SOUHRNNÁ VÝZKUMNÁ ZPRÁVA - Stanovení obvyklé ceny u finančních transakcí náhledem principu tržního odstupu (TL05000328)

SOUHRNNÁ VÝZKUMNÁ ZPRÁVA P ojek TAČR S ano ení ob yklé ceny u inančních ansakcí náhledem p incipu žního ods upu (TL05000328) B ych a, K. a kol. Ano ace Ta o souh nná ýzkumná zp á a p ezen uje souh n základních in o mací o p ojek u a jeho ýs upech a dále pak p ezen uje základní ámec p o ocenění yb aných inančních ansakcí náhledem žního ods upu. Ten o ma e iál je komplemen á ním ma e iálem k os a ním ealizo aným ýs upům. Souh nná ýzkumná zp á a je členěna do následujících čás í. P ní čás u ádí základní in o mace o p ojek u, odkazy na webo é s ánky s in o macemi o p ojek u, in o maci o pa icipujících subjek ech, o složení řeši elského ýmu a souh nem ýs upů řešení p ojek u a odkazy na ně. Další čás obsahuje ú od ( ýchodiska) do řešeného p oblému. Následující ex souh nné ýzkumné zp á y je členěn do pě i základních čás í. Čás ex u A popisuje ymezení řešených ýzkumných úkolů a oli jedno li ých členů řeši elského ýmu, čás B speci ikuje základní s anda dy OECD p o pře odní ceny, čás C se zabý á yb anými inančními ansakcemi (C.1 Finanční zá uky, C.2 Cash-pooling), čás D je ěno ána p oblema ice z . bezpečného přís a u p o ú ě y podmínkách ČR a čás E, k e á sh nuje ýsledky, přínosy a limi y dosažených řešení. Klíčo á slo a Bezpečný přís a (sa e ha bou ), inanční zá uka, cash-pooling, inanční ansakce, pře odní ceny Anno a ion This esea ch summa y epo p esen s a summa y o he backg ound in o ma ion on he p ojec and i s ou pu s, and hen p esen s a basic amewo k o alueing selec ed inancial ansac ions based on he a m´s leng h p inciple. This ma e ial is complemen a y o he o he ou pu s p oduced. The esea ch summa y epo is o ganised in o pa s as ollows. The i s pa p o ides backg ound in o ma ion on he p ojec , links o he p ojec websi es, in o ma ion on pa icipa ing subjec s, he composi ion o he esea ch eam and a summa y o he p ojec ou pu s and links o hem. The nex sec ion con ains an in oduc ion (backg ound) o he p oblem being add essed. The ollowing ex is di ided in o i e main sec ions. Pa A o he ex desc ibes he de ini ion o he esea ch p oblem o be add essed and he ole o he indi idual membe s o he esea ch eam, Pa B speci ies he basic OECD s anda ds o ans e p icing, Pa C deals wi h selec ed inancial ansac ions (C.1 Financial gua an ees, C.2 Cash-pooling), Pa D is de o ed o he issue o he so-called sa e ha bou o loans and Pa E summa ises he esul s, bene i s and limi s o he solu ions achie ed. Key wo ds Sa e ha bou , inancial gua an ee, cash-pooling, inancial ansac ions, ans e p icing Základní in o mace o p ojek u a jeho ýs upech Náze p ojek u S ano ení ob yklé ceny u inančních ansakcí náhledem p incipu žního ods upu E idenční číslo p ojek u: TL05000328 Doba řešení p ojek u: 01.06.2021 – 31.12.2023 Společenská ele ance řešeného éma u Významnou unkci ámci eřejné poli iky seh á á poli ika daňo á a jsou o p á ě daňo é příjmy, k e é jsou s ěžejním zd ojem eřejných inancí, a k e é umožňují s á u plni jeho oli při zajišťo ání eřejných služeb a plni jeho zá azky z i ulu manda o ních ýdajů 1 . Zákonodá ci a posléze i inanční sp á y s á ů s ojí ak uálně před elmi ná očným úkolem e ablo a p a idla, k e á odpo ídají no ým společenským podmínkám a přispí ají k zajiš ění é o é alokace daňo ých základů. Změny podmínek a s anda dů y olaných p ojek em OECD zaměřeným p o i e ozi daňo ých základů a přesunům zisků (dále jen BEPS) zcela mění dosa adní ne yho ující daňo é sys émy, esp. jejich čás i. Velká čás změn se do ýká p á ě oblas i pře odních cen 2 , k e á je elmi kompliko aná a jejíž uchopení p axi je elmi ob ížné. S anda dy a dopo učení OECD, k e é mají cha ak e so -law se díky jejich přije í na ú o ni p á a EU 3 a na ú o ni uzemských p á ních předpisů s á ů s á ají zásadním hyba elem změn daňo é oblas i. P o oblas pře odních cen je zřejmě ím nejuzná anějším a nejkomplexnějším ma e iálem Smě nice OECD o pře odních cenách p o nadná odní podniky a daňo é sp á y 4 , k e á e spojení s p ojek em OECD p o i BEPS 5 , doznala celku ýznamných změn. Ty sou isely s ím, že předchozí e ze ne e lek o ala změny podmínek podnika elském p os ředí 6 . Jednou z nich je i doplnění samos a né kap. X zaměřené na s ano ení p a idel p o pře odní 1 Blíže iz např. Minis e s o inancí České epubliky (2023). S á ní ozpoče . [online]. [ci . 22. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.m c .cz/cs/ ozpoc o a-poli ika/s a ni- ozpoce . 2 Blíže iz OECD (2019). BEPS. [online]. [ci . 22. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.oecd.o g/ ax/beps/. 3 K danému iz např. SMĚRNICE RADY (EU) 2016/1164 ze dne 12. če ence 2016, k e ou se s ano í p a idla p o i p ak ikám yhýbání se daňo ým po innos em, k e é mají přímý li na ungo ání ni řního hu, e znění pozdějších změn. [online]. [ci . 22. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://eu -lex.eu opa.eu/legal- con en /EN/TXT/?u i=celex%3A32016L1164. K a gumen aci (zdů odnění přije í) iz p eambule daného předpisu. 4 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Dále jen Smě nice OECD o pře odních cenách. 5 Z angl. Base E osion and P o i Shi ing. 6 Předchozí e ze byly cíleny p imá ně na s anda dní ypy ansakcí jako je dodá ání zboží a posky o ání „s anda dních“ služeb. ceny u inančních ansakcí. Přija é změny lze níma jako elmi přínosné a žádoucí. Na d uhou s anu je šak nu né se a na názo u, že no ě nesená p a idla jsou s ále za ížena ysokou mí ou obecnos i 7 . Cíl p ojek u Cílem p ojek u bylo y oři me odiku p o s ano ení ob yklé ceny u inančních ansakcí při e lexi p incipu žního ods upu na základě sys ema izace ele an ních a exis ujících (e en . po enciálně použi elných) no em. Dílčími cíli byly: a) y olání ši ší společenské diskuse a z ýšení po ědomí o daném p oblému; b) p o edení hlubšího ýzkumu zaměřeného na zjiš ění exis ujících způsobů a možnos í s ano ení ob yklé ceny u inančních ansakcí; c) posky nu í odí ka p o u čení legi imní a p á em ap obo ané ýše ob yklé ceny u inančních ansakcí, k e á, díky e lexi p incipu žního ods upu, zamezuje přesou ání zisků a přispí á ak k é o ému zdaňo ání; d) posílení jis o y na s aně sp á ce daně a daňo ých subjek ů. Klíčo á slo a Česká epublika, inanční ansakce, OECD s anda dy, p incip žního ods upu, pře odní ceny Aim o he p ojec The aim o he p ojec was o c ea e a me hodological guidance o se ing a m´s leng h p ice o inancial ansac ions based on he sys emized ele an and exis ing (o po en ially applicable) s anda ds. The pa ial objec i es o he p ojec a e as ollows: a) o ini ia e a wide social deba e and o inc ease awa eness o he p oblem; b) o conduc a deepe esea ch o iden i y exis ing ways and possibili ies o de e mining he a m´s leng hp ice o inancial ansac ions; c) o p o ide a guidance o he de e mina ion o he legi ima e and by he law app o ed a m's leng h p ice o inancial ansac ions and which p e en s om p o i shi ing and hus con ibu es o a ai axa ion; d) o boos he ce ain y on he side o he ax au ho i ies and ax-paye s. Key wo ds Czech Republic, Financial T ansac ions, OECD s anda ds, A m´s Leng h P inciple, T ans e P icing 7 K e á je čás ečně přiči a elná po řebě dosáhnou u či ého komp omisu. Webo é s ánky s in o macemi o p ojek u a odkazy na ýs upy/ ýsledky p ojek u 8 Webo é s ánky p ojek u: www.p e odni-ceny- .cz Webo é s ánky p ojek u na s ánkách hla ního řeši ele: h ps://www. u .cz/ a /p ojek y/de ail/32448 Webo é s ánky p ojek u sys ému STARFOS: h ps://s a os. ac .cz/cs/p ojek y/TL05000328 8 Všechny ýs upy jsou dos upné ke s ažené plné e zi bez omezení. Pa icipují subjek y Technologická agen u a ČR je o ganizační složkou s á u, k e á byla zřízena oce 2009 zákonem č. 130/2002 Sb. o podpoře ýzkumu, expe imen álního ý oje a ino ací. Us a ení TA ČR bylo jedním z důleži ých implemen ačních k oků Re o my sys ému ýzkumu, ý oje a ino ací. Technologická agen u a ČR cen alizuje s á ní podpo u apliko aného ýzkumu a ý oje, k e á byla do é doby oz říš ěna mezi elký poče posky o a elů. Podpo a ino ačního po enciálu společenských ěd, humani ních ěd a umění. Hla ní řeši el p ojek u. Spoluřeši el p ojek u. Gene ální inanční ředi els í Ex e ní aplikační ga an Řeši elský ým Hla ní řeši el • doc. Mg . Ing. Ka el B ych a, Ph.D. e-mail: [email p o ec ed] Zás upce hla ního řeši ele • Ing. Lukáš Mo a ec, Ph.D. e-mail: [email p o ec ed] Spoluřeši elé (abecedně dle příjmení) • Ing. Da id Homola, Ph.D. • Ing. Michal Iš ok, Ph.D. • doc. Ing. Michal Ka as, Ph.D. • p o . Ing. Má ia Režňáko á, CSc. • doc. Ing. Ve onika Solilo á, Ph.D. P ohlášení členů řeši elského ýmu Členo é řeši elského ýmu zdů azňují, že ýs upy z řešení p ojek u předs a ují ýsledky jejich nezá islé činnos i. V é o sou islos i upozo ňují na ak , že ýs upy zešlé z řešení p ojek u ne yjadřují s ano isko Finanční sp á y ČR. Tex souh nné ýzkumné zp á y nep ošel edakční úp a ou, za její obsah odpo ídají au oři. © VUT B no, 2023. Výs upy řešení p ojek u Zá azné ýsledky/ ýs upy p ojek u Náze : Souh nná ýzkumná zp á a - s ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí Označení: TL05000328-V1 Ka ego ie ýs upu: Souh nná ýzkumná zp á a (Vsouh n) Souh nná ýzkumná zp a a obsahuje ymezení p a idel, ná hů a dopo učení p o oceňo ání klíčo ých inančních ansakcí náhledem p incipu žního ods upu podmínkách ČR. Náze : "Daňo é áje" 2022 - en ok á s pod i ulem S ano ení ob yklé ceny u inančních ansakcí Wo kshop I Označení: TL05000328-V2 Ka ego ie ýs upu: wo kshop (W) V ámci oho o wo kshopu (účas p aco níků inanční sp á y, zás upců podnika elských subjek ů a akademiků) byly p ezen o ány a disku o ány zá ě y dosa adního ýzkumu, p ezen o ány ele an ní ok uhy p oblému s cílem získa zpě nou azbu od zain e eso aných s an, jejich náhled na ěc, a d. Náze : "Daňo é áje" 2023 - en ok á s pod i ulem S ano ení ob yklé ceny u inančních ansakcí Označení: TL05000328-V3 Ka ego ie ýs upu: wo kshop (W) V ámci wo kshopu byly p ezen o ány a disku o ány ná hy a dopo učení ýkající se oceňo ání inančních ansakcí se zaměřením na ú oky, inanční zá uky a cash-pooling. Náze : A no el app oach o es ima ing he deb capaci y o Eu opean SMEs Ka ego ie ýs upu: Jimp – článek odbo ném pe iodiku da abázi Web o Science Označení: TL05000328-V4 Cílem oho o článku bylo předs a i no ý přís up odhadu dluho é kapaci y malých a s ředních podniků a dále odpo ědě na o ázku, jaké podmínky na ú o ni podniku a jaké mak oekonomické podmínky edou k yče pání dluho é kapaci y 2 Čás C.1 (Finanční zá uky) ............................................................................. 35 7 Finanční zá uky .......................................................................................... 36 7.1 Pohled ěři ele, dlužníka a uči ele – základní ýchodiska................................. 36 7.2 Typy zá uk ........................................................................................................... 36 7.3 Základní ýchodiska ........................................................................................... 37 7.4 Analy ický ámec p o přesné ymezení inančních zá uk .................................. 38 7.5 Řízení izik .......................................................................................................... 39 7.6 Odměna za ob yklých podmínek (aplikace p incipu žního ods upu) ............... 42 7.6.1 Implici ní podpo a ........................................................................................... 42 7.6.2 Explici ní ( ýslo ná) zá uka – zá uka s ak ickou p á ní ymaha elnos í ...... 43 7.7 Hodnocené ak o y .............................................................................................. 43 7.7.1 Exis ence p á ně ymaha elného zá azku uči ele ......................................... 44 7.7.2 Ekonomické a obchodní aspek y spojené s ni opodniko ou inanční zá ukou a jejím ekonomickým přínosem .......................................................................... 44 7.8 Ocenění (me ody) inančních zá uk (me ody s ano ení pře odní ceny) ............ 44 7.8.1 Me oda CUP ................................................................................................... 45 7.8.2 Výnoso á me oda (Yield App oach) ................................................................ 45 7.8.3 Náklado ý přís up (Cos App oach) ................................................................ 46 7.8.4 Valua ion o Expec ed Losses App oach ......................................................... 46 7.8.5 Capi al Suppo Me hod .................................................................................. 46 7.9 Klíčo é aspek y p o us ano ení zá uky............................................................... 47 7.10 Vyb ané klíčo é ú ahy a zá ě y ......................................................................... 47 Čás C.2 (Cash-pooling) ................................................................................... 49 8 CASH-POOLING ....................................................................................... 50 8.1 Cash-poolingo é s uk u y .................................................................................. 50 8.2 Fyzický/ eálný cash-pooling ................................................................................ 51 8.3 Fik i ní cash-pooling ........................................................................................... 52 8.4 Základní modi ikace cash-poolingo ých s uk u ................................................ 53 8.5 T ans e p icing analýza u cash-poolingo ých ansakcí .................................... 53 8.5.1 P ní k ok - Přesné ymezení cash-poolingo ých ansakcí a olí účas níků . 54 8.5.2 D uhý k ok - U čení odměny cash-pool leade a a odměny os a ních členů cash- poolu................................................................................................................ 60 3 8.5.3 Tře í k ok - S ano ení k edi ních a debe ních žních ú oko ých sazeb .......... 67 8.5.4 K ok č ý - Zajiš ění sdílení ele an ních syne gií ( ýhod) yplý ající z cash- poolingu mezi členy cash-poolingu ................................................................. 69 8.6 Dokumen ace pře odních cen u cash-poolingu................................................... 69 Čás D (Bezpečný přís a (sa e ha bou ) p o ú ě y) .................................... 72 9 Bezpečné přís a y p o inanční ansakce ............................................... 73 9.1 Me odika a da a – čás D souh nné ýzkumné zp á y ........................................ 77 9.2 Bezpečné přís a y p o inanční ansakce e s ě ě ............................................. 78 9.2.1 Kyp ................................................................................................................. 79 9.2.2 Slo insko ......................................................................................................... 79 9.2.3 Ruská ede ace ................................................................................................ 80 9.2.4 S bsko .............................................................................................................. 81 9.2.5 Aus álie .......................................................................................................... 81 9.2.6 Singapu .......................................................................................................... 83 9.2.7 Ko ea ............................................................................................................... 84 9.2.8 Indie ................................................................................................................ 84 9.2.9 USA ................................................................................................................. 85 9.2.10 No ý Zéland .................................................................................................... 86 9.2.11 Polsko .............................................................................................................. 87 9.2.12 Š ýca sko ........................................................................................................ 90 9.3 Zhodnocení s á ajících bezpečných přís a ů ...................................................... 93 9.4 Základní ámec bezpečných přís a ů a axonomie a ibu ů bezpečného přís a u p o inanční ansakce ................................................................................................ 94 9.4.1 Základní ýchodiska dle Smě nice OECD o pře odních cenách .................... 94 9.4.2 Ka ego ie bezpečných přís a ů a axonomie a ibu ů spojených s jejich e ablo áním ..................................................................................................... 97 9.5 Přís upy s ano ení ú oko ých sazeb, jejich da o é základny a s o na elnos ýsledků 101 9.5.1 Bloombe g ..................................................................................................... 104 9.5.2 ČNB – da abáze ARAD ................................................................................. 107 9.5.3 Me odika dle Damoda ana ........................................................................... 108 9.5.4 Ra ingo é agen u y ....................................................................................... 111 9.6 Ná h bezpečného přís a u ............................................................................... 115 9.7 Zá ě .................................................................................................................. 117 4 Čás E ( ýsledky, přínosy a limi y dosažených řešení) .............................. 119 10 Výsledky a jejich zhodnocení .................................................................. 120 10.1 Limi y a omezení dosažených ýsledků ............................................................ 122 5 Seznam abulek a schéma Seznam abulek Tabulka 3-1: Pokyny GFŘ p o oblas pře odních cen ............................................................ 