Análisis empírico del proceso de cambio de auditor en las empresas del IBEX 35

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INTRODUCCIÓN El p esen e abajo se enma ca den o de la linea de in es igación en Audi o ía exis en e en el Depa amen o de Con abilidad y Economía Financie a de la Uni e sidad de Se illa. En conc e o, se a a de un pnme P ^ ^ o de una de las I eas de In es igación exis en es en Audi o ia que pe sigue anal,za los mo i os y InndamM os qu^ o iginan el cambio de compañía de audi o ia en una emp esa y que ha dado luga a una abundan e li e a u a especializada, no sólo in e nacional sino ambién den o del con ex o nacional. Po ello, el obje i o p incipal de es e abajo es analiza , desde un pun o de is a empí ico, las causas que mo i an po qué las emp esas op an po cambia la emp esas audi o as que le suminis an los semcios. Pa a eüo, hemos op ado po analiza las emp esas que componen el IBEX 35 en la úl ima década, al en ende que ep esen an an o Ï 3 a “ unAspado empo al signi ica i o pa a el obje o de nues o es udio. El hecho de analiza el penodo comp endido en e 1990 y 2000 se debe a que el pe iodo de 10 años es lo su icien emen e ex enso pa a p oduc se S E S * no sólo po mo i os legales, sino ambién po hechos de i ados de la p opia elación come cial, posición económico - inancie a de las emp esas, e c. Además, es e abajo ambién ab e la posibilidad a pos e io es es udios como puede se el :a a como esa epa ido el me cado de audi o ia en e las compañías audi o as, análisis po meno izado de las sal edades, es udio de las disc epancias en los in o mes de la sociedad ma iz y la consolidada, e c. 2. REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA. El es udio de la elación en e in o me de audi o ía y cambio de audi o ha me ecido la a ención de la doc ina con able du an e las úl imas décadas. El obje o de es e epíg a e es ecopila las di e sas endencias que sob e e a p oblemá ica se han p oducido en la in es igación en Audi o ia que nos si a de base y undamen o pa a nues o pos e io es udio. An es de p ocede a un análisis de la bibliog a ía exis en e en es a ma e ia es p eciso señala que los abajos que analizan la elección y el cambio de audi o es án cla amen e elacionados con la es uc u a del me cado ( He e a y Rocha, 2001), siendo uno de los p incipales indicado es que explican como es án con igu ados los me cados de audi o ía exis en es hoy en día, an o en el ámbi o nacional como in e nacional. En es e sen ido, como señaló la doc o a Ga cía Bcnau en el Simposiun sob e In es igación en Audi o ia celeb ado en Se illa en Sep iemb e de 2000, los es udios lle ados a cabo en es a línea a iende a dos pos ulados, aquellos que 63 conside an que el se icio de audi o ía iene una al a homogeneidad en el p oduc o o e ado po lo que u ilizan como a iable undamen al el p ecio de los se icios (Tu pén, 1990; Kaplan y o os, 1990; Pong y Wi ing on, 1994), y aquellos o os que en iende que hay una cla a di e enciación del p oduc o y que basan sus in es igaciones en analiza la calidad del se icio, siendo explicada es a a iable median e el es udio de ac o es como la compe encia p o esional o la independencia del p o esional, en e o os (Menon y Williams, 1991; DeFond, 1992; Beanie y Feamley, 1995; Hogan, 1997)1. Asimismo, como ad ie en Ruiz y Gómez (2001, p.55), “di e sos abajos some en a análisis una cadena de acon ecimien os obse ables empí icamen e como son la opinión de audi o ia an es del cambio de audi o y el ipo de opinión subsiguien e al mismo. Es a cadena de acon ecimien os pe mi e es udia una se ie de cues iones impo an es, como son si el ipo de in o me que ecibe una emp esa puede con e i se en un