Perfil de la empresa familiar en España y Andalucía

Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) PERFIL DE LA EMPRESA FAMILIAR EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA María José CHARLO Miriam NUÑEZ Mercedes SÁNCHEZ-APELLÁNIZ Resumen. El propósito de este trabajo es proporcionar el perfil de la mediana y gran empresa familiar española en general, y en Andalucía en particular. Se analizarán las características distintivas que presentan este tipo de empresas familiares, con especial atención al estudio de una serie de variables económico-financieras que nos permitan identificar los factores claves de éxito de las mismas con respecto a las no familiares del mismo tamaño y localización geográfica. La información relativa a las 1.182 empresas que conforman la población objeto de nuestro estudio procede de la base de datos SABI para los tres últimos años de los que se podía obtener información completa. Palabras clave: Perfil de la empresa familiar, Factores de éxito, España, Andalucía. Title: Profile of the family business in Spain and Andalusia Abstract. The purpose of this paper is to provide the profile of the median and large Spanish family business in general, and in Andalusia in particular. We will analyze the distinctive features of this type of family business, with special attention to the study of a series of economic and financial variables that allow us to identify the key success factors of the same with respect to non-relatives of the same size and geographical location . The information about the 1,182 companies that make up the population of our study comes from the SABI database for the last three years from which complete information could be obtained. Keywords: Family business profile, Success factors, Spain, Andalusia 1. Introducción En los países de economía libre las empresas familiares son los principales agentes de creación de riqueza. En España, el número de empresas familiares supera los dos millones, generando entre un 65% y un 70% del Producto Interior Bruto (PIB) y, aproximadamente, el 75% del empleo, con cerca de nueve millones de trabajadores, de los cuales más de un millón y medio son autónomos. La actividad de la empresa familiar (en adelante EF) en la economía española tiene un impacto considerable, lo que repercute en el gran interés que suscitan las investigaciones que abordan las diferentes cuestiones características de este tipo de negocios. Dada la importancia en el tejido económico de este tipo de empresas, el objetivo de este trabajo es ofrecer un perfil de la EF en España y en Andalucía, que permita identificar cuáles son los factores de éxito en dichas empresas. Para ello partiremos del concepto de empresa familiar, se explicará la metodología utilizada y se expondrán los principales resultados obtenidos poniendo de manifiesto los factores de éxito de las empresas familiares con respecto a las no familiares del mismo tamaño y localización geográfica. El trabajo finaliza con la recopilación de las principales conclusiones alcanzadas. Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) 168 2. Concepto de empresa familiar Uno de los principales retos a la hora de abordar el estudio de la EF es la identificación de los principales rasgos que definen a este tipo de negocios. El concepto EF engloba a un amplio abanico de empresas de tamaño diverso y perteneciente a distintos sectores. En la literatura especializada se puede encontrar una extensa lista de definiciones para describir a este tipo de organizaciones (véase, por ejemplo, la lista de definiciones en Neubauer y Lank, 1999, pp. 53-55; Hermann et al., 2010; Family Firm Institute, 2014). Las principales características a tener en cuenta para diferenciar a este tipo de empresas de las no familiares se centran en la propiedad que ostenta la familia, su implicación en la gestión o en el control estratégico, el hecho de que el negocio suponga la principal fuente de recursos para la familia y la vocación de continuidad o deseo de relevo generacional. Ante las dificultades derivadas de la falta de consenso inherente a la definición de EF, desde el European Group of Owner Managed and Family Enterprises (GEEF) (www.gee.org/definition.php) se proponen las características que debe presentar una empresa para ser considerada EF, con objeto de