15 Tabulka 4-2: Vymezení hla ních ýzkumných oblas í a azby na yb ané ýs upy řešení p ojek u ............................................................................................................. 20 Tabulka 6-3: Základní s uk u a Smě nice OECD o pře odních cenách ................................. 26 Tabulka 6-4: Základní s uk u a kap. X Smě nice OECD o pře odních cenách ..................... 28 Tabulka 6-5: S o ná ací analýza us ano eních Smě nice OECD o pře odních cenách – yb aná ele an ní us ano ení .......................................................................... 31 Tabulka 8-6: S ano ení odměny cash-pool leade a (příklad 1) ............................................... 61 Tabulka 8-7: S ano ení odměny cash-pool leade a ykoná ajícího ýznamné unkce a nesoucí ýznamná izika (příklad 2)................................................................. 63 Tabulka 9-8: Bezpečný přís a – akcep o a elné ozpě í min. a max. sazeb ............................ 80 Tabulka 9-9: S bský bezpečný přís a p o ok 2021 a ok 2023 ............................................. 81 Tabulka 9-10: Bezpečný přís a p o inanční ansakce .......................................................... 82 Tabulka 9-11: O ien ační ma že p o ú ě u do 15 mil. SGD .................................................... 83 Tabulka 9-12: Bezpečný přís a p o půjčky/ú ě y .................................................................. 85 Tabulka 9-13: Apliko ané ede ální sazby – bezpečný přís a p o ú ě y denomino ané USD .................................................................................................................. 86 Tabulka 9-14: Bezpečný přís a p o ú ě y/zápůjčky p o ok 2023 Polsku .......................... 88 Tabulka 9-15: Suma izace bezpečného přís a u u záloh a půjček CHR ............................... 90 Tabulka 9-16: Souh n ú oko ých sazeb p o období 2018 – 2023 (cizí měny) ........................ 91 Tabulka 9-17: Výhody a ne ýhody ežimu bezpečného přís a u – pe spek i a popla níka .... 96 Tabulka 9-18: Výhody a ne ýhody ežimu bezpečného přís a u – pe spek i a sp á ce daně 96 Tabulka 9-19: Aspek y/a ibu y sou isející s bezpečným přís a em p o ú ě y ...................... 98 Tabulka 9-20: Omezení/podmínky p o upla nění bezpečného přís a u p o ú ě y .................. 99 Tabulka 9-21: Po enciální koncepce o by ú oko é sazby ežimu bezpečného přís a u p o ú ě y ............................................................................................................... 100 Tabulka 9-22: Apliko a elné ú oko é sazby (ÚS) p o ne inanční sek o , ýnoso ý sp ead p o 5le ý USD ládní dluhopis (1 ok před) ......................................................... 106 Tabulka 9-23: Apliko a elné ú oko é sazby (ÚS) p o ne inanční sek o , ýnoso ý sp ead p o 5le ý USD ládní dluhopis – ozpě í 52 ýdnů ............................................... 106 Tabulka 9-24: Apliko a elné ú oko é sazby ( %) p o ne inanční sek o , ok 2022 – da abáze ARAD ............................................................................................................. 108 Tabulka 9-25: Pře odo é můs ky mezi ú ě o ým a ingem a iziko ou při ážkou dle Damoda ana (p o ok 2022)............................................................................ 109 Tabulka 9-26: Riziko é při ážky ( %) dle Damoda ana za období 2015 až 2023 ............... 110 6 Tabulka 9-27: Přehled iziko ých při ážek ( %) lednu 2023 dle Damoda ana ................. 110 Tabulka 9-28: Ú oko é sazby s ano ené p o ne inanční sek o ( ok 2022) dle Damoda ana 111 Tabulka 9-29: Přehled kumula i ní p ůmě né globální mí y selhání dlužníka dle Moody´s 112 Tabulka 9-30: Přehled kumula i ní p ůmě né globální mí y selhání dlužníka dle Fi ch ....... 113 Tabulka 9-31: Přehled kumula i ní p ůmě né globální mí y selhání dlužníka - S anda d&Poo ´s ............................................................................................. 113 Tabulka 9-32: Tříle ý přehled kumula i ní p ůmě né globální mí y selhání dlužníka a s ano ené při ážky za šechny a ingo é agen u y ........................................ 114 Tabulka 9-33: Apliko a elné ú oko é sazby (ÚS) dle a ingo ých agen u .......................... 115 Tabulka 9-34: Ná h bezpečného přís a u p o ne inanční sek o založený na ú ě o ých s a is ikách z da abáze ARAD ........................................................................ 117 Seznam schéma Schéma 9-1: Fyzický/ eálný cash-pooling ............................................................................... 51 Schéma 9-2: Fik i ní cash-pooling .......................................................................................... 52 Schéma 9-3: Přehled základních modi ikací ............................................................................ 53 Schéma 9-4: Výhody z cash-poolingu ..................................................................................... 56 Schéma 9-5: Funkční p o ilu u cash-pool leade a .................................................................... 59 Schéma 9-6: Funkční p o il e z ahu k u čení odměny cash-pool leade a ............................ 60 Schéma 9-7: S o nání a s ano ení bene i ů/ ýhod .................................................................. 67 7 1 Ú od P oblema ika pře odních cen obecně je elmi ak uálním a mnoha ohledech i p oblema ickým éma em. Tomu nas ědčuje os oucí poče odbo ných publikací na dané éma. Ro něž o dekla uje i ů ce zásadních s anda dů p o oblas pře odních cen – j. OECD 9 . Na základě ýsledků li e á ní eše še p o edené před zahájením řešení předmě ného p ojek u 10 bylo možné uza ří , že odbo ná li e a u a cílí oblas i pře odních cen na následující oblas i: • p oblema ika pře odních cen a sou isející obecné ok uhy p oblémů – ymezení ýchodisek, p oblema ických aspek ů a ši ších sou islos í pře odních cen 11 ; • pře odní ceny jako echnika uží aná (zneuží aná) k přesunu zisků; • ekonomický pohled a hodnocení pře odních cen; • p á ní úp a a pře odních cen; • p incip žního ods upu 12 ; • s o ná ací analýza coby k i ický p ek (elemen ) s ano ení ko ek ní ýše pře odní ceny; • me ody s ano ení pře odních cen; • dokumen ace k pře odním cenám; • předběžné ceno é dohody; • zjednodušené ežimy p o s ano ení pře odní ceny 13 ; • pře odní ceny kon ex u speci ických od ě í, e en . posky o aných s a ků a služeb. Nedá ná komplexní bibliome ická analýza zaměřená na oblas pře odních cen p okázala u či ý posun od nímání pře odních cen yze jako nás oje zneuží aného ámci daňo ého pláno ání 14 . Na d uhou s anu je dle ýsledků řady s udií zřejmé, že pře odní ceny jsou nás ojem zneuží aným k ag esi nímu daňo ému pláno ání (e en . účelo ému přesunu zisků) 15 . 9 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. 10 Zah no ala íce jak 300 odbo ných článků. Výsledky jsou z eřejněny publikaci B ych a, K., Po eisz, V., Sulik-Gó ecka, A. a Iš ok, M. (2020). T ans e P icing in V4 Coun ies. B no: VUTIUM – B no, 2020. 293 s. ISBN 978-80-214-5873-4. [online]. [ci . 20. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.13164/9788021458734. 11 V ecen ní li e a uře e spoji os i s p ojek em OECD cíleného p o i BEPS. 12 V no ější li e a uře je en o p incip předmě em k i iky z dů odu jeho nepříhodnos i současnému p os ředí, e en . nu nos i modi iko a současný přís up. 13 Angl. Sa e Ha bou s. Ten o anglický e mín je zauží aný i českých ex ech. 14 Více iz Kuma , S., Pandey, N., Lim, W. M., Cha e jee, A. N. a Pandey, N. (2021). Wha Do We Know Abou T ans e P icing? Insigh s om Bibliome ic analysis. Jou nal o Business Resea ch, 134(3), pp. 275– 287. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1016/j.jbus es.2021.05.041. 15 Iš ok, M. a Kande o á, M. (2019). Deb /Asse Ra io as an E idence o P o i -shi ing Beha iou in he Slo ak Republic. Technological and Economic De elopmen o Economy. 25(6), pp. 1293-1308. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z h ps://jou nals. g u.l /index.php/TEDE/a icle/ iew/11338. 8 Dalšími aspek y hodnými z láš ního zře ele e spoji os i s pře odními cenami ( če ně pře odních cen u inančních ansakcí) jsou kompliko anos a obecnos p á ní úp a y a nedos a ky p á ní úp a ě, k e é edou k neúmě ným y olaným nákladům na s aně daňo ých subjek ů 16 . P á ě ona kompliko anos a obecnos p á ní úp a y může és k chybné aplikaci žního ods upu bez zřejmého úmyslu dosaho a nedo olené daňo é ýhody. I přes s á ající k i iku žního ods upu (po enciálně současného poje í p incipu žního ods upu a možnos í jeho uži í) 17 bude zřejmě p incip žního ods upu a jeho aplikace ansakcích mezi spojenými osobami i nadále nosným. P o en o zá ě s ědčí i ak , že E opská komise přip a ila ná h smě nice p o pře odní ceny 18 . Do oblas i dluho ého inanco ání může no ě s oupi ( případě úspěšného sch alo acího p ocesu) i Smě nice Rady o s ano ení p a idel ýkajících se úle y ke snížení z ýhodnění dluhu op o i las nímu kapi álu a o omezení odči a elnos i ú oků p o účely daně z příjmů p á nických osob 19 . 1.1 Pře odní ceny a inanční ansakce Vni opodniko é inanco ání 20 je, i přes s á ající p a idla, způsobilé bý nás ojem k přesunu zisků mimo danou ju isdikci a může és k ýznamné e ozi daňo ých základů. Ten o aspek byl e z ahu k dluho ému inanco ání po zen řadou s udií 21 ; om o ohledu je hodnocení Janský, P. a Kokeš, O. (2015). Co po a e ax base e osion and p o i shi ing ou o he Czech Republic. Pos - Communis Economies, 27(4), pp. 537-546. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1080/14631377.2015.1084733. Janský, P. a Kokeš, O. (2016). P o i -shi ing om Czech mul ina ional companies o Eu opean ax ha ens. Applied Economics Le e s, 23(16), pp. 1130-1133. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1080/13504851.2015.1137543. 16 Viz Solilo á, V. a Ne udo á, D. (2018). T ans e P icing in SMEs: C i ical Analysis and P ac ical Solu ions. Cham: Sp inge In e na ional Publishing. ISBN 978-3-319-69064-3. Jde o aspek y, k e é jsou obz láš ě p oblema ické u malých a s ředních podniků. 17 Viz např. Panki , M. (2017). Con empo a y Applica ion o he A m’s Leng h P inciple in T ans e P icing. Ams e dam: IBFD, 2017. ISBN 978-90-8722-413-4. Peng, C. (Xue) (2021). Loca ion-Speci ic Ad an ages: Modi ied Applica ion o he A m´s Leng h P inciple in a Knowledge-Based Economy. Ams e dam: IBFD, 2021. ISBN 978-90-8722-732-6. 18 Eu opean Commission (2023). P oposal o a COUNCIL DIRECTIVE on ans e p icing {SWD(2023) 308- 309 inal}. [online]. [Ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps:// axa ion-cus oms.ec.eu opa.eu/sys em/ iles/2023- 09/COM_2023_529_1_EN_ACT_pa 1_ 7.pd . 19 Eu opean Commission (2023). P oposal o a COUNCIL DIRECTIVE on laying down ules on a deb -equi y bias educ ion allowance and on limi ing he deduc ibili y o in e es o co po a e income ax pu poses. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://eu -lex.eu opa.eu/legal-con en /EN/TXT/?u i=CELEX:52022PC0216. 20 Nezah nuje pouze dluho é inanco ání, ale řadu dalších aspek ů sou isejících s easu y unkcemi. 21 O e manns, R. a Baldewsing, B. (2015). An i-Base-E osion Measu es o In a-G oup Deb Financing. In Co u , M. (ed.) In e na ional Tax S uc u es in he BEPS E a: An Analysis o An i-Abuse Measu es. IBFD, Ams e dam. pp.101-126. Eu opean Commission (2017). Agg essi e ax planning indica o s. Final Repo . Taxa ion Pape s – Wo king Pape N. 71 – 2015. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps:// axa ion- cus oms.ec.eu opa.eu/sys em/ iles/2018-03/ axa ion_pape s_71_a p_.pd . 9 nezřídka p o áděno e z ahu k hodnocení e ek ů/dopadů opa ření ámci ak i i p o i BEPS. Využi í dluho ého inanco ání pa ří dle ýsledků ealizo aných s udií mezi základní yuží ané způsoby. Mezi ně pa ří ag esi ní daňo é pláno ání ealizo ané p os řednic ím: a) pla eb ú oků; b) pla eb licenčních popla ků; c) s a egického pláno ání oblas i pře odních cen. I podmínkách ČR lze kons a o a , že pře odní ceny jsou uží ány jako nás oj při ag esi ním daňo ém pláno ání; e spojení s pře odními cenami je při om poukazo áno i na neob yklou ýši ú oko ých sazeb. 22 Knaue , T. a Somme , F. (2012). In e es ba ie ules as a esponse o highly le e aged ansac ions. Re iew o Accoun ing & Finance, 11(2), 206-232. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi- o g.ezp oxy.lib. u b .cz/10.1108/14757701211228228.. Iš ok, M. a Kande o á, M. (2019). Deb /Asse Ra io as an E idence o P o i -shi ing Beha iou in he Slo ak Republic. Technological and Economic De elopmen o Economy. 25(6), pp. 1293-1308. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z h ps://jou nals. g u.l /index.php/TEDE/a icle/ iew/11338. Monsenego, J. (2023). Ta ge ed Measu es Agains In a-G oup Deb Financing: Wha Needs and Design Op ions in Ligh o he ATAD, T ans e P icing Rules, and Pilla 2? 51(10). pp. 682-696. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://kluwe lawonline.com/jou nala icle/In e ax/51.10/TAXI2023063. 22 Finanční sp á a ČR (2016). Boj p o i ag esi nímu daňo ému pláno ání. Výsledky kon ol pře odních cen če ně o sho o ých společnos í. Čás „Co se kon oluje?“, s . 11–12, 21. dubna 2016. [online]. [ci . 24. 04. 2018]. Dos upné z: h p://www. inancnisp a a.cz/asse s/cs/p ilohy/ s- inancni-sp a a-c /TK_20160421_TP- o sho e.pd . 10 2 Východiska – základní p á ní ámec Po enciální (p á em ap obo ané) ná hy řešení musí espek o a daný p á ní ámec. S ohledem na sku ečnos , že p á ní úp a a pře odních cen na ú o ni zákonné p á ní úp a y je podmínkách ČR ela i ně skoupá 23 , je nu né e ě ší míře b á po az i obecnější ámec. 2.1 Ús a něp á ní man inely ( ýbě ) Česká epublika se hlásí k adici p á ního s á u, což os a ně yplý á z no em ús a ního pořádku ( iz čl. 1 ods . 1 Ús a y ČR) a z p incipů do ozených judika u ou Ús a ního soudu ČR 24 . S ohledem na chnos enské pos a ení eřejné sp á y při sp á ě daní je jedním z nosných p incipů yloučení s é ole na s aně eřejné moci. To je explici ně zako eno čl. 2 ods . 3 Ús a y ČR 25 a čl. 2 ods . 2 Lis iny základních p á a a s obod 26 . No my up a ující sp á u daní a jejich in e p e aci musí e lek o a mj. i již u edenou obecnou klauzuli čl. 1 ods . 1 Ús a y ČR, k e á je zd ojem řady ús a ních p incipů p os upujících celým p á ním řádem do ozených jak judika u ou Ús a ního soudu ČR, ak i Nej yšším sp á ním soudem ČR. Jde např. o p incip anspa en nos i, šeobecný zákaz e oak i i y, požada ek jasnos i a před ída elnos i, p á ní jis o y, och any legi imního očeká ání, zákaz přepja ého o malismu, och any dů ě y p á o a och any naby í p á 27 . V kon ex u ýkonu p á a e spojení s chnos enským pos a ením inanční sp á y coby nosi ele eřejné moci je pak hodný zře ele i p incip p opo cionali y, ke k e ému se ámci daňo ých o ázek o něž přis upuje 28 .Vlas ní zásada zákonnos i p o ukládání daní a popla ků je pak ýslo ně zako ena čl. 11 ods . 5 Lis iny základních p á a a s obod, kde se s ano í, že: „Daně a popla ky lze ukláda jen na základě zákona.“ V oblas i daní je edy s ěřena p a omoc zako o a daně, a z logiky ěci i p ocesní podmínky sou isející s ak ickou ealizací p á a po innos í plynoucích z hmo něp á ní úp a y, moci zákonodá né. Na p á ní úp a u sp á y daní lze pochopi elně z áhnou i ins i u y a p incipy ýkající se kon oly ús a nos i a zákonnos i, p incip o nos i řízení před o gány eřejné moci a p ocesních zá uk 23 P o s o nání iz např. OECD (2023). T ans e P icing Coun y P o iles. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.oecd.o g/ ax/ ans e -p icing/ ans e -p icing-coun y-p o iles.h m. P o podmínky zemích Viseg ádské č yřky (V4) iz např. B ych a, K., Po eisz, V., Sulik-Gó ecka, A. a Iš ok, M. (2020). T ans e P icing in V4 Coun ies. B no: VUTIUM – B no, 2020. 293 s. ISBN: 978-80-214-5873-4. [online]. [ci . 20. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.13164/9788021458734. 24 Viz např. Usnesení pléna Ús a ního soudu ze dne 03. úno a 1999 sp. zn. Pl. ÚS 19/98. [online]. [ci . 23. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://nalus.usoud.cz/Sea ch/Ge Tex .aspx?sz=Pl-19-98. 25 Ús a ní zákon č. 1/1993 Sb., Ús a a ČR, e znění pozdějších předpisů. 26 Lis ina základních p á a s obod (z eřejněna pod č. 2/1993 Sb.). 27 Viz např. nález plená ního zasedání Ús a ního soudu ČR ze dne 23. k ě na 2000 sp. zn. Pl ÚS 24/1999; nález plená ního zasedání Ús a ního soudu ČR ze dne 24. k ě na 1994 sp. zn. Pl ÚS 16/1993; p o ozsáhlejší odkazy na sou isející ozhodo ací p axí Ús a ního soudu ČR iz nález Ús a ního soudu ČR ze dne 01. března 2011 sp. zn. Pl. ÚS 55/2010; nález Ús a ního soudu ze dne 28. ledna 2004 sp. zn. I. ÚS 546/2003); ak dok ínou (Ryche ský, P. e al. (2015). Ús a a České epubliky, Ús a ní zákon o bezpečnos i České epubliky: Komen ář. P aha: Wol e s Kluwe ; Wagne o a, E. e al. (2012). Lis ina základních p á a s obod: Komen ář. P aha: Wol e s Kluwe ). 28 Viz nález plená ního zasedání Ús a ního soudu ČR ze dne 22. března 2011 sp. zn. Pl. ÚS 24/10. 11 och any lidských p á . Ve z ahu k zásadě legi imního očeká ání lze poukáza na zásadu, že sp á ce daně je po inen dbá na o, aby při ozhodo ání sku ko ě shodných nebo podobných případů ne znikaly nedů odné ozdíly 29 . Aplikační přednos unijního a meziná odního p á a Řada aspek ů sou isejících s egulací pře odních cen je up a ena na ú o ni meziná odního i unijního p á a 30 . Zá azek České epubliky dod žo a meziná odní zá azky (s ejně jako p incipy meziná odního p á a) plyne obecné o ině z P eambule Ús a y ČR; explici ní zá azek ČR dod žo a meziná odní zá azky (s ejně jako p incipy meziná odního p á a) je pak zako en přímo Ús a ě ČR 31 . Meziná odní úmlu y 32 mají ČR aplikační přednos 33 . Hodnou zře ele je i ak , že ČR je i smlu ní s anou E opské úmlu y o lidských p á ech 34 : řada us ano ení oho o meziná odního předpisu má přesah do oblas i daní 35 . ČR je coby členský s á EU pochopi elně ázána i p á em EU – ši ším slo a smyslu je sp á a daní de e mino ána jak no mami p imá ního, ak pochopi elně i sekundá ního p á a 36 . Daňo é zákony a podzákonné předpisy ( ýchodiska) V podmínkách ČR jsou základními předpisy egulující daně zákony, kdy úp a a obsažená hmo ně p á ním předpisu má cha ak e lex specialis ůči p ocesně p á ní úp a ě obsažené daňo ém řádu 37 , k e ý má cha ak e lex gene alis. 29 Viz § 8 ods . 