Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Dia

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día Trabajo Fin de Grado presentado por M.ª Oliva Salas Valverde, siendo la tutora del mismo la profesora Silvia Caballero Soria. Vº. Bº. de la Tutora: Alumna: Dña. Silvia Caballero Soria Dña. M.ª Oliva Salas Valverde Sevilla. Junio de 2021 GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS TRABAJO FIN DE GRADO CURSO ACADÉMICO [2020-2021] TÍTULO: ESTUDIO COMPARATIVO DE LOS PRINCIPALES SUPERMERCADOS: MERCADONA, ALCAMPO Y DIA AUTOR: M.ª OLIVA SALAS VALVERDE TUTOR: Dª. SILVIA CABALLERO SORIA DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y DIRECCION DE OPERACIONES ÁREA DE CONOCIMIENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD RESUMEN: En este Trabajo Fin de Grado se realiza un estudio de la situación económico-financiera de 3 grandes supermercados en España y su posición en el mercado actual. También analizaremos si dichas empresas han sabido gestionar los cambios ocurridos en el mercado y las necesidades cambiantes de los consumidores. Además, estudiaremos como aparecieron los primeros supermercados en España, el impacto que tienen en la económica nacional y la creación y evolución de las empresas elegidas. Por último, compararemos las medidas llevadas a cabo de cada cadena frente a su competencia y propondremos medidas de mejora. PALABRAS CLAVE: Supermercado; economía; consumidores; analizar; evolución. Grado en Finanzas y Contabilidad Facultad de Turismo y Finanzas – Universidad de Sevilla - 2 - TFG-FYCO. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Dia - I - ÍNDICE 1 Introducción ........................................................................................................... 3 1.1 Justificación del trabajo ................................................................................... 3 1.2 Objetivos del estudio....................................................................................... 3 1.3 Metodología .................................................................................................... 4 1.4 Estructura del trabajo ...................................................................................... 4 2 El sector alimenticio ............................................................................................... 5 2.1 Historia de los supermercados ........................................................................ 5 2.2 Tipos de comercio minorista ........................................................................... 5 2.3 Historia de los supermercados a analizar ....................................................... 6 2.3.1 Historia de Mercadona ............................................................................. 6 2.3.2 Historia de Alcampo ................................................................................. 7 2.3.3 Historia de Día ......................................................................................... 8 3 Impacto de la industria alimenticia en España ....................................................... 9 3.1 El impacto de sector alimenticio en nuestro país ............................................ 9 4 Perfil de los consumidores y factores que influyen en la decisión de compra....... 13 4.1 El nuevo consumidor español ....................................................................... 13 4.2 Factores que influyen en la decisión de compra ........................................... 13 5 Indicadores para el análisis de los supermercados .............................................. 15 5.1 Indicadores económicos-financieros .................................................................. 15 5.1.1 Análisis estructural del patrimonio ............................................................... 15 5.1.2 Indicadores de Rentabilidad ........................................................................ 16 5.1.3. Indicadores relacionados con las Operaciones de la Entidad..................... 17 5.1.4. Indicadores económico-financieros ............................................................ 18 5.1.5. Indicadores relacionados con los empleados ............................................. 19 6 Análisis a Mercadona........................................................................................... 21 6.1. Análisis del balance de situación ...................................................................... 21 6.1.1. Estructura económica ................................................................................ 21 6.1.2. Estructura financiera .................................................................................. 21 6.2. Indicadores de Rentabilidad ............................................................................. 22 6.3. Indicadores de las operaciones de la empresa ................................................. 23 II Máster Oficial en Estudios Avanzados en Dirección de Empresas - II - 6.4. Indicadores económico-financieros ............................................................... 24 6.5. Indicadores relacionados con los empleados ................................................ 25 6.6. Conclusión ....................................................................................................... 26 7 Análisis a Alcampo .............................................................................................. 27 7.1. Análisis del balance de situación ...................................................................... 27 7.1.1. Estructura económica ................................................................................ 27 7.1.2. Estructura financiera .................................................................................. 28 7.2. Indicadores de Rentabilidad ............................................................................. 29 7.3. Indicadores de las operaciones de la empresa ................................................. 30 7.4. Indicadores económicos-financieros ................................................................. 31 7.5. Indicadores relacionados con los empleados ................................................ 31 7.6. Conclusión .................................................................................................... 32 8 Análisis a Día ....................................................................................................... 35 8.1. Análisis del balance de situación ...................................................................... 35 8.1.1. Estructura económica ............................................................................ 35 8.1.2. Estructura financiera .............................................................................. 36 8.2 Indicadores de Rentabilidad .............................................................................. 37 8.3. Indicadores de las operaciones de la empresa ............................................. 37 8.4. Indicadores económicos-financieros ............................................................. 39 8.5. Indicadores relacionados con los empleados ................................................ 40 8.6. Conclusión .................................................................................................... 41 9 Conclusión final ................................................................................................... 43 9.1 Conclusión final ............................................................................................ 