Análisis económico financiero del grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la gran recesión.

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS < GRADO EN TURISMO Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. Trabajo Fin de Grado presentado por Adolfo López Carrión, siendo el tutor del mismo el profesor José Luis Jiménez Caballero Vº. Bº. del Tutor: Alumno: D. D. Sevilla. Junio de 2020 Grado en Finanzas y Contabilidad/Turismo Facultad de Turismo y Finanzas – Universidad de Sevilla I GRADO EN TURISMO FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS TRABAJO FIN DE GRADO CURSO ACADÉMICO [2019-2020] TÍTULO: ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DEL GRUPO BARCELÓ EN LA DÉCADA DE 2008-2018 Y SU REFLEJO EN LA CRISIS DE LA GRAN RECESIÓN. AUTOR: ADOLFO LÓPEZ CARRIÓN TUTOR: DR. D. JOSÉ LUIS JIMÉNEZ CABALLERO DEPARTAMENTO: ECONOMÍA FINANCIERA Y DIRECCIÓN DE OPERACIONES ÁREA DE CONOCIMIENTO: ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD RESUMEN: Se trata de un trabajo que profundiza en el estudio de un grupo turístico como es el grupo Barceló desde sus inicios hasta lo que es hoy en día analizando a sus competidores más cercanos y el sector en el que se encuentra. En el estudio además de lo anterior se profundiza en estudiar económica y financieramente a este grupo durante la década de 2008 a 2018 estudiando sus balances, su cuenta de pérdidas y ganancias, y estudiando diferentes ratios. Estos resultados nos hacen poder ver reflejada la crisis que hubo en el año 2008 a nivel mundial y concretamente en España y cómo a lo largo de los años mejora e incrementa sus cifras hasta el año 2018 que tanto para el sector cómo para el grupo tienen unos números que nada tienen que ver con la situación del principio de la década. PALABRAS CLAVE: Barceló, Capital flotante (free float); crisis; década; balances; ratios financieros y contables TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. II ÍNDICE DE CONTENIDO CAPÍTULO 1: Introducción 1 1.1. Justificación del trabajo 1 1.2. Objetivos 1 1.3. Metodología 1.4 Estructura 2 CAPÍTULO 2: Antecedentes del Grupo Barceló 3 2.1. Introducción 3 2.2. El grupo Barceló y su evolución 3 2.3. Expansión y crecimiento internacional 7 CAPÍTULO 3: Situación del grupo Barceló en el Sector Turístico 11 3.1. Introducción 11 3.2. Breve reseña del sector hotelero en España 11 3.3. Principales competidores 14 CAPÍTULO 4: Estados financieros del grupo Barceló en la década 2008-2018 17 4.1. Balances. Comparación y análisis de los resultados 17 4.1.1 Ratios Financieros 23 4.2. Cuenta de pérdidas y ganancias. Comparación y análisis de los resultados 30 CAPÍTULO 5: Conclusiones 33 López Carrión, Adolfo III ÍNDICE TABLAS, FIGURAS Y GRÁFICOS Figura 1: Imagen del primer hotel Barceló 3 Figura 2: Esquema de la composición del grupo Barceló 4 Figura 3: Subdivisión de las marcas con las que opera Barceló Hotels 4 Figura 4: Subdivisión de la marca de viajes del grupo Barceló 6 Figura 5: Logo de la fundación Barceló 6 Figura 6: Estructura organizativa Grupo Barceló 7 Figura 7: Logo del grupo 8 Figura 8: Mapa del mundo con la presencia de hoteles Barceló 9 Figura 9: Ranking cadenas hoteleras según facturación 12 Figura 10: Ranking cadenas hoteleras según establecimientos y habitaciones 13 Tabla 11: Resumen de los principales competidores de Barceló 15 Tabla 12: Balance consolidado del grupo Barceló durante los años 2008-2010 18 Tabla 13: Balance consolidado del grupo Barceló durante los años 2011-2018 19 Figura 14: Gráfico de barras de la partida del balance “Otros activos financieros” 21 Figura 15: Gráfico sobre la partida de “Efectivo y otros activos líquidos” a través de la línea temporal de estudio 22 Figura 16: Gráfico sobre la partida de “Deudas con entidades de crédito” a través de la línea temporal de estudio 22 Figura 17: Gráfico sobre la partida de “Resultado Atribuido a los Accionistas de la Sociedad Dominante” a través de la línea temporal de estudio 23 Tabla 18: Resumen de ratios financieros realizados del año 2008-2018 24 Tabla 19: Resumen de ratios financieros realizados del año 2011-2018. 24 Tabla 20: Ratio de liquidez en la línea temporal estudiada 25 Tabla 21: Ratio de Solvencia en la línea temporal estudiada 25 Tabla 22: Ratio de endeudamiento en la línea temporal estudiada 26 Figura 23: Gráfico de barras del ratio de endeudamiento en la línea temporal estudiada anteriormente 26 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. IV Tabla 24: Ratio de calidad de la deuda en la línea temporal estudiada 27 Figura 25: Gráfico de barras del ratio de calidad de la deuda en la línea temporal estudiada 27 Figura 26: Gráfico de barras comparando los ratios de calidad de la deuda y el endeudamiento en la línea temporal estudiada 28 Tabla 27: Ratio de rentabilidad del activo en la línea temporal estudiada 29 Figura 28: Gráfico del ratio de rentabilidad del activo en la línea temporal estudiada 29 Tabla 29: Cuenta pérdidas y ganancias del grupo del año 2008-2010 30 Tabla 30: Cuenta pérdidas y ganancias del grupo del año 2011-2018 31 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 1 CAPÍTULO 1 INTRODUCCIÓN 1.1 JUSTIFICACIÓN DEL TRABAJO La elección del trabajo viene motivada por las últimas asignaturas de la carrera de análisis económico financiero de hoteles, así como mi gusto personal por el estudio de la contabilidad y las finanzas. La elección del grupo Barceló viene dada por la gran expansión y crecimiento que está teniendo dentro del sector hotelero, motivado con el estudio de una de las cadenas más importantes en nuestro país. Además de ser una gran cadena, es una cadena la cual tiene un hotel en nuestra ciudad. Creo que haciendo el Trabajo de Fin de Grado en el departamento de Economía Financiera y Dirección de Operaciones, puedo tener la gran oportunidad de seguir profundizando en esta materia, y en la importancia trascendental que va a repercutir de cara a un futuro en nuestro día a día profesional. Así, nos dispondremos a analizar el Grupo hotelero Barceló siguiendo un amplio horizonte temporal para la mejor evaluación y comparación de los datos, concretamente desde 2008 hasta 2018, enfocando el trabajo en el análisis contable de su evolución en el transcurso de los diez años anteriores. 1.2 OBJETIVOS El trabajo que a continuación se presenta, consiste en la valoración del negocio del grupo hotelero Barceló. Con este trabajo tenemos la intención de aprender y saber dónde fijarnos para ver si una empresa va en crecimiento o en decrecimiento a través del Balance o Ratios Financieros. Por consiguiente, realizaremos una comparativa en los balances de los diferentes años estudiados para poder ver la evolución con respecto a la crisis económica que sufrió España en esa época. En definitiva, como objetivo general, queremos llegar a plasmar un análisis del grupo hotelero en estudio con el fin de hacernos una idea de la línea contable que sigue. 