2 zákona č. 280/2009 Sb., daňo ý řád, e znění pozdějších předpisů. 30 Z pohledu pře odních cen se na ú o ni pozi i ního p á a jedná o aspek y sou isející s p ocesními aspek y (např. spolup áce mezi inančními sp á ami, posky o ání in o mací, a d.). De ailněji iz např. Smě nice 2011/2016/EU o sp á ní spolup áci oblas i daní členských s á ů EU, e znění pozdějších předpisů; Smě nice Rady (EU) 2017/1852 ze dne 10. října 2017 o mechanismech řešení daňo ých spo ů E opské unii. 31 Viz čl. 1 ods . 2 ús a ního zákona č. 1/1993 Sb., Ús a a ČR, e znění pozdějších předpisů. 32 Kam spadají mj. i smlou y o zamezení d ojího zdanění a smlou y o ýměně daňo ých in o mací. 33 Viz čl. 10 Ús a y ČR. 34 Council o Eu ope (2020). Eu opean Con en ion o Human Righ s. [online]. [ci . 25. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ech .coe.in /documen s/con en ion_eng.pd . 35 Nicméně pokud je au o ům é o souh nné ýzkumné zp á y známo, žádné z ozhodnu í, kde by byla s anou spo u Česká epublika, se ne ýkalo přímo o ázek spojených s pře odními cenami. De ailněji iz např. Eu opean Cou o Human Righ s (2023). HUDOC da abase. [online]. [ci . 25. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://hudoc.ech .coe.in /eng. 36 Maleno ský, J. (2008). Meziná odní p á o eřejné: jeho obecná čás a pomě k jiným p á ním sys émům, z láš ě k p á u českému. 5. yd. B no: Masa yko a uni e zi a. Šířeji k dané p oblema ice Týč, V., Sehnálek, D. a Cha á , R. (2011). Vyb ané o ázky působení p á a E opské unie e s éře českého p á ního řádu. B no: Masa yko a uni e zi a. 37 Viz § 4 zákona č. 280/2009 Sb., daňo ý řád, e znění pozdějších předpisů. 18 po ino án p o és pa řičnou ko ekci e e enční ceny. Sp á ce daně edy musí e spoji os i zjis i okolnos i, za k e ých sjedná aly cenu spojené osoby. V případě exis ence sku ko ých nejasnos í ozhodných aspek ech musí sp á ce daně še ři p á a daňo ého subjek u – musí ycháze z ako ých sku ko ých zá ě ů, k e é jsou dané konk é ní sku ko é kons elaci p o daňo ý subjek nej hodnější, což je p ůmě em ús a ních p incipů. Nej yšší sp á ní soud se k posledně u edené o ázce yjadřuje opako aně a kons an ně. Pokud sp á ce daně zjišťuje e e enční cenu na základě údajů o sku ečně dosažených cenách shodné nebo podobné komodi y mezi eálně exis ujícími nezá islými subjek y, což zp a idla ede ke zjiš ění u či ého in e alu ak o dosažených cen, musí p o účely u čení ozdílu mezi cenami yjí z ceny ámci důkazně ixo aného in e alu, k e á je p o daňo ý subjek nej ýhodnější. To o je elmi důleži á zásada: cenu sjednanou nezá islými osobami běžných obchodních z azích za s ejných nebo obdobných podmínek nelze ob ykle s ano i jediným číslem, ale zp a idla in e alem nejčas ěji ealizo aných cen 70 . Nicméně cenu ob yklou lze s ano i i u či ou konk é ní čás kou: j. bez ozpě í případě, kdy je hodnocena konk é ně ymezená ěc anebo služba 71 . V něk e ých si uacích nebude s ano ení ob yklé ceny za pomoci ozpě í cen shodných či obdobných obchodů ealizo aných émže čase a mís ě: a) ůbec možné; ypicky p o o, že se bude jedna o nepříliš čas ý obchod a sp á ce daně nebude ůbec schopen získa in o mace o obdobných obchodech 72 ; b) hodné, esp. y áření ceno ého in e alu bude p os ě zby ečné; ypicky se bude jedna o případy, disponuje-li sp á ce daně in o macemi o sku ečně dosažené ceně shodné komodi y mezi eálně exis ujícími nezá islými subjek y 73 ; c) příhodné s ohledem na způsob s ano ení pře odní ceny – e spojení s oceněním inančních ansakcí se bude s anda dně jedna o s ano ení ceny za uži í ekonomického modelo ání. Pokud exis ují eálné nezá islé ansakce, k e ou jsou se spo nou (posuzo anou) ansakcí plně s o na elné, pos ačí ke zjiš ění e e enční ceny údaje o cenách ěch o ansakcí. Pokud spo ná ansakce nebude s nezá islými ansakcemi plně s o na elná 74 , nebo pokud nebude možné ealizo a adek á ní úp a u, pak je zapo řebí yjí s nezá islých ansakcí, k e é jsou s ými pa ame y co nejbližší, a údaje o nich s ohledem na zájemné odlišnos i přiléha ě ko igo a . 75 70 Viz ozsudek Nej yššího sp á ního soudu ČR ze dne 31. října 2013, sp. zn. 7 A s 86/2013; ozsudek Nej yššího sp á ního soudu ČR ze dne 27. ledna 2011, sp. zn. 7 A s 74/2010. 71 Viz např. ozsudky Nej yššího sp á ního soudu ČR ze dne 28. ledna 2021, sp. zn. 3 A s 393/2019, ze dne 18. če ence 2018, sp. zn. 6 A s 129/2018, ze dne 26. lis opadu 2020, sp. zn. 4 A s 343/2018. 72 Viz ozsudek Nej yššího sp á ního soudu ČR ze dne 07. dubna 2020, sp. zn. 10 A s 217/2018. 73 Viz např. ozsudek Nej yššího sp á ního soudu ČR ze dne 27. ledna 2011, sp. zn. 7 A s 74/2010. 74 P oduk a/nebo podmínky é o ansakce se liší. 75 Rozsudek Nej yššího sp á ního soudu ČR ze dne 29. ledna 2020, sp. zn. 9 A s 232/2018. 19 Čás A ( ymezení řešených ýzkumných úkolů a ole členů řeši elského ýmu) 20 4 Řešené ýzkumné úkoly a jejich e lexe e ýs upech řešení p ojek u V p ůběhu řešení p ojek u byly na základě p o edeného ýzkumu a e spojení s požada ky ex e ního aplikačního ga an a ymezeny d a základní ok uhy p oblémů (úkoly): a) ymezení me odického ámce p o ocenění yb aných inančních ansakcí: ú ě u, inanční zá uky a cash-poolingu 76 , a dále b) y oření ámce p o sa e-ha bou (bezpečný přís a ) p o ú oky podmínkách ČR. P o lepší přehlednos je souh n dílčích ýzkumných oblas í u eden abulko ou o mou ( iz Tabulka 4-2) spolu s u edením sou isejícího ýs upu/sou isejících ýs upů 77 zniklého ámci řešení p ojek u a hla ního přínosu. Tabulka 4-2: Vymezení hla ních ýzkumných oblas í a azby na yb ané ýs upy řešení p ojek u 78 Oblas Dílčí oblas /aspek / obsaho á náplň Výs up79 Přínos a yuži í Obecná čás ýkající se inančních ansakcí Dluho á kapaci a (překlasi ikace dluhu na příspě ek do las ního kapi álu) Ka as, M.; Režňáko á, M. A no el app oach o es ima ing he deb capaci y o Eu opean SMEs. Equilib ium, 2023, oč. 18, č. 2, s. 551-581. ISSN 1689- 765X. • no á o ský přís up p o s ano ení dluho é kapaci y ( oz oj p oblema iky) • yuži í ámci iziko é analýzy • dílčí s up do me odiky Řežňáko á, M., Ka as, M. a Homola, L. (2023). Posuzo ání dluhu ámci ni opodniko ého inanco ání. • yuži í ámci iziko é analýzy • iden i ikace klíčo ých ak o ů e spoji os i s dluho ou kapaci ou • dílčí s up do me odiky S ano o ání a ingu a u čo ání klíčo ých de e minan ů a ingu Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pȏžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM. ISBN 978-80-214-6147-5. • sys ema izace s á ajících možnos í p o s ano ení a ingu • k i ická analýza uží aných způsobů • o ba ino a i ní me odiky p o s ano ení a ingu (se zaměřením na SMEs) • yuži í ámci iziko é analýzy • dílčí s up do me odiky Solilo á, V. a Iš ok, M. (2023). Ú e o ý a ing a ans e o é oceňo anie. Finanční manažé . XXIII(3), s . 5-18. • souh nná li e á ní eše še • iden i ikace klíčo ých ak o ů a ingu • dílčí s up do me odiky 76 Nu nos oho o cílení po dil i p o edený ýzkum a zpě ná odez a posky o aná ámci ealizo aných wo kshopů. 77 Nejedná se o ýče šech ýs upů. 78 Vlas ní zp aco ání. 79 V ámci řešení p ojek u znikla řada ma e iálů, k e é jsou či budou z eřejněny na webo ých s ánkách p ojek u. U ěch o ma e iálů jsou u edeni pouze au oři. 21 Oblas Dílčí oblas /aspek / obsaho á náplň Výs up79 Přínos a yuži í Úp a y a ingu - p a idla no ch-up a no ch- down80 Solilo á, V. a kol. (2023). Úp a a a ingu – no ches up/down. • sys ema izace s á ajících možnos í p o úp a u a ingu (sys ema izace možných p a idel) • dílčí s up do me odiky Finanční ansakce Ú ě Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pȏžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM. ISBN 978-80-214-6147-5. Solilo á, V.; Iš ok M. (2022). S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí - čás III. e-Bulle in KDP ČR, 3/2022. s. 40-47. B ych a, K., Solilo á, V., S i ák, P. a Iš ok, M. S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí - čás II. e-Bulle in KDP ČR, 1/2022. s. 30-35. Solilo á, V., Režňáko á, M., Ka as, M. a Iš ok, M. (2022). Přís upy s ano ení pře odních cen u inančních ansakcí a jejich yuži í podmínkách České epubliky. Bulle in KDP ČR, 4/2022. s. 29-41. Dos upné z: www.kdpc .cz. • ymezení p a idel a limi ů p o s ano ení pře odních cen podmínkách ČR • e ablo ání me odického ámce p o s ano ení pře odní ceny u ú ě u • dílčí s up do me odiky Finanční zá uka Finanční zá uka (čás C.1 é o souh nné ýzkumné zp á y) B ych a, K. a kol. (2023). Finanční zá uky. Judika u a. • ymezení p a idel a limi ů p o s ano ení pře odní ceny • o ba me odického ámce • dílčí s up do me odiky Cash-pooling Solilo á, V. a Iš ok, M. (2022). S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí, čás IV. - ýznamné aspek y ýkající se aplikace p incipu žního ods upu u cash-poolingo ých s uk u . e- Bulle in KDP ČR, 2022, 5/2022. s. 36-43 Cash-pooling (čás C.2 é o souh nné ýzkumné zp á y) • ymezení p a idel a limi ů p o s ano ení pře odní ceny • o ba me odického ámce • dílčí s up do me odiky B ych a, K., Solilo á, V. a Iš ok, M. (2023). Cash-pooling. Judika u a. • kompa a i ní s udie ozhodnu í sp á ních soudů oblas i cash- poolingu • dílčí s up do me odiky Judika u a českých sp á ních soudů B ych a, K., Solilo á, V. a Iš ok, M. (2022). Judika u a p o pře odní ceny se zaměřením na inanční ansakce. • ymezení p a idel a limi ů p o s ano ení pře odních cen podmínkách ČR • dílčí s up do me odiky 80 Aspek klíčo ý z hlediska s ano ení a ingu ámci holdingu. 22 Oblas Dílčí oblas /aspek / obsaho á náplň Výs up79 Přínos a yuži í B ych a, K. a kol. Case-law o he Czech Adminis a i e Cou s in he Field o T ans e P icing: Possibili ies, Limi s and Cu en Challenges o Financial T ansac ions. ( ecenzním řízení) • e ablo ání limi ů a možnos í p o s ano ení p a idel p o ocenění inančních ansakcí dikci limi ů daných judika u ou českých sp á ních soudů • dílčí s up do me odiky Sa e ha bou S á ající p axe, ymezení a sys ema izace a ibu ů p o e ablo ání sa e ha bou u Iš ok, M., Solilo á, V., B ych a, K. Challenges in ans e p icing: A concep o sa e ha bou s o inancial ansac ions. Financial In e ne Qua e ly, 2022, oč. 18, č. 4, s. 23-34. ISSN 2719-3454. • kompa a i ní s udie, na základě k e é byly iden i iko ány po enciální koncepce/možnos i e ablo ání bezpečného přís a u (e en . zjednodušeného ežimu) • základ p o ná h bezpečného přís a u podmínkách ČR • dílčí s up do me odiky K i ické zhodnocení modelů a ná h bezpečného přís a u p o ú ě y podmínkách ČR Sa e Ha bou (Čás D é o souh nné ýzkumné zp á y). • podklady p o o bu me odického pokynu p o us a ení bezpečného přís a u p o ú ě y podmínkách ČR 23 5 Složení řeši elského ýmu a jeho pa icipace na řešení p ojek u a ýs upech jeho řešení Vysoké učení echnické B ně bylo hla ním příjemce a iniciá o em podané žádos i. Členo é ýmu z oho o p aco iš ě se podíleli na šech ak i i ách spojených s řešením p ojek u. Členo é řeši elského ýmu 81 : • doc. Mg . Ing. Ka el B ych a, Ph.D. o hla ní řeši el p ojek u o řízení řeši elského ýmu o sp á a webu p ojek u o sjedná ání schůzek s ex e ním aplikačním ga an em o pa icipace na ýsledcích/ ýs upech p ojek u o o ba dílčích zp á a zá ě ečné zp á y o edoucí řeši elského ýmu zaměřeného na analýzu p á ní úp a y, judika u y a sys ema izaci získaných pozna ků • Ing. Lukáš Mo a ec, Ph.D. o zás upce hla ního řeši ele p ojek u o odbo ný ga an p o wo kshopy, ámci k e ých byly p ezen o ány a disku o ány ýsledky řešení p ojek u se zás upci odbo né s é y o odbo ný ga an p o komunikaci se zás upci aplikační s é y o pa icipace na ýs upech p ojek u o spolup áce při o bě dílčích zp á a zá ě ečné zp á y • Ing. Michal Iš ok, Ph.D. o edoucí ýmu zaměřeného na s ano o ání ( eplikaci) a ingu o pa icipace na dílčích ýs upech a ak i i ách p ojek u o zás upce p o komunikaci se zás upci slo enské inanční sp á y • doc. Ing. Michal Ka as, Ph.D. o člen ýmu pod edením paní p o . Ing. Má ii Režňáko é, CSc. o pa icipaci na dílčích ýs upech a ak i i ách p ojek u 81 Dále u edený ýče předs a uje ýče základních ak i i /činnos í. 24 • p o . Ing. Má ia Režňáko á, CSc. o edoucí ýmu zabý ajícího se oblas í zaměřenou na hodnocení mí y selhání a p oblema iky překlasi ikace dluhu na příspě ek do las ního kapi álu o pa icipace na dílčích ýs upech a ak i i ách p ojek u • doc. Ing. Ve onika Solilo á, Ph.D. o edoucí ýmu zabý ajícího se oblas í o by bezpečného přís a u o pa icipaci na dílčích ýs upech a ak i i ách p ojek u Uni e zi a Tomáše Ba i e Zlíně bylo dalším příjemcem. Člen ýmu z oho o p aco iš ě se podílel na dále u edených ak i i ách. • Ing. Da id Homola, Ph.D. o člen řeši elského ýmu pod edení p o . Ing. Má ii Režňáko é, CSc. o pa icipace na dílčích ýs upech a ak i i ách p ojek u 25 Čás B (Smě nice OECD o pře odních cenách se zaměřením na inanční ansakce) 26 6 Smě nice OECD o pře odních cenách Jeden z nejdůleži ějších p incipů Smě nice OECD o pře odních cenách 82 je ak , že s ano ení pře odní ceny by mělo e lek o a řadu ak o ů – jde zásadě o několika- ak o o ou analýzu, k e á yžaduje speci ický, komplexní a odbo ný přís up. Měly by bý e lek o ány ykoná ané unkce, nesená izika a obchodní podmínky. Tu o činnos nelze řadě případů k ali iko aně ykona samos a ně ze s any samo ného daňo ého popla níka a řadě případů yžaduje i přís up do placených kome čních da abází, k e é jsou s ohledem na cenu přís upu do ěch o da abází p o řadu popla níků nedos upné. V ámci p ocesu s ano ení ceny inanční ansakce je nu né analyzo a ak o y jako jsou např.: a) kome ční a inanční azby nejen z pohledu samo ného dlužníka a ěři ele, ale i e z ahu k od ě í, kde ykoná á s oji podnika elskou činnos zah nující zejména unkční a iziko ou analýzu; b) dále smlu ní podmínky řízené inanční ansakce; c) ekonomické okolnos i o li ňující danou řízenou ansakci če ně obchodní s a egie a účelu dané ansakce a, neposlední řadě, d) cha ak e is ické ysy řízené ansakce, jako jsou objem čás ky, doba spla nos i, ek ence pla eb, exis ence zajiš ění dluhu, měna, k edibili a dlužníka če ně neseného izika; lokace a ypu ú oko é sazby 83 . Mimo o je šak zapo řebí zodpo ědě o ázku, zdali by nezá islá (nespojená) osoba byla ocho na za daných podmínek s oupi do obchodní ansakce j. např. půjči dané osobě s u či ou k edibili ou a iziko os í s ano ený obnos při daném ú oku. Je edy nu né hodno i a zdů odni acionali u daného jednání. 6.1 Základní s uk u a Smě nice OECD o pře odních cenách S anda dy y ořené OECD p o pře odní ceny oří zřejmě nej ozsáhlejší a nejkomplexnější ma e iál zah nující p a idla p o pře odní ceny. Ak uální s uk u a Smě nice OECD o pře odních cenách je u edena abulce ( iz Tabulka 6-3). Tabulka 6-3: Základní s uk u a Smě nice OECD o pře odních cenách 84 Kapi ola Náze kapi oly o iginále Český překlad I The A m’s Leng h P inciple P incip žního ods upu II T ans e P icing Me hods Me ody p o s ano ení pře odních cen III Compa a i e Analysis S o ná ací analýza 82 Me odický manuál k pře odním cenám y ořila i OSN. Viz Uni ed Na ions (2021). P ac ical Manual on T ans e P icing o De eloping Coun ies. New Yo k: Uni ed Na ions. [online]. [ci . 26. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://desapublica ions.un.o g/publica ions/uni ed-na ions-p ac ical-manual- ans e -p icing-de eloping- coun ies. Dále jen P ak ický manuál OSN p o pře odní ceny. 83 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. 84 Vlas ní zp aco ání s yuži ím OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. 27 Kapi ola Náze kapi oly o iginále Český překlad IV Adminis a i e App oaches o A oiding and Resol ing T ans e P icing Dispu es Přís upy daňo é sp á ě, jak zab áni spo ům oblas i pře odních cen a jak je řeši V Documen a ion Dokumen ace VI Special Conside a ions o In angibles Z láš ní aspek y ýkající se nehmo ných ak i VII Special Conside a ions o In a-G oup Se ices Z láš ní úpla a za služby p okazo ané si ámci skupiny spojených podniků VIII Cos Con ibu ion A angemen s Ujednání o podílení se na nákladech IX T ans e P icing Aspec s o Business Res uc u ings Aspek y pře odních cen u podniko ých es uk u alizací X T ans e P icing Aspec s o Financial T ansac ions Aspek y pře odních cen u inančních ansakcí PŘÍLOHY Příloha ke Smě nici Guidelines o Moni o ing P ocedu es on he OECD T ans e P icing Guidelines and he In ol emen o he Business Communi y Pokyn p o sledo ání (moni o o ání) pos upů při aplikaci Smě nice OECD o pře odních cenách a zapojení obchodního společens í do oho o p ocesu Příloha I ke kap. II Sensi i i y o G oss and Ne P o i Indica o s Ci li os ukaza elů h ubého a čis ého zisku Příloha II ke kap. II Example o Illus a e he Applica ion o he Residual P o i Spli Me hod Názo ný příklad p o ilus aci použi í me ody ozdělení zby ko ého zisku Příloha II ke kap. II Illus a ion o Di e en Measu es o P o i s When Applying a T ansac ional P o i Spli Me hod Názo ný příklad ůzné mí y zisků při aplikaci ansakční me ody ozdělení zisku Příloha ke kap. III Example o a Wo king Capi al Adjus men Příklad úp a y p aco ního kapi álu Příloha I ke kap. IV Sample Memo and o Unde s anding o Compe en Au ho i ies o Es ablish Sa e Ha bou s Vzo P ohlášení o zájemném po ozumění mezi příslušnými o gány e ěci za edení d ous anných ežimů sa e ha bou Příloha II ke kap. IV Guidelines o Conduc ing Ad ance P icing A angemen s unde he Mu ual Ag eemen P ocedu e (MAP APAs) Pokyn p o p o ádění předběžných ceno ých ujednání při zájemně dohodnu ých pos upech (MAP APAs) Příloha I ke kap. V T ans e P icing Documen a ion – Mas e ile Dokumen ace pře odních cen – základní dokumen ace (Mas e File) Příloha II ke kap. V T ans e P icing Documen a ion – Local ile Dokumen ace pře odních cen – dokumen ace speci ická p o konk é ní zemi (Local File) Příloha III ke kap. V T ans e p icing Documen a ion – Coun y-by-Coun y Repo Dokumen ace pře odních cen – Zp á a podle jedno li ých zemí (CbCR) Příloha IV ke kap. V Coun y-by-Coun y Repo ing Implemen a ion Package Ses a ení CbCR – p o áděcí balíček Příloha ke kap. VI Examples o Illus a e he Guidance on In angibles Příklady ilus ující přís up Smě nice k nehmo ným ak i ům 34 Čás C (Vyb ané inanční ansakce) 35 Čás C.1 (Finanční zá uky) 36 7 Finanční zá uky 99 Pods a ou inanční zá uky je pře ze í inančního zá azku spojenou osobou, k e á učí za dluh za učený zá ukou posky nu ou spojenou osobou ůči ěři eli p o případ, že není ze s any dlužníka plněno 100 . 