43 TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 3 - 1 CAPÍTULO 1 INTRODUCCIÓN 1.1 Justificación del trabajo El sector alimenticio es uno de los más importantes en España, cuya relevancia ha ido aumentando a lo largo de los años debido a que han sabido crear nuevas necesidades y adaptarse a los cambios que ha experimentado la demanda de los consumidores. Además, cabe remarcar que a lo largo de estos últimos años han ido apareciendo nuevos competidores low cost que se han convertido en una gran competencia para las marcas de supermercados que ya existían, pudiendo llegar a contraer la cuota de mercado de las grandes cadenas de supermercados. Aunque esto suponga un inconveniente para estas empresas, estas nuevas opciones suponen nuevas alternativas para los clientes y una reducción significativa del paro. Este sector, además de ser muy importante en la economía española, se encuentra entre las 10 primeras industrias más relevantes de la Unión Europea, ocupando el quinto puesto en valor de cifra de negocios con un 9,7%. (Ministerio de Agricultura, Pesca y alimentación, 2020). En la actualidad, podemos percibir que tanto la forma de atender a los clientes como las formas de pago han cambiado. Una de las innovaciones más relevantes ha sido la compra online, ya que supone un ahorro de tiempo para el consumidor y una ventaja respecto a la compra en tiendas físicas, ya que pueden elegir el horario en el que la compra será entregada. Además, podemos recalcar que esta acción favorece a las personas de avanzada edad y a las de movilidad reducida. Otra novedad que destacar son los descuentos por fidelización que realizan al superar un mínimo de importe en la compra, lo cual incita a los consumidores a volver a realizar su próxima compra en el mismo lugar. El sector que vamos a tratar oferta bienes que son, en su mayor parte, homogéneos, es decir, las diferencias existentes entre dichos productos son escasa o nula, por lo que la forma de atraer a los clientes y la exclusividad que ofrezca cada supermercado será clave a la hora de determinar sus ventas. Con este trabajo veremos cuál ha sido la evolución de los supermercados españoles centrándonos en 3 grandes cadenas, Mercadona, Alcampo y Dia, las cuales serán analizadas. Además, veremos qué factores influyen en los consumidores para que decidan comprar en un determinado supermercado y no en otro, lo cual nos mostrará cómo se posiciona cada cadena en el mercado. Para finalizar propondremos sugerencias de mejora, centrándonos en el objetivo de fidelizar a los clientes para conseguir que los ingresos de dichos supermercados aumenten. 1.2 Objetivos del estudio Este trabajo tiene como objetivo explicar que factores claves hacen que cada cadena de supermercado se posicione en el lugar que ocupa en la actualidad, teniendo en cuenta las variables que incitan a los clientes a consumir y la percepción que tengan sobre las diferentes cadenas. Salas Valverde, María Oliva - 4 - 1.3 Metodología Para elaborar este trabajo se ha partido de la información económicofinanciera que aparecen sobre las empresas a analizar en la plataforma SABI (Sistema de Análisis de Balances Ibéricos), que consiste en una herramienta que nos muestra información de más de 2 millones empresas nacionales. A partir de dicha información realizaremos un análisis cuantitativo de sus datos, mostrando tanto datos de carácter económico como no económicos. Por otro lado, determinaremos que posición ocupa cada cadena a analizar mediante el estudio de su cuota de mercado y veremos cuales son los factores claves que hacen que cada empresa este en ese puesto. Una vez analizada la información del mercado y de las cadenas de supermercados, realizaremos un estudio de la percepción que tienen los consumidores sobre dichas entidades, para ver si la imagen que crea cada empresa en la sociedad tiene una alta repercusión en su cifra de ventas o no. Para dicho estudio se han utilizado páginas y foros donde los clientes expresan como ha sido su experiencia con dicha cadena, si volverían a comprar allí y le otorgan una puntuación. Adicionalmente a esta fuente de información he utilizado artículos académicos, los cuales han sido buscados en la herramienta Google Académico, que consiste en un buscador de Google enfocado y especializado en la búsqueda de contenido y bibliografía científico-académica. También se ha utilizado la información facilitada por los principales medios periodísticos especializados en noticias de carácter económico, los cuales han sido de vital importancia. Una vez analizadas todas las opiniones con sus datos económicos el último objetivo consiste en elaborar una propuesta con posibles mejoras que podría tomar la empresa para mejorar su situación, además de mostrar que variables perciben los clientes que son más importantes y sobre las que las entidades deben hacer más hincapié. 1.4 Estructura del trabajo Este Trabajo Fin de Grado se divide en 7 capítulos. En el 1, introduciremos el tema a tratar y la metodología que se ha utilizado para obtener los resultados del estudio. Continuaremos con el Capítulo 2, mediante el cual se detallará la historia de los supermercados, empezando por la primera cadena que se creó hasta las entidades que han surgido en estos últimos años. También comentaremos cual ha sido la evolución de los supermercados a analizar y cuál es su importancia hoy en día tanto en la sociedad como en los datos económicos del país (Capitulo 3). Una vez introducidas las empresas a estudiar analizaremos que tipo de perfil tienen los consumidores y que variables son las que tienen más relevancia a la hora de decidir en qué supermercado quieren realizar su compra (Capitulo 4). A continuación, explicaremos que ratios son los que vamos a utilizar para analizar cada entidad y que datos son necesarios para obtener dicha información (Capitulo 5). Una vez explicados los ratios a utilizar procederemos a analizar cada empresa y obtener toda la información necesaria para comparar si la percepción que tienen los clientes sobre la entidad se refleja en sus ventas (Capitulo 6). Por último, elaboraremos una serie de mejoras que puede aplicar cada empresa para aumentar sus beneficios y obtener nuevos clientes según la información analizada en capítulos anteriores y teniendo en cuenta los aspectos que consideran más relevantes los consumidores en su decisión de compra (Capitulo 7). TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 5 - 2 CAPITULO 2 EL SECTOR ALIMENTICIO 2.1 Historia de los supermercados Según la Real Academia Española podemos definir un supermercado como “Establecimiento comercial de venta al por menor en el que se expenden todo género de artículos alimenticios, bebidas, productos de limpieza, etc., y en el que el cliente se sirve a sí mismo y paga a la salida”, pero a lo largo de esta investigación veremos cómo ese concepto ha evolucionado con el paso del tiempo. Antes de que aparecieran los primeros supermercados en España la forma de abastecer y adquirir los alimentos era mediante los comercios tradicionales como colmados, ultramarinos o puestos en los supermercados y la forma de pago era mediante monedas que se fabricaban en metales como el oro, el bronce y la plata y su valor dependía del peso y del metal del que estaban fabricadas. No obstante, esto cambió en 1957, año en el que Alberto Ullastres, que era por ese entonces ministro de Comercio, decidió poner en marcha la “Operación Supermercado”, la cual consistía en instalar la primera red de autoservicio de capital público en España a través de la Comisaria General de Abastecimiento y Transportes (C.A.T.), lo cual supuso una modernización en el comercio que se conocía hasta entonces. (López, 2012) En octubre de ese mismo año se inauguraba en el mercado Barceló de Madrid el primer supermercado para testar el comportamiento de los consumidores en la compra. Tras el éxito que se obtuvo con este experimento, el siguiente supermercado público se inauguró el 7 de agosto de 1958 en los bajos del edificio