que la información obtenida permita la elaboración de estadísticas y la realización de comparaciones (ya sean con las empresas no familiares o con las EF de países diferentes). De esta forma, se considera que una empresa, sea cual fuere su tamaño, es familiar si: I. La mayoría de los votos son propiedad de la persona o personas de la familia que fundó la compañía; o son propiedad de la persona que tiene o ha adquirido el capital social de la empresa; o son propiedad de sus cónyuges, padres, hijos o herederos directos de estos últimos. II. Esa mayoría de votos puede ser directa o indirecta (con titularidad propia o a través de otras empresas cuyos propietarios sean familiares). III. Al menos un miembro o representante de la familia está implicado formalmente en el gobierno corporativo. IV. En los casos de empresas que cotizan en Bolsa, se considerará que se trata de una EF si la persona que fundó o adquirió la empresa (la cuota de capital social) o sus familiares o descendientes poseen el 25 % de los derechos de voto a los que da derecho el capital social. Para seguir avanzando en la delimitación del concepto de EF y plantear nuestra metodología de identificación de las mismas, hay dos aspectos que deben tomarse en consideración: la influencia del ciclo de vida y la importancia del sistema legal en la estructura de propiedad de las EF. Respecto al primero de estos aspectos, la influencia del ciclo vital de la empresa en su carácter familiar, hay que tener en cuenta que el hecho de que una empresa sea o no familiar puede variar a lo largo de su ciclo vital, es decir, no tiene por qué suponer un estatus fijo en el tiempo. De esta manera, se podrían identificar distintas opciones en función de la influencia familiar en las variables poder, experiencia y cultura: la conocida como “escala F-PEC” (Astrachan, 2005). El poder se mide en función de la propiedad y el control de gestión. La experiencia se refiere a la acumulada por la familia en ese negocio, por ejemplo, a lo largo de varias generaciones regentando la propiedad o la gestión del mismo. La cultura serían los valores y el compromiso de los miembros de la familia hacia la empresa. Muchas empresas que se comportan como Charlo, M.J.; Nuñez, M.; Sanchez-Apellaniz, M. Perfil de la empresa familiar en España y Andalucía 169 familiares a lo largo de todas sus fases: nacimiento y crecimiento de la empresa, madurez y declive. Hay negocios que se inician como familiares y dejan de serlo en la fase de madurez. Algunas de estas empresas vuelven a ser familiares en la fase de declive, cuando los propietarios o gestores de fuera de la familia abandonan el negocio. También podría darse el caso de una empresa que empieza a funcionar como no familiar, por ejemplo, en el caso de un empresario individual o de varios socios. Conforme pasan los años y el negocio se consolida, los descendientes pueden empezar a interesarse en el mismo, pasando a ser una empresa familiar si se produce la sucesión en dicha segunda generación. En este caso, puede ocurrir que la empresa persista como familiar hasta el final de su ciclo vital, o bien que los descendientes abandonen el negocio en la fase de declive, volviendo a convertirse en una empresa no familiar. Respecto al segundo aspecto, la importancia del sistema legal en la estructura de propiedad de las empresas familiares, dentro de la literatura sobre gobierno corporativo, existe un cuerpo teórico que defiende la importancia del entorno legal en la configuración de los mecanismos de control en las empresas, debido a la influencia que la legislación ejerce sobre el grado de protección de los intereses de los inversores externos. En este sentido, se pueden identificar dos tipos de países: los de origen legal anglosajón y los de origen legal civil o sometidos al derecho continental. Los primeros se caracterizan por un mayor nivel de protección a los inversores externos, lo que posibilita estructuras de propiedad menos concentradas y un mayor desarrollo de los mercados de capitales. En los países de origen legal civil la defensa del inversor externo es en general más débil, y ello se refleja en una mayor concentración del capital en las empresas y en mayor presencia de grupos familiares (La Porta et al, 1998). La concentración de propiedad en las empresas (aun tratándose de grandes empresas cotizadas) va a condicionar su comportamiento e influirá en su supervivencia. Las EFs constituyen un caso particular de estructura de propiedad concentrada, que exhiben características propias y claramente diferenciadas de las empresas no familiares, tal como ya señalábamos anteriormente. 