induc o del cambio de audi o o si las emp esas que han cambiado de audi o ob ienen un in o me más a o able". Es os au o es señalan que en esla linea se encuen an los es udios de Chow y Rice (1982), Schwa z y Menon (1985), C aswell (1988), Haskins y Williams (1990), Ci on y Ta le (1992) y K ishnan (1994) que cen an su a ención en el es udio del in o me de audi o ía como desencadenan e del cambio de audi o . No obs an e, las e idencias empí icas ob enidas en es e sen ido son con adic o ias ya que no exis e una coincidencia en los esul ados ob enidos en ales a ículos. Po o o lado, debemos señala la exis encia de o o g upo de abajos que oman como pun o de pa ida el análisis de los cambios e ec i os de audi o . Pa a ello u ilizan un en oque empí ico de in es igación donde, median e el empleo de écnicas es adís icas, analizan los cambios obse ados ( a iable dependien e) elacionándolos con a iables como el p ecio y/o la calidad ( a iables independien es) como induc o es de dichos cambios (Simon y F ancis, 1988; Jonhson y Lys, 1990, Tu pén, 1990; Wilson e al, 1995; Bu e wo h y Hough on (1995); y G ego y y Collie , 1996; e c.). Exis en, ambién, una se ie de a ículos que a an de p o undiza en los ac o es que po encial men e pueden p o oca cambios de audi o , siendo no malmen e los ac o es más esal ados la demanda de se icios adicionales a la audi o ia, la insa is acción con la p es ación del se icio, la búsqueda de hono a ios p o esionales más educidos, cambios en la ge encia, usiones, e c. (Bu on y Robe s, 1967; Ca pen e y S awse , 1971; Bending ield y Loeb, 1974; Eichensel e y Shields, 1983; Addams y Da is, 1994 y Bea ie y Fea nley, 1995). No podemos inaliza sin menciona la exis encia de es udios que a an de demos a que los cambios de audi o se p oducen como consecuencia de un de e io o de la elación audi o -clien e, donde especí icamen e se con as a si el cambio iene luga as la emisión de un in o me de audi o ía (Chow y Rice, 1982; De Angelo, 1982; K ishnan, 1994; K ishman y o os, 19%; G ego y y Collie , 19%), o como consecuencia de los posibles e ec os que sob e la elación audi o -clien e iene o e a se icios adicionales (Robe s y o os, 1990). En cuan o a los abajos den o de la es e a nacional, debemos des aca el de Ga cía, Ruiz y Vico (2000) que analiza, desde un pun o de is a empí ico y a a és de un p oceso de encues ación, a una mues a de emp esas nacionales a ando de pone de mani ies o los ac o es que condicionan la elección y cambio de audi o en la emp esa española. En o o sen ido, Gómez y Ruiz (2000) analizan empí icamen e la elación en e el in o me de audi o ía y el cambio de audi o . Pa a ello, diseñan una se ie de a iables que son elacionadas, a a és de écnicas es adís icas con es os dos concep os. 3. IBEX35: CONCEPTOS GENERALES. Tal y como se señala en las No mas Técnicas pa a la Composición y Cálculo de los Indices de Sociedad de Bolsas, S.A , es e índice es á compues o po 35 de los alo es co izados en el Sis ema de In e conexión de las Cua o Bolsa Española. El c i e io u ilizado pa a su composición es la liquidez de los í ulos, de es a mane a o ma án pa e del 1 Ve Oi a, M. y Pé ez, J.A. (2001, pp. 41-51). ' La Sociedad de Bolsas, S.A. es la emp esa c eada y pa icipada al 25% po las cual o Bolsas de Valo es de EspaSa (Sociedad Rec o a de Bolsa c Mad id, Sociedad Rec o a de Bolsa de Ba celona, Sociedad Rec o a de Bolsa de Valencia y Sociedad Rec o a de Bolsa Bilbao), es la uen e p ima ia de los da os p o enien es del Sis ema de In e conexión Bu sá il EspaSol (S.LB.E.) y la enca gada de ges iona su uncionamien o. 64 mismo los alo es que más se ajus en, du an e el pe iodo de con ol, a las es ipulaciones p