del Gran Kursaal en San Sebastián. (López, 2012) Un año después, el 11 de Julio de 1959, se inauguró en el número 318 de la calle Sant Antoni María Claret de Barcelona el primer supermercado de capital privado, fundado por las familias Carbó, Prat y Botet y el nombre del establecimiento fue Caprabo, el cual salió de las primeras letras de sus apellidos. (López, 2012) Con el paso de los años, los supermercados gestionados por el gobierno español desaparecieron, dando paso a la creación de nuevas cadenas de comercios privados de autoservicio. (López, 2012) 2.2 Tipos de comercio minorista Adicionalmente a este tipo de establecimiento comercial podemos añadir los hipermercados, los cuales podemos decir que son los “hermanos mayores” de los supermercados. La única diferencia con los supermercados es la superficie, ya que para poder considerarse como hipermercado debe tener como mínimo 2500 metros cuadrados. El primer hipermercado que se abre en España fue en Prat de Llobregat, el 5 de diciembre de 1973 con una superficie de venta de 11000 metros cuadrados y con el nombre de Hiper. Su capital era mayoritariamente francés y pertenecía al grupo Carrefour. (Cuesta, 2020) Otro tipo de comercio minorista son los grandes almacenes, los cuales se caracterizan por estar situados en grandes superficies y por vender varios tipos de productos, como ropa, accesorios, juguetes, muebles, electrodomésticos… Sus inicios se remontan al siglo XIX, en la calle Sevres de París, donde se inauguró un establecimiento denominado La Maison du Bon Marché, el cual paso a ser el primer gran almacén de la Salas Valverde, María Oliva - 12 - TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 13 - 4 CAPITULO 4 Perfil de los consumidores y factores que influyen en la decisión de compra 4.1 El nuevo consumidor español La crisis y la evolución de las tecnologías han cambiado el comportamiento de compra de los ciudadanos, ya que la pérdida de poder adquisitivo hace que los consumidores midan más la cantidad de dinero que se gastan en sus compras diarias y por lo tanto esto ha favorecido al crecimiento de las marcas blancas (Reyes, 2018). Las marcas blancas son productos genéricos que el minorista vende bajo su nombre y normalmente suelen ser los supermercados los que ofrecen este tipo de productos. Estos productos se caracterizan por un envase y diseño más simple, además de un precio y calidad inferior comparado con el resto de las marcas que ofrecen el mismo producto (Nicole, 2021). La principal consecuencia de la crisis del Covid-19 fue la pérdida de empleo en muchos hogares, lo que hizo que el gasto privado tuviera una caída absoluta en la primera mitad de año. A este factor tenemos que sumarle la incertidumbre sobre cómo va a evolucionar el empleo y las rentas de las familias, por lo que los hogares españoles son más reacios a realizar gastos, aumentando sus ahorros. Por lo cual, podemos describir al consumidor español como una persona conservadora, selectiva y concienciada (Banco de España, 2020). Otra de las consecuencias del Covid-19 ha sido el aumento de las compras a través de internet. Las medidas de confinamiento que se implantaron para reducir la propagación del virus hicieron que las compras a través de canales digitales aumentaran. Esto también repercutió en las empresas, las cuales aceleraron su proceso de digitalización para mantener su actividad y adaptarse a los nuevos cambios. El pago con tarjeta ha superado al efectivo a la hora de hacer compras en España debido a la crisis sanitaria del coronavirus. Aunque este cambio ya estaba presente en nuestras vidas antes de esta pandemia, las recomendaciones sanitarias de no manejar dinero en efectivo han hecho que el uso de este método de pago aumente. Si antes de la pandemia se pagaba al contado el 61,2% de las compras ahora son el 45,5% según los datos acumulados de marzo a mayo del 2020, mientras que el platico ha pasado del 38,5% al 54,1% (El Español, 2020). Otro de los efectos que la pandemia está dejando en los consumidores es la caída en la visita a los establecimientos, que descendieron un 13%, así como el aumento del ticket de compra durante marzo y mayo del 2020, en concreto aumento un 20% (El Español, 2020). 4.2 Factores que influyen en la decisión de compra El primer factor que destacaremos será la clase social. La clase social es una forma de división de la sociedad en grupos de individuos que comparten una serie de características comunes. El criterio que más se utiliza para realizar esta división es el poder adquisitivo, pero también existen otros como la profesión, la educación y los valores. Dependiendo de la clase social a la que pertenezcamos podremos adquirir productos con un precio superior, de mayor calidad o más duraderos que el resto. Salas Valverde, María Oliva - 14 - Continuaremos hablando de la franja de edad y el momento vital en el que se encuentre el consumidor, ya que las necesidades y preferencias de las personas jóvenes no son las mismas que las de personas más mayores. Lo mismo ocurre con el momento vital en el que se encuentre el consumidor, ya que las necesidades de los jóvenes solteros se enfocan más en la estética que muestran mientras que las necesidades de personas casadas con hijos se enfocan más en satisfacer las necesidades de sus hijos. Aunque este factor no puede controlarlo la marca, tenemos que destacar como factor importante la personalidad del consumidor. A este factor le afecta el lugar donde se encuentra, la hora y hasta si tuvo un buen día o no. Otro factor para tener en cuenta es el estilo de vida que llevan nuestros consumidores. Para ello tenemos que fijarnos en su rutina, con qué frecuencia hacen actividad física, que tipo de ejercicios realizan, que hacen en su tiempo libre, que productos consumen más, etc. Tenemos que destacar el papel de las “influencers” hoy en día. Las influencers son personas con presencia e influencia en las redes sociales y que pueden recomendar marcas. (Ortiz, 2020). Sus principales características son:  Tienen una audiencia de cierto tamaño. Sus seguidores suelen ser de redes sociales o lectores de su blog.  Tiene autoridad sobre su audiencia, ya que sus seguidores hacen caso a sus recomendaciones, por lo que puede ayudar a la marca a obtener mejores resultados.  Tiene una buena relación con su audiencia.  Tiene una buena relación con la marca. Esto no quiere decir que pase todo el día promocionándola, sino que recomiende aquellos productos que realmente use y en los que confíe. El precio es uno de los aspectos que está siempre presente, ya que está muy ligado con la clase social y el tipo de consumidor con el que estemos tratando. Hay consumidores que relacionan un precio elevado con buena calidad, pero hay otros que necesitan comprar una marca y otra para valorar cual tiene una mayor relación calidad-precio. Podemos decir que la calidad del producto esta antes de su precio, ya que influye directamente en el consumidor. El gran reto de las empresas hoy en día es cumplir con las expectativas del cliente, ya que los consumidores se interesan cada vez más en los productos y servicios que cumplen con los estándares de calidad que prometen. Otro factor que cada vez tiene mayor influencia es la valoración de otros consumidores, ya que en la actualidad hay muchos consumidores que necesitan la recomendación de otras personas antes de comprar. Además, hay que añadir que existen páginas webs en internet para valorar la atención recibida y que son muy visitadas por los clientes antes de probar el productos o servicio. Por último, hablaremos de la percepción de la marca. Con este factor nos referimos a la visión y opinión que el consumidor tiene de un producto o servicio. Un comprador puede ser fiel a una marca, pero si la marca no lo hace sentir especial es muy probable que decida cambiarla. TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 15 - 5 CAPITULO 5 Indicadores para el análisis de los supermercados Para realizar un buen análisis a cualquier empresa es necesario utilizar una serie de indicadores e interpretar los resultados que obtengamos con ellos para saber si se está llevando una gestión eficiente de dicha entidad, ya que en el caso de que no sea así tendremos que aplicar medidas para guiar a la empresa hacia la consecución de sus objetivos. Cuando hablamos de analizar una entidad mediante indicadores, no solo nos referimos a indicadores económicos, sino también a indicadores no económicos, pero en este trabajo de investigación nos centraremos en los ratios económicos-financieros. 