3. Metodología Para seleccionar la población de empresas se parte de la base de datos SABI. Una vez seleccionadas las empresas españolas que no son asociaciones, microempresas ni autónomos, con un mínimo de 10 millones de euros en sus ingresos de explotación y de 20 millones de euros en su activo total y que operasen como cabecera de grupo, la población total de empresas asciende a 1.182 (Tabla 1 del Anexo). De ellas diferenciamos aquéllas que pudieran considerarse como empresas familiares para lo que utilizamos la delimitación de empresa familiar de Charlo et al. (2016)1, de acuerdo con la definición de negocio familiar propuesta por GEEF. La elección de los años considerados, 2006 a 2008 puede justificarse teniendo en cuenta que han sido los últimos años en los que había una información fiable, ya que la crisis financiera aún no 1 Esta delimitación ya fue publicada en las actas de un congreso. Ver referencia: Charlo Molina, M. J., Núñez Torrado, M. (2013): La Empresa Familiar en España y Andalucía: Análisis Comparativo y Factores de Éxito. En: Bases para Emprender y Gestionar con Racionalidad Económica y Transparencia, ISBN 9788469569283 Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) 170 había manifestado los estragos producidos sobre el número de empresas activas en España. Desde 2008 y hasta 2015, último dato publicado por el DIRCE (Directorio Central de Empresas. Instituto Nacional de Estadística, España) en España se han destruido más de 300.000 empresas, suponiendo una tasa de variación negativa del 8.85%. En las 1.182 empresas que componen la población objeto de nuestro estudio, hemos realizado un análisis descriptivo a partir del cual obtener el perfil de la EF en España y Andalucía. Además, se han seleccionado una serie de variables económico-financieras con objeto de identificar los factores clave de éxito de la EF frente a la no familiar: 1. Crecimiento, medido como la variación de las ventas en el periodo objeto de análisis (2006-2008), así como la variación anual en el periodo 2007-2008. 2. Rentabilidad económica o Return on Assets (ROA), medida como el beneficio antes de intereses e impuestos dividido por los activos totales. 3. La rentabilidad financiera o de los fondos propios (ROE), medida referida a un determinado periodo de tiempo del rendimiento obtenido por esos capitales propios, generalmente con independencia de la distribución del resultado. 4. Margen sobre beneficios, se calcula por diferencia entre el volumen de ventas y el coste de ventas. 5. El ratio de apalancamiento financiero, que mide la proporción de endeudamiento respecto a los recursos totales. 6. El ratio de solvencia, que mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago. 4. Resultado obtenidos Los resultados se llevan a cabo mediante un análisis descriptivo de la población objeto de estudio y un análisis económico y financiero de la misma. 4.1. Análisis descriptivo El descriptivo de los datos de la población considerada, nos permite poner de manifiesto las características de las empresas que la componen. Se trata de conocer el comportamiento y las tendencias de la información recopilada en la población objeto de estudio. Un análisis posterior nos permitirá especificar relaciones entre los diferentes grupos de empresas. En primer lugar, casi todas las empresas son no cotizadas (93,23%). El porcentaje de empresas cotizadas asciende sólo al 6,76%. Por otra parte, el 69,12% de las empresas (817 empresas) se consideran familiares. De ellas el 94,24% no cotiza en bolsa, porcentaje algo superior al de las empresas no familiares que no cotizan en bolsa. Sobre este aspecto cabe señalar que la mayoría de las EF no cotizan en bolsa, por lo que tienen dificultades para la venta de las participaciones propias lo que resultará en dificultades añadidas para financiar el crecimiento de actividades futuras y para incorporar a socios externos a la familia (Tabla 2 de Anexo). Además, casi el 80% de las empresas están constituidas como sociedad anónima. Por su