1.3 METODOLOGÍA Nos hemos servido de cursos que la Universidad de Sevilla oferta a sus alumnos para la realización del Trabajo de Fin de Grado. Estos cursos tratan sobre “Competencias en gestión de la Información para el Trabajo de Fin de Grado (TFG)” asistiendo a varios turnos organizados por la Biblioteca de la Facultad de Turismo y Finanzas durante el segundo cuatrimestre. López Carrión, Adolfo 2 La información plasmada en el trabajo la hemos podido organizar con la ayuda de las distintas Memorias anuales del grupo Barceló y en la misma página web corporativa, noticias actuales, y recursos de conocimientos propios aprendidos durante la carrera. En cuanto a la contabilidad externa, hemos empleado figuras para la realización de la evolución contable y poderlo analizar a través del Balance y la Cuenta de Pérdidas y ganancias, plasmándolo en cuadros, figuras y gráficos para su mejor entendimiento. 1.4 ESTRUCTURA La estructura del trabajo consiste principalmente en dos partes, como eje central junto con las conclusiones: el marco teórico y el marco práctico. El marco teórico engloba a los capítulos 2 y 3 donde expondremos la historia y la evolución del grupo a lo largo del tiempo, las marcas que lo conforman, su división en el mercado, así como su presencia en el sector hotelero comparándolo con otras compañías tanto a nivel económico, a nivel de ocupación, expansión u otras variables. La segunda parte es un marco práctico donde se exponen algunas cuentas anuales como los balances y las cuentas de pérdidas y ganancias, así como una explicación de sus movimientos a lo largo de los años, explicando los datos de forma reducida y gracias a distintos ratios financieros. Por último hay unas conclusiones, donde se comparan esos resultados con la crisis económica vivida en esos años. TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 3 CAPÍTULO 2 ANTECEDENTES DEL GRUPO BARCELÓ 2.1. INTRODUCCIÓN En este capítulo vamos a comenzar explicando el Grupo Barceló desde el punto de vista de la datación. En el desarrollo del capítulo iremos viendo los antecedentes históricos del Grupo Barceló, dónde hablaremos sobre quien, donde, y cuando se fundó el Grupo y lo que actualmente representa y en qué se basa las distintas actividades que realiza el grupo. 2.2. EL GRUPO BARCELÓ Y SU EVOLUCIÓN A LO LARGO DE LOS AÑOS El grupo Barceló es fundado por Simón Barceló allá por el año 1931 comenzando por una pequeña empresa de transporte de personas y mercancías en la localidad mallorquina de Felanitx. Tres generaciones han sido las que han ido engordando este grupo hasta convertirlo hoy en día en una de las corporaciones turísticas más importantes de España y el mundo. Durante los 87 años de historia, la compañía ha centrado su actividad en la actividad del turismo, aunque en la actualidad sus dos principales áreas de negocios son la de hostelería y la de viajes tanto minoristas como receptivos, el grupo siempre destacó por buscar oportunidades de mercado y diversificarse buscando siempre la rentabilidad. Cómo comentamos anteriormente, el año 1931 es el año de la fundación y nace como “Autocares Barceló” empresa dedicada al transporte de personas y mercancías. Hasta el año 1954 no entra en el sector turístico, y entra como agencia de viajes, poniendo nombre a “Viajes Barceló”. No es hasta ocho años más tarde cuando entra en la industria hotelera. En el año 1962 abren el primer hotel de la cadena ubicado en Mallorca. Asentándose en la industria, crean en el año 1965 el hotel Barceló Pueblo, enfocado a un público familiar con diversas actividades enfocadas a este mercado y a buen precio. Figura 1: Imagen del primer hotel Barceló Fuente: Página web Barceló Group (https://www.barcelo.com/es-es/occidental-playa-de-palma/) López Carrión, Adolfo 4 El grupo Barceló como hemos comentado anteriormente cuenta con una estructura empresarial dividida en tres divisiones, la división hotelera, la de viajes y la fundación del propio grupo. Vamos a hablar de cada una de ellas y del organigrama empresarial que actualmente cuenta la empresa basándonos en la información que nos da actualmente la página web del mismo grupo. A continuación veremos cómo ha llegado a la situación actual a lo largo de la historia. Figura 2: Esquema de la composición del grupo Barceló Fuente: Elaboración propia La división hotelera, a cargo del nombre de marca de “Barceló Hotel Group” cuenta con más de 250 hoteles urbanos y vacacionales de 4 y 5 estrellas con más de 55.000 habitaciones comercializados en 4 marcas que son “Royal Hideaway” “Barceló Hotels & Resorts” “Occidental” y “allegro”. Figura 3: Subdivisión de las marcas con las que opera Barceló Hotels Fuente: Elaboración propia GRUPO BARCELÓ BARCELÓ HOTELS AVORIS FUNDACIÓN BARCELÓ BARCELÓ HOTELS BARCELO HOTELS&RESORTS ROYAL HIDEAWAY ALLEGRO OCCIDENTAL TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 11 CAPÍTULO 3 Situación del grupo Barceló en el Sector Turístico 3.1. INTRODUCCIÓN En este capítulo daremos datos generales del sector hotelero en España, y estudiaremos en qué lugar se encuentra el grupo al que queremos estudiar, en este caso, el Grupo Barceló. Por otro lugar veremos y analizaremos con un poco más de profundidad a sus principales competidores españoles, tanto en número de hoteles, volumen de ventas y otras variables. 3.2. BREVE RESEÑA DEL SECTOR HOTELERO EN ESPAÑA Hablando sobre cifras en el sector hotelero en general, podemos destacar una noticia de “Hosteltur” hablando sobre facturación. “En 2017, la facturación del sector se situó en 16.200 millones de euros, un 9,5% más que el año anterior, impulsada por la tendencia alcista de la demanda, tanto nacional como, sobre todo, extranjera. Los hoteles urbanos mostraron un mayor dinamismo en 2017, con un crecimiento del 11.1% frente al 8.6% de los establecimientos vacacionales, cuyos ingresos concentraron, no obstante, cerca de las dos terceras partes del mercado total. El número de turistas extranjeros alojados en establecimientos hoteleros nacionales aumentó un 5.9% en 2017, mientras el de españoles creció un 1.4%.Los viajeros españoles están tomando este año el relevo de los turistas extranjeros como motor de crecimiento del sector, en un contexto en el que se mantiene el dinamismo del consumo privado. Del informe se desprende que, en cambio, la recuperación de destinos alternativos está penalizando la demanda procedente de algunos países emisores. El estudio revela que en la temporada alta de 2017 se encontraban abiertos cerca de 116.774 establecimientos hoteleros con 1,8 millones de plazas, un 0.6% más que el año anterior. Según el informe; aunque el sector todavía presenta una “notable” atomización, aprecia un “progresivo” incremento de la concentración de la oferta. Así las cinco principales cadenas alcanzaron una cuota de mercado del 21% en 2017, mientras que las 10 primeras reunieron el 32%.”