5.1 Indicadores económicos-financieros Los indicadores económicos-financieros expresan la relación entre dos o más elementos de los estados financieros. Son útiles para comparar el desempeño financiero de una empresa contra el desempeño histórico y contra los promedios de la industria. (Instituto Nacional de Estadística e Informática, 2014)  Análisis estructural del patrimonio  Indicadores de Rentabilidad  Indicadores relacionados con las Operaciones de la entidad  Indicadores económico-financieros  Indicadores relacionados con los Empleados 5.1.1 Análisis estructural del patrimonio Este análisis nos permite apreciar de que elementos está compuesto el patrimonio de la empresa a analizar y como se distribuyen los ingresos y los gastos según su naturaleza. Podemos destacar: estructura del activo, estructura del pasivo, estructura del patrimonio neto y estructura de los resultados del ejercicio. (Rodríguez, 2013). Este análisis se divide en dos tipos: (Jileana, 2020)  Análisis Horizontal: Se analiza un aspecto específico del negocio a lo largo de diferentes periodos de tiempo. Mediante este análisis se puede ver los datos reales durante años consecutivos y compararlos. Sobre esta base podemos diagnosticar el futuro y comprender la tendencia de la empresa.  Análisis Vertical: Analiza todas las partidas del balance para un periodo de tiempo específico. Esto proporciona un punto de vista integral de las finanzas de la compañía en su conjunto para ese periodo de tiempo y nos mostrara cuanto aporta cada partida individual al conjunto. Salas Valverde, María Oliva - 16 - 5.1.2 Indicadores de Rentabilidad Para medir la rentabilidad de las entidades, cabe destacar una serie de indicadores que nos proporcionarán un juicio justo acerca de ella (Tabla 5.1). Nombre del ratio Concepto Formula Rentabilidad sobre recursos propios Es el porcentaje que se obtiene de dividir el beneficio neto por los recursos propios (capital y reservas). Es la tasa de beneficio sobre el capital acumulado. ROE= Rdo. Ordinario antes de Impuestos / Fondos propios Rentabilidad sobre capital empleado Nos muestra la rentabilidad de la empresa en función de los recursos que ha empleado. ROCE= (Rdo. Ordinario antes de Impuestos + Gastos financieros) / (Fondos propios + Pasivo fijo) Rentabilidad sobre el activo total Mide la capacidad de la empresa para generar ganancias. Permite saber si la empresa está usando eficientemente sus activos. ROA= Rdo. Ordinario antes de Impuestos / Total Activo Margen de beneficio Nos indica cuanto estas ganando por cada producto vendido descontando los impuestos. MB= Rdo. Ordinario antes de Impuestos / Ingresos de explotación Tabla 5.1. Indicadores de rentabilidad. Fuente: Elaboración propia a partir de (Economipedia). Para que el ratio de rentabilidad sobre recursos propios sea optimo tiene que ser elevado. Se podría decir que como mínimo tiene que ser positiva e igual o superior a las expectativas de los propietarios. Para calcular el resultado optimo del ratio de rentabilidad sobre capital empleado tenemos que compararlo con empresas del mismo sector, ya que según el tipo de empresa el ROCE variará, por lo que no podemos definir un numero óptimo. Se considera un resultado optimo del ratio de rentabilidad sobre el activo total un 5%, aunque debemos tener en cuenta el estado del activo de la empresa, que puede verse modificado por sucesos puntuales. Respecto al margen de beneficio, cada sector tiene una expectativa de margen diferente, por lo que para saber cuál es el resultado optimo tenemos que compararlo con las empresas líderes del sector al que pertenezca nuestra entidad. TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 17 - 5.1.3. Indicadores relacionados con las Operaciones de la Entidad Para el estudio de este apartado, utilizaremos indicadores como (Tabla 5.2): Nombre del ratio Concepto Formula Fondo de Maniobra Este indicador nos muestra si las inversiones permanentes están siendo financiadas o no por los recursos permanentes de la entidad FM= (Patrimonio Neto + Pasivo no Corriente) – Activo No Corriente Rotación de activos Mide el nivel de eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos. Nos muestra cuantos ingresos genera la empresa por cada euro que tiene invertido en activo. Rot. Activos= Importe neto de la cifra de negocio (Ventas) / Total de Activos Rotación de las existencias Este ratio nos muestra cuantas veces se transforma el inventario en dinero en un tiempo determinado. Rot. Existencias= Ingresos de Explotación / Existencias Periodo de cobro Son los días que tarda de media una empresa en cobrarle a sus clientes. PMC= (Deudores / Ingresos de explotación) * 360 Periodo de pago Nos muestra los días que transcurren desde que la empresa adquiere la materia prima hasta que le paga a sus proveedores. PMP= (Acreedores comerciales / Ingresos de explotación) * 360 Tabla 5.2. Indicadores de las Operaciones de la Entidad. Fuente: Elaboración propia a partir de (Economipedia). Cuanto más elevado sea el valor de la rotación de activos mayor será la productividad de los activos de la empresa para generar ventas y por lo tanto rentabilidad al negocio. Respecto a la rotación de las existencias podemos decir lo mismo, mientras más alta sea la rotación, menos tiempo permanece el inventario en el almacén. Esto es una señal de una buena administración y gestión del inventario. El periodo medio de cobro de clientes en España se sitúa en 85 días para el sector privado y de 111 días para el sector público. El periodo máximo de cobro establecido por parte de las administraciones públicas es de 30 días y el del sector privado de 60 días. Por lo cual, para saber cuál es la cantidad optima de dicho ratio tenemos que ver a que sector pertenece nuestra empresa. En cuanto al periodo de pago, cuanto más elevado sea el valor de este ratio, más se demora el pago a los proveedores, lo que revela que la compañía se está financiando gracias a éstos. No podemos definir un valor óptimo para este ratio ya que depende del periodo medio de cobro. Salas Valverde, María Oliva - 18 - 5.1.4. Indicadores económico-financieros La Tabla 5.3, muestra una serie de ratios relacionados con la estructura económicofinanciera de la entidad. Nombre del ratio Concepto Formula Ratio de solvencia Nos muestra la capacidad que tiene una persona física o jurídica para hacer frente a sus obligaciones financieras a largo plazo, es decir, para devolver actualmente o en el futuro las deudas que ha contraído. Solvencia= Activo Total / Pasivo Total Ratio de liquidez Nos muestra la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones financieras a corto plazo. Liquidez= Activo Corriente / Pasivo Corriente Ratio de autonomía financiera a medio y largo plazo Nos muestra la dependencia que tiene una empresa de sus acreedores, es decir, de la deuda. En consecuencia, nos muestra la capacidad de endeudarse de la empresa. R. Autonomía= Patrimonio Neto / Pasivo fijo Apalancamiento financiero (%) Nos muestra la relación