parte, la sociedad limitada representa casi el 20% de la población, mientras que sólo 3 empresas revisten la forma de cooperativa. Las empresas no familiares parecen decantarse aún más por la fórmula de la Sociedad Anónima que las empresas Charlo, M.J.; Nuñez, M.; Sanchez-Apellaniz, M. Perfil de la empresa familiar en España y Andalucía 171 familiares que, si bien prefieren esta fórmula jurídica, parecen tener mayor tendencia que las ENF a adoptar la forma de sociedad limitada (Tabla 3 del Anexo). Respecto a los años de vida, del total de las empresas casi el 83% tiene menos de 50 años de vida, similar en las EF y las ENF. Las EF se sitúan en mayor medida, en comparación con las ENF en los dos tramos extremos (menos de 25 años y más de 50 años). Una de las características de las EF es su visión a largo plazo, que las hace luchar por la continuidad del negocio más allá de la vida profesional del fundador (Tabla 4 del Anexo). El tamaño de la empresa, medido por los ingresos de explotación señalan que el 32,7% de las empresas tienen ingresos por debajo de 50 millones de euros, el 35,95% entre 50 y 150, el 9,56% entre 150 y 250 y el 21,74% más de 250 millones de euros. Si comparamos las EF con las ENF se detecta que el porcentaje más significativo en cuanto a los ingresos es, para las ENF, menos de 50 millones de euros (42,73%), mientras que para las EF este tramo se sitúa entre 50 y 150 millones de euros. Es más, las EF no sólo parecen situarse en tramos superiores de ingresos sino que, además, en el caso de las EF el porcentaje de empresas que superan los 250 millones de euros, es casi el doble del obtenido por las ENF (25,58% frente al 13,15% respectivamente) (Tabla 5 del Anexo) Cabe resaltar que más del 70% de las se concentran en tres sectores: la industria manufacturera representa el 35,5%, el comercio el 21,7% y la construcción el 13%. Si bien en estos tres sectores es donde existen una mayor concentración de empresas, tanto EF como ENF, conviene mencionar algunas cuestiones (Tabla 6 y 7 del Anexo). En la sección de agricultura, ganadería, silvicultura y pesca, en el de industrias extractivas, en el de suministro de energía y en el de actividades inmobiliarias, la presencia de las EF parece decaer en comparación con las ENF ya que en todos estos casos los porcentajes están muy por debajo del 70 por ciento (69%) que representan las EF en nuestro estudio. Sin embargo, en las secciones suministro de agua y gestión de residuos, actividades financieras y de seguros, administración pública, educación, actividades sanitarias y, sobre todo en otros servicios la presencia de las EF supera a las ENF. Las EF suelen actuar mejor en sectores en los que el propietario juega un papel importante (servicios y comercio minorista), en donde las ganancias netas son importantes (como en el procesado de alimentos), en mercados restringidos o donde exista un respaldo de conocimiento o metodología específico y en industrias de abastecimiento y distribución. En general, y según detalla el informe de la Comisión Europea de 2009 y el estudio de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de 2004, las EF están más presentes en la alimentación, comercio minorista, construcción, turismo, sector financiero y de seguros, manteniendo un peso significativo en el resto de los sectores, pero estando subrepresentadas en industrias de alta tecnología y sector energético, si bien esto está cambiando debido a la creciente presencia de grupos familiares en las empresas del nuevo mercado. De hecho, resulta significativo comprobar cómo en nuestro estudio la presencia de EF en sectores tradicionales como la agricultura está muy por debajo de su presencia en sectores que incorporan nuevas tecnologías como el suministro de agua y gestión de residuos. Respecto al área geográfica: el 33,16% de las empresas operan en Madrid y el 24,02% en Cataluña, mientras que Andalucía representa sólo el 4,99% y el resto de Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) 172 comunidades el 37,8%. Las EF tiene una mayor presencia en Madrid y en el resto, aunque hay también una importante presencia en Cataluña. Las ENF, sin embargo, tienen una presencia más significativa en el apartado considerado Resto (47,67 por ciento), más del doble que en Cataluña y casi el doble que en Madrid. Sí coinciden