(Hosteltur, 2018). Siguiendo con cifras, encontramos que en España están disponibles casi un millón y medio de plazas hoteleras. El personal ocupado del sector según datos del INE es de cerca de 290.000 personas, de las cuales el 83% realizan trabajos en hoteles y hostales. En números globales el sector hotelero supone el 29,17% del volumen de negocio del sector. Tomando como referencia el último ranking mundial de cadenas hoteleras que elabora Hosteltur para el año 2018, hemos extraído las 32 cadenas hoteleras que aparecen en el ranking siguiendo diferentes criterios. Las cadenas hoteleras que entran en este ranking son en orden descendente según la facturación o ventas conseguidas en el año 2017 y el número de establecimientos y habitaciones en el año 2018. López Carrión, Adolfo 12 HOTELERA FACTURACIÓN 2017* MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL 2980.02 IBEROSTAR HOTELS & RESORT 2428.00 BARCELO HOTEL GROUP 2232.70 RIU HOTELS & RESORT 1571.10 NH HOTELS GROUP 600.00 PALLADIUM HOTEL GROUP 590.00 H10 HOTELS 544.00 BAHIA PRINCIPE HOTELS & RESORT 489.00 EUROSTARS HOTEL COMPANY 394.70 GRUPO LOPESAN 377.33 PRINCESS HOTELES 262.93 PARADORES 255.25 BEST HOTELS 204.10 H8OTELS 170.33 ALLSUN HOTELS 158.71 HOTELES GLOBALES 157.54 VINCCI HOTELES 153.80 SELENTA GROUP 130.00 HOTELES SILKEN 128.00 HOTELES ELBA 108.47 ILUNION HOTELS 106.00 ZAFIRO HOTELS 104.00 SERVIGROUP 94.16 ROC HOTELS 84.84 PROTUR 83.03 ROOM MATE GROUP 80.0 DERBY HOTELS COLLECTION 78.00 PLAYASOL IBIZA HOTELS 74.00 BLUE SEA HOTELS 70.00 ADDA HOTELS & RESORTS 70.00 DREAMPLACE HOTELS RESORTS 69.38 (*)Cifras en millones de euros Figura 9: Ranking cadenas hoteleras según facturación Fuente: Elaboración propia a través de Hosteltur En este caso se sigue el criterio de la facturación, quedando el grupo Barceló en tercer lugar. TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 13 HOTELERA ESTABLECIMIENTOS HABITACIONES MELIA HOTELS INTERNATIONAL 321 80.861 NH HOTEL GROUP 385 59.682 BARCELO HOTEL GROUP 247 54.219 RIU HOTELS & RESORT 90 42.497 IBEROSTAR HOTELS & RESORTS 100 31.824 EUROSTARS HOTEL COMPANY 189 19.512 AC HOTELS BY MARRIOTT 135 18.981 MP HOTELS 67 16.500 H10 HOTELS 60 15.975 PALLADIUM HOTEL GROUP 44 14.000 BAHIA PRINCIPE HOTELS & RESORT 26 13.627 BLUEBAY HOTELS 56 11.230 BEST HOTELS 33 10.968 CATALONIA HOTELS & RESORTS 69 10.150 PRINCESS HOTELS 22 9.952 BE LIVE HOTELS 32 9.108 HOTELES GLOBALES 40 8.750 SENATOR HOTELS & RESORTS 35 7.858 GRUPO LOPESAN 20 7.463 ALLSUN HOTELS 34 6.685 HIPOTELS 29 6.483 GRUPOTEL 35 6267 PARADORES 97 6.125 VINCCI HOTELS 39 5.663 ROC HOTELS 23 5.593 NORDOTEL 17 4.842 SERVIGROUP 19 4.818 SANDOS & MARCONFORT HOTELS 12 4.508 BLUE SEA HOTELS 26 4.504 HTOP HOTELS & RESORTS 18 4.500 SERCOTEL HOTELS 37 4.180 Figura 10: Ranking cadenas hoteleras según establecimientos y habitaciones Fuente: Elaboración propia a través de Hosteltur Esta tabla sigue el criterio según cuantos establecimientos y habitaciones tienen las diferentes cadenas hoteleras en el año 2018. El criterio del orden refleja, más que el número de establecimientos, que podemos observar como hay algunas cadenas que López Carrión, Adolfo 14 están en posiciones más bajas que otras teniendo más establecimientos, el número de habitaciones disponibles. 3.3. PRINCIPALES COMPETIDORES Como comentamos en el apartado anterior hay una serie de empresas hoteleras en España que todas y cada una de ellas son competidoras del grupo en cuestión, en este caso el grupo Barceló. Aunque todas son competidoras, existen competidores más directos que otros, en estos son los que nos vamos a centrar. Son hasta tres los competidores a analizar, dos por encima, ya que el grupo Barceló ocupa la tercera posición en el ranking, y uno por debajo. Los competidores a analizar serán, por encima, Meliá y NH y por debajo el grupo RiuHotels. En todos ellos haremos una breve descripción de su estructura de propiedad, la facturación del año 2017 y unos pequeños datos en número de habitaciones o número de hoteles. La estructura empresarial es la manera en que los socios que la forman establecen los derechos sobre el patrimonio de la misma. El grupo que encabeza el ranking y por lo tanto es el más poderoso es el grupo Meliá. El grupo Meliá es una empresa hotelera con sede en Palma de Mallorca, tienen una estructura empresarial compuesta por un 52% de las acciones que pertenecen a la familia Escarrer, y el restante 48% de las acciones son capital flotante (Free Float).En este caso, Meliá sí que cotiza en Bolsa. El pasado año 2017 un volumen de ventas de 1885.2 millones de € y un volumen de 350 hoteles repartidos en más de 40 países. El siguiente competidor que está por encima del grupo Barceló es el grupo NH. Actualmente el grupo NH pertenece el 94,1% de sus acciones al grupo Minor International. Esta multinacional tailandesa cuenta con hoteles restaurantes y actividades de ocio repartidas por todo el mundo. El 5.9% restante de acciones es capital flotante (Free Float). Este grupo al igual que Meliá, sí cotiza en bolsa. Cuenta con más de 350 hoteles repartidos por 28 países, un volumen de ingresos de 1546,1 millones de euros en el ejercicio de 2017. Estos son los dos competidores directos que están por encima, el siguiente que vamos a analizar es el competidor que está por debajo del grupo Barceló en el ranking, en este caso el grupo RiuHotels. RiuHotels, es un grupo que actualmente pertenece el 50% del grupo al grupo TUI AG. El caso de Riu Hoteles es curioso en cuanto al resto de sus competidores, ya que su socio empresarial al 50% TUI sí que cotiza en bolsa pero la cadena en sí no ha salido a Bolsa todavía. “RIU se ha adelantado al resto de grandes hoteleras y ha sido la primera en presentar los resultados correspondientes al pasado ejercicio. La cuarta cadena española por número de habitaciones y la tercera por ingresos ingresó 2.156 millones de euros en 2017, lo que supuso un 7% más que en 2016, según ha avanzado ayer Pepe Moreno, consejero directivo de RIU, durante la presentación de la nueva imagen de la cadena, que se irá introduciendo durante dos