entre la deuda y los fondos propios y el efecto de los gastos financieros en los resultados ordinarios AF= [(Pasivo Fijo + Deudas Financieras) / Fondos Propios] * 100 Tabla 5.3. Indicadores económico-financieros. Fuente: Elaboración propia a partir de (Amat,2008). Es complicado calcular el valor óptimo para el ratio de solvencia, ya que un valor puede ser adecuado para unos casos e inadecuados para otros dependiendo de las características de la empresa, de cómo funciona y del sector al que pertenezca. No obstante, se establece un valor optimo en tono al 1’5, por lo que si el resultado es inferior a ese importe indica que la empresa tiene dificultades para hacer frente a sus deudas a largo plazo. (Amat, 2008) Respecto al ratio de liquidez, su valor optimo ha de ser próximo a 2 o entre 1’5 y 2, ya que en el caso de que dicho ratio sea inferior a 1’5 indicaría que la empresa puede tener dificultad para hacer frente a sus pagos a corto plazo. (Amat, 2008) Cuanto mayor sea el ratio de autonomía financiera mayor será la capacidad de la empresa para sobrevivir en el futuro, ya que esto significaría que puede hacer frente a todos sus pagos y tiene capacidad para endeudarse en un futuro si lo necesitara. (Amat, 2008) TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 19 - El valor óptimo para el apalancamiento financiero es que sea mayor que 1, aunque depende del sector al que pertenezca, los interés que tenga la deuda y la rentabilidad que le va a proporcionar la actividad o el producto al que va a destinar ese préstamo. (Amat, 2008) 5.1.5. Indicadores relacionados con los empleados A continuación, la Tabla 5.4 muestra los principales ratios relacionados con los trabajadores de la entidad. Nombre del ratio Concepto Formula Beneficio por empleado Nos muestra la productividad de nuestros empleados, ya que relaciona la producción obtenida con los recursos humanos empleados. BE= Resultado Ordinario antes de Impuestos / Número de empleados Ingresos de explotación por empleado Nos indica cuantas unidades monetarias deja cada empleado a la empresa IE= Ingresos de explotación / Número de empleados Costes trabajadores/ ingresos de explotación Mide qué proporción de los ingresos totales de la entidad, van destinados a cubrir los gastos de personal de la entidad. CT= Gastos de personal / Ingresos de explotación Coste medio de los empleados Determina el coste medio por empleado, expresado en unidades monetarias. CME= Gasto de personal / Número de empleados Recursos propios por empleado Establece la proporción per cápita de Patrimonio Neto correspondiente a cada uno de los empleados que componen la entidad. RPE= Patrimonio Neto / Número de empleados Tabla 5.4. Indicadores de empleados. Fuente: Elaboración propia a partir de (Sistema de Balances Ibéricos, SABI). Salas Valverde, María Oliva - 20 - TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 21 - 6 CAPITULO 6 Análisis a Mercadona 6.1. Análisis del balance de situación 6.1.1. Estructura económica Vamos a analizar cómo ha evolucionado el Activo Corriente y No Corriente de nuestro primer supermercado. Como podemos ver en la tabla 6.1. el Activo No Corriente ha sufrido un gran aumento, pasando de ser 4.518.292€ a 6.758.558€, es decir, un 49.58%. Esta variación se debe en gran medida al aumento del inmovilizado material (64%) lo cual puede ser causado por adquisición de maquinaria. Mientras tanto, con el Activo Corriente ocurre lo contrario, tiene una caída de 25,54%, lo que supone 1.000.000€ menos. Este cambio se debe principalmente a una disminución de la tesorería (31,42%) y de otros activos líquidos (29,18%). Esto puede deberse a que la empresa ha realizado más pagos en metálico y a que los activos se convierten en liquido más rápidamente que en años anteriores. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Activo No Corriente 6.758.558 5.494.407 4.518.292 Inmovilizado inmaterial 192.743 139.828 101.724 Inmovilizado material 5.953.493 4.676.918 3.810.645 Otros activos fijos 612.322 677.661 605.923 Activo Corriente 2.927.803 3.642.168 3.932.262 Existencias 648.702 704.439 747.835 Deudores 119.259 119.939 134.608 Otros activos líquidos 2.159.842 2.817.790 3.049.819 Tesorería 1.954.129 2.699.190 2.849.239 Total Activo 9.686.361 9.136.575 8.450.554 Tabla 6.1. Evolución de la estructura económica de Mercadona (miles de euros). Fuente: Elaboración propia a través de (SABI). 6.1.2. Estructura financiera La estructura financiera está compuesta (Tabla 6.2) por capital propio (Patrimonio Neto) y capital ajeno (Pasivo No Corriente, el cual es exigible a más de 1 año, y Pasivo Corriente, el cual es a menos de 1 año). Como podemos observar como las partidas que aumentan son los fondos propios (18,84%) y el pasivo corriente (9,40%), mientras que el pasivo no corriente disminuye considerablemente (40%). Salas Valverde, María Oliva - 28 - 7.1.2. Estructura financiera Como podemos ver en la Tabla 7.2. tanto la financiación ajena como la financiación propia disminuyen, pero este cambio se debe principalmente a la financiación ajena. Dentro de la financiación ajena, las partidas que más varían corresponden al Pasivo No Corriente. Vemos que la disminución se debe principalmente a la partida “Acreedores l/p” la cual disminuye en un 57,65%. Esta disminución se debe a que la empresa ha reducido sus deudas con empresas del grupo en más del 50%. La partida “Otros Pasivos Fijos” también disminuye en un 12,66%, y la partida “Provisiones” sigue la misma tendencia, reduciéndose en un 10,63%. Las partidas que componen el Pasivo Corriente sufren un leve aumento en el año 2018 pero en 2019 sigue la tendencia que el Pasivo No Corriente, reduciéndose. La partida más significante es “Otros Pasivos Líquidos”, la cual disminuye en un 10,99%, lo mismo ocurre con “Acreedores Comerciales”, que aunque ha tenido un leve aumento en 2018 de 0,43% en 2019 continua la tendencia de la estructura financiera, reduciéndose en un 6,34%. Mientras que estas dos partidas disminuyen, la correspondiente a “Deudas Financieras” aumenta en un 6,13%, pero dicho incremento es en menor proporción que el resto de las partidas, por eso la masa patrimonial Pasivo Corriente disminuye aunque no todas sus partidas lo hagan. El Patrimonio Neto también disminuye en un 7,18% y esto se debe a la partida “Otros Fondos Propios” ya que el Capital Suscrito no varía. Esta reducción la ha provocado el resultado del ejercicio, que aunque ha sido positivo todos los años, ha disminuido con el paso del tiempo y las reservas de la empresa. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Patrimonio Neto 123.649 126.449 133.218 Capital Suscrito 53.389 53.389 53.389 Otros Fondos Propios 70.260 73.060 79.829 Pasivo No Corriente 56.435 57.601 105.540 Acreedores l/p 33.641 34.402 79.442 Otros Pasivos Fijos 22.794 23.199 26.098 Provisiones 11.665 11.706 13.053 Pasivo Corriente 730.009 793.696 790.193 Deudas Financieras 10.096 10.863 9.513 Acreedores comerciales 504.315 540.771 538.472 Otros Pasivos Líquidos 215.598 242.062 242.208 Total Pasivo y Patrimonio Neto 910.093 977.746 1.028.951 Tabla 7.2. Evolución de la estructura financiera de AlCampo. Fuente: Elaboración Propia a través de (SABI). TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 29 - 7.2. Indicadores de Rentabilidad Como vemos en la tabla 7.3. el ratio de “Rentabilidad sobre recursos propios” sufre una disminución en el 2018 de 16,72% pero en 2019 aumenta en un 21,38%. Esto se debe a que los Fondos Propios han disminuido en mayor medida que el resultado ordinario antes de impuestos, provocando el aumento de dicho ratio. La principal partida que provoca estos cambios en el ratio es el resultado del ejercicio, el cual hace que disminuyan los fondos propios y en consecuencia aumente su rentabilidad. La