e ijadas pa a analiza la liquidez po el Comi é Aseso Técnico y que, en conc e o, son las siguien es: a) El olumen de con a ación en Eu os en el me cado p incipal, o de ó denes. b) La calidad de dicho olumen de con a ación a endiendo a: b.l) Al olumen negociado du an e el pe iodo de con ol que: • Sea consecuencia de ope aciones que conlle en un cambio en el acciona iado es able de la sociedad. • Haya sido con a ado po un único miemb o del me cado, ealizado en pocas negociaciones, o e ec uado du an e un pe iodo coasidc ado po el Ges o como poco ep esen a i o. • Su a un descenso al, que el Ges o conside e que la liquidez del alo es á g a emen e a ec ada. b.2) A las ca ac e ís icas y cuan ía de las ope aciones ealizadas en me cado. b.3) A la es adís ica asociada a los olúmenes y ca ac e ís icas de la con a ación. b.4) A la calidad de las ho quillas, o aciones y demás medidas de liquidez aplicadas a c i e io del Comi é Aseso Técnico. c) La suspensión de la co ización o negociación bu sá il du an e un pe iodo de iempo que el ci ado Comi é conside e su icien emen e signi ica i o. Pa a conside a el pe iodo de con ol de los alo es que se incluyen en el IBHX35, pa a sus e isiones o dina ias, el in e alo de seis meses con ados a pa i del sép imo mes an e io al inicio del semes e na u al. Asimismo, es e Comi é Aseso Técnico oma á en conside ación aspec os ales como la es abilidad y el ni el de éplica e icien e en sus decisiones de inclusión o exclusión de alo es en el índice. Asimismo, pod á alo a conside e o as ci cuns ancias especiales no ecogidas en las an e io es es ipulaciones en el momen o de decidi sob e la en ada, pe manencia o salida de de e minados alo es. La e olución his ó ica en cuan o a la composición de emp esas que lo o man ha sido sob adamen e es udiada, no sólo po académicos sino po los p opios p o esionales y me cados de alo es. De es a o ma, dicha e olución puede se esumida en el siguien e cuad o: 65 COMPOSÎCÎÔNFNFRmïï A^c: Au opis as Cone. Española ACX: Ace inox ALB: Co po ación Fin. Alba ASL: Asland AZU: Azuca e a BBV: Banco Bilbao Vizcaya BKT: Banki e BTO: Banes o CEN: Banco Cen al I CEP: Cepsa CRI: C is ale ía Española CTG: Ca alana de Gas DRC: D agados y Cons ucción. ECR: E c os ELE: Endcsa FEC: Fecsa FOC: Focsa HID: Hid ola IHIS: Banco Hispano IBE: Ibe due o MAP: Co po ación Map e PMD: Pe omed POP: Banco Popula PSG: P osegu IREP: Repsol SAN: Banco San ande ISEV. Se illana de Elec icidad TAB: Tabacale a TEF: Tele ónica UNF: Unión Fcnosa URA: U ali a URB: U bis I VAL: Vallehe moso IVDR. Po land Valdc i as VIS: Visco án „ Cuad o 3 1 EVOLUCION DE LA COMPOSICIÓN DEL IBEX 35 [PERÍODO ENE-JUN 91 OCT-DIC 91 ALD CR1 11ID PMD ENE-JUN 92 SAR EXT AGS bc:h CEN HIS ECR AÍB ENE-MZO 99 JUL-DIC 99 ENE-JUN 00 (Ex ao dina ia! "SEP-DIC 00 ' (Ex ao dina ia) ALB ANA NHH FER 1DR "bb a TRR CRT PRS BTO JUL-DIC 98 AMP RAD ~ÁRG~ BBV CTE PRY MZO-JUN 99 I ENE-JUN 00 JUL-DIC 00 TPZ SCH RAD FEC BCH SAN "PÜT URA VIS AUM MAP ACR: Ace alia; ACS' ACS ------ . — ; ---------- 1 ________ _| _________ Ba celona; ALB: Co p Alba-°a^d A^ X: A ox; AGS: Aguas de | Acciona; ARA: A agonesa- A R ^ ' Ampe ,; AMS: Amadeus; ANA: As u iana; BBVA BBVA ^ A^ en ana; AUM: Au a Conces.; AZC: H-Can áb ico; CRF¡ Ca e ou ^ H¡Spano; CAN; Ence; EXT: Banco Ex e io S o ¥ ? * * * CTF: Co e lel; ENC: Me o acesa-NHH NHH, i ’ í * 1 GFe o ial; IDR: Ind a; MVC: bschi soc sT S - W s* PRY: * * Te a; TUB: Tuhm-py is- Vi®, MCJ'a' TPI: TPI; TPZ: TclcPlzz^¡ TRR ----- 21 ---------- ZEL, Zel ia; ZOT: Za do a O is Fuen e: Sociedad de Bolsas, S A 4. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN. p ocedido a ecoge los d Í o s Í l í c ^ e 'n emp esas * * imponen el IBEX35, h< que dispone de una base de da os de lib e acceso donde se ™sl(Jn Nacional del Me cado de Valo es (CNN que p esen a las sociedades que co izan en Bolsa en Esoaña 3 ln o mación económico inancie a que i, de los In o mes Financie os publicados de mane a anual ño J ? 1*™ 0, X puede conseÉui in o mación, no P0 es,as compañías, sino ambién de sus in o me 5 h p:7www.cnm .es 66 audi o ía, in o mes inancie os pe iódicos, Código de Buen Gobie no y odo ipo de in o mación que es as sociedades engan que p esen a a la CNMV pa a que sus acciones co icen en el me cado de alo es español. Las emp esas analizadas en es e p ime es udio han sido las que componen el Indice en el semes e julio - diciemb e de 2000 y el pe iodo analizado pa a ello ha sido la úl ima década, po conside a lo una en ana lo su icien emen e amplia y signi ica i a pa a los p opósi os de nues o abajo. Asimismo, una ez comp obado los cambios de audi o p oducidos en es as emp esas, se ha p ocedido a analiza sus in o mes inancie os con el p opósi o de comp oba si las emp esas dan in o mación explici a de la mo i ación del cambio. El desa ollo de nues o análisis, siguiendo las endencias de in es igación en cuan o al cambio de audi o expues as en los abajos de Ga cia, Ruiz y Vico (2000) y Ruiz y Gómez (2001), ha sido el analiza cada una de las mismas en las emp esas que componen la mues a e e ida. En es e sen ido, hemos examinado no sólo los cambios de audi o , sino que hemos ealizado un es udio desc ip i o de los mismos con el obje o de analiza la endencia de los mismos en de e minados aspec os: si in luye en el cambio la epu ación de las i mas, el ni el de ecnología que emplean, e c. Además, ambién hemos que ido p o undiza en las posibles mo i aciones que pudie an o igina dichos cambios: elación en e cambio y p ecio/calidad, elación audi o /clien e....). 5. ANÁLISIS EMPÍRICO DE LOS INFORMES DE AUDITORÍA DE LAS EMPRESAS QUE FORMAN EL IBEX35. En un p ime análisis, al y como exponemos en el cuad o 5.1, hemos p ocedido a analiza las i mas que audi an las compañías que componen nues a mues a. La p ime a conclusión es e iden e, se obse a el dominio que eje ce la emp esa A hu Ande sen (AA) en el me cado de audi o ía español, al menos en lo que se e ie e a emp esas de g an dimensión. Cuad o 5.1. Composición del Me cado de Audi o ía (31/12/2000) Compañías audi o as Núme o de emp esas del IBEX 35 que audi a on en el 1990 Núme o de emp esas del IBEX 35 que audi a on en el 2000 ARTHUR ANDERSEN 19 22 PRICEWATERHOUSECOOPER AUDITORES 11 6 KPMG PEAT MARWICK AUDITORES 34 ERNEST & YOUNG, S. A. Y CIA 1 2 DEL01TTE Y TOUCHE, S.A. 01 SIN INFORMACION AL RESPECTO 10 Según los da os ob enidos de las emp esas que conponen el IBEX35, la dis ibución del me cado de audi o ía en e las emp esas audi o as en España no su e g andes al e aciones en oda la década, lo que con i ma a AA como la p incipal compañía en nues o país, incluso con un lige o aumen o de las emp esas audi adas a lo la go de la década. Señala , asimismo, como P icewa e houseCoope (PWC) pie de peso ela i o en su posicionamien o de me cado, luga que es ocupado po el es o de i mas mul inacionales. Cen ando más conc e amen e en el obje o de nues o análisis, sólo se obse an 8 cambios de audi o es en la década de los no en a en las emp esas que componen el IBEX35 en el segundo semes e del 2000, como mues a la siguien e abla: 67 Cuad o 5.2 Análisis desc ip i os de los cambios de audi o Emp esa IBEX 35 Año Compañía audi o a nue a Compañía audi o a cesan e AMADEUS 1999 DELOITTE&TOUCHE PRICEWATERHOUSE ALTADIS 1993 ARTHUR ANDERSEN KPMG INDRA (*) 1992 KPMG ARTHUR ANDERSEN COFIR (*) 1993 ARTHUR ANDERSEN KPMG PICKING PACK (*) 1995 KPMG ERNEST&Y OUNG TELEFÓNICA 1996 ARTHUR ANDERSEN PRICEWATERHOUSE ZELTIA (*) 1993 KPMG ERNEST&Y OUNG ZELTIA (*) 1996 PRICEWATERHOUSECOOPER KPMG Como podemos obse a , exis en pocos cambios de audi o en las emp esas analizadas y, en odos ellos, la nue a emp esa con a ada ha sido una de las cinco g andes mul inacionales. Si a endemos al ni el de epu ación (Healy y I.ys, 19X6; De Fond, 1992 y C aswell y a ios, 1995), omando como c i e io de calidad el nomb e de ma ca (Ruiz y Gómez, 2001), odos los cambios e ec uados pueden conside a se al mismo ni el, po lo que el induc o del cambio no puede se “ob ene la en aja compe i i a de la dependencia de la Fi ma audi o a al se audi ado po una emp esa de audi o ía de meno dimensión, po encial, e c”. E iden emen e, es o es consis en e con el hecho de abaja con g andes compañías que dependen, en g an medida, de su en abilidad bu sá il y donde un cambio de audi o en el sen ido señalado puede ocasiona que accionis as, in e so es inancie os, e c. pe ciban iesgos de anomalías impo an es en sus Es ados Financie os. En un análisis más po meno izado, siguiendo la p opues a de Kinney (1986), en cuan o a si el mo i o del cambio es debido a la ecnología u ilizada po las i mas en su abajo4 5 * 7, no se puede da ninguna conclusión álida espec o al sen ido de los mismos, ya que los cambios se han p oducido en ambos sen idos, aunque si pa ece exis i una cie a endencia a u iliza una i ma audi o a de mejo ni el ecnológico (5 cambios en es e sen ido, po 3 en sen ido opues o). No obs an e, como señálame» en O a, Pé ez y San a Ma ía (2001), es o pa ece consis en e con la idea de que el ni el ecnológico de las g andes i mas mul inacionales son muy simila es en nues os días. Si con inuamos con nues o análisis, exis e una linca de in es igación que analiza si el cambio se p oduce as el de e io o de la elación audi o - clien e as la emisión de un in o me con sal edades (Ga cía, Ruiz y Vico, 2000)'. En es e sen ido, el as e isco que ma ca a alguna de las emp esas de la an e io abla signi ica que en el año p eceden e al cambio de audi o , dicha compañía ecibió un in o me con sal edades después de la audi o ia e ec uada po la emp esa audi o a an e io . Sin emba go, no podemos a i ma que es e hecho haya sido la causa mo i ado a de dicho cambio, ya que aunque compañías como Zel ia ( an o en 1993 como en 1996) o Picking Pack cambian el signo de sus in o mes, o as como Ind a o COF1R man ienen al año siguien e con la nue a compañía audi o a la misma endencia de in o mes con sal edades, si bien cabe señala que mien as que Ind a a pa i de 1993 empieza a ob ene in o mes de audi o ía limpios, COFIR man iene la exis encia de in o mes con Sal edades has a el año 1999. Además, exis e o o pequeño g upo de emp esas (Amadeus, Al adis y Tele ónica) cuyo cambio de audi o no se puede explica po es e c i e io, dado que conseguían in o mes de audi o ía limpios y siguen la misma ónica después del cambio. Analizando ios es udios ealizados en la li e a u a con able sob e los mo i os o undamen os que puedan explica el cambio de audi o , exis e una línea que analiza los hono a ios de la audi o ía como posible undamen o del cambio (Ga da, Ruiz y Vico, 2000)*. Desg aciadamen e, los in o mes inancie os, sal o excepciones’, no especi ican el cos e de la audi o ía, p obablemen e al se conside ado un gas o de pequeña cuan ía po las emp esas, po lo que, según la in o mación disponible, no podemos p ecisa si es e es un ac o induc o del cambio o no. 4 Es e au o di ide a las i mas mul inacionales en 1 es g andes g upos: Tecnología es iuclu ada (Ddloi e and Touche y KPMG), ecnología in e media (A hu Ande sen y E ns & Young) y ecnología no es uc u ada (Pncewa e house y Coope s & Lyb and). 