7.1 Pohled ěři ele, dlužníka a uči ele – základní ýchodiska 101 Z pohledu ěři ele by měla exis ence zá uky sníži jeho expozici ůči izikům spojeným s inanční dohodou s dlužníkem ( ěři el má případě selhání ná ok na ak i a dlužníka a/nebo uči ele). Z pohledu dlužníka by exis ence zá uky měla: a) zlepši jeho ú ě uschopnos a důsledku oho sníži náklady na dluh ( j. umožni mu získa ýhodnější ú oko ou sazbu); b) pomoci yjedna s ěři elem ýhodnější podmínky (např. p odloužení doby spla nos i, ě ší inanční lexibili u (např. možnos doda ečného če pání, možnos dří ějšího splacení bez sou isejících popla ků, e en . popla ků nižších) a/nebo c) posky nou přís up k ě ším objemům inančních p os ředků důsledku oho, že ěři el má přís up k ši šímu soubo u ak i (e en . k cennému ak i u 102 ). Za předpokladu, že zá uka přináší ekonomický přínos dlužníko i a je explici ní, pak z pohledu uči ele je ak zp a idla na mís ě exis ence příjmu (popla ku za zá uku), k e ý by měl odpo ída míře izika spojeného s ujednáním sou isejícím s učením. 7.2 Typy zá uk 103 V p axi lze iden i iko a následující základní ypy inančních zá uk: a) downs eam zá uky; b) ups eam zá uky; c) c oss-gua an ee (křížo é zá uky). 99 Vychází p imá ně z ma e iálu Galumo , G. (2022). P icing Financial Gua an ees. In Lang, M. a Pe uzzi, R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Wien: Linde. 100 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.154]. 101 Galumo , G. (2022). P icing Financial Gua an ees. In Lang, M. a Pe uzzi, R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Wien: Linde. s . 97. 102 Cenným ak i em mohou bý např. budo a, jejichž žní hodno a dlouhodobém ho izon u obecně os e (ukaza el his o ické ceny u edený úče nic í nemusí mí ypo ídající hodno u) či nějaké cenné nehmo né ak i um, k e á ede k jedinečnos i nabízeného p oduk u na yb aném hu ( zích). 103 Galumo , G. (2022). P icing Financial Gua an ees. In Lang, M. a Pe uzzi, R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Wien: Linde. S . 98-100. 37 Ad a) Downs eam zá uka Typicky se jedná o ma eřskou společnos 104 , k e á posky uje zá uku e p ospěch s ých dceřiných společnos í, k e é si půjčují kapi ál. Smyslem je zlepši ú ě uschopnos dlužníka ím, že zá uku posky uje spojená osoba s lepší ú ě uschopnos í ( a ingem) než dlužník. Ad b) Ups eam zá uka V jiných případech, kdy si ma eřský podnik nadná odní skupiny půjčuje inanční p os ředky od ěři ele, k e ý není spřízněnou s anou ( j. s anda dně banky), může en o ěři el požado a zá uku od jedné nebo íce dceřiných společnos í e skupině, k e é přímo las ní u či á (zp a idla cenná 105 ) ak i a skupiny. Hla ním účelem oho o ypu zá uky je sníži iziko p o ěři ele ím, že se sníží adminis a i ní zá ěž spojená s ymáháním dluhu případě selhání. Ad c) Křížo é zá uky Něk e á ujednání yžadují, aby se s any zájemně za učily za s é zá azky. To může např. zah no a učení mezi d ěma ses e skými společnos mi ámci nadná odní skupiny nebo mezi íce s anami ámci skupiny. Tako á o ni o-skupino á ujednání se běžně uza í ají, když například několik spřízněných s an ámci éže nadná odní skupiny může nabídnou , že pok yje čás celko ého zá azku zhledem k jeho ýši. Může omu ak bý i případě e ol ingo ého ú ě u nebo sd užo ání peněžních p os ředků (cash-poolingu). 7.3 Základní ýchodiska 106 Klíčo é body, k e é jsou uko eny jak e Smě nice OECD o pře odních cenách, ak i P ak ickém manuálu OSN p o pře odní ceny, uko ují následující klíčo é body: a) Obchodní hodno a inanční zá uky se od ozuje z p á ně zá azného pře odu zá azku 107 (po zení podpo y (Le e s o com o ), po zení o zámě u (Le e s o In en ), zá azky dob é sp á y, a d. bez p á ně zá azného pře odu zá azku nepředs a ují p á ně ymaha elné pře ody zá azků a nepo ažují se za y, k e é mohou bý podkladem p o úpla u mezi s anami na ú o ni p incipu žního ods upu) 108 . 104 Te mín „ma eřská“ a „dceřiná“ společnos je zde uži a e smyslu spojených osob; uži é a zauží ané e míny edy neodpo ídají dikce § 19 zákona o daních z příjmů. 105 Např. již ýše zmíněná nehmo ná ak i a, či nemo i os i. 106 Zp aco áno s yuži ím Hickman, A., Mou a, M. H. B. (2023). Financial Gua an ees. In Pe uzzi, R. a Lang, M. (eds.) T ans e P icing and Financing. Alphen aan den Rijn: Kluwe Law In e na ional B. V. 107 Po zení podpo y (Le e s o com o ), po zení o zámě u (Le e s o In en ), zá azky dob é sp á y, a d. nepředs a ují p á ně ymaha elné pře ody zá azků a nepo ažují se za y, k e é mohou bý podkladem p o úpla u mezi s anami na ú o ni p incipu žního ods upu. 108 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.155]. 38 b) Analy ický pos up s ano ený p o šechny ansakce pokynech se z ahuje i na inanční zá uku a zah nuje u čení jejího účelu, obchodního ýznamu a p ospěchu p o s anu, k e é je zá uka posky nu a 109 . c) Vzhledem k omu, že explici ní zá uka přenáší iziko, použije se ámec p o o ěření izika p os řednic ím unkcí, če ně inanční způsobilos i uči ele nés následky izika a jeho schopnos i nabídnou ěři eli doda ečný eg esní ná ok. d) Při ocenění je nu né b á po az hodno u implici ní podpo y 110 . 7.4 Analy ický ámec p o přesné ymezení inančních zá uk 111 Jedním z klíčo ých aspek ů je pochopení oho, jak skupina podniků (spojené osoby) působí e s ém okolí 112 a následně se zužuje analýza na iden i ikaci ekonomicky ele an ních Uni ed Na ions (2021). P ac ical Manual on T ans e P icing o De eloping Coun ies. New Yo k: Uni ed Na ions. [online]. [ci . 26. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://desapublica ions.un.o g/publica ions/uni ed-na ions- p ac ical-manual- ans e -p icing-de eloping-coun ies. Viz ods . [9.13.1.2]. 109 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz kap. X, oddíl D.1. Uni ed Na ions (2021). P ac ical Manual on T ans e P icing o De eloping Coun ies. New Yo k: Uni ed Na ions. [online]. [ci . 26. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://desapublica ions.un.o g/publica ions/uni ed-na ions- p ac ical-manual- ans e -p icing-de eloping-coun ies. Viz ods . [9.13.2]. 110 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz kap. X, oddíl D.1.2. Uni ed Na ions (2021). P ac ical Manual on T ans e P icing o De eloping Coun ies. New Yo k: Uni ed Na ions. [online]. [ci . 26. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://desapublica ions.un.o g/publica ions/uni ed-na ions- p ac ical-manual- ans e -p icing-de eloping-coun ies. Viz ods . [9.13.2.6]. Smě nice OECD sama u ádí, že z i ulu explici ní zá uky nemusí plynou ná ok na pla bu – o pla í okamžiku, kdy příjemce zá uky nezíská žádný bene i ( iz Smě nice OECD o pře odních cenách, ods . [10.168]). P ak ický manuál OSN p o pře odní ceny (ods . [9.13.2.5]) s ano í ři si uace, e k e ých je nep a děpodobné, že by inanční zá uka u ni ř skupiny yžado ala odměnu na ú o ni p incipu žního ods upu: a) nedojde ke zlepšení ú ě uschopnos i; b) předpokládaný dlužník nemá žádnou dluho ou kapaci u a c) zá uka byla požado ána z i ulu zajiš ění oho, že ma eřská společnos neodkloní inanční p os ředky dlužníka. Ad bod b) olný překlad anglického ex u: Dlužník nemá žádnou dluho ou kapaci u nebo s a us p o získání ú ě u, a p o o by nezískal kapi ál bez inanční zá uky, např. z dů odu jeho nedos a ečné inanční kapaci y. V si uacích jako je o o, může důkladné posouzení ansakce és k zá ě u, že zá uka posky nu á ma eřskou společnos í je unkcí ykoná anou jejím las ním zájmu, a že posky nu ím zá uky je ma eřská společnos pods a ě dlužníkem ( ypůjči elem). Pozn. č. 84 P ak ickém manuálu OSN p o pře odní ceny (ods . [9.13.2.5.], s . 388) u ádí k bodu b): např. důkladné posouzení ansakce může és k zá ě u, že ansakce není s ou pods a ou ůbec zá ukou, ale že předpokládaný uči el je ak icky přímý dlužník. 111 Dle Hickman, A. a Mou a, M. H. B. (2023). Financial Gua an ees. In Pe uzzi, R. a Lang, M. (eds.) T ans e P icing and Financing. Alphen aan den Rijn: Kluwe Law In e na ional B. V. 112 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [1.34]. 39 cha ak e is ik ansakce (podmínky a okolnos i, za nichž k ní dochází) 113 . Ekonomicky ele an ní cha ak e is iky zah nují “klasické” ka ego ie: smlu ní podmínky, ykoná ané unkce s přihlédnu ím k použi ým ak i ům a pře za ým izikům, cha ak e is iky maje ku, pře áděných nebo posky o aných s a ků/služeb, ekonomické si uace smlu ních s an a hu, na k e ém působí a obchodní s a egie 114 . P ak ický manuál OSN p o pře odní ceny s učně popisuje analy ický p oces a u ádí následující ekonomicky ele an ní cha ak e is iky ( ak o y s o na elnos i) ele an ní p o posuzo ání inančních zá uk 115 : a) smlu ní podmínky inanční zá uky ( če ně podmínek za učeného nás oje (podkladu) ak, jak nad o yplý ají z jednání s an 116 ); b) iziko ý p o il dlužníka po zohlednění dopadu případné implici ní podpo y s ohledem na ykoná ané unkce a použí aná ak i a (dos upný ex e ní a ing dlužníka nebo za učeného ins umen a/nebo in o mace o p a děpodobnos i selhání dlužníka mohou bý om o ohledu ele an ní); c) iziko ý p o il a inanční kapaci a uči ele; d) cha ak e is iky inanční zá uky ( če ně speci ikace bene i u plynoucího z inanční zá uky, pokud je nějaký); e) ekonomické okolnos i jak uči ele, ak i příjemce zá uky, a hů, na k e ých působí, a ) obchodní s a egie sledo ané uči elem a příjemcem zá uky. Bez p o edení oho o analy ického p ocesu nelze řádně u či po enciální přínosy dané zá uky 117 . 7.5 Řízení izik 118 Zá uka je smlu ní zá azek pře zí iziko za jinou s anu. Smě nice OECD o pře odních cenách ěnuje značnou pozo nos u čení a o ěření pře ze í ekonomicky ýznamných izik 113 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [1.35]. 114 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [1.36]. 115 Uni ed Na ions (2021). P ac ical Manual on T ans e P icing o De eloping Coun ies. New Yo k: Uni ed Na ions. [online]. [ci . 26. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://desapublica ions.un.o g/publica ions/uni ed-na ions- p ac ical-manual- ans e -p icing-de eloping-coun ies. Viz ods . [9.13.2.1.]. 116 Fak ické jednaní upřednos něno před o málním. 117 Blíže iz např. příklad u edený Uni ed Na ions (2021). P ac ical Manual on T ans e P icing o De eloping Coun ies. New Yo k: Uni ed Na ions. [online]. [ci . 26. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://desapublica ions.un.o g/publica ions/uni ed-na ions-p ac ical-manual- ans e -p icing-de eloping- coun ies. ( iz ods . [9.12.2.10], příklad 12). 118 Zp aco ání s yuži ím Hickman, A. a Mou a, M. H. B. (2023). Financial Gua an ees. In Pe uzzi, R. a Lang, M. (eds.) T ans e P icing and Financing. Alphen aan den Rijn: Kluwe Law In e na ional B. V. (s . 74 a násl.). 40 p o účely pře odních cen s anami ansakce na základě šes is upňo ého p ocesu 119 . Jeden z aspek ů pokynů se zaměřuje na o, zda je jednání s an souladu s písemnou dohodou: písemné podmínky nemusí od áže pods a u ansakce. 120 Rozpo mezi smlu ním ujednáním a p axí bude p a děpodobně neob yklý případech, kdy exis uje zá uční lis ina a je uza řena s ěři elem, k e ý je ře í s anou, například kome ční bankou. Je o p o o, že ře í s ana bude mo i o ána k pečli ému yjedná ání podmínek a k omu, aby uči el dod žel s é zá azky. Mohou nas a okolnos i, kdy se cho ání s an bude liši od smlu ního zá azku, když je zá uka posky nu a ěři eli, k e ý je spřízněnou s anou, e p ospěch dlužníka, k e ý je spřízněnou s anou. Příkladem je si uace, kdy uči el nezasáhne do plnění zá azků dlužníka, a o bez ohledu na exis enci písemné zá uky. Důkazy o om, p oč nebyla zá uka upla něna a zda uči el měl schopnos pře zí iziko, mohou bý ako ém případě ele an ní p o u čení sku ko é pods a y. Je aké možné, že zkoumání okolnos í spřízněných s an sou islos i s dluhem u ni ř skupiny po ede k zá ě u, že zá uka bude iden i iko ána, i když neexis uje žádné písemné ujednání. Zá uky jsou dohodami o pře odu izika a ak ické jednání je o něž ele an ní p o posouzení, zda bylo iziko přeneseno z dlužníka na uči ele ak, že by ěři el nímal snížení s ého ú ě o ého izika. Z oho yplý á, že exis ují d a požada ky na o, aby zá uka přenesla iziko: a) p á ní ymaha elnos a b) dos a ečné zajiš ění. Obchodní hodno a inanční zá uky yplý á z pře odu p á ně ymaha elných zá azků ze za učené s any na uči ele. Hodno a od ozená od p á ně ne ymaha elných příslibů, dopo učujících dopisů, dopisů o zámě u, nebo jiných, s ým cha ak e em obdobných dokumen ů, se obecně ylučují. Rozlišení může bý ob ížné, p o ože nás oje, k e é zlepšují pos a ení přid užené společnos i očích ěři elů, mají mnoho podob a předs a ují body na škále ymaha elnos i. To, co y áří ymaha elný zá azek, se může jedno li ých ju isdikcích liši a o, zda například dopisy na ujiš ění y ářejí ymaha elný zá azek, může bý jedno li ých ju isdikcích odlišné. Zad uhé, uči el by měl p okáza doda ečné zajiš ění, k e é může plynou z jeho peněžních oků, ak i a po olia, ak aby jeho ú ě uschopnos posky o ala ěři eli jis o u. Důleži á je koncepce ozšířeného soubo u ak i , ši šího eg esu a ozmani os i. Pokud má uči el ak i a umís ěná na podobných zích jako za učený subjek , pak žní šoky, k e é by mohly způsobi náchylnos za učeného subjek u k selhání, mohou pos ihnou i uči ele. Výsledkem je, že uči el aké nemusí bý schopen dos á s ým zá azkům a přenos izika by nebyl účinný. 119 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz ods . [1.60]. 120 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz ods . [1.46] a sou isející. 41 Smě nice OECD o pře odních cenách na ako ý účinek (ko elaci) mezi spřízněnými s anami pama ují. 121 Další aspek pokynů k u čo ání a o ěřo ání pře ze í izika se ýká koncepce kon oly izika. Pokyny u ádějí koncep kon oly nad izikem jako způsob o ěření pře ze í izik ansakci, jakmile jsou její ekonomicky ýznamná izika iden i iko ána a je posouzeno, jak byla a o izika pře edena a přiřazena s anám. 122 K omě kon oly izika se od s any, k e á má iziko pře zí , yžaduje aké inanční způsobilos nés předpokládané iziko. 123 Pře ze í izika edy pods a ě yžaduje o ěření, zda s ana, k e á smlu ně přebí á iziko, je nejen schopna, ale aké sku ečně p o ádí yhodnocení izika a má inanční kapaci u nés ýsledky izika. Pokyny yžadují z áži zapojení s any, k e á smlu ně přebí á iziko, do ozhodo ání sou isejícího s pře ze ím izika. Při aplikaci na zá uky by y o pokyny yžado aly způsobilos a zkušenos s yhodnocením izik, k e é jsou přebí ány. 124 Příklad 125 Skupina DEF je p ůmyslo á společnos , jejíž ma eřskou společnos í je společnos D se sídlem Aus álii. Zakládá no ou společnos E opě, společnos E. Společnos E je inanco ána p os řednic ím ú ě ů z T easu y cen a umís ěného e společnos i T, k e é unguje za účelem op imalizace ýpůjčních nákladů skupiny a podléhá přímo edení cen ály e společnos i D, pod jejímž edením unguje. Společnos T si půjčuje z ex e ních zd ojů na základě zá uky s é ma eřské společnos i D. Půjčky společnos i E jsou podpořeny zá ukou posky nu ou společnos í F, k e á působí jako holdingo á společnos skupiny p o duše ní las nic í (IP) a disponuje ýznamnými ak i y a peněžními oky. Společnos E pla í společnos i F popla ek za zá uku a ú oko á sazba, k e ou společnos E pla í společnos i T, zohledňuje její z ýšenou ú ě uschopnos yplý ající ze zá uky. V om o příkladu se předpokládá, že zá uka je p á ně ymaha elná a že iziko je přeneseno, p o ože uči el sku ečně nabízí doda ečné zajiš ění, k e é snižuje iziko ěři ele. Hypo e ický scénář a zhodnocení Ve ýše u edeném scénáři společnos F smlu ně pře zala iziko, p o ože pře zala iziko selhání s é dceřiné společnos i, společnos i E. Zkoumáním unkcí s an šak zjis íme, že edení společnos i F se nepodílelo na inanco ání společnos i E, ne yhodno ilo její iziko selhání a nez ážilo dopad pře ze í izika selhání společnos i E. Společnos F nemá žádnou obchodní in e akci se společnos í E, neúčas ní se žádných jiných inančních ansakcí u ni ř skupiny, nemá 121 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz bod [10.168]. 122 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz bod [1.67]. 123 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz bod [1.64]. 124 Lab um S. e al. Chap e 22. Uni ed Kingdom In Bakke , A., Kale, S. (eds.) (2021). T ans e P icing & In a- G oup Financing: Coun y Tax Guides. IBFD. 125 Hickman, A. a Mou a, M. H. B. (2023). Financial Gua an ees. In Pe uzzi, R., Lang M. (eds.) T ans e P icing and Financing. Alphen aan den Rijn: Kluwe Law In e na ional B. V. (s . 76). 