años en los 92 hoteles con los que cuenta actualmente. En la presentación, Moreno descartó que vaya a participar en alguna TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 15 operación de concentración con otra compañía o que esté planteándose salir a Bolsa.” (El País, 2018). Cuenta con más de 90 hoteles repartidos por todo el mundo. En el año 2017 ingresó un total de 2.156 millones de euros. Es cierto que este último tiene más ingresos que el resto de sus competidores, pero tiene mucha menos presencia a nivel internacional, eso hace que tenga menos clientes que el resto y por tanto hacerlo descender a la cuarta posición del ranking. Por colocar a nuestro grupo en comparación con el resto de grupos hoteleros y justificar su tercera posición, el grupo Barceló tiene 106 hoteles repartidos en 17 países de todo el mundo. Con respecto a su estructura de propiedad, podemos coger de una noticia del 2018, donde un de compra de la cadena NH por el grupo Barceló, nos deja claro que no cotizan en bolsa y su estructura de propiedad pertenece al 100% a la familia Barceló, facturando el ultimo año 2.700 millones de euros. “Con el intento a principios de 2018 de NH de comprar la comprar la cadena Barceló podemos responder a que no cotiza en Bolsa, su capital es propiedad 100% de la familia Barceló y no tiene deuda en su haber. Obtuvo un Ebitda de 400 millones el pasado año. Mientras que el Ebitda de NH fue de 230 millones. Pero sus objetivos, basados en el plan estratégico mencionado, que espera alcanzar niveles de 300 millones en 2019, le han mantenido firme en que su valor supera el estimado por Barceló y así se lo ha dejado claro con su negativa.” (El Mundo, 2018). Para aclarar estos datos, los haremos en forma de tabla. Tabla 11: Resumen de los principales competidores de Barceló Fuente: Elaboración propia Según esta tabla se pueden sacar varias cosas, la primera de todas es que el grupo Barceló se encuentra en el tercer puesto con respecto a sus competidores según la variable del número de hoteles repartidos por el mundo, como consecuencia directa de esto, el número de clientes y presencia en el mundo es superior en los hoteles Meliá y NH, los primeros lugares del ranking. La segunda información que nos da la tabla es que realmente si miramos los ingresos del último año, las posiciones se invertirían totalmente, pasando el grupo Barceló al primer puesto del ranking. HOTEL COTIZACIÓN BOLSA FACTURACIÓN NÚMERO DE HOTELES MELIA SI 1.885,2 M de € +350 NH SI 1.546,1 M de € +350 BARCELO NO 4.313 M de € 106 RIU 50% 2.156 M de € 90 López Carrión, Adolfo 16 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 17 CAPÍTULO 4 ESTADOS FINANCIEROS DEL GRUPO BARCELÓ EN LA DÉCADA DE 2008 A 2018 4.1. BALANCES. COMPARACIÓN Y ANÁLISIS DE LA ÚLTIMA DÉCADA El estudio que vamos a realizar muestra la evolución económica y financiera de la última década para conocer más en profundidad el desarrollo del grupo en este periodo. La contabilidad financiera nos permite tener información sobre el patrimonio de una entidad en una fecha concreta. Para ello vamos a realizar un análisis financiero utilizando la información del balance de situación para analizar la solvencia junto con el grado de sostenibilidad a largo plazo, además de la liquidez y la situación de la empresa al corto plazo. Lo primero que debemos definir para tener una idea clara sobre qué es un Balance y una Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Según los apuntes de la profesora Soledad Campos, el Balance es un inventario global de todos los bienes, derechos y obligaciones de las deudas y del capital en un momento concreto que refleja la situación patrimonial de una empresa, en este caso del grupo que vamos a tratar (Campos, 2014). En España el Balance se ordena las partidas del activo de menor a mayor liquidez, y las del pasivo de menor a mayor exigibilidad. (Amat Salas, 1992, pp. 28). Cabe destacar que en este caso, los balances utilizados son balances consolidados. El balance consolidado es aquel que refleja la contabilidad y la situación económica de un grupo de empresas. Es la suma de los balances de todas las empresas del grupo. (Campos, 2014). Para poder analizar mejor los balances, al tener una línea temporal demasiado extensa, hemos representado los balances de los cinco primeros años, y a continuación en otra tabla el resto de años estudiados. López Carrión, Adolfo 18 BALANCES AÑO 2013 AÑO 2012 AÑO 2011 AÑO 2010 AÑO 2009 AÑO 2008 ACTIVOS NO CORRIENTES 1.933.065.539 1.789.607.003 1.878.184.466 1.864.855.642 1.829.771.695 1.934.259.453 Fondo de comercio Otros activos intangibles 69.546.915 62.585.913 69.073.792 66.538.830 64.106.031 61.773.448 Inmovilizado material 1.658.143.923 1.519.791.861 1.624.420.311 1.587.154.763 1.511.850.615 1.534.910.368 Inversiones inmobiliarias 30.375.586 26.683.537 27.175.420 27.673.410 26.191.329 26.937.213 Inversiones aplicando método de la participación 11.756.318 13.367.409 13.178.136 62.868.896 71.382.251 177.042.014 Otros activos financieros no corrientes 62.975.443 66.357.850 61.536.777 51.953.198 84.458.468 66.628.013 Impuestos diferidos 100.267.354 100.820.433 82.800.030 68.676.543 71.783.001 66.968.497 ACTIVOS CORRIENTES 579.760.918 539.502.884 503.297.539 524.381.375 533.816.420 462.132.448 Activos no corrientes mantenidos para la venta 96.812.656 47.806.702 66.197.228 51.057.010 Existencias 8.242.915 6.321.190 10.252.998 12.455.139 8.587.789 9.596.046 Deudores comerciales 101.478.338 63.297.402 72.139.938 69.266.059 88.746.332 90.185.863 Otras cuentas a cobrar 49.407.003 52.280.186 38.773.819 42.519.745 54.106.056 78.783.516 Impuestos a cobrar 8.989.009 3.808.234 2.817.634 3.810.712 3.086.747 8.364.498 Otros activos financieros corrientes 184.503.727 271.249.092 283.761.351 280.429.811 157.749.226 29.308.946 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 119.500.197 87.524.139 83.719.556 101.191.373 205.206.548 230.575.894 Gastos anticipados 10.833.073 7.213.939 11.832.243 14.708.536 16.333.722 15.317.685 TOTAL ACTIVO 2.512.826.457 2.329.109.887 2.447.679.233 2.440.314.027 2.363.588.115 2.396.391.901 PATRIMONIO NETO 829.348.751,00 856.027.385 882.510.712 904.962.455 827.072.764 843.121.981 Patrimonio Neto Atribuible a la Sociedad Dominante Capital social 10.464.384 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 Prima de emisión 39.096.515 1.226.000 1.226.000 1.226.000 Reservas 877.628.050 874.071.327 884.130.485 873.854.489 863.187.811 840.847.845 Diferencias de conversión -110.755.441 -49.126.915 -39.864.082 -20.599.879 -87.483.023 -67.898.840 Cobertura de flujos de -12.516.628 -18.411.899 -12.063.291 -7.326.259 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 19 Tabla 12: Balance consolidado del grupo Barceló durante los años 2008-2010 Fuente: Elaboración propia a través de las memorias anuales del grupo. BALANCES AÑO 2018 AÑO 2017 AÑO 2016 AÑO 2015 AÑO 2014 ACTIVOS NO CORRIENTES 2.119.760.171 1.982.355.849 2.190.778.954 2.102.259.932 1.480.183.264 Fondo de comercio 125.246.277 110.795.347 102.839.510 9.272.074 34.794.628 efectivo Resultado Atribuido a los Accionistas de la Sociedad Dominante 25.026.844 3.468.288 1.485.808 10.113.372 7.556.765 24.603.118 Participaciones no dominantes 405.027 34.800.288 37.595.792 37.694.732 33.811.211 35.569.858 PASIVOS NO CORRIENTES 1.153.827.681 1.005.214.945 1.123.216.615 1.089.658.740 1.116.352.856 1.038.354.342 Subvenciones 440.401 273.024 308.080 309.269 233.976 30.187.851 Provisiones a largo plazo 25.400.110 25.693.557 25.906.101 25.096.266 41.431.178 74.109.707 Deudas con entidades de crédito 896.741.423 783.682.371 906.136.196 888.652.066 867.145.091 760.238.316 Otros pasivos no corrientes 58.106.870 48.652.703 51.729.354 41.198.790 71.529.508 40.681.059 Impuestos diferidos 173.139.877 146.913.290 138.139.904 134.402.349 136.013.103 133.137.409 Periodificaciones a largo plazo 46.912.059 PASIVOS CORRIENTES 529.650.025 467.867.557 441.951.906 396.780.773 420.162.495 514.915.578 Deudas con entidades de crédito 250.589.218 306.451.208 255.481.481 208.014.791 204.491.589 292.616.376 Acreedores comerciales 219.843.563 121.465.466 142.186.634 146.493.633 152.932.215 154.791.357 Otros pasivos corrientes 49.932.425 33.330.658 34.704.772 36.044.111 41.688.637 30.944.045 Impuestos a pagar 6.552.592 3.351.701 5.102.333 2.044.236 3.523.203 7.547.446 Provisiones a corto plazo 1.161.626 1.753.226 2.394.589 5.957.407 15.304.054 26.369.678 Periodificación a corto plazo 1.570.601 1.515.298 2.082.097 226.596 2.222.797 2.646.676 TOTAL PASIVO 2.512.826.457 2.329.109.887 2.447.679.233 2.440.314.027 2.363.588.115 2.396.391.901 López Carrión, Adolfo 20 Otros activos intangibles 126.884.514 75.627.980 53.432.625 47.043.925 37.093.153 Inmovilizado material 1.666.540.984 1.626.347.491 1.747.163.017 1.757.526.732 1.222.446.776 Inversiones inmobiliarias 11.447.423 11.794.484 25.541.216 25.501.910 24.303.453 Inversiones aplicando método de la participación 17.080.142 6.713.523 83.947.103 71.535.262 13.062.136 Otros activos financieros no corrientes 109.693.350 98.171.080 110.392.232 111.195.771 72.753.266 Impuestos diferidos 62.867.481 52.905.944 67.463.251 80.184.258 75.729.852 ACTIVOS CORRIENTES 758.838.863 737.320.099 716.165.528 707.640.483 1.081.703.708 Activos no corrientes mantenidos para la venta 17.711.712 8.449.008 438.609.574 Existencias 12.630.124 11.871.464 11.230.790 11.323.356 7.236.458 Deudores comerciales 204.799.755 202.923.015 172.830.564 156.933.914 125.775.747 Otras cuentas a cobrar 92.176.019 191.557.880 95.788.109 61.806.579 105.854.908 Impuestos a cobrar 35.215.412 17.301.732 19.992.661 28.880.346 14.515.606 Otros activos financieros corrientes 4.779.671 6.400.081 23.338.502 106.994.414 264.408.141 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 399.771.932 278.052.569 373.793.675 326.609.067 113.892.266 Gastos anticipados 9.465.950 11.501.646 10.742.219 15.092.807 11.411.008 TOTAL ACTIVO 2.878.599.034 2.719.675.948 2.906.944.482 2.809.900.415 2.561.886.972 PATRIMONIO NETO 1.393.203.325 1.168.536.844 1.103.118.377 1.038.430.059 901.336.489 Patrimonio Neto Atribuible a la Sociedad Dominante 1.368.345.411 1.147.249.356 1.080.871.151 1.012.935.969 900.887.585 Capital social 10.464.384 10.464.384 10.464.384 10.464.384 10.464.384 Prima de emisión 34.096.515 34.096.515 34.096.515 34.096.515 34.096.515 Reservas 1.343.464.339 1.119.712.645 1.000. 954.640 930.632.599 889.055.738 Diferencias de conversión -196.208.442 -249.960.970 -85.251.296 -46.039.924 -59.124.389 Cobertura de flujos de efectivo -3730245 -10.315.241 -4.780.359 -16.458.191 -19.991.392 Resultado Atribuido a los Accionistas de la Sociedad Dominante 180.258.860 243.252.023 125.387.267 100.240.586 46.386.729 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 27 de todos los años estudiados, significando que quizás en la empresa haya activos improductivos, cosa que debería de tomar medidas la empresa para corregir esta situación. ● Ratios de endeudamiento, los ratios de endeudamiento se utilizan para diagnosticar sobre la cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa así como para comprobar hasta qué punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar la carga financiera del endeudamiento. Dentro de este rango de ratios vemos los ratios de endeudamiento y de calidad de la deuda.  Ratio de endeudamiento, es igual al total de las deudas dividido por el pasivo. A veces se calcula también poniendo el total del activo en el denominador, que lógicamente no modifica el resultado del ratio. El valor óptimo de este ratio se sitúa entre 0,4 y 0,6. En caso de ser superior a 0,6 indica que el volumen de deudas es excesivo y la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros o lo que es lo mismo, se está descapitalizando y funcionando con usa estructura financieras más arriesgada. Si es inferior a 0, 4 puede ocurrir que la empresa tenga exceso de fondos propios. AÑOS 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 PASIVO/ACTIVO 0,53 0.57 0,62 0.63 0,64 0,66 0.63 0,63 0,60 0,65 0,64 Figura 22: Tabla del ratio de endeudamiento en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia Figura 23: Gráfico de barras del ratio de endeudamiento en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia Los resultados de este ratio a lo largo de los años nos presentan que a excepción del año 2010, que sí llego justo a la cifra indicada, el resto 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 ENDEUDAMIENTO López Carrión, Adolfo 28 han estado alrededor tanto por encima como algo por debajo. El único año que más diferencia hubo fue el año 2018, con 7 centésimas por debajo. No es una cifra demasiada grande lo cual no tuvieron que tomar medidas para paliarlo, ya que si hubiese sido demasiado grande sería síntoma que la empresa está sufriendo una descapitalización y si fuera muy pequeño podría ser complicado rentabilizar los fondos de los accionistas. Como no ha pasado ninguno de estos dos casos podemos decir que en todos los años han tenido un valor óptimo de endeudamiento.  