ambas en su escasa presencia en Andalucía, si bien aquí hay más ENF que EF (Tabla 8 del Anexo). El tejido empresarial en Andalucía está compuesto por 509.543 unidades productivas (DIRCE, 2015), un 99,94 % de las cuales son PYMEs y tan sólo un 0,06 % se podría catalogar en el grupo de grandes empresas de más de 250 trabajadores (frente al 0,12 % de la media nacional). Sevilla y Almería son las provincias andaluzas donde se concentran la mayoría de estas grandes empresas. Si las agrupamos por sectores, el 54,03 % de las empresas andaluzas ejercen la actividad en el sector de servicios, el 28,59 % en el del comercio, el 10,78 % en el de la construcción y el 6,60 % restante en el de la industria. La mayor diferencia con relación a España se produce en el sector comercial, único apartado de la distribución sectorial en el que la cifra en Andalucía es superior a la media nacional (28,59 % frente al 24,74 %). Un análisis más detallado de los sectores de producción muestra que, en la composición del sector servicios el mayor porcentaje (un 60,19 %) recae en actividades inmobiliarias y hostelería. El segundo sector más representativo de la economía andaluza es el comercio, especialmente el comercio al por menor. Dentro del sector de la construcción, la actividad que agrupa el mayor número de empresas forma parte del epígrafe Construcción general de inmuebles y obras de ingeniería civil. Por último, el sector industrial es básicamente manufacturero, con predominio de la fabricación de productos metálicos, excepto Maquinaria y fabricación de productos alimenticios y bebidas. A continuación vamos a realizar un estudio detallado de las empresas andaluzas que forman parte de la población ya analizada. Son 59 las empresas que operan en territorio andaluz lo que representa el 5% de la población. De ellas, la mayoría se ubica en Sevilla (36%) y en Málaga (22%) (Tabla 9 del Anexo). El total de empresas andaluzas cotizadas asciende solamente al 5% frente al 95% que no cotizan. Respecto a las empresas familiares, éstas ascienden al 59%, siendo este porcentaje superior en Sevilla (66%), Granada (75%) y Málaga (70%). Por su parte, en Huelva sólo encontramos una empresa, que es no cotizada y familiar (Tabla 10 del Anexo) Respecto a la forma jurídica de las empresas, como se observa en la tabla 11 del Anexo, casi todas ellas son sociedades anónimas (85%), no existiendo ninguna sociedad cooperativa. Las empresas andaluzas son empresas jóvenes en comparación con la media española, lo que se desprende de la tabla 12 del Anexo en la que se observa que el 60% de las mismas está comprendida en la franja de menos de 25 años de vida. En la tabla 4 del Anexo se comprueba como a nivel nacional las empresas de menos de 25 años representan el 40% mientras que aquellas cuya vida está entre 25 y 50 años asciende al 43% Charlo, M.J.; Nuñez, M.; Sanchez-Apellaniz, M. Perfil de la empresa familiar en España y Andalucía 173 Los ingresos de explotación del ejercicio 2008 son en Andalucía menores que en el resto de España. Ello se desprende de la comparación entre la tabla 13 y la tabla 5. Sólo el 8% de las empresas andaluzas obtienen unos ingresos superiores a 250 millones de euros frente al 22% de la media nacional. Son 28 las empresas andaluzas con ingresos inferiores a 50 millones de euros (47%), la media nacional se sitúa en el 33%. La mitad de las empresas andaluzas están repartidas en dos sectores: construcción y comercio. Estos datos contrastan con la media del territorio nacional, si bien en éste el comercio representa el 22%, la construcción representa la mitad situándose en el 13%. Por su parte, la industria manufacturera andaluza tiene un porcentaje del 24% frente a la media que asciende al 36%. Todos estos datos se recogen en la tabla 14 del Anexo. 