42 žádná jiná ak i a přinášející příjmy než y sou isející s IP a její edení se skládá pře ážně z p á níků zaměřených na oblas IP. Zá uční lis inu yp aco alo T easu y cen um skupiny a po sch álení předs a ens em ji podepsal příslušný edoucí p aco ník společnos i F. Na základě ěch o důkazů lze pochybo a o om, že společnos F p okázala, že její edení bylo schopno ozhodnou o pře ze í izika spojeného se zá ukou nebo že sku ečně ykoná alo ozhodo ací unkci. Společnos F nemůže p okáza , jak yhodno ila, že pře ze í izika selhání společnos i E předs a uje p o společnos obezře nou a hodnou in es ici. Zdá se, že k i é ia kon oly izika u edená e Smě nici OECD o pře odních cenách nejsou splněna. Zdá se, že společnos T p os řednic ím s ého s řediska (T easu y cen a) na hla inanční ujednání a dop o odnou zá uku, ale nemůže uči za s é las ní ú ě y. Je řeba předloži další důkazy o pokynech, k e é společnos i T dala společnos i D, če ně důkazů o ozhodo ání ýkajícím se ealizace zá uky. Zdá se šak p a děpodobné, že společnos D ykoná ala ozhodo ací unkci ýkající se pře ze í izika selhání společnos i E p os řednic ím zá učního nás oje, p o ože společnos D učí za ex e ní dluh a je konečném důsledku odpo ědná za řízení ýpůjčních nákladů skupiny. Podle oho by ýnos z izika předs a ující celý popla ek za zá uku byl pře ozdělen na společnos D a neočeká alo by se, že společnos F ponese náklady spojené s upla něním zá uky případě selhání společnos i E. 7.6 Odměna za ob yklých podmínek (aplikace p incipu žního ods upu) 126 V ansakcích mezi d ěma nespřízněnými s anami bude odměna ob ykle od áže ykoná ané unkce, použí aná ak i a a přija á izika – edy jde o klasický přís up k hodnocení. Při analýze konk é ní ansakce se spřízněnou s anou je ak řeba zí ú ahu ú ě uschopnos příslušných s an, yuží aná ak i a a sou isející izika. Při analýze a hodnocení inanční zá uky je pak zapo řebí z áži ekonomický p ospěch, k e ý zniká dlužníko i nad ámec oho, co je důsledkem jeho člens í e skupině ( j. implici ní podpo y). Důsledkem posky nu é zá uky u ni ř skupiny je někdy snížení nákladů na dluho é inanco ání dlužníka (což dlužníko i ak icky umožňuje získa ú ě za podmínek, k e é by pla ily, kdyby měl ú ě o ý a ing uči ele, a nikoli za podmínek, k e é by mohl získa na základě s ého las ního, neza učeného a ingu). Pokud k omu dojde, jsou zásady a me ody oceňo ání zá uky za ěch o okolnos í podobné ěm, k e é se upla ňují při oceňo ání ú ě ů. 7.6.1 Implici ní podpo a Implici ní podpo a se odlišuje od ak i ního posky nu í inanční zá uky (ga ance). Členo é skupiny zásadě nepodnikají žádné k oky, k e é by měly es k získání ýhody p o něk e ého z členů holdingu – není pak hodné úč o a popla ek spřízněné s aně, k e á má p ospěch z pasi ního člens í ( oho, že členem skupiny je). Mezi s anami ak icky nedochází k žádné ansakci. Smě nice OECD o pře odních cenách u ádí, že si uace zah nující explici ní zá uky (zá azek posky uje ěři eli zákonnou možnos ymáhání) se odlišují od implici ní podpo y ( j. zá azku 126 Galumo , G. (2022). P icing Financial Gua an ees. In Lang M. a Pe uzzi, R. (Eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Wien: Linde. blíže iz kap. 3.3., s . 101 a násl. 43 přiči a elnému s a usu člena skupiny dlužníka). Nicméně ani případě ýslo né explici ní zá uky by dlužník nebyl ocho en za ni zapla i , pokud by neočeká al, že získá odpo ídající ýhodu nad ámec oho, co již z i ulu člens í e skupině má (implici ní podpo a) 127 . 7.6.2 Explici ní ( ýslo ná) zá uka – zá uka s ak ickou p á ní ymaha elnos í V případě, že je posky nu a explici ní zá uka (p á ně ymaha elná), pak je p o u čení ceny (popla ku) nu né odděli přínos z i ulu člens í e skupině (implici ní podpo u) – odměňo án by edy měl bý pouze en p ospěch, k e ý dceřiná společnos získá nad ámec exis ující implici ní podpo y. Pokud by omu ak nebylo, pak by o znamenalo u alení popla ku za něco, co již (alespoň nějaké míře) exis uje. K danému iz zá ě y z případu Gene al Elec ic Capi al Canada Inc. . The Queen 128 , či případu Che on Aus alia Holdings P y Limi ed (CAHPL) Commissione o Taxa ion) 129 . 7.7 Hodnocené ak o y 130 V ámci inančních zá uk jsou hodnoceny s anda dní ak o y jako: • smlu ní podmínky ansakce; • unkční a iziko á analýza s an zúčas něných na ansakci, • cha ak e is iky posky nu é inanční zá uky; • ekonomické okolnos i, e k e ých s any působí; • obchodní s a egie sledo ané smlu ními s anami. V kon ex u inančních zá uk musí bý zohledněny y o další ak o y: • exis ence p á ně ymaha elného zá azku uči ele; 127 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. P o s o nání iz příklady u edené ods . [10.164] a [10.166], p o s o nání s posky nu ou explici ní zá ukou iz ods . [10.167]. 128 Rozsudek e ěci Gene al Elec ic Capi al Canada Inc dos upný zde: Gene al Elec ic Capi al Canada Inc The Queen, 2009, TCC 563 (Tax Cou o Canada). [online]. [ci . 20. 11. 2023]. Dos upné z: h ps://www.canlii.o g/en/ca/ cc/doc/2009/2009 cc563/2009 cc563.pd . P o k a ší sh nu í iz Dhawan, S. (2010). T ans e P icing o In e -Company T ansac ions Cla i ied in GE Capi al The Queen. [online]. [ci . 20. 11. 2023]. Dos upné z: h ps://www. hecou .ca/ ans e -p icing- o -in e - company- ansac ions-cla i ied-in-ge-capi al- - he-queen/. 129 Rozsudek e ěci Che on dos upný zde: Che on Aus alia Holdings P y L d Commissione o Taxa ion (No 4) [2015] FCA 1092 [online]. [ci . 20. 11. 2023]. Dos upné z: h p://www8.aus lii.edu.au/cgi- bin/ iewdoc/au/cases/c h/FCA/2015/1092.h ml. 130 Zp aco áno s yuži ím Galumo , G. (2022). P icing Financial Gua an ees. In Lang, M. a Pe uzzi, R. (Eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Wien: Linde. (s . 109 a násl.) 50 8 CASH-POOLING 8.1 Cash-poolingo é s uk u y Cash-poolingo é s uk u y a s ím sou isející ansakce jsou ýznamným nás ojem k e ek i nějšímu k á kodobému řízení a sp á y peněžních p os ředků a lik idi y e skupině. V zá islos i na konk é ním uspořádání, může cash-pooling sníži zá islos na ex e ních ú ě ech, nebo může bý dosaženo z ýšeného ýnosu z ag ego aného k edi ního zůs a ku. Finanční náklady mohou bý aké sníženy ods aněním banko ního ozpě í spojeného s ú oky, k e é by byly spla né na základě řady samos a ných k edi ních a debe ních zůs a ků na úč ech a snížením nákladů na banko ní ansakce. 144 V kon ex u pře odních cen se na cash-pooling nahlíží zejména jako na nás oj ke sd užo ání peněžních zůs a ků ámci k á kodobé dohody o řízení lik idi y. Ujednání o cash-poolingu jsou komplexní smlou y, k e é mohou zah no a zá islé a nezá islé ansakce 145 . Cash-pooling je de ino án e s anda dní o mě, podobě yzického nebo ik i ního cash-poolingu, ačkoli p axi se můžeme se ka s celou řadou modi ikací 146 , což je důsledkem jeho komplexnos i. Přesné ymezení cash-poolingo ých ansakcí bude edy zá ise na konk é ních sku ečnos ech a okolnos ech každého jedno li ého případu 147 . K řádné implemen aci a ocenění cash-poolu, je nu né, aby se cash-poolingo é ansakce a unkce cash-pool leade a a členů cash-poolu řádně a přesně iden i iko aly. Samo ná inanční poli ika subjek u če ně cash-poolingu by měla zah no a aké dlouhodobé moni o o ání cash-poolingo ých ansakcí a případě nu nos i i jejich přehodnocení 148 . 144 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.109]. 145 Například jedna běžně použí aná s uk u a spočí á om, že zúčas nění členo é skupiny nadná odních podniků uza í ají smlou u s nezá islou bankou, k e á posky uje služby cash-poolingu, a každý účas ník cash- poolingu si u é o banky o e í á banko ní úče . OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.110]. 146 Například může bý yuží án u či ý poče yzických poolů, jeden p o každou měnu, e k e ých jsou ak i i y usku ečňo ány, spolu s ik i ním poolem, k e ý pak kombinuje y o jedno li é měno é pooly. OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.111]. 147 Tedy i případě cash-poolingu je nu né přis upo a k hodnocení kazuis icky. OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.115]. 148 Nebude neob yklé, že nepůjde yze o cash-pooling, ale o mix ůzných ansakcí ( če ně po enciálního dluho ého inanco ání). K a gumen aci a sledo aným pa ame ům iz např. TP Guidelines (2023). Swi ze land s. A GmbH, 12 Sep. 2018, Adminis a i e Cou , Case No. SB.2017.00100. [online]. [ci . 01. 11. 2023]. Dos upné z: h ps:// pguidelines.com/swi ze land- s-gmbh-12-sep-2018-adminis a i e-cou -case-no-sb-2017-00100/. 51 Nicméně nas a ení pře odní ceny souladu s p incipem žního ods upu je ob ížné, neboť na áží na ba ié u: cash-pooling není ansakcí ealizo anou mezi nezá islými subjek y. 149 Aplikace p a idel p o s ano ení pře odní ceny ak yžaduje pečli é u ážení 150 . 8.2 Fyzický/ eálný cash-pooling Dle Smě nice OECD o pře odních cenách lze yzický cash-pooling popsa následo ně. V ámci ypických dohod o yzickém cash-poolingu jsou zůs a ky banko ních úč ů šech členů cash-poolingu denně pře áděny na jeden hla ní mas e úče , jehož maji elem je cash-pool leade . Hla ní mas e úče edy kumuluje eške é debe ní a k edi ní zůs a ky za jedno li é zúčas něné úč y poolu. Na om o úč u se y áří z . ond lik idi y skupiny a eálně ni řní peněžní h skupiny. Každý zúčas něný úče de ici u je y o ná án do cílo ého s a u (ob ykle nulo ého – čas ým ypem je edy ze o balance cash-pooling) pře odem z mas e úč u na příslušný úče . V zá islos i na om, zda exis uje přeby ek nebo nedos a ek na mas e úč u po é, co byly úč y členů cash-poolingu y o nány do cílo ého zůs a ku, si cash-pool leade může půjči inanční p os ředky od banky, aby yho ěl celko ému požada ku na inanco ání skupiny nebo případně u banky uloži jakýkoli přeby ek lik idi y. 151 Hla ní mas e úče je šak jediný, u něhož dochází k ú očení. Základní s uk u a iz Schéma 8-1 níže. Schéma 8-1: Fyzický/ eálný cash-pooling 152 Ve ze předmě ného ozsudku pů odním jazyce a překladu do anglického jazyka je o něž dos upná z webo é s ánky TP cases: TP cases (2023). [online]. [ci . 01. 11. 2023]. Dos upné z: h ps:// pcases.com/swi ze land- s-gmbh-12-sep-2018-adminis a i e-cou -case-no-sb-2017-00100/. 149 H. M. Ande sen, N. Pea son-Woodd & H. M. Jø gensen, (2010). ConocoPhilips Case: Implica ion in No way and Beyond, 17 In l. T ans e P icing J. 6, s. 464. Dále aké Ucede, A., Mosk, L. a Snel, F. (2022). P icing Cash Pooling. In: Lang. M., Pe uzzi. R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Cu en De elopmne s, Rele an Issues and Possible Solu ions. Vienna: Linde. 150 Cash-pooling ak spadá do oblas í, p o k e é OECD kons a uje: „...může bý ob ížné upla ni p incip žního ods upu, p o ože exis uje jen málo přímých důkazů, ne-li žádný o om, jaké podmínky by nezá islé podniky s ano ily”. OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz ods . [1.11]. 151 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.112]. 152 Vlas ní zp aco ání. Dceřiná společnos A (úče A) Dceřiná společnos B (úče B) Cash-pool leade (Mas e úče ) Banka (nezá islá) Dceřiná společnos C (úče C) 2 1 52 Pozn.: 1) Vni opodniko é ansakce ámci cash-poolingo é s uk u y zá islos i na ypu zůs a ku . Úč y A, B a C do o nány do cílo ého s a u. 2) Čis ý zůs a ek z cash-poolingo é s uk u y (ne balance) plus ú očení 8.3 Fik i ní cash-pooling Rozdíl op o i eálnému cash-poolingu je mís ě, kde zůs á ají eálně zůs a ky jedno li ých úč ů zúčas něných členů poolu. Smě nice OECD o pře odních cenách popisuje ik i ní cash- pooling následo ně. K pře odu debe ních či k edi ních zůs a ků zúčas něných úč ů poolu dochází jen ik i ně, kdy banka je ik i ně ag eguje na mas e úče . Přínosy kombino ání k edi ních a debe ních zůs a ků zúčas něných úč ů jsou dosaženy bez jejich yzického pře odu. Účas níci poolu jsou aké op o i yzickému cash-pooligu přímém z ahu s bankou, a ak éž ámci oho o sys ému ob ykle yžaduje křížo é zá uky od účas níků cash-poolingu, aby bylo zajiš ěno y o nání šech zá azků ámci cash-poolingu. Účas níci poolu s ále nesou zodpo ědnos za s é běžné úč y, esp. kon oko en y. Dle po ahy ik i ního ag ego aného zůs a ku, banka pla í nebo úč uje ú oky buď na u čený hla ní úče (mas e úče ), nebo na šechny účas nické úč y podle zo ce s ano eného dohodě o cash- poolingu. 153 Dále Smě nice OECD o pře odních cenách zdů azňuje, že bez yzického pře odu inančních p os ředků budou ansakční náklady na p o ozo ání ik i ního cash-poolingu p a děpodobně nižší než ansakční náklady na p o oz yzického cash-poolingu. Funkce, k e é banka p o ádí, jsou zohledněny popla cích nebo ú oko é sazbě banky. S minimálními unkcemi, k e é p o ádí cash-pool leade (p o ože unkce jsou p imá ně p o áděny bankou), bude přidaná hodno a cash-pool leade a zohledňo aná e ni o- skupino ém oceňo ání buď malá, nebo ůbec žádná. Vhodné ozdělení ýhody yplý ající z eliminace banko ního ozpě í a/nebo z op imalizace k edi ní nebo debe ní pozice by mělo zí ú ahu příspě ek nebo zá ěž každého účas níka cash-poolingu. 154 Základní s uk u a iz Schéma 8-2 dále. Schéma 8-2: Fik i ní cash-pooling 155 153 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.113]. 154 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.114]. 155 Vlas ní zp aco ání. Dceřiná společnos A (úče A) Cash-pool leade (Mas e úče ) Banka (nezá islá) Dceřiná společnos B (úče B) 2 1 3 53 Pozn.: 1) Fik i ní ag egace zůs a ků jedno li ých úč ů členů poolu ( ni opodniko é ansakce ámci cash-poolingo é s uk u y) na mas e úče . 2) V ámci ik i ního cash-poolingu jsou čas o yžado ány křížo é zá uky mezi členy poolu. 3) V zá islos i na ypu čis ého zůs a ku a dohody o cash-poolingu (buď ú očení na každý úče či jen na mas e úče ) dochází k ú očení. 8.4 Základní modi ikace cash-poolingo ých s uk u Jak bylo zmíněno, p axi se ysky uje celá řada modi ikací cash-poolingo ých s uk u . Čas ou modi ikací eálného cash-poolingu je Ze o balance ZBA (kdy každý úče ykazuje nulo ý zůs a ek na konci dne) nebo Ta ge balance TBA (kdy každý úče ykazuje cílo ý zůs a ek na konci dne). Dále můžeme ozlišo a mezi e e zním poolingem j. d ousmě ným, kdy dochází ke zpě nému pře odu zůs a ků nebo z . jednosmě ným, kdy ke zpě nému pře odu již nedochází. V případě ik i ního cash-poolingu se můžeme se ka s a ian ou bez e undu ( j. jen s kompenzací ú oků) nebo s e undem, iz níže ( Schéma 8-3). 156 Cash-poolingo é s uk u y mohou bý pouze uzemské či přesh aniční, dále íceú o ňo é, jednoměno é či íceměno é. 157 Schéma 8-3: Přehled základních modi ikací 158 8.5 T ans e p icing analýza u cash-poolingo ých ansakcí Obecně lze analýzu pře odních cen u cash-poolingo ých ansakcí sh nou do č yř základních k oků: 1. Přesné ymezení cash-poolingo ých ansakcí a olí cash-pool leade a a os a ních členů cash-poolu. 2. U čení odměny, k e á náleží cash-pool leade o i a os a ním členům cash-poolu. 156 Režňáko á, M (2010). Řízení pla ební schopnos i podniku. P aha: G ada. 157 Režňáko á, M (2010). Řízení pla ební schopnos i podniku. P aha: G ada. 158 Dle Režňáko á, M (2010). Řízení pla ební schopnos i podniku. P aha: G ada. Řízení ho o os i Ze o balance pooling Ta ge balance pooling Reálný cash-pooling (koncen ace zůs a ků) bez e undu s e undem Fik i ní cash-pooling 54 3. S ano ení k edi ních a debe ních žních ú oko ých sazeb, a 4. Zajiš ění sdílení ele an ních syne gií ( ýhod) yplý ající z cash-poolingu mezi členy cash-poolingu. 159 8.5.1 P ní k ok - Přesné ymezení cash-poolingo ých ansakcí a olí účas níků A) Přesné ymezení cash-poolingo ých ansakcí Přesné ymezení cash-poolingo ých ansakcí bude zá ise na konk é ních sku ečnos ech a okolnos ech každého jedno li ého případu. 160 Mělo by zohledni nejen ak a a okolnos i pře edených zůs a ků, ale i ši ší kon ex podmínek cash-poolingu jako celku (neboť účas ník poolu neukládá peněžní p os ředky jako izolo anou ansakci za účelem p os ého ýnosu z depozi a, nýb ž chce zajis i /řídi lik idi u ámci skupino é s a egie, j. uloží či odebe e ho o os do/z poolu, a o buď oli klada ele či dlužníka). S o nání cash-poolingo ých ansakcí s izolo anými ansakcemi na hu, např. podobě aplikace sazeb na jednodenní klady banko ních ins i ucích, nemusí posky o a dos a ečné s o nání. 161 Na cash-pooling je po řeba nahlíže komplexně, od zohlednění: • měny, • objemu ansakcí, • sol ence, • k edibili y a jiných, če ně kolek i ní s a egie členů cash-poolingu. 162 Kolek i ní s a egie usku ečňo aná e p ospěch šech členů cash-poolingu může gene o a celou škálu přínosů. S ano ení šak ýsledků, k e é yplý ají ze zámě ného jednání skupiny e zájemné shodě, musí bý p o edeno důkladnou unkční a iziko ou analýzou. 163 159 Blíže iz aké Moe e , O., Ma odie , G. A Kale, S. (2021): Common ypes o in a-g oup inancing a angemen s. In: Bakke , A., Kale, S. (eds.). T ans e P icing and In a-G oup Financing (Second e ised edi ion): The en angled wo lds o inancial ma ke s and ans e p icing, IBFD, 2021. Dále Ucede, A., Mosk, L. a Snel, F. (2022). P icing Cash Pooling. In: Lang. M., Pe uzzi. R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Cu en De elopmne s, Rele an Issues and Possible Solu ions. Vienna: Linde. Mimo jiné, zejména OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz oddíl C 2.2. a C 2.3. Speci ikující zejména k oky 1. a 2. 160 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.115]. 161 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz [10.116]. Dále Ucede, A., Mosk, L. a Snel, F. (2022). P icing Cash Pooling. In: Lang. M., Pe uzzi. R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Cu en De elopmne s, Rele an Issues and Possible Solu ions. Vienna: Linde. 162 Blíže iz Ucede, A., Mosk, L. a Snel, F. (2022). P icing Cash Pooling. In: Lang. M., Pe uzzi. R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Cu en De elopmne s, Rele an Issues and Possible Solu ions. Vienna: Linde. 55 Cílem přesného ymezení je zejména pochopi : • pods a u dané ansakce, • cash-poolingo é s uk u y ( j. o jaký yp jde, případně jakou kombinaci) a ekonomických sou islos í; • zah nu í konk é ních ju isdikcí a členů cash-poolingu; • zjiš ění, zdali je zapojena nezá islá banka či spřízněná banka; • upla nění křížo ých zá uk, pokud byly uza řeny; • u čení měny či měn upla něných ámci cash-poolingu; • a s ano ení unkčně- iziko é p o ilu cash-pool leade a a členů cash-poolingu. V sou islos i s ujednáním o cash-poolingu Smě nice OECD o pře odních cenách poukazuje na nu nos u či 164 : a) po ahu ýhody nebo ne ýhody, b) ýši posky nu é ýhody nebo újmy a c) jak má bý a o ýhoda nebo újma 165 ozdělena mezi členy skupiny nadná odních podniků. Ob yklý ú ok by měl bý obecně nas a en ak, aby účas ník s k edi ním zůs a kem dosáhl s ejného nebo yššího ú oku, než by u jiné eálně dos upné al e na i y, a na d uhou s anu účas ník s debe ním zůs a kem by měl mí s ejné či nižší ú oko é náklady, nežli by dosáhl u jiné eálně dos upné al e na i y. V é o spoji os i Smě nice OECD o pře odních cenách zdů azňuje, že: „... žádný člen cash- poolingu by se ansakcí nezúčas nil, pokud by je činil za ho ších podmínek.” 166 . P o o je ždy nu né zohledni eálně dos upné možnos i, k e é jsou u účas níků poolu k dispozici a iden i iko a i případné jiné ýhody než jen lepší ú očení, k e é mohou účas níkům plynou 167 . Naplnění é o podmínky je splnění bene i es u. Na íc ýše ýhody yčíslená kompa ací ýsledku, k e ého by členo é cash-poolingu dosáhli odděleně s 163 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz [10.120] s odkazem na [1.159]. 164 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz [10.120] s odkazem na [1.159]. 