Calidad de la deuda, se calcula dividiendo el pasivo corriente por el total de las deudas. Cuanto menor sea el valor de este ratio, significa que la deuda es de mejor calidad en lo que al plazo se refiere. Hay que tener en cuenta que muchas empresas, bien por su reducida dimensión o por la actividad que desarrollan, tienen dificultades para acceder a la financiación del largo plazo, lo que explica que tengan una deuda eminentemente a corto plazo gracias a este ratio podemos observar con qué porcentaje contamos en cuanto a las deudas a corto plazo sobre las deudas globales, es decir dividimos el pasivo corriente entre el pasivo total. En este caso, hemos recogido los datos y aplicado los resultados de los balances para sacar este ratio en todos los años de nuestro estudio. A continuación mostramos una tabla donde se recogen los resultados. AÑOS 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 PAS. CORRIENTE/ PAS.TOTAL 24% 23,4% 21,9% 22% 25,3% 21% 20% 18% 16% 17% 21% Figura 24: Tabla del ratio de calidad de la deuda en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia 0 0,05 0,1 0,15 0,2 0,25 0,3 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 CALIDAD DEUDA TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 29 Figura 25: Gráfico de barras del ratio de calidad de la deuda en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia Los resultados de este ratio nos hace ver que no son muy elevadas las deudas a corto plazo de la empresa, apenas llega a un cuarto de las deudas totales, lo cual en principio no tendría por qué tener problemas para pagar sus deudas a corto plazo, si es verdad que en los años 2010 o 2011 era menos la deuda a corto plazo que en los años siguientes, pero la subida no fue una subida lo suficientemente alarmante como para tomar de referencias estos años. A continuación, hemos decidido representar a través de un gráfico de barras la relación estrecha que existe entre endeudamiento y calidad de la deuda para mayor claridad. El ratio de endeudamiento se calcula como hemos explicado anteriormente dividiendo el total de deudas entre el pasivo. Así podemos deducir la siguiente relación: cuanto menor sea el valor de este ratio, significa que la deuda es de mejor calidad en lo que al plazo de refiere. (David Espinosa, 2011) Figura 26: Gráfico de barras comparando los ratios de calidad de la deuda y el endeudamiento en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia Aunque hayamos visto únicamente ratios financieros, si quisiera meter un ratio económico, en este caso me gustaría comentar y realizar el ratio de rentabilidad económica y del activo.  Ratios de rentabilidad, la rentabilidad empresarial según el diccionario del diario online de “el Economista” se puede definir como la medida de los beneficios de las sociedades en relación con sus ventas, activos o recursos propios. Hay varios ratios de rentabilidad empresarial basados en los 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 12345678910 11 12 13 CALIDAD DEUDA ENDEUDAMIENTO López Carrión, Adolfo 30 estados financieros de las empresas. Se dividen en ratios de rentabilidad del activo, del patrimonio, rentabilidad bruta sobre ventas, rentabilidad neta sobre ventas. En este caso, vamos a estudiar la rentabilidad del activo, es un ratio financiero que mide la capacidad de generar ganancias, relacionando el resultado neto con los activos totales. El señor Amat define también como rentabilidad, aquello que permite relacionar lo que se genera a través de la cuenta de pérdidas y ganancias con lo que se precisa, de activos y fondos propios, por ejemplo, para poder desarrollar la actividad empresarial. Los principales ratios que se analizarán dependen de cuatro variables: activo, fondos propios, ventas y beneficio. A través de estas cuatro variables, se pueden obtener los ratios de rendimiento, rentabilidad, margen, apalancamiento y rotación. (Amat Salas, Oriol, 2008)  Rentabilidad del activo o económica, es la relación entre el beneficio antes de intereses e impuestos y el activo total. Se toma el BAIT para evaluar el beneficio generado por el activo independiente de cómo se financia el mismo, y por tanto, sin tener en cuenta los gastos financieros. (Amat Salas, 2008) Figura 27: Tabla del ratio de rentabilidad del activo en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia 0 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 RENTABILIDAD AÑO 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 B.N/ACT 0,06 0,08 0,04 0,03 0,018 0,01 0,0018 0,0009 0,004 0,003 0,01 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 31 Figura 28: Gráfico del ratio de rentabilidad del activo en la línea temporal estudiada Fuente: Elaboración propia No hay un resultado óptimo para la rentabilidad, solo podemos decir que cuanto mayor sea el resultado mejor, será señal que cuanto mayor sea el resultado, menos activos tendrán que utilizar para lograr un beneficio alto. Lo cual de nuestros resultados podemos observar que no son especialmente altos, lo cual podemos decir que en general nuestro grupo usa y explota mucho sus activos para poder obtener los beneficios que obtiene anualmente, una vez más se ve claramente en esta línea temporal cómo en los años 2011 2012 son los años con la rentabilidad más baja y en sentido contrario los últimos años de este estudio son los años con mayor rentabilidad, muestra una vez más del reflejo de la crisis económica en esos años. 4.2. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. COMPARACIÓN Y ANÁLISIS DE LA ÚLTIMA DECADA La comparación de los resultados de los ejercicios, la vamos a hacer mediante la cuenta de pérdidas y ganancias. Esta cuantifica el resultado obtenido en el ejercicio y describe su formación. Para ello el resultado total se desglosa en resultados parciales, y se indican los ingresos y los gastos que determinan cada uno de ellos. Los ingresos, son aquellos incrementos en el patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio, ya sea de forma de entradas o aumentos en el valor de los activos, o disminución de los pasivos, siempre que no tengan su origen en aportaciones, monetarias o no, de los socios o propietarios. Por otro lugar tenemos los gastos, que son decrementos en el patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio, ya sea en forma de salidas o disminuciones en el valor de los activos o de aumento de valor de los pasivos, siempre que no tengan su origen en distribuciones, monetarias o no, a los socios o propietarios. Hay que tener en cuenta la diferencia entre Gasto e Inversión, en el primer término al adquirirse en el ejercicio se consume en el mismo, y en el segundo caso no es consumida en el mismo ejercicio de su adquisición, y pertenece al Activo. La cuenta de pérdidas y ganancias de los siguientes años la tenemos a continuación. CUENTA DE RESULTADOS 