5 Chow y Rice (1982), Smi h (1986), K ishman y S ephens (1995) y K ishman y a ios (1996) en e o os. s Simon y F ancis (1988), Bu e wo h y Hough on (1995); G ego y y Collie (1996) en e o os. 7 Zel ia en 1993. 68 En cuan o al análisis de escena ios que condicionan el cambio de i ma en búsqueda de audi o ías de calidad*, hemos analizado a g andes asgos la si uación de cada compañía, encon ando algunos mo i os que según la es udios p eceden es pueden mo i a el cambio de audi o : 1. El 24 de Junio de 1999 Amadeus Global T a el Dis ibu ion ap ueba el p oceso de usión de las emp esas Amadeus Ma ke ing S.A. y Amadeus Sha es, S.L. que p odujó un p oceso global de eo ganización especialmen e sensible en nues o país. 2. El 4 de eb e o de 1992 se p oduce la usión de Co po ación A co, S.A. y Co po ación Financie a Reunida, S.A., que an e io men e uncionaban como holding, jus i icándose la misma po mo i os de simpli icación, acionalización en la ges ión y mayo dimensión que pe mi a p oyec os más ambiciosos. 3. Como consecuencia de la inanciación ob enida po dos ampliaciones de capi al, el g upo Hispano Suizo adquie e, El 1 de julio de 1995, el 100% de las acciones de A.C.E. In e -galalic T anspo s , S.A., conocido come cial men e como Picking Pack y, cl 1 de diciemb e de es e mismo año, el 100% de las acciones de Sma O ice, S.A. No obs an e, ambién debemos des aca que de las sie e emp esas de nues a mues a que han cambiado de audi o en la década de los no en a, 2 de ellas (ALTADIS y Tabacale a) son dos monopolios es a ales. HI cambio de legislación que supuso nues a inco po ación a la Unión Eu opea (U.E.) y la ápida e olución del me cado, en el caso de Tele ónica, pueden se ac o es que condicionen los cambios en la i ma audi o a que ambas sociedades han ealizado. Po o o lado, analizando los in o mes inancie os, se ob iene poca in o mación sob e los mo i os que o iginan el cambio de audi o . Tan sólo en algunos in o mes de audi o ía, la p opia i ma audi o a expone, pa a sal a su esponsabilidad, la exis encia de un audi o p e io (Zel ia en 1993 y 19%, Tele ónica en 1996, Al adis en 1993 y Amadeus en 1999) y an sólo, en el caso de Tele ónica, en el in o me de audi o ía se exp esa quien ue la compañía audi o a an e io . Po úl imo, des aca que en la década de los no en a, y con mo i o de nues a in eg ación a la U.E., se ha p oducido una g an can idad de usiones en e emp esas nacionales, sob e odo en el sec o banca io, que lia enido no able in luencia en la composición de las emp esas que co izan en Bolsa y en cl IBEX35. A pesa que la li e a u a con empla las usiones como un posible ac o que induce al cambio de audi o , y que alguno de los cambios de audi o analizado pueden debe se a c a causa, en nues a mues a podemos obse a que no se a a de un hecho gene al ya que muchas de las emp esas usionadas que componen nues a mues a han op ado po segui con la i ma audi o a que le p es aba es e se icio con an e io idad. 6. CONCLUSIONES Y FUTURAS INVESTIGACIONES. De nues o análisis, la p ime a conclusión que podemos ob ene es la exis encia de pocos cambios de i mas audi o es en el pe iodo analizado, lo que hace que de la mues a no puedan ex ae se esul ados concluyen es. Ob iamen e, los da os son elocuen es en e e encia a que A hu Ande sen es la p incipal compañía audi o a en nues o país, al menos, la que en es a anja de emp esas de g an dimensión ocupa un mejo posicionamien o en el me cado en cuan o a núme o de clien es se e ie e. Analizando los in o mes inancie os, se ob iene poca in o mación sob e los mo i os que o iginan el cambio de audi o . Con los esul ados ob