donde se va a mover la regulación de las criptomonedas en un futuro próximo. (Bourkaib & Méndez de Vigo, 2020) 30 CAPITULO 6 CONCLUSIONES Podemos observar durante toda la extensión del trabajo cómo las criptomonedas y los diferentes tipos de criptomoneda que hemos analizado están modificando toda la industria monetaria internacional. Hemos podido comprobar como la irrupción del Bitcoin en 2008 ha supuesto la mayor amenaza existente para el sistema bancario tradicional. Como hemos podido observar dentro del Capítulo 2, el Bitcoin nace en 2008 pero no es hasta 2013 cuando comienzan a importar sus transacciones. A través de este capítulo hemos podido comprender las características de las criptomonedas y su utilidad. Debemos relacionar este punto para poder comprenderlas a la perfección con lo expuesto en el capítulo 4 ya que lo realmente importante de estas es la mecánica del Blockchain, la criptografía y su minado. Una de las herramientas con las que hemos podido comprobar el éxito del Bitcoin ha sido el volumen de operaciones diarias, con la que hemos podido verificar la gran penetración en alza que tiene en el mercado. No es solo la criptodivisa con mayor número de volumen de operaciones diarias si no que es la criptomoneda con mayor capitalización. Dentro de las características, hemos examinado una serie de disparidades que crean controversias a la alternativa del uso de estas monedas en vez de la moneda convencional. Cómo pudimos ver al inicio del trabajo, las características más importantes del dinero son el ser un depósito de valor y un medio de pago. Si comparamos la volatilidad de las criptomonedas respecto a cualquier moneda convencional podremos observar que debido a las grandes fluctuaciones de sus 31 cotizaciones es imposible que estas cumplan la función de depósito de valor. Estas altas y bajas de sus cotizaciones generan una gran incertidumbre para los usuarios. En cuanto a ser un medio de pago, observamos cómo se realizan un gran número de transacciones diarias sin poder asegurar si todas ellas tienen un objetivo de utilidad para adquirir bienes y servicios o sólo representar movimientos especulativos. Gracias al análisis de las cotizaciones y del precio de las criptomonedas podemos asegurar que ambas estar relacionadas, lo que nos hace pensar que las criptomonedas son un gran parte utilizadas con fines especulativo. Por otra parte, dentro del Capítulo 6 hemos expuesto la legislación que existe en la actualidad de estas monedas virtuales. En este aspecto no podemos establecer de una manera exacta que pasará con estos criptoactivos una vez que se apruebe el reglamento MiCA. Cobra una gran importancia las decisiones que tomen todos los Estados Miembros ya que estas monedas pueden evolucionar y llegar a ser el medio de pago utilizado en todo el mundo. Tras el estudio realizado, podemos afirmar que el Bitcoin y las demás criptodivisas han cambiado todo el mercado de dinero tradicional, destapando todo el sistema fiduciario y financiero consiguiendo competir con las grandes monedas tradicionales. Cuenta con muchísimas ventajas cómo su inmembargabilidad, su seguridad gracias a la criptografía y su descentralización. Pero es cada usuario el que tiene que darse cuenta de los verdaderos riesgos que tienen este tipo de inversiones y que se han desarrollado a lo largo de todo el trabajo. 32 CAPÍTULO 7 BIBLIOGRAFÍA Álvarez Díaz, L. (2018). Criptomonedas: Evolución, crecimiento y perspectivas del Bitcoin. 2-3. European Central Bank. (2012). Peña González, F. (2 de 2019). Obtenido de https://www.ga-p.com/wpcontent/uploads/2019/02/Son-las-criptomonedas-otros-medios-de-pago.pdf Web Oficial Ethereum . (2021). Obtenido de https://ethereum.org/es/what-is-ethereum/ (18 de 4 de 2021). 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