4.2. Análisis económico-financiero A continuación se analizarán las principales características económico-financieras de las empresas familiares tanto a nivel andaluz como español en comparación con las no familiares del mismo tipo. Ello nos permitirá identificar los factores claves de éxito de las EF, es decir, las principales variables que influyen en la performance de las mismas. En el caso de ESPAÑA, para conocer como han ido evolucionando los ingresos, realizamos un estudio teniendo en cuenta dos períodos diferenciados: la variación producida al cabo de dos años, desde el 2007 al 2008 (Tabla 15) y la realizada entre 2006 a 2008 (Tabla 16). No es de extrañar que la variación en los ingresos entre los dos años consecutivos, 2007 y 2008 (Tabla 15) es menos elevada que la producida por la comparación de 2006 con 2008 (Tabla 16), teniendo en cuenta los grupos de empresas considerados en el estudio (familiares no cotizadas, familiares cotizadas, no familiares no cotizadas y no familiares cotizadas) debido a que el período de tiempo en este segundo caso es mayor y los efectos de la crisis aún no se han hecho patentes. Con respecto a la variación de los ingresos en los años 2007 a 2008, las empresas que no cotizan apenas tienen un incremento en sus ingresos de explotación. Para las empresas cotizadas la variación sigue siendo mínima, en torno al 0,14% en las familiares y al 0,15% en las no familiares. En este grupo, los ingresos de explotación tienen una mayor variación con respecto a la media aunque los valores se mueven en un rango menor si lo comparamos con las empresas cotizadas. La evolución de los ingresos del año 2006 a 2008, tiene un comportamiento similar al explicado en el párrafo anterior. Las empresas que no cotizan incrementan sus ingresos de explotación en un 0,12% aproximadamente, siendo mayor este porcentaje en las empresas familiares, a diferencia de lo que ocurría en la tabla 15. En cuanto a las empresas cotizadas, los ingresos se incrementan en un 0,56% en las familiares y en un 0,67% en las no familiares. La rentabilidad económica (ROA) de las empresas, Tabla 17 de Anexo, muestra el siguiente comportamiento: las empresas no familiares, tanto cotizadas como no cotizadas, alcanzan una rentabilidad media del 5% aproximadamente. Las empresas familiares, por su parte obtienen una clara diferenciación en sus valores; mientras que las no cotizadas alcanzan una rentabilidad del 4,7%, las que cotizan llegan al 7,4%. Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) 174 La rentabilidad financiera (ROE) de las empresas no familiares es menor que la de las empresas familiares siendo tal diferencia mayor en el caso de las cotizadas: 11,4% frente al 18,2%, respectivamente. El resumen de estos datos se muestran en la tabla 18 del Anexo El margen sobre beneficios (Tabla 19, Anexo), tiene un valor medio muy diferente según si la empresa pertenece o no al grupo de las cotizadas, llegando incluso a cuadruplicarlo en el caso de las familiares y cotizadas con respecto a las familiares no cotizadas. Dicha diferencia también se hace patente dentro de la categoría de cotizadas, donde el valor para las empresas familiares es muy superior al de las no familiares. El apalancamiento financiero (Tabla 20, Anexo) muestra que las empresas cotizadas familiares son las que tienen un mayor nivel de endeudamiento. Cabe señalar los valores mínimos alcanzados por las empresas familiares. El ratio de solvencia de las empresas, tabla 21 del Anexo, no muestra diferencias entre los grupos de empresas considerados aunque es algo superior en las empresas cotizadas. En el caso de Andalucía, como en el caso de España, se realiza un análisis de la evolución en los ingresos de las empresas andaluzas teniendo en cuenta dos períodos diferenciados: el correspondiente al ejercicio 2008 en relación al 2006 y, por otra parte, el ejercicio 2008 frente al 2007. Sería lógico pensar, como ya ocurrió anteriormente, que los ingresos se incrementarán en mayor medida al transcurrir dos años. Sin embargo, como se observa en las tablas 22 y 23 de Anexo, la variación sufrida por los ingresos es superior en el período 2007- 2008 que en el 2006-2008. Con respecto a la variación de los ingresos en los años 2007 a 2008, en general, el crecimiento ha sido casi nulo, al igual que ocurría en el resto del territorio nacional. Sin embargo, es algo superior en Andalucía. Cabe destacar el incremento en las empresas cotizadas y familiares (1,71%) pero dicho crecimiento hace referencia a solo dos empresas. En el caso de la empresa no familiar que cotiza se observa un crecimiento negativo. La evolución de los ingresos del año 2006 a 2008 sigue un comportamiento similar a lo que ocurría cuando considerábamos dos años. El crecimiento en las empresas familiares no cotizadas es menor que el producido en 2007 a 2008 como sucede en