165 Nu né je, aby členo é měli lepší pozici nežli u jiné (s o na elné co do nesených izik a obsahu) al e na i y. 166 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz ods . [10.118]. 167 Např. přís up ke s álému zd oji inanco ání, snížení expozice ůči ex e ním bankám nebo přís up k lik idi ě, k e á by jinak nemusela bý k dispozici. OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz ods . [10.146]. 56 nezá islými subjek y bez exis ence ujednání o cash-poolingu, by měla bý mezi jedno li ými členy cash-poolingu sdílena ( iz Schéma 8-4). 168 Schéma 8-4: Výhody z cash-poolingu 169 Si uace před s upem do ik i ního cash-poolingu Si uace po s upu do ik i ního cash-poolingu S ano ení ob yklé ú oko é sazby z ahující se na debe ní či esp. na k edi ní pozici ámci cash-poolingu ozděluje syne gické ýhody z něj plynoucí mezi účas níky poolu. To o s ano ení se ob ykle p o ádí až po odeč u odměny p o cash-pool leade a. Ta s ejně jako ýše odměny jedno li ých členů cash-poolingu yplý á z p o edené důkladné unkční a iziko é analýzy a ze sku ečnos i, že šichni účas níci poolu budou mí z ujednání ( j. s upu do poolu) lepší p ospěch (ať přímo e s o nání ú oko ých sazeb, ak případě jiných plynoucích ýhod) nežli případě neexis ence dohody. Na íc in o mace z unkční a iziko é analýzy, banko ní jednání a eálně dos upné možnos i p o účas níky poolu mohou bý jedinými zd oji 168 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz ods . [10.121]. 169 Vlas ní zp aco ání. Ú očení k edi ního zůs a ku (deposi a) 2,5 % Ú očení debe ního zůs a ku 6 % Dceřiná společnos (úče A) + EUR 1,000 Dceřiná společnos (úče B) - EUR 2,000 Dceřiná společnos (úče C) + EUR 1,500 Ú ok +25 Ú ok -120 Ú ok +37,5 Celko ě -EUR 57,5 Ú očení k edi ního zůs a ku (deposi a) 2,5 % Ú očení debe ního zůs a ku 6 % Dceřiná společnos (úče A) + EUR 1,000 Dceřiná společnos (úče B) - EUR 2,000 Dceřiná společnos (úče C) + EUR 1,500 Celko ě čis á pozice skupiny cash-poolingu + EUR 500 Ú ok EUR 500 * 2,5 % = EUR 12,5 Výhoda (kompa ace ýsledků) = EUR (12,5 – (-57,5) = EUR 70 57 o s o na elných ú oko ých sazbách p o analýzu pře odních cen, neboť p oduk cash-poolingu není yuží án nezá islými subjek y. 170 Dalším ýznamným aspek em, k e ý je nu ný z áži , je případná překlasi ikace ujednání o cash-poolingu, k e ý je po ažo án za ujednání ýkající se k á kodobého řízení lik idi y, a o případě, kdy k edi ní a debe ní pozice se s á ají pozicemi dlouhodobějšími. Překlasi ikace po ahy k edi ních a debe ních pozic z k á kodobé pozice na dlouhodobou yžaduje dlouhodobé moni o o ání zůs a ků ámci cash-poolingo ých ansakcí. Klíčo ou o ázkou je, jak dlouho by měla bý ako á pozice po ažo ána za součás cash-poolingu a kdy ji po ažo a za něco jiného, např. e míno aný ú ě nebo dlouhodobější klad/deposi um, a na základě é o překlasi ikace s nimi ak i zacháze 171 . B) Přesné ymezení olí účas níků – unkční a iziko á analýza Přesné ymezení olí cash-pool leade a a os a ních členů cash-poolingu se od íjí od unkčně- iziko ého p o ilu, esp. p o edené unkční a iziko é analýzy. P o edení unkční a iziko é analýzy a s ano ení unkčně- iziko ého p o ilu yplý á zejména z posouzení ýhod (případně ne ýhod) a jejich ýše, a zhodnocením ekonomicky ýznamných izik spojených s cash-poolingem podle pokynů Smě nice OECD o pře odních cenách 172 . Funkční a iziko á analýza by měla z pohledu cash-poolingu zejména: • zhodno i iziko insol ence z pohledu skupiny; • zhodno i , kdo nese iziko lik idi y a inanco ání skupiny (nedos a ek či přeby ek lik idi y); • kdo nese ú ě o é iziko a má zá o eň inanční kapaci u o o iziko nés ; • kdo nese iziko pohybu ú oko ých sazeb; • kdo nese měno é iziko; • posoudi , zdali cash-pool leade má odbo ný pe sonál k ýkonu dané unkce; • zdali exis ují explici ní ga ance či křížo é ga ance mezi členy; a 170 Ucede, A., Mosk, L. a Snel, F. (2022). P icing Cash Pooling. In: Lang. M., Pe uzzi. R. (eds). T ans e P icing and Financial T ansac ions. Cu en De elopmne s, Rele an Issues and Possible Solu ions. Vienna: Linde. Moe e , O., Ma odie , G. A Kale, S. (2021): Common ypes o in a-g oup inancing a angemen s. In: Bakke , A., Kale, S. (eds.). T ans e P icing and In a-G oup Financing (Second e ised edi ion): The en angled wo lds o inancial ma ke s and ans e p icing, IBFD, 2021. 171 Dle Smě nice OECD o pře odních cenách je: „ … hodné z áži , zda je s ejný zo ec upla ňo án ok co ok” a p o ěři poli iku inančního řízení e skupině, esp. poolu, kdy ýnos z peněžních zůs a ků je klíčo ou o ázkou inančního řízení. Dlouhodobý moni o ing a yhodnoco ání his o ických zůs a ků je edy klíčo é p o přesné ymezení cash-poolingu, če ně zhodnocení inančního řízení e skupině. OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.123]. 172 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz kap. I. 58 • posoudi k á kodobé, esp., dlouhodobé pozice 173 , 174 . Ekonomicky ýznamná izika spojená s cash-poolingem mohou zah no a iziko lik idi y a ú ě o é iziko e z ahu ke k á kodobé po aze k edi ních a debe ních pozic ámci cash- poolingu, ale ak éž i měno é iziko či iziko pohybu ú oko ých sazeb. Velká pozo nos by měla bý učiněna době ekonomické k ize, neboť cash-pool leade může ýznamně posíli lik idi u s ých členů ámci cash-poolingu, ale může i nés ýznamné ú ě o é iziko. Smě nice OECD o pře odních cenách u ádí, že iziko lik idi y ujednání o cash-poolingu yplý á z nesouladu mezi spla nos í k edi ních a debe ních zůs a ků účas níků cash-poolingu. To pla í za předpokladu, že iziko lik idi y spojené s cash-poolingem yžaduje ýkon kon olních unkcí nad ámec pouhého započ ení k edi ních a debe ních pozic účas níků cash- poolingu. P o o bude p o posouzení izika lik idi y yžado ána analýza ozhodo acího p ocesu ýkající se čás ek debe ních a k edi ních pozic ámci dohody o cash-poolingu. Dále je nu né zohledni debe ní a k edi ní pozice u ni ř poolu a aloko a lik idní iziko mezi nimi. 175 V případě ú ě o ého izika Smě nice OECD o pře odních cenách zdů azňuje, že se z ahuje na iziko z á y yplý ající z neschopnos i účas níků cash-poolingu s debe ními pozicemi spla i s é zá azky. Z pohledu cash-pool leade a musí exis o a u či á mí a p a děpodobnos i zniku ú ě o ého izika spočí ajícího om, že mu zniknou z á y sou isející s neschopnos í účas níků cash-poolingu y o na jejich debe ní pozice. P o o bude podle Smě nice OECD o pře odních cenách yžado áno zhodnocení za ím účelem, aby se ámci konk é ních podmínek a okolnos í zjis ilo, k e ý subjek e skupině nadná odních podniků ykoná á kon olní unkce a má inanční kapaci u pře zí ú ě o é iziko spojené s dohodou o cash-poolingu. 176 Vykoná ané unkce, yuží aný maje ek a nesená izika z pozice cash-pool leade a se mohou ýznamně liši . Výše odměny plynoucí cash-pool leade o i se od íjí od unkčně- iziko ého p o ilu, s ejně jako u os a ních členů cash-poolu. V p axi je možné ka ego izo a unkční p o il cash-pool leade a na d a ex émy ( iz Schéma 8-5 níže), a o: • ýkon pouze adminis a i ních, esp. koo dinačních nebo agen u ních unkcí anebo 173 K danému iz např. TP Guidelines (2023). Swi ze land s. A GmbH, 12 Sep. 2018, Adminis a i e Cou , Case No. SB.2017.00100. [ci . 01. 11. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps:// pguidelines.com/swi ze land- s- gmbh-12-sep-2018-adminis a i e-cou -case-no-sb-2017-00100/. Ve ze pů odním jazyce a překladu do anglického jazyka je o něž dos upná z webo é s ánky TP cases: TP cases (2023). [online]. [ci . 01. 11. 2023]. Dos upné z: h ps:// pcases.com/swi ze land- s-gmbh-12-sep-2018- adminis a i e-cou -case-no-sb-2017-00100/. 174 Blíže iz Moe e , O., Ma odie , G. A Kale, S. (2021): Common ypes o in a-g oup inancing a angemen s. In: Bakke , A., Kale, S. (eds.). T ans e P icing and In a-G oup Financing (Second e ised edi ion): The en angled wo lds o inancial ma ke s and ans e p icing, IBFD, 2021. 175 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.127]. 176 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.127]. 59 • ýkon komplexních unkcí podobě easu y cen a či in-house banky. 177 Ob ykle jsou šak p axi ykoná ané unkce spíše u inního adminis a i ního cha ak e u zah nující obsluhu unkcí (např. jednání s nezá islou bankou, jenž uza řela s cash-pool leade em ujednání o cash-poolingu, adminis ace pozic, p o ádění denních yúč o ání). Nejsou šak yloučeny komplexnější unkce jako např. zajiš ění hedgingu u íce-měno ého cash-poolingu, ys upo ání jako in-house banka či easu y cen um. Role cash-pool leade a a jeho ykoná ané unkce a nesená izika se dále liší i zá islos i na ypu cash-poolingo é s uk u y. V případě ik i ního cash-poolingu zp a idla nep o ádí cash-pool leade íce než koo dinační nebo zp os ředko a elské unkce adminis a i ního cha ak e u e z ahu k mas e úč u ( j. jednání s bankou, jenž s cash-pool leade em uza řela ujednání o cash-pooling) 178 . Op o i omu případě eálného cash-poolingu, cash-pool leade se na íc zabý á jeho každodenním řízením če ně adminis ace pozic členů cash-poolingu a s ím sou isejících ú oko ých sazeb. Dále je ele an ní posoudi , zdali ak i ně moni o uje ú ě o é iziko če ně ý oje pozic členů cash-poolingu, zdali řídí lik idní iziko p os řednic ím např. ex e ního inanco ání, či případně zajišťuje měno é iziko p os řednic ím hedgingu. Analýza unkcí a izik, zejména zdali cash-pool leade nese a řídí ekonomicky ýznamná izika cash-poolingu, je důleži é p o s ano ení ýše odměny. Schéma 8-5: Funkční p o ilu u cash-pool leade a 179 177 Russo, A., Moe e , O. (2012): In oduc ion, In: T ans e P icing and In a-G oup Financing: The En angled Wo lds o Financial Ma ke s and T ans e P icing, čás 1.6., Bakke , A.,J., Le ey, M., M., (eds.), IBFD, 2012. Dále OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz oddíl C.2.3.1. 178 Viz ods . [1.130] OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. 179 Vlas ní zp aco ání. Adminis a i ní unkce Komplexnější unkce, easu y cen um, in-house banka • Adminis a i ní unkce, zejména koo dinačního až agen u ního cha ak e u. • Cash-pool leade dá á pokyny bance souladu se smlou ou o cash-poolingu. • Má odpo ědnos za zaúč o ání ope ací ýkající se přeby ku či nedos a ku lik idi y, a o souladu se smlou ou. • V os a ních oblas ech inanco ání se řídí ins ukcemi od ma eřské společnos i. • Neposky uje žádné zá uky, na íc nenese žádné ú ě o é iziko. • Přechod od u inních unkcí k íce ýznamných, nicméně s ále s omezenými iziky. • Neposky uje šak komplexní unkce. • Cash-pool leade ys upuje jako inanční ins i uce – ykoná á obdobné unkce a nese obdobná izika. • K omě adminis a i ního zajiš ění cash-poolingu je cílem zajiš ění inanco ání skupiny, zajis i a řídi dos a ečnou lik idi u, řídi cash managemen a naplňo a inanční a in es iční cíle. • S ýkonem ěch o unkcí nese i sou isející inanční izika, zejména ú ě o é iziko, iziko lik idi y, iziko pohybu ú oko ých sazeb a měno é iziko. • Cash-pool leade musí bý schopen pře zí izika, j. mí dos a ečnou kapi álo ou yba enos 66 s izolo anou indi iduální ansakcí na hu např. aplikací o e nigh deposi sazbou nezá islých bank, nemusí dá po řebné inální s o nání, neboť na cash-pooling je nu né nahlíže komplexně – zohledni objem, měnu, sol enci, ú ě uschopnos a d. 199 V konečném důsledku odměna členů cash-poolingu zá isí na konk é ních sku ečnos ech a okolnos ech a na unkcích, ak i ech a izicích každého z členů 200 , kdy ýsledkem alokace budou zp a idla syne gické ýhody (případně újmy) y ořené ámci cash-poolingu aloko ané mezi jeho členy ( iz Schéma 8-7). Cash-pooling nelze po ažo a za p oduk plně s o na elný s banko ními úč y, nicméně, minimálně jád u jsou úč y nabízené bankami s o na elné a je řeba před jejich použi ím jako e e enční ceny p o és po řebnou ko ekci. Tj. je nu né sazby posky o ané na běžných úč ech přiléha ě ko igo a se zohledněním ýhod, k e é cash-poolingo ý úče nabízí. Mezi aspek y hodné z láš ního zře ele pa ří mj. nap os o odlišný iziko ý a unkční p o il cash-pool leade a (op o i bance). Ke k i ickému po o nání unkce cash-pool leade a a banky iz např. T ans e p icing guidelines (2023). Spain s “X Ibe ica SA”, Oc obe 2019, TEAC, Case No Rec. 6537/2017. [online]. [ci . 01. 11. 2023]. Dos upné z: h ps:// pguidelines.com/spain- s-x-ibe ica-sa-oc obe -2019- eac-case-no- ec-6537-2017/; p o o iginální e zi e španělském jazyce iz am éž. Rozsudek je o něž dos upný z webo é s ánky T ans e P icing Case-law: TPcases (2023). [online]. Dos upné z: h ps:// pcases.com/. V daném ozsudku předmě ný soud kons a o al mj. následující: • Cash-pool leade ne ozhoduje o om, k e ým subjek ům budou přiděleny inanční p os ředky ložené jinými subjek y, ani nemůže odmí nou klady inančních p os ředků od subjek ů, k e é je kládají, což po zuje myšlenku, že unkce, k e é by měly bý omu o subjek u přisouzeny, by byly, jak u ádí sp á ce daně (kon ola), řídící a adminis a i ní unkce. • Ta o sku ečnos spolu s nemožnos í indi iduálně iden i iko a dlužníka a ěři ele při každém příspě ku nebo ýbě u inančních p os ředků ede k omu, že unkci ěři ele a dlužníka přisuzujeme skupině jako celku, a p o o je hodné přijmou ú ě o é iziko skupiny jako e e enční e ýpoč u ex e ních s o na elných údajů. 199 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.116 a 10.117]. 200 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.144]. 67 Schéma 8-7: S o nání a s ano ení bene i ů/ ýhod 201 Úč y a ú očení mimo cash-pooling Výška ú oků: 5 % * (-150) – 1,5 % * 100 = -6 Úč y a ú očení cash-poolingu Výška ú oků: 4 % * (-50) = -2 Úspo a při s upu do CP (ne o bene i ): -2 – (-6) = 4 Ta o hodno a se po é ozdělí mezi cash-pool lead em a členy CP. 8.5.3 Tře í k ok - S ano ení k edi ních a debe ních žních ú oko ých sazeb Smě nice OECD o pře odních cenách en o k ok již blíže nespeci ikuje a neupřesňuje. S ano ení ú oko ých sazeb použí aných ámci cash-poolingu musí bý souladu s p incipem žního ods upu. Jejich s ano ení je obecně od islé od unkčně- iziko ých p o ilů členů cash-poolingu, exis ence případných křížo ých zá uk či klasické zá uky, od ypu cash- poolingo é s uk u y (např. íceměno ý cash-poolingo á s uk u a íce podléhá měno ému iziku nežli jednoměno ý) a dalších ak o ů zmíněných ex u ýše. S ano ené ú oko é sazby by měly zejména: a) odpo ída k á kodobé pods a ě cash-poolingu (upřednos ňuje se jednodenní, ale p axi je možné se se ka až s 3měsíční bází 202 ), b) yplý a z konk é ní denomino ané měny cash-poolu (čas o se yuží ají e e enční 201 Vlas ní zp aco ání. 202 Blíže iz Moe e , O., Ma odie , G. a Kale, S. Common ypes o in a-g oup inancing a angemen s. In: Bakke , A. a Kale, S. (eds.). T ans e P icing and In a-G oup Financing (2nd e ised edi ion): The en angled wo lds o inancial ma ke s and ans e p icing, IBFD, 2021. Mezibanko ní h Mezibanko ní h Banka Banka Banka Banka -50 En i a A -100 En i a B -50 En i a C +100 Cash-pool leade -50 CP En i a B -50 CP En i a A -100 CP En i a C + 100 3% 5% 5% 1,5% 4% 3% 68 sazby jako např. IBOR a d.) a c) ycháze z neseného ú ě o ého izika (zp a idla se yuží á ú ě o ý a ing skupiny či případně p o skupinu ořící cash-poolingo ou s uk u u). 203 Ú oko é sazby by měly plni i d a nezá islé cíle: a) bý základem p o gene o ání inančních p os ředků p o odměnu cash-pool leade a, a b) bý základním nás ojem, jak esiduální hodno u bene i ů aloko a mezi členy cash- poolingu. Na základě ýše u edených klíčo ých indiká o ů se čas o jako zd oj da yuží ají da abáze Bloombe g P o essional nebo Re ini i Eikon, nicméně je možné použí i jiné zd oje da . Zp a idla na základě s and-alone u čeného ú ě o ého a ingu 204 a podmínek cash-poolingu se p o ede analýza ele an ních da na hu. Výsledkem ěch o analýz mohou bý ozpě í ú ě o ých sp eadů (případně mezik a ilo ých), k e á lze spolu s podklado ou základní ú oko ou sazbou ( j. sazbou p o bez iziko é inanco ání, např. Eonia, Eu ibo ) použí jako k edi ní a debe ní žní ú oko é sazby ámci cash poolu. Před s ano ením k edi ních a debe ních žních ú oko ých sazeb by cash-pool leade měl zhodno i moni o ing zůs a ků u jedno li ých členů cash-poolingu a zhodno i nu nos překlasi ikace k á kodobé pozice na dlouhodobou. 205 Velká pozo nos by měla bý ěno ána i při přís upu ex an e, pokud na íc jsou nes abilní ekonomické okolnos i s možným ýsledkem elkých debe ních pozic ámci cash-poolingu. S ano ení žních ú oko ých sazeb ámci cash-poolingu může bý o li něno nedos a kem s o na elných ujednání mezi nezá islými s anami. Z dů odu neexis ence s o na elné ansakce, je možné zí ú ahu smlu ní ujednání mezi nespojenou bankou a cash-pool leade em, ale je nu né zohledni ozdílné unkčně- iziko é p o ily členů cash-poolingu a leade a 206 i další eálné dos upné al e na i y. Vždy by šak mělo pla i , že členo é cash- poolingu očeká ají při s upu do něj lepší pozici nežli u, k e ou by jim nabízela eálná dos upná al e na i a 207 , případně by akcep o ali zho šenou pozici, esp. méně ýhodný 203 Blíže iz Moe e , O., Ma odie , G. a Kale, S. Common ypes o in a-g oup inancing a angemen s. In: Bakke , A. a Kale, S. (eds.). T ans e P icing and In a-G oup Financing (2nd e ised edi ion): The en angled wo lds o inancial ma ke s and ans e p icing, IBFD, 2021. 204 Jak již bylo zmíněno, s ano ení ú ě o ých a ingů u šech členů cash-poolingu je elmi p axi ná očné a nákladné. Na íc, pokud exis ují křížo é zá uky mezi členy poolu, ak ýsledkem je, že šichni členo é mají s ejnou ú o eň k edi ního a ingu. 205 Jedno li é s á y mohou mí na překlasi ikaci k á kodobé pozice na dlouhodobou ozdílné pohledy. 206 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.145]. 207 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.118 a 10.146]. Více aké Deloi e Economis s´ Deb P icing G oup (2012). T ans e P icing Implica ions o Cash Pooling S uc u es, 20 BNA Tax Managemen T ans e P icing Repo 17, s. 792. 