Rentabilidad sobre el Capital Empleado aumenta un 15,24% posicionándose en 71,68%. Esto se debe a la gran disminución que ha sufrido el Pasivo No Corriente, que como ya hemos comentado anteriormente, ha sido del 50%. Esto ha provocado que el denominador (Fondos propios + Pasivo No Corriente) se reduzca en mayor proporción que el numerador (Resultado Ordinario Antes de Impuestos + Gastos Financieros), ocasionando el aumento de este ratio. La Rentabilidad sobre el Activo Total sigue la misma tendencia que el primer ratio analizado, tiene una leve disminución en 2018 y termina con un aumento del 3,44% en 2019. Esto se debe a que el total de Activos se ha reducido en mayor proporción (11,55%) que el Resultado Ordinario Antes de Impuestos (2,80%). La principal partida que ha provoca este aumento son las inversiones en empresas del grupo, ya que al verse reducida esta partida, el total de activos ha disminuido y en consecuencia dicho ratio ha aumentado. Con el Margen de Beneficio ocurre lo mismo, disminuye en 2018 pero vuelve a aumentar en 2019, aunque su valor sigue siendo inferior al valor de 2017. Los ingresos de explotación han aumentado todos los años pero en 2018 el Resultado Ordinario antes de Impuestos disminuyó, provocando la disminución de este ratio. En 2019 este ratio vuelve a aumentar debido a que el incremento de los ingresos de explotación fue mayor que la del Resultado Ordinario Antes de Impuestos, provocando la recuperación de dicho ratio. En conclusión, podemos decir que la empresa tiene una buena tendencia en cuanto a estos ratios se refiere, a pesar de sufrir un breve receso en 2018, debido a que sus fondos propios o activos, entre otros, han disminuido en mayor medida que el resultado antes de impuestos. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Rentabilidad sobre recursos propios (%) 103,27 81,89 98,61 Rentabilidad sobre capital empleado (%) 71,68 56,46 56,44 Rentabilidad sobre el activo total (%) 14,03 10,59 12,77 Margen de beneficio (%) 3,74 3,04 3,97 Tabla 7.3. Evolución de los indicadores de rentabilidad de AlCampo. Fuente: Elaboración Propia a través de (SABI). Salas Valverde, María Oliva - 30 - 7.3. Indicadores de las operaciones de la empresa Los principales indicadores relacionados con las operaciones habituales de la empresa vienen definidos en la siguiente tabla: (Tabla 7.4.) El Fondo de Maniobra sufre un pequeño aumento en 2018 pero en 2019 vuelve a disminuir, quedándose en una cifra cercana a la inicial. Estas variaciones se deben principalmente a la gran disminución del Pasivo No Corriente, que lo hace con más fuerza que el resto de las partidas. Que este ratio sea negativo nos muestra que la empresa no tiene muy buen equilibrio financiero, no obstante tenemos que comparar este resultado con el resto de las empresas de su sector para determinar si es un buen resultado o no. La Rotación de Activos aumenta durante los años analizados en un 5,09 días y sigue una tendencia de incremento. Esto se debe a la disminución del total de Activos (11,55%) y al aumento de las ventas (3,05%). Esta tendencia es una buena señal para la empresa, ya que nos muestra que los activos nos dejan más beneficios con el paso del tiempo. La Rotación de Existencias sigue la misma tendencia que su ratio predecesor con un aumento de 2,35 días. Este incremento esta ocasionado por un aumento de los ingresos de explotación de 3,05% y una disminución en mayor proporción de las Existencias (8,90%). El aumento de este ratio es señal de buena administración en la empresa. El periodo de cobro baja 1 día por año. Esta reducción es buena para la empresa, ya que significa que les cobra antes a sus clientes, por lo que dispone de más dinero para afrontar cualquier pago o realizar cualquier inversión. Por último, el periodo de pago también disminuye con el paso del tiempo debido a que las deudas con los acreedores se han reducido con el paso del tiempo mientras que los ingresos de explotación han aumentado. La tendencia de este ratio a la baja es buena señal, ya que nos indica que la empresa no se está financiando gracias a sus acreedores. En resumen, podemos decir que la empresa tiene aparentemente poco equilibrio financiero al tener un fondo de maniobra negativo, mientras que el resto de los indicadores nos muestran resultados positivos. No obstante, tenemos que comparar estos resultados con la media del sector para determinar si son resultados positivos o no. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Fondo de Maniobra -262.971 -277.001 -256.872 Rotación de Activos 18,96 18,51 13,87 Rotación de Existencias 19,28 18,35 16,93 Periodo de cobro 7 8 9 Periodo de pago 53 57 59 Tabla 7.4. Evolución de los indicadores de las operaciones habituales de Alcampo. Fuente: Elaboración Propia a través de (SABI). TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 31 - 7.4. Indicadores económicos-financieros Los indicadores económicos-financieros de nuestra entidad se definen en la siguiente tabla: (Tabla 7.5.) El ratio de Solvencia disminuye en 2018 un 13,33%, manteniéndose intacto en 2019. Este incremento se debe a que el total de Activo ha disminuido en mayor proporción (120.000€) que el total del Pasivo (109.000€). Esta disminución es un mal indicador ya que nos muestra que la empresa tiene cada vez más dificultades para hacer frente a sus deudas a largo plazo. El ratio de Liquidez disminuye un 30%. Esto se debe a que el total de Activo Corriente se reduce (20,16%) en mayor medida que los Pasivos Corrientes (7,62%). Estos números tan pequeños son malos resultados para la empresa ya que nos muestra que tiene dificultades para afrontar sus pagos en el corto plazo. Con el ratio de autonomía financiera a medio largo plazo ocurre lo contrario. Tiene un aumento de un 73,81% ocasionado por una disminución del Pasivo No Corriente (46,53%) en mayor proporción que la disminución del Patrimonio Neto (7,18%). Estos son buenos resultados para la entidad, ya que nos muestra que su deuda con terceros está siendo liquidada, por lo que tendrá mayor capacidad para endeudarse en el futuro si lo necesitara. El Apalancamiento Financiero sigue la tendencia inversa al ratio anterior, disminuyendo un 32,55%. Esto se debe a que las deudas que tiene la entidad con terceros están disminuyendo, en mayor medida que lo hacen los Fondos Propios. Estas cifras son positivas para la empresa ya que nos indican que dan prioridad a la financiación propia. En resumen, la empresa tiene dificultades para afrontar sus deudas a largo y corto plazo, ya que los indicadores son muy bajos, mientras que presenta una buena autonomía financiera y apalancamiento debido a la reducción de la financiación ajena. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Ratio de Solvencia 0,39 0,39 0,45 Ratio de Liquidez 0,14 0,16 0,20 Ratio de autonomía financiera a medio y largo plazo 2,19 2,20 1,26 Apalancamiento Financiero (%) 53,81 54,14 86,36 Tabla 7.5. Evolución de los indicadores económico-financieros de Alcampo. Fuente: Elaboración propia a partir de (SABI). 