las cotizadas. La rentabilidad económica o ROA (Tabla 24, Anexo) de las empresas andaluzas familiares es muy inferior a la media nacional; en el caso de las cotizadas los valores pasan de un 7,44% en el caso de España a un 2,69% si nos centramos en Andalucía. Este comportamiento no se repite en las empresas no familiares en las que la rentabilidad de las empresas andaluzas es superior. La rentabilidad financiera (ROE) de las empresas no familiares andaluzas es bastante superior a la de las empresas familiares. Este comportamiento es inverso en Andalucía con respecto al resto de España donde la empresa familiar obtenía una rentabilidad superior a las no consideradas como tal. Los datos referidos a la población andaluza se recogen en la tabla 25 del Anexo. El margen sobre beneficios (Tabla 26, Anexo) en las empresas andaluzas tiene un comportamiento similar a la media nacional. También en este caso las empresas que Charlo, M.J.; Nuñez, M.; Sanchez-Apellaniz, M. Perfil de la empresa familiar en España y Andalucía 175 cotizan alcanzan una media en el valor de dicha variable muy superior. Sin embargo, mientras que en España las cotizadas cuadruplicaban a las no cotizadas, en Andalucía esta diferencia llega a ser de 1,6% en las familiares que no cotizan y del 39% en las que cotizan. El apalancamiento financiero (Tabla 27, Anexo) para las empresas de Andalucía es mayor para las empresas cotizadas familiares, al igual que ocurría en España. Sin embargo, aunque este comportamiento es similar, en todos los grupos de empresas definidos, el nivel de endeudamiento en Andalucía es muy superior al de la media nacional. Basta comparar un apalancamiento medio de 319 en Andalucía frente a 136 en España, para las familiares cotizadas, por ejemplo. El ratio de solvencia de las empresas mostrado en la tabla 28 del Anexo arroja unos resultados poco diferenciadores entre territorio andaluz y nacional. Los porcentajes oscilan entre el 26% (empresas no familiares que cotizan) y un 48% (familiares que cotizan). 5. Conclusiones La población de empresas familiares españolas objeto de estudio, tienen como características principales las de ser sociedades anónimas, no cotizadas, PYMES con menos de 150 millones de ingresos de explotación, tienen menos de 50 años de vida, y su sede central suele estar en Madrid. Mas del 70% de las empresas se concentran en tres sectores: la industria manufacturera, el comercio y la construcción. Con respecto a las empresas familiares andaluzas incluidas en el estudio, destaca su escasa representatividad con respecto al resto de España. Sus principales características son revestir la forma jurídica de sociedad anónima, no cotizar en bolsa, tienen menos de 25 años de antigüedad y su sede esta principalmente en Sevilla. Siguen siendo PYMES en su mayoría, aunque con mayor concentración en el rango de menor tamaño. Por otra parte, la mitad de las empresas andaluzas están repartidas en los sectores de construcción y comercio. Las principales conclusiones alcanzadas en este estudio son las siguientes: 1. Casi el 70% del total de las empresas se consideran familiares, la mayoría de ellas no cotiza en bolsa. En esta línea, uno de los retos a los que se enfrentan las empresas familiares es su admisión a negociación en un mercado bursátil organizado. Su cotización en bolsa facilitaría la venta de sus acciones y permitiría la financiación del crecimiento de actividades futuras mediante la incorporación al accionariado de socios externos a la familia. 2. En relación a la forma jurídica, las empresas no familiares parecen decantarse algo más por la fórmula de la sociedad anónima que las empresas familiares. Estas, si bien prefieren en su mayoría esta formula jurídica, parecen tener mayor tendencia que las EnF a adoptar la forma de sociedad limitada (21,17% en las familiares frente a un 16,9% en las no familiares). Las empresas familiares andaluzas son casi todas ellas sociedades anónimas (85%). 