69 ú ok, pokud a o si uace bude kompenzo ána jinými bene i y, např. současný klada el by budoucnu če pal půjčku za ýhodnější ú ok 208 . Aplikace jedno né ú oko é sazby na k edi ní i debe ní zůs a ky, k e á je od ozena z nákladů na e inanco ání skupiny je ámci cash-poolingu umožněna, nicméně nese s sebou u či á izika. V případě, kdy celko ý zůs a ek na mas e úč u ámci cash-poolingu ( j. po započ ení debe ních a k edi ních zůs a ků u jedno li ých cash-poolingo ých úč ech členů) je nega i ní, musí následně cash-pool leade zajis i ex e ní inanco ání. Realokace ěch o doda ečných inančních nákladů na os a ní členy cash-poolu by šak edla k doda ečnému z ýšení ú oko ých sazeb, což by mohlo y ola spo u daňo ých sp á ců ze s á ů dlužníků. Op o i omu, pokud by celko ý zůs a ek na mas e úč u ámci cash-poolingu zůs al kladný, ak cash-pool leade by gene o al z á u, pokud by nenašel možnos , jak ein es o a peněžní přeby ek za yšší ú oko ou sazbu nežli é, k e á je použi a u kladů mezi členy cash- poolingu. 8.5.4 K ok č ý - Zajiš ění sdílení ele an ních syne gií ( ýhod) yplý ající z cash- poolingu mezi členy cash-poolingu Sdílení gene o aných ele an ních syne gií mezi členy cash-poolingu je poslední ýznamnou čás í zhodnocení, a edy analýzy pře odních cen u cash-poolingo ých s uk u . Člen cash- poolingu by de ac o ne s oupil do é o s uk u y, pokud by nezískal z oho lepší p ospěch/ ýhodu 209 ať podobě nižších popla ků/nesených adminis a i ních ýdajů při řízení jeho peněžních p os ředků, a edy i jeho lik idi y či přímo ýhodnější ú oko ou sazbu nežli případě neexis ence dohody. Ačkoli Smě nice OECD o pře odních cenách 210 zdů azňuje nu nos sdílení syne gií mezi členy cash-poolingu, jakým způsobem o o ealizo a neu ádí (blíže iz ex sho a). 8.6 Dokumen ace pře odních cen u cash-poolingu Během analýzy pře odních cen u cash-poolingo ých s uk u ( ansakcí) je hodné z áži a následně mí zdokumen o ané následující oblas i (mimo běžné in o mace zah nu é Mas e ile nebo Local ilu ( j. speci ické dokumen aci)) 211 : • In o mace o cash-poolingo é s uk uře a její popis. 208 Více iz HMRC (2023). HMRC in e nal manual, In e na ional Manual. INTM503130 – Cash pooling: se ing in e es a es o pa icipan s on an a m´s leng h basis. [online]. [ci . 25. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.go .uk/hm c-in e nal-manuals/in e na ional-manual/in m503130. 209 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz ods . [10.118]. 210 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz kap. X a I. 211 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz Příloha kap. V předmě ného dokumen u. Dále iz Pokyn D – 334. Sdělení Minis e s a inancí k ozsahu dokumen ace způsobu o by cen mezi spojenými osobami. [online]. [ci . 25. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www. inancnisp a a.cz/asse s/cs/p ilohy/d- zakony/D-334.pd . 70 • Obecná p a idla ealizace cash-poolingu a účel jeho yuží ání yplý ající ze smlu ního ujednání. Sku ečný úmysl a cho ání účas níků cash-poolingu. • Ú oko é sazby u cash-poolu ámci k edi ního zůs a ku/debe ního zůs a ku če ně případných úp a e z ahu k ú ě o ému a ingu cash-pool leade a nebo k ůzno odým ú o ním ú ě uschopnos i členů cash-poolingu a izikům dané ju isdikce. • Kome ční acionali u jedno li ých členů cash-poolingu če ně zhodnocení eálně dos upných možnos í. • Přís up ke s uk u álním ú ě o ým a k edi ním pozicím ámci cash-poolingu ( j. s ano i maximální ú ě o ý, případně k edi ní limi ámci cash-poolingu). • Ú ě o ý a ingo ý ámec a způsob jeho s ano ení. • Funkčně- iziko ý p o il cash-pool leade a a účas níků cash-poolingu. • Odměnu a ú o eň zisko os i cash-pool leade a. • Speci ikace ýhod a újmy plynoucí z cash-poolingu; de inice způsobu ozdělení mezi členy cash-poolingu. • Iden i ikaci a zacházení s jinými bene i y ( ýhody) cash-poolingu a dalšími skupino ými syne giemi. • V případě zniku izika, speci ikace subjek ů, k e é je nesou a kdo je za řízení izika odpo ědný. • Speci ikace křížo ých zá uk, pokud jsou součás í cash-poolingu. • Vni o-skupino é smlou y, če ně ěch cash-poolingo ých s bankami, zah nující ni o-skupino é azby. • Speci ikace případných úp a s cílem dosáhnou s o na elnos i, např. e z ahu ke měně cash-poolingo é ansakce, případě, kdy benchma k je usku ečněn p o jinou měnu. 212 Z dů odu absence plně či ysoce s o na elných ansakcí mezi nespojenými osobami a s přihlédnu ím k obecnému ámci posky o anému ze s any Smě nice OECD o pře odních cenách je hodné u és oblas i, k e é jsou z hlediska p axe p oblema ické, a e z ahu ke k e ým je nu né zaujmou u či ý pos oj a řádné je odů odni . Dále u edené námě y ychází ze Smě nice OECD o pře odních cenách 213 . • Doba nesplaceného zůs a ku (ú ě u) Jedním z klíčo ých aspek ů je ymezení pozice jako k á ké (k á kodobé), esp. dlouhé (dlouhodobé) pozice. Cash-pooling je obecně chápán jako k á kodobý inanční nás oj, a p o o se ú oko é sazby z ahují ke k á kodobým ins umen ům. S ále chybí de ailní pohled/ins ukce, 212 Blíže, iz Chwała, U. a K ysz o , Ł. (2021). How o Take In a-G oup Financing Fo wa d in You O ganiza ion. In Bakke , A. a Kale, S. (eds.). T ans e P icing and In a-G oup Financing (2nd e ised edi ion): The en angled wo lds o inancial ma ke s and ans e p icing, IBFD, 2021. Dále aké Deloi e Economis s´ Deb P icing G oup (2012). T ans e P icing Implica ions o Cash Pooling S uc u es, 20 BNA Tax Managemen T ans e P icing Repo 17, s. 792. 213 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. 71 jakým způsobem a kdy “překlasi iko a ” danou pozici na dlouhodobou. V případě exis ence meziná odního p ku je zapo řebí zdů azni , že jedno li é s á y mohou mí k dané oblas i odlišná s ano iska a pokyny. • Role cash-pool leade a P o cash-pool leade a pla í obecný předpoklad, že posky uje jen obecné koo dinační ak i i y a měl by si edy ná oko a za s é služby pouze u inní odměnu. V om o ohledu je důleži é pečli ě ymezi cash-poolingo ou ansakci/s uk u u če ně p o edení unkční a iziko é analýzy. Na základě oho yplynou ykoná ané unkce a nesená izika, k e á se mohou liši od ěch u inních. • Alokace bene i ů mezi členy cash-poolingu Bene i y by měly bý aloko ány mezi členy. Nicméně, pokud jsou elmi nízké nebo dokonce nega i ní ú oko é sazby z kladů, ak “ne o” hodno a bene i u může bý minimální. Je edy nu né p o és analýzu bene i ů komplexně a s ano i celko ou “ne o” hodno u bene i ů, k e é plynou členům cash-poolingu. • Implici ní podpo a a k edi ní a ing Při ocenění zůs a ků ámci cash-poolingu má ú ě o ý a ing nezas upi elnou oli. Nicméně pohled na implici ní podpo u a jejího e ek u na ú ě o ý a ing může bý odlišný jedno li ých s á ech a és i k odlišnému ocenění 214 . • Křížo é zá uky V ámci cash-poolingu mohou exis o a subjek y jak s k edi ními, ak debe ními pozicemi, každý účas ník cash-poolingu může mí i jiný samos a ný ú ě o ý a ing a dohoda o cash-poolingu s bankou bude p a děpodobně yžado a komplexní křížo é zá uky a p á a zápoč u mezi šemi účas níky. Ty o křížo é zá uky a p á a na zápoče jsou součás í ujednání o cash-poolingu. P ak ický ýsledek ujednání o křížo ých zá ukách je edy ako ý, že křížo é zá uky edou pouze ke zlepšení ú ě o ého a ingu šech členů 215 . Ten o přís up je s o na elný k implici ní podpoře, a p o o lze uza ří , že není po řeba úč o a popla ek za zá uku 216 . 214 A následnému případnému spo u. 215 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz Příloha kap. V předmě ného dokumen u. Viz čás C.1.1.2 e z ahu k a ingu. 216 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Viz Příloha kap. V předmě ného dokumen u. Viz ods . [10.148]. 72 Čás D (Bezpečný přís a (sa e ha bou ) p o ú ě y) 73 9 Bezpečné přís a y p o inanční ansakce 217 Ačkoli jsou pře odní ceny obecně po ažo ány za nás oj zneuží aný ámci daňo ého pláno ání, jejich chápání a ýznam řízení podniku a skupiny podniků se p ůběhu le pos upně mění. Dochází k posunu od s ik ně chápaného nás oje daňo ého pláno ání k nás oji, jenž umožňuje snižo a náklady a z yšo a e ek i i u p ocesů napříč podnikem če ně acionalizace ni opodniko ých ansakcí e skupině. 218 Ta o změna je podpo o ána dynamikou ý oje oblas i pře odních cen nejen ámci uzemských p á ních úp a , ale s ále če ným za áděním dalších p a idel edoucích k zamezení přesou ání zisků, e ozi základů daně a zneuží ání p á a. Ten o end je pa ný i na celos ě o é ú o ni. Nicméně a o dynamičnos je do značné mí y spojena s komplexnos í a složi os í na žených a us a ených p a idel, k e é je nu né dod žo a kon ex u p incipu žního ods upu. Ta o komplexnos a složi os 219 je šak čas o k i izo ána ze s any odbo níků 220 zejména z pohledu malých a s ředních podniků (SMEs), k e é musí ynakláda nemalé inanční p os ředky, aby jejich pře odní ceny byly s ano eny souladu s p incipem žního ods upu, a nesou ak ýznamné y olané náklady zdanění 221 . Ta o sku ečnos y olá á ozumné snahy o nalezení zjednodušených řešení - jedním z nich je p á ě za edení z . bezpečných přís a ů (sa e ha bou s). Bezpečný přís a jako ako ý může bý upla něn: „... p o nízko- iziko é ansakce, p o k e é jsou daňo í popla níci os obozeni od něk e ých po innos í, k e é by jinak byly yžado ány podle p a idel dané země oblas i pře odních 217 Základem je publikace au o ského ýmu zniklá ámci řešení p ojek u: Iš ok, M., Solilo á, V. a B ych a, K. (2022). Challenges in ans e p icing: A concep o sa e ha bou s o inancial ansac ions. Financial In e ne Qua e ly, 2022, 18(4), s. 23-34. ISSN 2719-3454. 218 Více iz Kuma , S., Pandey, N., Lim, W.M., Cha e jee, A.N. & Pandey, N. (2021). Wha Do We Know Abou T ans e P icing? Insigh s om Bibliome ic analysis. Jou nal o Business Resea ch 134 (3), 275–287. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1016/j.jbus es.2021.05.041. Dále Roge s, H. & Oa s, L. (2022). T ans e P icing: Changing Views in Changing Times. Accoun ing Fo um, 46(1), 83–107. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1080/01559982.2021.1926778. 219 Složi os yplý á i ze sku ečnos i, že exis ující meziná odní s anda dy (byť nápomocné a přínosné) jsou s ále za íženy ysokou mí ou obecnos i. P oblema ický je současnos i i cha ak e jejich zá aznos i p o yze uzemské ansakce (k něk e ým aspek ům iz např. B ych a, K. a S i ák, P. (2020). Pozice smě nice OECD o pře odních cenách p o nadná odní podniky a daňo é sp á y p á ním řádu ČR – ýchodiska. Bulle in Komo y daňo ých po adců ČR, 2020, oč. 1, č. 2020, s. 33-36. ISSN 1211-9946. Ten o p oblém by měl bý budoucnu elimino án přije ím jedno né p á ní úp a y na ú o ni EU. Blíže iz Eu opean Commision (2023). P oposal o a COUNCIL DIRECTIVE on ans e p icing. [online]. [ci . 02. 12. 2023]. Dos upné z: h ps:// axa ion-cus oms.ec.eu opa.eu/sys em/ iles/2023- 09/COM_2023_529_1_EN_ACT_pa 1_ 7.pd . Nicméně p oza ím nelze předjíma inální p a idla s ohledem na legisla i ní s a (exis ence ná hu). 220 Viz Solilo á, V. a Ne udo á, D. (2018). T ans e P icing in SMEs: C i ical Analysis and P ac ical Solu ions. Cham: Sp inge Swi ze land, 2018. 193 s. ISBN 978-3-319-69064-3. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. DOI: 10.1007/978-3-319-69065. Dále aké Solilo á, V., Ne udo á, D. & Li zman, M. (2019). Applica ion o he CCCTB and Sa e Ha bou s o Eu opean SMEs: Can he Dec ease in Compliance Cos s Suppo be e SME Pe o mance? Ekonomický Časopis (Jou nal o Economics), 67(6), 587–606. 221 Více iz Solilo á, V. a Ne udo á, D. T ans e P icing in SMEs: C i ical Analysis and P ac ical Solu ions. Cham: Sp inge Swi ze land, 2018. 193 s. ISBN 978-3-319-69064-3. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. DOI: 10.1007/978-3-319-69065. 74 cen“ 222 , za ímco upla nění plného ozsahu p a idel pře odních cen je spojeno mj. s nedos a kem spolehli ých údajů a nu nými úp a ami ěch dos upných. 223 Složi os /komplexnos no em ( yplý ající čás ečně i z jejich obecné po ahy) přináší nejis o u a z ýšené náklady jak p o daňo é popla níky, ak p o sp á ce daně. Je edy jen logické, že něk e é hodnější s anda dy ( e smyslu koncepčně jednodušší) jsou z ažo ány, yhodnoco ány, a pokud jsou shledány jako hodné/přija elné a přiměřeně přesné, jsou apliko ány. Koncep bezpečného přís a u není zcela no ým přís upem, i když pů odní nímání ze s any OECD bylo e z ahu k pře odním cenám spíše nega i ní a jejich uži í nebylo dopo učo áno, esp. bylo po ažo áno za nesouladné s p incipem žního ods upu 224 . Nicméně na základě ýzkumu zjednodušujících přís upů ( ámci p ojek u o adminis a i ních aspek ech) oblas i pře odních cen ze s any OECD le ech 2011 225 a 2012 226 yplynula jejich čas á yuži elnos řadě s á ů. Ta o sku ečnos i přiměla OECD ýznamně e ido a Kap. IV, sekci E o Bezpečných přís a ech e Smě nici OECD o pře odních cenách oce 2013 227 . Bezpečný přís a je zde de ino án jako zjednodušený přís up či nás oj p o předem s ano enou ka ego ii daňo ých popla níků nebo ansakcí, z . op á něných subjek ů/ ansakcí, k e ý op á něné subjek y/ ansakce os obozuje od aplikace plnohodno ných p a idel pře odních cen 228 . 222 Viz Mills, T. (2019). Fully A med: Is he Applica ion o he A m’s Leng h P inciple he Bes Me hod o Add ess T ans e Misp icing in he Mining Indus y in De eloping Coun ies? The Ex ac i e Indus ies and Socie y, 6(4), 1075–1078, s . 1077. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1016/j.exis.2019.07.011. 223 Blíže iz S eens, B., Roques, T., Gonne , S., Beuselinck, C. & Pe u schnig, M. (2022). T ans e P icing Compa ables: P e e ing a Close Neighbo o e a Fa -away Pee ? Jou nal o In e na ional Accoun ing, Audi ing and Taxa ion 47(2), 1–18. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1016/j.in accaud ax.2022.100471. 224 K daným aspek ům iz např. Iš ok, M., Solilo á V. & B ych a, K. Challenges in ans e p icing: A concep o sa e ha bou s o inancial ansac ions. Financial In e ne Qua e ly, 2022, oč. 18, č. 4, s. 23-34. ISSN 2719- 3454. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps:// inqua e ly.com/cu en -issue/?numbe =75&id=582. K ma e iálům OECD iz OECD (2013). Re ised Sec ion E on Sa e Ha bou s in Chap e IV o he T ans e P icing Guidelines. [online] [ci . 02. 12. 2023]. [online]. [ci . 08.12.2023]. Dos upné z: h ps://web- a chi e.oecd.o g/2013-05-21/234403-Re ised-Sec ion-E-Sa e-Ha bou s-TP-Guidelines.pd . 225 Viz íce OECD (2011). Mul i-Coun y Analysis o Exis ing T ans e P icing Simpli ica ion Measu es. Cen e o Tax Policy and Adminis a ion. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://web-a chi e.oecd.o g/2012- 06-14/95399-48131481.pd . Ten o epo je součás p ojek u o adminis a i ních aspek ech pře odních cen. 226 Viz íce OECD (2012). Mul i-Coun y Analysis o Exis ing T ans e P icing Simpli ica ion Measu es – 2012 upda e. Cen e o Tax Policy and Adminis a ion. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://web- a chi e.oecd.o g/2012-06-14/85200-50517144.pd . Ten o epo je součás p ojek u o adminis a i ních aspek ech pře odních cen. 227 Viz íce OECD (2013). Re ised Sec ion E on Sa e Ha bou s in Chap e IV o he T ans e P icing Guidelines. [online] [ci . 02. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://web-a chi e.oecd.o g/2013-05-21/234403-Re ised- Sec ion-E-Sa e-Ha bou s-TP-Guidelines.pd . 228 Ibid. 75 Současně s e izí Smě nice OECD o pře odních cenách došlo k „pos ěcení“ bezpečných přís a ů ak éž P ak ickém manuálu OSN p o pře odní ceny, 229 k e ý dopo učuje bezpečný přís a jako jednu z al e na i k současným elmi komplexním (kompliko aným) p a idlům pře odních cen, k e é y olá ají jednak ysoké y olané náklady zdanění, ak i sou isející adminis a i ní náklady na sp á u. Na základě Pla o my p o spolup áci oblas i daní, k e á ydala soubo nás ojů 230 p o eliminaci p oblémů s nedos a kem s o na elných da , lze ozliši d a ypy bezpečných přís a ů: 1. Bezpečný přís a p o pře odní ceny – u oho o ypu daňo á sp á a s ano í hodnou me odu či hodný přís up ke s ano ení pře odních cen p o de ino anou ka ego ii ansakcí, j. iden i ikuje cenu, esp. ma ži nebo ozpě í cen (ma ží) souladu s p incipem žního ods upu; 2. Bezpečný přís a p o pos up – u oho o ypu daňo á sp á a speci ikuje pos up, k e ý se aplikuje p o de ino anou ka ego ii ansakcí či daňo ých popla níků s cílem naplni podmínky p a idel pře odních cen, j. om o případě nejde o u čení me ody či s ano ení ceny/ma že. 231 Smě nice OECD o pře odních cenách 232 u ádí několik bene i ů, k e é mohou plynou z yuží ání bezpečných přís a ů. Mezi nej ýznamnější se řadí zjednodušení při dod žo ání p á a, snížení y olaných nákladů, posky o ání u či é jis o y daňo ým popla níkům, snížení adminis a i ních nákladů ze s any daňo é sp á y a e ek i nějšího yuží ání jejich p aco ních kapaci . V oce 2018 na základě předchozích analýz OECD na íc u edla 233 , že: 1. ežimy hospodářské sou ěže čelí ýz ám, jak současně zajis i , aby ozhodnu í byla sp á ná a aby mechanismy, k e é k ěm o sp á ným ozhodnu ím edou, nebyly 229 Viz UN (2017). P ac ical Manual on T ans e P icing. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.un.o g/esa/ d/wp-con en /uploads/2017/04/Manual-TP-2017.pd . P ní e ze je z oku 2013. OSN (z angl. UN – Uni ed Na ions O ganisa ion). Dokumen je naz án P ak ický manuál k pře odním cenám p o oz ojo é s á y. 230 Pla o ma p o spolup áci oblas i daní součinnos i s MMF, OECD, OSN a S ě o ou bankou; de ailněji iz IMF, OECD, UN and WBG (2017). A Toolki o Add essing Di icul ies in Accessing Compa ables Da a o T ans e P icing Analyses. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.oecd.o g/ ax/ oolki -on- compa abili y-and-mine al-p icing.pd . 231 Nejčas ější případy oho o ypu bezpečného přís a u jsou: popis základních cha ak e is ických ysů ansakce, k e á spadá do ozsahu bezpečného přís a u; pos up yhledá ací s a egie p os řednic ím kome ční da abáze, kdy jsou zejména klasi iko ána yhledá ající k i é ia, k e á musejí bý ždy zah nu a, např. k naplnění nezá islos i yhledá aných s o na elných da ; pos up s ano ení ozpě í s o na elných da , k e é budou posléze akcep o a elné ze s any sp á ce daně jako ozpě í souladu s p incipem žního ods upu, např. zaměření jen na mezik a ilo é ozpě í, pooling da a d.; a pos up p o případ, kdy sku ečná cena, espek i e ma že řízené ansakci je mimo s ano ené ozpě í. 232 OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en. Blíže iz Kap. IV., čás E. 233 Viz OECD (2017). Sa e Ha bou s and Legal P esump ions in Compe i ion Law. Backg ound No e by he Sec e a ia . [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://one.oecd.o g/documen /DAF/COMP(2017)9/en/pd . 