7.5. Indicadores relacionados con los empleados Los principales indicadores relacionados con los empleados utilizados en el análisis (Tabla 7.6): Los empleados de la entidad proporcionan un beneficio per cápita para la entidad durante todo el horizonte temporal analizado, aunque este beneficio se venido deteriorando a razón de un 23%, en el 2018; y en un 10%, en el 2019, quedando un Salas Valverde, María Oliva - 32 - montante (2019) inferior en un 31%, desde 2017. Aun así, presentan buen resultado, ya que los empleados están generando mayor valor para la entidad, que su coste para la misma. Respecto a los ingresos de explotación por empleado, sigue la misma dinámica que el indicador anterior, ya que disminuye su cifra en un 1,5% y 25%, en 2018 y 2019, respectivamente; quedando un montante final inferior en un 26%, respecto a 2017. En resumen, presenta unos resultados favorables, aunque con tendencia a la baja. Los costes de personal con respecto a los ingresos de explotación han experimentado una leve subida del 1,7%, desde 2016 a 2019. Aunque tiene tendencia alcista, este resultado es muy insignificante; debido a que dichos costes representan alrededor del 9% de los ingresos totales por explotación. Los costes medios por empleado han disminuido en el tiempo, al igual que los ingresos y beneficios por empleado, aunque en menor medida que estos. Presenta un resultado constante en 2018, aunque disminuye su montante en el 2019, en un 24%. Estos resultados son beneficiosos, ya que están disminuyendo los gastos de la entidad. Por último, el ratio de recursos propios por empleado, experimenta una disminución en el 2018, de un 7,7%; mientras que en 2019, disminuye en un 25%, quedando un montante final, inferior al 31%. Esta disminución se debe a la gran caída que ha sufrido el Patrimonio Neto de la entidad, así como el aumento experimentado por la cifra de empleados en el horizonte temporal analizado. Estos resultados no son los más adecuados en términos relativos, ya que cada empleado recibe una cantidad insignificante de recursos propios. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Beneficio por empleado 9 10 13 Ingresos de explotación por empleados 246 328 333 Costes trabajadores/ ingresos de explotación (%) 8,99 8,93 8,84 Coste medio de los empleados 22 29 29 Recursos propios por empleado 9 12 13 Tabla 7.6. Evolución de los ratios relacionados con los empleados de Alcampo. Fuente: Elaboración Propia a través de (SABI). 7.6. Conclusión La estructura económica de la entidad ha experimentado una disminución continuada en el tiempo, tanto el Activo no Corriente como el Activo Corriente; esto se debe principalmente por el deterioro de las partidas del Inmovilizado Material (AnC) y las partidas de existencias, otros activos líquidos y los deudores (AC). De igual forma actúa la estructura financiera, disminuyendo sus cifras tanto el Patrimonio Neto, el Pasivo no Corriente y Corriente; debido mayoritariamente a la disminución de las partidas de Otros Fondos Propios (PN), acreedores a largo plazo (PnC) y las partidas de acreedores comerciales y otros pasivos líquidos (PC). No es buena señal la disminución constante de la estructura económico-financiera de la entidad, aunque dentro de esta no tan buena TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 33 - señal, cabe destacar que la disminución es al unísono, es decir, da lugar a un equilibrio muy similar al del año 2016. Respecto a las rentabilidades, esta entidad presenta buenos resultados, debido a la disminución experimentada por las partidas de la estructura económico-financiera, eclipsando así la leve disminución originada en el resultado antes de impuestos. El único indicador que disminuye su montante es el Margen de Beneficio, debido al aumento de ingresos de explotación, junto al deterioro del resultado antes de impuestos. Esta cifra es relativamente baja, ya que obtiene un beneficio unitario muy reducido. El Fondo de Maniobra presenta resultados negativos en todos sus años y con tendencia a empeorar, aparentemente. Como hemos expresado en capítulos anteriores, este indicador no es un dogmatismo, por lo que no tiene porqué presentar un resultado positivo para ser bueno, si no que esta entidad, en el sector que se encuentra, puede tener un resultado negativo y seguir teniendo equilibrio a largo plazo. Tanto el ratio de rotación de activos, como el de existencia, presentan tendencias alcistas, incrementando así la eficiencia, la renovación de partidas en balance, así como la generación de efectivo; por lo que es buena señal. Los periodos de cobros y pagos han disminuido, siendo el de cobro muy inferior al periodo de pago, es decir, disponemos de liquidez en cualquier momento para poder acometer dichos pagos. La solvencia y la liquidez muestran resultados poco alentadores, ya que se encuentran ambos en cifras muy por debajo a 1, es decir, podrían presentar problemas de liquidez y/o solvencia. Esto se debe a que la disminución de los Activos, tanto corrientes como no corrientes, han disminuido en mayor medida que los Pasivos Corrientes y no Corrientes, respectivamente. El ratio de autonomía presenta buenos resultados, debido a que el capital propio de la entidad es superior al capital ajeno, dejando a esta entidad con una buena autonomía financiera. Respecto al apalancamiento financiero, han disminuido en gran medida, ya que los pasivos han disminuido en mayor proporción a los Fondos Propios. Esto da lugar a un incremento en la autonomía de la entidad, como hemos expresado con anterioridad, es decir, es buena señal. Para finalizar, los ratios relacionados con los empleados presentan buenos resultados en su mayoría, aunque presentan una tendencia a la baja. Los empleados están dejando un beneficio per cápita en la entidad, por lo que es buena señal, ya que generan más valor a la entidad, de lo que estos le cuestan a la misma. La misma dinámica sufren los ingresos de explotación por empleado, teniendo este indicador buenos resultados, aunque deteriorándose. Los costes de personal son insignificantes en comparación a los ingresos de explotación, en torno a un 9%, es decir, es un buen resultado. Los costes medios también han disminuido, por lo que los costes de personal disminuyen. Por último, el ratio de recursos propios por empleado ha visto mermado sus resultados, ya que los Fondos Propios han disminuido, dando lugar al deterioro del indicador, cuya variación no es positiva. Salas Valverde, María Oliva - 34 - TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 35 - 8 CAPITULO 8 Análisis de Día 8.1. Análisis del balance de situación 8.1.1. Estructura económica Terminaremos analizando a nuestra última entidad “Día” y comenzaremos analizando cómo evoluciona su estructura económica (Tabla 8.1.). El Activo total disminuye en 2018 un 9,77% y en 2019 sufre un leve aumento de un 1,46% pero aun así no consigue igualar la cifra del 2017. Estas variaciones en la estructura económica se deben principalmente a la gran disminución del Activo Corriente, el cual pasa de ser unos 1.263.000€ a unos 871.000 (31,03%). Esta reducción es ocasionada por la disminución de todas las partidas que componen esta masa patrimonial pero las que más han disminuido han sido “Otros Activos Líquidos” (55,73%) y “Tesorería” (51,92%). El Activo No Corriente disminuye en 2018 un 12,29% y en 2019 aumenta en un 18,13% posicionándose en un importe superior al del 2017. Este cambio ha sido ocasionado por la partida “Otros Activos Fijos” la cual ha disminuido un 59,58% debido a la reducción de las inversiones financieras a largo plazo, de los activos por impuesto diferido y de las deudas comerciales no corrientes. Al contrario de la partida anterior el “Inmovilizado Material” aumenta un 28,71% debido a la adquisición de nuevos terrenos e instalaciones técnicas. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Activo No Corriente 2.448.162 2.072.440 2.362.855 Inmovilizado inmaterial 529.644 540.062 595.838 Inmovilizado material 1.755.617 1.268.600 1.363.963 Otros activos fijos 162.901 263.778 403.054 Activo Corriente 871.271 1.199.373 1.263.319 Existencias 496.517 531.664 569.644 Deudores 194.671 240.451 286.932 Otros activos líquidos 180.083 427.258 406.743 Tesorería 163.550 239.843 340.193 Total de Activo 3.319.433 3.271.813 3.626.174 Tabla 8.1. Evolución de la estructura económica de Día. Fuente: Elaboración propia a través de (SABI). Salas Valverde, María Oliva - 36 - 8.1.2. Estructura financiera A través de la Tabla 8.2. vemos cómo ha evolucionado la financiación ajena y propia de nuestra entidad Día. La estructura financiera total disminuye en 2018 un 9,77% mientras que en 2019 vuelve a aumentar un 8,46%. Esto esta ocasionado una disminución del Patrimonio Neto y del Pasivo Corriente y un aumento del Pasivo No Corriente. La masa patrimonial que más destaca es el Patrimonio Neto, el cual pasa de ser positivo a ser negativo y con un importe superior al del 2017 (-107,52%). Esto se debe a la disminución de la partida “Otros Fondos Propios”, ocasionada por la disminución de las reservas y del resultado del ejercicio, el cual ha sido negativo. La masa patrimonial que más destaca después del Patrimonio Neto son los Pasivos Corrientes, los cuales disminuyen un 24,59%. Esto se debe principalmente a la variación de las partidas “Acreedores Comerciales” los cuales disminuyen a lo largo de los 3 años en un 33,98%, lo cual es buena señal ya que nos muestra que está liquidando deudas con sus acreedores, y a la partida “Deudas Financieras” la cual a pesar de tener un aumento del 287,79% en 2018 disminuye en 2019 en un 58,75% posicionándose muy cerca de la cifra inicial. Por último, el Pasivo No Corriente actúa de forma inversa al resto de masas analizadas, aumentando un 92,46%. Aunque todas las partidas aumentan, la que lo hace de forma más significativa, y por lo tanto tiene más influencia, son los Acreedores l/p, los cuales aumentan un 93,85% por un aumento de las deudas a largo plazo contraídas por la empresa. 31/12/19 31/12/18 31/12/17 Patrimonio Neto -350.502 -166.062 325.983 Capital Suscrito 66.780 62.246 62.246 Otros Fondos Propios -417.282 -228.308 263.737 Pasivo No Corriente 1.942.268 967.269 1.009.198 Acreedores l/p 1.869.522 921.361 964.436 Otros Pasivos Fijos 72.746 45.908 44.762 Provisiones 61.306 45.908 42.556 Pasivo Corriente 1.727.667 2.470.606 2.290.993 Deudas financieras 315.736 765.488 265.987 Acreedores comerciales 1.039.460 1.286.551 1.574.460 Otros Pasivos Líquidos 376.451 729.938 456.567 Total Pasivo y Patrimonio Neto 3.319.433 3.271.813 3.626.174 Tabla 8.2. Evolución de la estructura financiera de Día. Fuente: Elaboración propia a través de (SABI). TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 37 - 8.2 Indicadores de Rentabilidad Como podemos ver en la Tabla 8.3. la rentabilidad de los recursos propios es el indicador que más variación sufre con un aumento de un 135,95%. Aunque aparentemente este ratio ha sufrido una evolución favorable no es así, ya que tanto el numerador como el denominador han disminuido, pero el Resultado Ordinario Antes de Impuestos (nominador) ha disminuido en mayor medida que los Fondos Propios (denominador), ocasionando un “falso positivo”. La rentabilidad por capital empleado también disminuye en un 49,98%. Esto se debe a que el resultado ordinario antes de impuestos y los gastos financieros (numerador) disminuyen en mayor medida (298,03%) que los fondos propios y el pasivo fijo (15,06%) ocasionando la pérdida de rentabilidad del dinero invertido. La rentabilidad del activo total sigue la misma tendencia que sus ratios predecesores, disminuyendo un 25,53%. Esto se debe, al igual que los ratios anteriores, a una disminución del resultado antes de impuestos (363,32%) en mayor medida que el total de activos (8,31%). Estos resultados nos muestran que la empresa no está utilizando de forma eficiente sus activos, ya que con ellos está obteniendo perdidas cada vez mayores. Por último, el margen de beneficios disminuye un 11,86% ocasionado por una disminución del resultado antes de impuestos (363,32%) en mayor medida que los ingresos de explotación (23,30%). Esto es un resultado negativo para la empresa, ya que nos está indicando que por cada producto que vende está perdiendo un 9,74% de su precio, por lo que debe cambiar este ratio lo antes posible. En conclusión, podemos decir que la rentabilidad de esta entidad es muy negativa, ya que ni sus activos ni el dinero invertido nos dan rentabilidad y no tenemos beneficios con nuestras ventas, si no perdidas. La empresa debe cambiar esta tendencia cuanto antes, de lo contrario entrará en concurso de acreedores. 31/12/19 31712/18 31/12/17 Rentabilidad de recursos propios (%) 193,14 67,41 57,16 Rentabilidad de capital empleado (%) -31,31 -4,03 18,67 Rentabilidad del activo total (%) -20,39 -3,42 5,14 Margen de beneficio (%) -9,74 -1,51 2,12 Tabla 8.3. Evolución de los indicadores de rentabilidad de Día. Fuente: Elaboración propia a través de (SABI). 8.3. Indicadores de las operaciones de la empresa El primer indicador relacionado con las operaciones habituales de la empresa (Tabla 8.4.) a analizar es el Fondo de Maniobra. Este ratio es negativo durante todos los años analizados pero tiene una tendencia de mejora ya que con el paso del tiempo disminuye un 51,49%. Esta reducción se debe a que los recursos permanentes (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) disminuyen mientras que las inversiones a largo plazo aumentan Salas Valverde, María Oliva - 44 - La solvencia y liquidez de Mercadona presenta buenos resultados, lo que nos muestra que la empresa no tiene dificultades para hacer frente a sus obligaciones a largo y corto plazo. En el caso de AlCampo, los ratios son positivos pero son inferiores a 1, lo que nos muestra que la empresa podría tener dificultades en un futuro. Por último, en el caso de Día los ratios son también inferiores a 1 y tienen una tendencia a disminuir, lo cual puede suponer problemas futuros para hacer frente a sus deudas. El ratio de endeudamiento de Mercadona es positivo y con tendencia alcista, esto quiere decir que esta entidad tiene mucha independencia frente a terceros, debido a que tiene poca deuda al utilizar mucho su financiación propia. En el caso de AlCampo los resultados son también positivos pero en menor cantidad. Aun así, el capital propio sigue siendo superior que el capital ajeno, lo cual es un buen resultado para la entidad. En el caso de Día, la cifra disminuye, pasando de ser un resultado positivo muy pequeño a ser un resultado negativo, por lo que podemos decir que la empresa tiene mucha dependencia de sus terceros y se financia a través de ellos. Por último, los indicadores relacionados con los empleados en Mercadona presentan unos resultados muy positivos ya que los beneficios que nos dejan nuestros trabajadores aumentan mientras que los costes disminuyen. Con respecto a AlCampo, los resultados son positivos aunque con resultados inferiores a la entidad anterior. Dichos indicadores tienden a la baja. En el caso de Día, los resultados son muy negativos, ya que los trabajadores no nos dejan beneficios, sino perdidas; mientras que los costes relacionados con los empleados aumentan. Una vez realizado el análisis, elaboramos un ranking con estas entidades, según su situación económico-financiera. En primer lugar se encontraría Mercadona, ya que sus ratios, además de tener unos resultados positivos, son los mejores en comparación con las otras empresas. En segundo lugar tendríamos a AlCampo, el cual tiene también unos buenos ratios, pero sus resultados son inferiores a Mercadona. En tercer y último lugar estaría Día, la cual además de tener unos ratios con resultados negativos tiene perdidas continuadas. TFG-Finanzas y Contabilidad. Estudio comparativo de los principales supermercados: Mercadona, Alcampo y Día. - 45 - Bibliografía (INFORME ANUAL DE LA INDUSTRIA ALIMENTARIA ESPAÑOLA PERIODO 2019- 2020 MINISTERIO DE AGRICULTURA, PESCA Y ALIMENTACIÓN DIRECCIÓN GENERAL DE LA INDUSTRIA ALIMENTARIA SUBDIRECCIÓN GENERAL DE COMPETITIVIDAD DE LA CADENA ALIMENTARIA, 2020) (Consultado el día 10/04/2021). López Alfred (2012). ¿Cuál es el origen de los supermercados en España? 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