3. Por edad, las EF se sitúan en mayor medida, en comparación con las no familiares, en los dos tramos extremos (menos de 25 años y más de 50 años). Aunque la mayoría de las empresas familiares tienen menos de 50 años de vida, la proporción de empresas Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) 182 Familiar/No Tabla 13. Tamaño de la empresa en función de los ingresos. Andalucía Tabla 14. Sector de Actividad. Andalucía A B C D E F G H J L O TOTAL Familiar 2 1 11 0 0 10 7 2 0 1 1 35 No Familiar 1 0 3 1 1 5 8 1 3 1 0 24 TOTAL 3 1 14 1 1 15 15 3 3 2 1 59 Tabla 15. Evolución de los ingresos desde 2007 a 2008. España C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 770 0.0098 0.3906 -0.9797 5.007 40 0.1418 0.6260 -0.5466 3.8546 No familiar 332 0.0103 0.3600 -0.8265 3.3258 33 0.1568 0.8927 -0.5273 4.9062 Tabla 16. Evolución de los ingresos desde 2006 a 2008. España C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 770 0.1293 0.6888 -0.9766 12.4690 47 0.5624 1.2467 -0.6579 5.2204 No familiar 332 0.1201 0.5269 -0.883 4.5239 33 0.6736 1.8413 -0.4889 7.5436 Tabla 17. Rentabilidad Económica (ROA) 2006, 2007, 2008 C/Nc EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 2309 4,7287 10,8508 - 77,3318 118,9450 141 7,4356 13,2736 - 28,8616 69,7949 No familiar 996 5,2344 8,9095 - 97,1892 41,5438 99 5,4466 11,0027 - 32,1051 54,0610 Tabla 18. Rentabilidad Financiera (ROE) 2006, 2007, 2008 C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 2325 13.6516 43.4882 - 791.7892 553.8606 141 18.2160 30.7228 - 56.9936 196.9120 No familiar 996 12.9342 28.6457 - 693.6480 119.5907 99 11.4531 17.8055 - 71.5734 75.5111 Ingresos 2008 EF/EnF Menos de 50 Entre 50 y 150 Entre 150 y 250 Más de 250 TOTAL Familiar 19 11 2 3 35 No familiar 9 11 2 2 24 TOTAL 28 22 4 5 59 Charlo, M.J.; Nuñez, M.; Sanchez-Apellaniz, M. Perfil de la empresa familiar en España y Andalucía 183 Tabla 19. Margen sobre Beneficios 2006, 2007, 2008 C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familia 230 7 6.800 7 44.395 0 - 554.034 2 820.675 9 14 0 27.797 9 91.1764 - 245.787 4 654.545 4 No familiar 995 7.943 7 36.610 9 - 348.013 5 713.560 9 91 12.775 5 107.947 7 - 563.229 4 469.559 9 Tabla 20. Apalancamiento financiero 2006, 2007, 2008 C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familia 219 8 108,774 8 171,685 7 - 854,062 9 993,739 9 13 9 136,156 7 183,762 6 - 143,161 0 962,573 3 No familiar 960 128,325 7 157,193 8 0 987,373 3 96 123,392 4 132,325 2 0,4366 922,145 5 Tabla 21. Ratio de Solvencia C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 2310 35,8553 23,6003 - 131,7917 95,4486 141 41,2896 24,0375 - 26,2391 93,4909 No familiar 996 39,4405 21,2754 -0,4497 99,5338 99 41,2073 20,0860 -0,4542 85,9689 Tabla 22. Evolución de los ingresos desde 2007 a 2008. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 33 0.0855 0.5752 -0.5449 2.8770 2 1.7111 3.0312 -0.4322 3.8546 No familiar 23 0.3287 0.3287 -0.4100 1.0280 1 - 0.2799 -0.2799 -0.2799 Tabla 23. Evolución de los ingresos desde 2006 a 2008. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 33 0.0473 0.2902 -0.6472 0.6797 2 0.8819 2.1776 -0.6579 2.4217 No familiar 23 0.3498 0.9471 -0.2494 4.5239 1 - 0.2575 -0.2575 -0.2575 Regional and Sectoral Economic Studies Vol. 16-2 (2016) 184 Tabla 24. Rentabilidad Económica (ROA) 2006, 2007, 2008. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 99 2.2872 9.6286 - 37.5884 57.9885 6 2.6899 4.2774 -1.8178 10.6008 No familiar 69 6.8679 7.7782 -7.2317 37.1759 3 8.6098 11.0027 - 5.9544 11.3382 Tabla 25. Rentabilidad Financiera (ROE) 2006, 2007, 2008. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 99 4.5760 84.8468 - 791.7892 116.8322 99 4.5760 84.8468 - 791.7892 116.8322 No familiar 69 19.8407 23.1791 -9.1652 119.5907 3 16.5189 5.9642 12.5417 23.3766 Tabla 26. Margen sobre Beneficios 2006, 2007, 2008. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 99 1.6540 25.8644 - 120.1389 116.2822 6 39.1373 63.4968 - 13.0358 165.2616 No familiar 69 7.5313 10.6921 -15.3024 54.2570 3 34.7374 5.1935 31.2468 40.7058 Tabla 27. Apalancamiento financiero 2006, 2007, 2008. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 94 167.4497 179.4218 - 350.8830 991.9551 6 319.1071 362.0701 0.7248 776.3959 No familiar 67 182.1039 224.7799 0.0230 984.0651 3 237.7234 11.6110 226.3598 249.5669 Tabla 28. Ratio de Solvencia. Andalucía C/nC EF/EnF No cotiza Cotiza N Media Desv Tip Mínimo Máximo N Media Desv Tip Mínimo Máximo Familiar 99 28.4840 21.8189 -23.8711 87.2958 6 48.7033 41.4746 7.9029 91.1491 No familiar 69 33.6833 20.1095 2.6082 79.8824 3 25.9449 0.5121 25.5731 26.5291 Journal RSES published by the EAAEDS: http://www.usc.es/economet/eaat.htm