enidos de nues a mues a, no podemos a i ma , aunque ampoco exclui o almen e, que el cambio sea mo i ado po un de e io o de la elación emp esa - clien e como consecuencia de un in o me de audi o ía des a o able. De hecho, y aunque cinco de los ocho cambios engan p ecedidos de un in o me des a o able, no podemos a i ma que es e sea el mo i o que impulsa dicho cambio dado que, aunque el po cen aje de in o mes cali icados en nues o país es bajo9 (lo que se cons an a ambién en nues a mues a), el núme o de emp esas que han ob enido un in o mes con sal edades en nues a mues a y que no ha conlle ado a ningún cambio en la elación con su audi o es muy supe io . * Haskins y Williams (1990), De Fond (1992). Ande son y a ios (1993), Wilson y a ios (1995), en e o os. ’ Cabal (2001, pp. 22) los señala al ededo de un 26%. 69 Bajo nues o análisis, lo que puede apun a se como una de las azones que puede impulsa al cambio de i ma son de e minados hechos que modi ican o pueden modi ica en el u u o la si uación económico inancie a de es as emp esas, como pueden se los p ocesos de usiones, aunque no odas las emp esas que emp enden un p oceso de es a Indole ealizan un cambio de audi o con pos e io idad. Lo que si pa ece cla o es que las emp esas de nues a mues a, cuando se en en an a un cambio de emp esa suminis ado a de se icios de audi o ia, buscan i mas de simila ni el al que enían, p obablemen e po que las compañías audi o es in e nacionales gozan del p es igio, conocimien o, pe sonal y ecu sos necesa ios pa a omi i un in o me de sus clien es con la independencia demandada (sob e odo si se e ie en a emp esas como las que es amos analizando, donde su olumen de negocio, po encialidad económica, p es igio, e c. pueden pone en en edicho es a ca ac e ís ica del se icio p es ado) y las su icien es ga an ías, no sólo pa a la p opia emp esa, sino pa a los dis in os usua ios de la in o mación con able. Po o o lado, señala que los in o mes inancie os de las emp esas analizadas p esen an poca o nula in o mación de los mo i os que o iginan el cambio de i ma de audi o ía, hecho que noso os conside amos lo su icien emen e impo an e en cuan o a su comunicación a accionis as y o os usua ios de la in o mación con able, sob e odo si p e iamen e ha exis ido un in o me con sal edades. Po úl imo, a ias líneas de in es igación puede susci a se a pa i de es e abajo: En p ime luga , analiza po meno izadamen e las sal edades expues as po las i mas de audi o ía. En segundo luga , amplia la mues a, en una p ime a ase, a una mues a de mayo de las emp esas que co izan en Bolsa y, en una segunda ase, a emp esas de meno dimensión. Pa iendo de la in o mación ob enida pa a es os es udios, ambién nos es in e esan e o as dos cues iones: el análisis de las disc epancias en e los in o mes con sal edades de la indi idual y la no exis encia de sal edades en la consolidada y el es udio de la dis ibución del me cado de audi o ía en España. BIBLKKiRAFÍA Addams, H. y Da is, B. (1994): “P i a ely Held Companies Repo Reasons o Selec ing and Swi ching Audi o s”. CPA Jou nal, N° 8, pp:38-41. Ande son, D. y a ios (1993): “Co po a e Takeo e s and Audi o s Swi ching”, Audi ing: A Jou nal o P ac ice & Theo y, Vol. 12cN° 1, pp: 65-73. Bea ie, V. y Feamley, S. (1995): “The Impo ance o Audi Fi m Cha ac e is ics and he D i e s o Audi o Change in U.K. Lis ed Companies". Accoun ing and Business Resea ch", N° 100, pp: 227-239. Beding ield, J. y Loeb, S. (1974): “Audi o Changes-An Examina ion”. Jou nal o Accoun ancy, Ma ch, pp:66-69. Bu on, J. y Robe s, W. (1967): “A S udy o Audi o Changes”. Jou nal o Accoun ancy, Ap il, pp:31-36. 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