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Ingresos operativos 1.075.901.382 747.414.712 816.005.580 912.575.456 919.350.831 1.129.128.107 Otros ingresos operativos y financieros 49.703.758 59.283.690 58.171.761 76.534.247 95.233.915 157.040.436 Aprovisionamientos -398.820.879 -178.073.517 -161.200.607 -199.071.148 -187.545.465 -270.722.542 Gastos de personal -265.584.755 -221.874.374 -271.237.960 -302.765.626 -311.864.254 -339.719.288 Amortización -70.198.627 -68.612.080 -65.071.799 -65.270.696 -60.952.022 -62.387.166 Otros gastos -291.680.239 -232.255.037 -339.491.459 -361.136.909 -392.038.683 -510.281.556 López Carrión, Adolfo 32 Gastos financieros -48.580.099 -48.088.861 -45.055.221 -40.929.986 -39.563.179 -55.152.795 Resultado neto de diferencias del tipo de cambio -10.245.210 -3.739.976 11.646.741 6.732.285 -9.278.879 3.127.385 Participación en resultados de sociedades asociadas -148.509 46.847 -839.529 -14.771.267 -8.604.783 -13.523.476 RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS 40.346.822 54.101.404 2.927.507 11.896.356 4.737.481 37.509.105. Impuestos sobre beneficios -8.058.820 -7.765.864 -607.310 -999.003 3.007.509 -12.630.479 RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO PROCEDENTES OP CONTINUADAS 32.288.002 46.335.540 RESULTADO OPERACIONES INTERRUMPIDAS -6.708.451 -42.038.218 RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 25.579.551 4.297.322 2.320.197 10.897.353 7.744.990 24.878.626 Socios externos 552.707 829.034 -834.389 -783.981 -188.225 -275.508 ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD DEMANDANTE 25.026.844 3.468.288 1.485.808 10.113.372 7.556.765 24.603.118 Tabla 29: Cuenta pérdidas y ganancias del grupo estudiado del año 2008-2010 Fuente: Elaboración propia CUENTA DE RESULTADOS 2018 2017 2016 2015 2014 Ingresos operativos 2.348.454.794 2.296.330.466 1.921.090.796 1.548.383.977 1.282.037.854 Otros ingresos operativos y financieros 218.865.508 301.764.892 66.417.511 58.962.602 55.165.272 Aprovisionamientos -977.113.812 -946.312.120 -744.878.232 -553.469.214 -471.195.019 Gastos de personal -589.204.449 -519.218.993 -372.429.956 -329.564.237 -294.004.993 Amortización -99.659.330 -151.900.269 -129.062.411 -154.311.480 -105.152.579 Otros gastos -645.208.063 -638.366.252 -536.268.213 -416.558.147 -349.141.062 Gastos financieros -16.010.739 -21.805.104 -30.117.735 -48.393.934 -51.045.793 Resultado neto de diferencias del tipo de cambio 3.627.442 -1.338.477 -18.067.372 1.113.028 2.782.109 Participación en resultados de sociedades asociadas -173.389 7.541.052 11.875.428 3.379.319 1.645.191 RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS 243.577.962 326.695.195 165.559.816 109.541.914 71.090.980 TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 33 Impuestos sobre beneficios -61.499.082 -80.536.093 -41.717.943 -5.036.339 -13.539.689 RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO PROCEDENTES OP CONTINUADAS 182.078.880 246.159.103 126.841.873 104.505.575 57.551.291 RESULTADO OPERACIONES INTERRUMPIDAS -4.125.896 -11.105.789 RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 182.078.880 246.159.103 126.841.873 100.379.679 46.445.502 Socios externos 1.820.020 2.907.079 1.454.406 139.093 58.773 ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD DEMANDANTE 180.258.860 243.252.023 125.387.267 100.240.586 46.386.729 Tabla 30: Cuenta pérdidas y ganancias del grupo del año 2011-2018 Fuente: Elaboración propia En todos los años se salda el resultado en positivo, es decir hay más ingresos que gastos, pero es muy considerable la bajada del beneficio en el año 2011 y 2012 en comparación con el año 2010, de casi 8 y 6 millones respectivamente, claramente es consecuencia de los dos años de pleno apogeo de la crisis económica vivida a nivel mundial pero sobre todo en España, comenzada en el año 2008, realmente no se empieza a notar hasta el año 2009, reflejado en el resultado del grupo, con una diferencia entre el año 2008 y 2009 de casi 15 millones. Observamos como en los años 2015 en adelante hay también una subida del beneficio considerable en comparación al año 2014, esto al igual que 3 años antes, está propiciado por un claro crecimiento general y sobre todo en el sector turístico a nivel internacional y nacional. No hay que olvidar que todos los ingresos provienen tanto del groso de hoteles repartidos por todo el mundo como de las agencias mayoristas y minoristas. López Carrión, Adolfo 34 CAPÍTULO 5 CONCLUSIONES Para concluir nuestro trabajo, realizaremos una conclusión general acerca del tema trabajado. Las conclusiones las haremos según el orden que hemos seguido en el trabajo para así poderlo identificarlo con mayor facilidad. El grupo Barceló es un grupo que incluye hoteles para diferentes tipologías de clientes, además de agencias de viajes y agencias terrestres. Dentro del grupo se incluye una fundación para concluir el grupo empresarial. Este grupo nace en el año 1931 con una empresa de autocares, años después se convierte en agencia de viajes en el año 1954 para solo ocho años más tarde crear el primer hotel en Palma de Mallorca en el año 1962, fueron los comienzos hasta lo que es hoy en día con más de 350 hoteles repartidos por todo el mundo. Más de 350 hoteles repartidos por todo el mundo, siendo característica su presencia en centro América y Europa, su presencia en todo el mundo le ha hecho alzarse en el tercer puesto de relevancia en el ámbito hotelero tanto a nivel de ingresos como de presencia en número de hoteles y habitaciones. A diferencia de sus competidores, este grupo no ha salido a bolsa, teniendo una estructura empresarial de más del 90% una sola familia, la familia Barceló, el resto de competidores de una manera u otra están presentes en el mercado bursátil. Una vez profundizado en el origen del grupo, su estructura organizativa, así como sus principales competidores, hemos realizado un estudio económico-financiero, estudiando su balance, su cuenta de pérdidas y ganancias y realizando diferentes ratios. Nuestro campo temporal de estudio ha sido de una década, más concretamente de la década comprendida entre 2008 y 2018, hemos escogido este largo periodo de tiempo porque estos años fueron tanto en España como en el mundo muy importantes para el sector, teniendo como principio de la década un gran receso económico y siendo al final de esta década una gran expansión económica, siendo la potencia económica para salir de la recesión para muchos países el turismo. Para intentar relacionar la crisis con el análisis realizado, hay que poner en situación qué es lo que paso allá por el 2008. En el año 2008 hubo una crisis a nivel mundial originada el 15 de septiembre de 2008 cuando “LehmanBrothers” se declaró en banca rota, esto hizo que la burbuja inmobiliaria americana y por ende del resto del mundo, explotara. Es cierto que aunque el comienzo de la crisis a nivel mundial es en el 2008, aquí en España y en ciertos sectores no fue notable a pesar de que ya se empezaba a vislumbrar cierta intranquilidad y ciertos hechos que podían hacer imaginar lo que se avecinaba, pero como he comentado antes, a pesar de que el estallido fue en el año 2008, la buena senda económica de años anteriores hace apaliar los efectos de este comienzo de la crisis y no es hasta años más tarde cuando empieza a notarse en el resto de sectores, economías, y países, dejando como resultado unos niveles de paro altísimo, una deuda muy grande, y una prima de riesgo a niveles históricos. Uno de los sectores más afectados fue el del turismo, como en cualquier recesión económica, el ultimo gasto que realizan las personas y familias es el del ocio o vacacional, es por esto que la actividad en la hostelería, hotelería, agencias de viajes y demás negocios correspondientes al turismo se vieron muy mermados. TFG-TUR. Análisis Económico Financiero del Grupo Barceló en la década de 2008-2018 y su reflejo en la crisis de la Gran Recesión. 35 Nuestro caso a estudiar es prueba de ello, el grupo Barceló con distintos tipos de negocios dentro del sector turístico como son el de agencia de viaje y hoteles repartidos por todo el mundo, revisando su balance y su cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo de estos diez años podemos ver reflejado los efectos de esta crisis comentada anteriormente. En la década que nos ha servido como rango temporal de estudio, observamos como comienza en el 2008 y los siguientes años hasta el 2010 las partidas y los ratios tienen cantidades y resultados muy parejos siguiendo una senda muy parecida. Es en los años 2011 y 2012 cuando en estos resultados se ve una depresión de los mismos nada comparable al resto de años, con una rentabilidad del activo bajísima, con apenas un 0.09%, un ratio de endeudamiento que superaba los márgenes óptimos, en este caso durante más tiempo que en la rentabilidad, porque no es hasta el año 2017 cuando se vuelve a recuperar la normalidad o los resultados óptimos en este ratio con un 0,57 en el 2017 y 0,53 en el 2018, dejando atrás cifras por encima del 0,6 que arrastraba desde 2011. Se puede destacar partidas del balance como es la partida de depósitos, fianzas e intereses a cobrar. En los últimos años 2016, 2017 y 2018 son considerablemente bajos en comparación con el resto de años. Tanto es así, que ya en el año 2016 hay unos 23 millones cuando en el año anterior, en el 2015, había 107 millones aproximadamente. La razón de esto no podemos saberlo a ciencia cierta, pero si podemos suponer que, años anteriores el grupo tenía esas cantidades puesto que seguía ejerciendo su actividad ofreciendo distintos métodos de pago o financiación, cosa que se refleja en esta partida ya que queda pendiente de cobro. En los años 2016 y posteriores baja la cantidad de una manera muy pronunciada, puede indicar que ya se realizaron los cobros de esos activos financieros que tenía pendiente. Es destacable también que la deuda con entidades de crédito en el pasivo no corriente, descendió en los dos últimos ejercicios estudiados casi 400 y 300 millones respectivamente en comparación con la media del resto de años que sitúa en torno a los 750 millones de euros. No solo en el balance se ve reflejados estos efectos, es en la cuenta de pérdidas y ganancias donde también se puede observar unos primeros años de la década con unos beneficios que se estancan en cifras bastante bajas en relación a la salida de la depresión en el año 2015, y por supuesto mayor diferencia con el último año estudiado. Entre la salida de la depresión y el último año de estudio se ve una subida del beneficio de 140 millones de euros, pero desde el año 2011 y 2012 que son los años dónde más afectó la depresión, se ve un incremento de 180 millones, recordemos que en esos años apenas se llegó al beneficio neto de 2 y 4 millones respectivamente, cifras que nos hacen ver lo fuerte que está el grupo y el sector en este último año y como fue capaz de levantar estos resultados hasta convertirse en lo que es hoy día, el tercer grupo hotelero con más facturación o con más presencia de hoteles por todo el mundo. Al igual que hemos hablado de los momentos de recesión, se pueden observar claramente como los años económicos más fuertes de la década también se ven reflejados. En este caso los últimos tres años de nuestra línea de investigación son un reflejo de lo que deparará al grupo que tiene un potencial y herramientas para seguir expandiéndose y seguir mejorando su negocio. Todo esto estudiando una tendencia de los últimos años estudiados y siguiendo una progresión normal. La crisis mundial del COVID-19 ha revertido este proceso positivo. López Carrión, Adolfo 36 El hecho de ser un virus con las características de contagio que tiene, ha afectado gravemente a la industria del turismo a nivel mundial y más concretamente a España. Esto ha provocado que tanto grupos hoteleros, mayoristas o compañías aéreas se vean inmersas en una crisis de inactividad, hasta entonces desconocida. Esto nos hace ver cómo el sector del turismo es un sector muy volátil, que afecta mucho a los agentes y factores externos y suele ser la industria que antes se desestabiliza. Por eso, pensar en proyecciones para realizar planes a largo plazo está muy bien pero ahora más que nunca podemos observar que cualquier dato previsible se puede estancar o incluso decrementar por acciones que nada tiene que ver con el buen o mal hacer de una empresa turística. Este trabajo en su conjunto ha sido complicado de realizar, pero más concretamente a la hora de realizar el análisis económico financiero, ya que al estudiar al grupo en su conjunto hemos tenido que trabajar con balances consolidados, cosa que durante los años de carrera no hemos trabajado, aun así hemos podido sacar buenos resultados y dejar abierta una línea de investigación para futuros trabajos ya que la línea temporal es muy amplia y se pueden coger diversos datos expuestos en este trabajo. Finalmente, este trabajo me ha permitido aplicar otros conocimientos aprendidos en la carrera gracias a las diversas enseñanzas y herramientas que he ido recibiendo a lo largo de los cuatro años de grado, así como la ayuda de profesores y el uso de nuevas tecnologías en la enseñanza que me han servido de ayuda para realizar este trabajo cuyo final termina con estas palabras.