82 zdokumen o ání pře odních cen daný pokyn obsahuje p o něk e é ansakce i bezpečné přís a y ke s ano ení pře odní ceny. Všeobecné podmínky, k e é musí popla níci splňo a , jsou následující: 1. Daňo ý popla ník (aus alská en i a) nesmí mí řízenou ansakci s podnikem, k e ý sídlí e s á ech s p e e enčním daňo ým ežime dle pokynu PCG 2017/2 257 . 2. Daňo ý popla ník nesmí mí řízenou ansakci zah nující licenční popla ky nebo popla ky yplý ající z dohod o ýkonu ědy a ýzkumu. 3. Daňo ý popla ník nesmí gene o a dlouhodobé z á y. 258 4. Daňo ý popla ník nep ošel es uk u alizací daném oce. 5. Daňo ý popla ník dod žuje p a idla oblas i pře odních cen. Mimo jiné PCG posky uje daňo ým popla níkům pos upy, jak posuzo a izika pře odních cen ámci inančních ansakcí. Ty o izika aus alská daňo á sp á a klasi ikuje od zelené zóny, esp. nízká izika, po če enou zónu, esp. elmi ysoká izika, kdy daňo í popla níci nesoucí elmi ysoká izika nejsou op á něni žáda o předběžné ceno é dohody (APA). Nicméně, p o každý yp ansakce, p o nějž je zjednodušení na ho áno, jsou ješ ě s ano eny speci ické podmínky. Daňo ý popla ník musí edy splňo a jak šeobecné, ak i speci ické podmínky, následně po é daňo ý popla ník zdokumen uje jen jejich naplnění. Následující abulka u ádí pouze bezpečné přís a y ýkající se inančních ansakcí. Je ýslo ně zdů azněno, že y o bezpečné přís a y se ne ýkají a nesmí bý apliko ány na jiné inanční ansakce, zejména na inanční zá uky. P o souh n iz Tabulka 9-10 níže. Tabulka 9-10: Bezpečný přís a p o inanční ansakce 259 Typ ansakce Bezpečný přís a Speci ické podmínky Příchozí nízko-ú o ňo é ú ě y Ú oko á sazba nesmí bý ě ší nežli sazba z eřejňo aná Rese e Bank o Aus alia p o účely malých podniků, a iabilní a zajišťo aná. V oce 2018 či po é, je ú oko á sazba shodná s odchozí nízko- ú o ňo ým ú ě em/půjčkou ( iz Souh nná absolu ní hodno a ú ě u nesmí bý yšší než 50 mil. AUD, ú ě či půjčka jsou denomino ané AUD, náklady sou isející s ú ě em jsou ak éž placeny AUD. 257 Pokyn u ádí konk é ně y o s á y: Ando a, Bahamy, B i ské panenské os o y, Kyp , Lich enš ejnsko, Samoa, Ame ické Panenské os o y, San Ma ion, Vanua u, S a á Lucie, Nau u, Ma shallo y os o y, Dominikánská epublika, Kajmanské os o y, Bah ajn, Anguilla, Belize, Cooko y os o y, Gib al a , Je sey, Mau i ius, Niue, S a ý Ma in, Seychely, A uba, Gue nsey, Mon se a , S a ý Ki s a Ne is, Be mudy, Cu acao, G enada, Libé ie, Monako, Panama, S a ý Vincen a G enadiny, os o y Tu ks a Caicos. 258 Myšleno déle než 3 oky. 259 Blíže iz Bu le , M., Vu, C. & Wang, L. (2021). Aus alia - T ans e P icing Coun y Tax Guides. IBFD. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/. Mimo jiné aké ATO (2017). P ac ical Compliance Guidance (PCG) 2017/4 ATO Compliance app oach o axa ion issues associa ed wi h c oss-bo de ela ed pa y inancing a angemen s and ela ed ansac ions. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.a o.go .au/law/ iew/documen ?docid=COG/PCG20174/NAT/ATO/00001. Ro něž iz Taxa ion Ruling Income Tax: Applica ion o he Di ision 13 ans e p icing p o isions o loan a angemen s and c edi balance, TR 92/11. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.a o.go .au/law/ iew/documen ?locid=%27FOI/1013393P%27&PiT=19940616000001#. 83 Typ ansakce Bezpečný přís a Speci ické podmínky níže). Odchozí nízko-ú o ňo é ú ě y Ú oko á sazba nesmí bý menší než: • 4,91 % p o ok 2015 • 4,37 % p o ok 2016 • 4,34 % p o ok 2017 • 3,79 % p o ok 2018 • 3,76 % p o ok 2019 • 2,33 % p o ok 2020 • 1,79 % p o ok 2021 Souh nná absolu ní hodno a ú ě u do 50 mil. AUD; ú ě je denomino án AUD, náklady sou isející s ú ě em jsou ak éž placeny AUD. 9.2.6 Singapu 260 Na základě p a idelně ak ualizo ané T ans e P icing smě nice, mohou daňo í popla níci yuží bezpečný přís a na ni opodniko é ú ě y do 15 mil. SGD podobě o ien ačních ma ží, k e é daňo á sp á a (IRAS) z eřejňuje na webo ých s ánkách ždy na začá ku kalendářního oku. Současně u ěch o ú ě ů jsou daňo í popla níci os obozeni od po innos i zdokumen o a u o inanční ansakci. 261 O ien ační ma že jsou apliko ány na základní e e enční sazbu, k e á p o případ pohybli ých ú oko ých sazeb byla do oku 2022 262 mezibanko ní sazba ypu SIBOR, USD LIBOR či další ( z . IBORy) a případě ixních ú oko ých sazeb např. SGD/USD swapo á ú oko á sazba nebo ýnos z ládních dluhopisů Singapu u. Od oku 2022 lze upla ni jen zajiš ěné jednodenní bez iziko é ú oko é sazby podobě SORA, SONIA, SOFR či další. Tabulka níže (Tabulka 9-11) p ezen uje o ien ační ma že, jak je z eřejňuje příslušná smě nice. Tabulka 9-11: O ien ační ma že p o ú ě u do 15 mil. SGD 263 Půjčky/ú ě y získané či posky nu é O ien ační ma že k základní e e enční sazbě Od 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017 250 p.b. (2,50 %) Od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 175 p.b. (1,75 %) Od 1. 1. 2019 do 31. 12. 2019 175 p.b. (1,75 %) Od 1. 1. 2020 do 31. 12. 2020 200 p.b. (2,00 %) Od 1. 1. 2021 do 31. 12. 2021 275 p.b. (2,75 %) 260 Blíže iz S. Sim, F. Akh a & A. Teo. (2021). Singapo e - T ans e P icing & In a-G oup Financing. Coun y Tax Guides. IBFD. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/ Dále iz IRAS (2021). IRAS e-Tax Guide, T ans e P icing Guidelines, sekce 15 [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: e axguide_ci _ ans e -p icing-guidelines_6 h.pd .. 261 IRAS (2021). IRAS e-Tax Guide, T ans e P icing Guidelines. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: e axguide_ci _ ans e -p icing-guidelines_6 h.pd .; ods . 13.36. 262 Z dů odu e o my e e enční sazeb a přechod z IBORů na jednodenní zajiš ěnou bez iziko ou ú oko ou sazbu, k e á je s ano ená hem. 263 IRAS (2021). IRAS e-Tax Guide, T ans e P icing Guidelines. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: e axguide_ci _ ans e -p icing-guidelines_6 h.pd . a dále doplnění h ps://www.i as.go .sg/ axes/co po a e- income- ax/speci ic- opics/ ans e -p icing, sekce Applying he A m’s Leng h P inciple o Rela ed Pa y Financial T ansac ions. 84 Půjčky/ú ě y získané či posky nu é O ien ační ma že k jednodenní bez iziko é ú oko é sazbě Od 1. 1. 2022 do 31. 12. 2022 180 p.b. (1,80 %) Od 1. 1. 2023 do 31. 12. 2023 230 p.b. (2,30 %) 9.2.7 Ko ea 264 Ko ea yuží á d a bezpečné přís a y, jeden p o zá uky a d uhý p o přesh aniční půjčky/ú ě y získané či obd žené. V případě ú ě ů se aplikace bezpečného přís a u od íjí od podmínek u edených “In e na ional Tax Coo dina ion Law – P esiden ial Dec ee” (ITCL-PD) a k omu ydá anému pokynu “En o cemen Rules o he Law o Coo dina ion o In e na ional Tax A ai s” (LCITA), k e é byly pop é z eřejněny úno u a březnu 2017, a od sazeb s ano ených ámci “En o cemen Dec ee o Co po a e Tax Ac ” (EDCTA). Ak ualizací ITCL-PD oce 2021 je bezpečný přís a po ažo án ak éž za jednou z možných přiměřených me od p o s ano ení pře odních cen. Bezpečný přís a je s ano en p o d ě odlišné si uace. Zap é, kdy ko ejský eziden půjčí inanční p os ředky zah aniční spřízněné en i ě, je s ano en podobě žní ú oko é sazby od ážející přeče pání inančních p os ředků na banko ním úč u ( j. kon oko en ). P o ok 2021 se jednalo o ýši 4,6 %. Za d uhé se jedná o si uaci, kdy ko ejský eziden si půjčí od zah aniční spřízněné en i y. V om o případě je bezpečný přís a p ezen o án mezibanko ní e e enční sazbou podobě GBP LIBOR k poslednímu dni předchozího iskálního oku, plus 1,5 %. Jak již bylo zmíněno i předchozích příkladech, z dů odu e o my IBORů, Ko ea ak ualizo ala EDCTA 265 a no ě od 18. 3. 2022 u ádí yuží ání jednodenních ú oko ých sazeb p o s ěžejní měny 266 plus 1,5 %. 9.2.8 Indie 267 Bezpečný přís a se Indii yuží á již od oku 2009, j. ješ ě před pos ěcením oho o přís upu ze s any OECD. Nicméně, Indie není členem OECD a není po inná se edy dopo učením OECD řídi . V současnos i jsou bezpečné přís a y up a o ány oběžníkem ydá aným Cen ální adou p o přímé daně (CBDT). 264 Blíže iz Nam, T., Lee, S. & Cho, B. (2021). Ko ea (Rep.) – T ans e P icing, Coun y Tax Guides. IBFD. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/. Dále aké En o cemen Dec ee o Co po a e Tax Ac (EDCTA), dos upné z: S a u es o he Republic o Ko ea (kl i. e.k ) nebo <B9FDC0CEBCBCB9FDBDC3C7E0B7C92E687770> (icnl.o g), En o cemen Rules o he Law o Coo dina ion o In e na ional Tax A ai s (LCITA) a In e na ional Tax Coo dina ion Law – P esiden ial Dec ee (ITCL-PD). Předpisy anglické mu aci jsou dos upné z webo ých s ánek: Ko ea Legisla ion Resea ch Ins i u e (2023). Ko ean law. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: www.kl i. e.k . 265 Ak ualizace EDCTA, k účinnos i ke dni 18. 3. 2022. 266 Konk é ně p o Ko ejský Won – KOFR (zajiš ěná jednodenní Repo sazba), p o EURO – ESTR (k á kodobá nezajiš ěná sazba), US dola – SOFR (zajiš ěná jednodenní sazba), p o b i skou lib u – SONIA (p ůmě ná indexo aná jednodenní sazba, nezajiš ěná), p o š ýca ský ank – SARON (p ůmě ná zajiš ěná jednodenní sazba), p o japonský jen – TONA (jednodenní p ůmě ná sazba, nezajiš ěná). 267 Blíže iz Bu ani, M. (2021). India – T ans e P icing & In a-G oup Financing, Coun y Tax Guides. IBFD. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/ . 85 Bezpečné přís a y jsou cílené jen p o malé podniky, s cílem sníži jejich y olané náklady zdanění. S ano ené bezpečné přís a y jsou zp a idla pla né po dobu 5 le či 3 le a daňo ý popla ník je dále po inen je zdokumen o a dle p a idel 10TA až 10TG u edených p a idlech p o účely zdanění daně z příjmů (Income ax ules). Bezpečné přís a y se nesmí apliko a na řízené ansakce se s á y s nízkým zdaněním, esp. kde sazba daně z příjmů p á nických osob je nižší než 15 %. Bezpečné přís a y p ezen ují minimální ýši en abili y nákladů (p o ozní), k e ou by měl indický eziden gene o a ámci usku ečněných meziná odních ansakcí, z pozice ú ě ů jde o minimální ú oko ou sazbu. Od oku 2017 došlo k ýznamné e izi bezpečných přís a ů z pohledu ú ě ů. Jednak se ámci s ano ené ú oko é sazby p o ú ě y začala ozlišo a měna a ak éž ú ě o ý a ing dlužníka 268 . Dále se bezpečný přís a skládá ze d ou složek. P ní čás je p ezen o ána základní sazbou a posléze je k ní připoč en sp ead. V případě ú ě u denomino ané INR ( domácí měně), nesmí základní sazba bý menší nežli oční ú oko á sazba Cen ální banky Indie p o e inanco ání. V případě ú ě u denomino aného zah aniční měně, nesmí bý základní sazba menší nežli 6M LIBOR k 30. září předchozího příslušného oku. Následně se k základní sazbě připoč e sp ead zá islos i na ú ě o ém a ingu dlužníka. Následující abulka (Tabulka 9-12) p ezen uje bezpečný přís a zah nující obě složky. Tabulka 9-12: Bezpečný přís a p o půjčky/ú ě y 269 Ú ě o ý a ing dlužníka (CRISIL) Sp ead p o odchozí ú ě y domácí měně (INR) Sp ead p o odchozí ú ě y zah aniční měně Základní sazba Základní sazba nesmí bý menší nežli oční ú oko á sazba Cen ální banky p o e inanco ání plus sp ead níže Základní sazba nesmí bý menší nežli 6M LIBOR, plus sp ead níže AAA až A 175 b.p. 150 b.p. BBB-, BBB nebo BBB+ 325 b.p. 300 b.p. BB až B 475 b.p. 450 b.p. C až D 625 b.p. 600 b.p. Ra ing není k dispozici, dále ag ego aná hodno a ú ě u ůči šem spřízněným en i ám je menší nežli 1,000 mil. INR k 31. 3. příslušného předchozího oku. 425 b.p. 400 b.p. 9.2.9 USA 270 Za s á pů odu p a idel p o pře odní ceny jsou po ažo ány Spojené s á y ame ické, k e é mají elmi ozsáhlý legisla i ní ámec pře odních cen. Bezpečné přís a y mají s é upla nění i zde. Dále u edený ex se zabý á p a idly u půjček či záloh ámci skupiny spojených 268 Označo án jako CRISIL. 269 Přes ože bezpečné přís a y byly ždy s ano eny p o 5le é či 3le é období. Tabulka p ezen uje pouze bezpečné přís a y pla né p o období 2019 až 2020. 270 Zp aco áno dle Ri e , B. (2021). Uni ed S a es – T ans e P icing & In a-G oup Financing, Coun y Tax Guides. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/. 86 osob. P o y o účely ame ická daňo á sp á a (US In e nal Re enue Se ice) ydá á pokyny a z eřejňuje apliko a elné ú oko é sazby p o ú ě y a zálohy denomino ané USD. Bezpečný přís a šak nelze upla ni u inančních ins i ucích 271 . Us ano ení 1.482-29(a) zákona o příjmech de inuje ú oko é sazby dle p incipu žního ods upu jako sku ečně s ano ené ú oko é sazby, pokud je jejich sazba alespoň e ýši 100 % nižšího limi u apliko ané ede ální sazby (AFR) a zá o eň není yšší nežli 130 % yššího limi u é o sazby. Jinými slo y, ú oko é sazby budou po ažo ány za žní a souladu s p incipem žního ods upu, pokud se budou pohybo a mezi 100 % až 130 % AFR dle ypu ú ě u a ú očení. Ame ická daňo á sp á a z eřejňuje AFR měsíčně, a o p o účely daně z příjmů podobě z . Re enue ulings, a o p o k á kodobou, s řednědobou a dlouhodobou spla nos ú ě ů. Současná e ze p o p osinec 2023 je p ezen o án abulce níže (Tabulka 9-13). 272 Tabulka 9-13: Apliko ané ede ální sazby – bezpečný přís a p o ú ě y denomino ané USD 273 AFR Období Spla nos oční půl oční č le ní měsíční AFR 5,26 % 5,19 % 5,16 % 5,13 % K á kodobý (do 3 le ) 110 % AFR 5,79 % 5,71 % 5,67 % 5,64 % 120 % AFR 6,33 % 6,23 % 6,18 % 6,15 % 130 % AFR 6,86 % 6,75 % 6,69 % 6,66 % AFR 4,82 % 4,76 % 4,73 % 4,71 % S řednědobý (3 až 9 le ) 110 % AFR 5,31 % 5,24 % 5,21 % 5,18 % 120 % AFR 5,79 % 5,71 % 5,67 % 5,64 % 130 % AFR 6,29 % 6,19 % 6,14 % 6,11 % 150 % AFR 7,27 % 7,14 % 7,08 % 7,04 % 175 % AFR 8,50 % 8,33 % 8,25 % 8,19 % AFR 5,03 % 4,97 % 4,94 % 4,92 % Dlouhodobý (přes 9 le ) 110 % AFR 5,54 % 5,47 % 5,43 % 5,41 % 120 % AFR 6,05 % 5,96 % 5,92 % 5,89 % 130 % AFR 6,56 % 6,46 % 6,41 % 6,37 % 9.2.10 No ý Zéland 274 No ý Zéland od polo iny oku 2018 nabízí zjednodušení p o dlužníka s ú ě em malého ozsahu, j. do 10 mil. NZD 275 . 271 P o k e é inanční ansakce předs a ují hla ní předmě (jád o) podnikání. Liší se edy zásadním způsobem e s ém unkčním a iziko ém p o ilu. 272 Viz Re enue Ruling, Applicable Fede al Ra e, 2023-21. Sec ion 1274. De e mina ion o Issue P ice in he Case o Ce ain Deb Ins umen s Issued o P ope y. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.i s.go /pub/i s-d op/ -23-21.pd . 273 Viz Re enue Ruling, Applicable Fede al Ra e, 2023-21. Sec ion 1274. De e mina ion o Issue P ice in he Case o Ce ain Deb Ins umen s Issued o P ope y. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.i s.go /pub/i s-d op/ -23-21.pd . 274 Zp aco áno s yuži ím: P esco -Haa , L., Day, S. & J. Blackbu n. (2021). New Zealand – T ans e P icing, Coun y Tax Guides. IBFD. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/. Lo eday, M. (2023). New Zealand – T ans e P icing, Coun y Tax Guides. IBFD. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.ib d.o g/. 87 Ú oko á sazba je s ano ena souč em základní ú oko é sazby p o malé ú ě y či podobné inanční ins umen y (pokud neexis uje snadno dos upná žní ú oko á sazba p o dluho ý nás oj s podobnými podmínkami a iziko ými cha ak e is ikami) a ma že e ýši 3,75 %. Nicméně a o ma že byla upla ni elná jen do 30. 6. 2021, kdy došlo k ak ualizaci. V současnos i (od 31. 8. 2023 276 ) pla í ma že e ýši 1,75 %. 9.2.11 Polsko 277 Polsko od oku 2019 umožňuje daňo ým eziden ům upla ni bezpečný přís a na ú oko é sazby u ú ě ů. Apliko a elné ú oko é sazby p o dané období jsou p a idelně z eřejňo ány Pokynem MoF 278 p osinci, s účinnos í od 1. 1. následujícího oku. Bezpečný přís a je ořen ele an ní základní ú oko ou sazbou z ýšenou o ma ži ( iziko ou při ážku). Základní ámec p o ok 2023 (jak yzické, ak p á nické osoby) je u eden abulce níže. Obdobně jako jiných s á ech, je zřejmý přechod od mezibanko ních e e enčních sazeb (IBORů) na jednodenní ú oko é sazby u čené hem. Dle s ano ených podmínek, se bezpečný přís a z ahuje na půjčky, ú ě y a emise dluhopisů 279 . Podmínky p o upla nění možnos i bezpečných přís a ů jsou zásadě jedno né jak p o yzické, ak i p á nické osoby, a jsou ymezeny Zákoně o daních z příjmů či sou isejících dokumen ech 280 , a o následo ně: 275 Pa liamen a y Counsel O ice (2023). Income Tax Ac 2007. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.legisla ion.go .nz/ac /public/2007/0097/la es / e sions.aspx. Blíže iz oddíl GC 15 až GC 19 Income Tax Ac . Ta o us ano ení aké obsahují s upňo i ý přís up p o s ano ení ú ě o ého a ingu; en o pos up je sp á cem daně akcep o án případě, kdy daňo ý popla ník nepoužije us ano ení p o zjednodušený pos up ámci ú ě ů s malým ozsahem. 276 Další e ize upla ni elné ma že je pláno ána ke dni 30. 6. 2024. 277 Základní ámec z eřejněn dokumen u: MONITOR POLSKI DZIENNIK URZĘDOWY RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Wa szawa, dnia 23 g udnia 2022 . Poz. 1260. OBWIESZCZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 20 g udnia 2022 . w sp awie ogłoszenia odzaju bazowej s opy p ocen owej i ma ży dla po zeb cen ans e owych w zak esie poda ku dochodowego od osób izycznych i poda ku dochodowego od osób p awnych (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://moni o polski.go .pl/MP/2022/1260. Ši ší komen ář obsažen dokumen u: UZASADNIENIE. Pods awa p awna obwieszczenia (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.poda ki.go .pl/media/8927/uzasadnienie-obwieszczenia-sa e- ha bou .pd . Dále aké iz M. Aleksand owicz, M. Bieniasz, P. Chodziński & M. Ignasiak. (2023). Poland – T ans e P icing. Coun y Tax Guides, IBFD. [on-line]. [ci 20. 11. 2023]. Dos upné z: h ps:// esea ch.ib d.o g/. 278 MONITOR POLSKI DZIENNIK URZĘDOWY RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Wa szawa, dnia 23 g udnia 2022 . Poz. 1260. OBWIESZCZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 20 g udnia 2022 . w sp awie ogłoszenia odzaju bazowej s opy p ocen owej i ma ży dla po zeb cen ans e owych w zak esie poda ku dochodowego od osób izycznych i poda ku dochodowego od osób p awnych (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://moni o polski.go .pl/MP/2022/1260. 279 Viz UZASADNIENIE. Pods awa p awna obwieszczenia (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.poda ki.go .pl/media/8927/uzasadnienie-obwieszczenia-sa e-ha bou .pd , bod 2. 280 P o yzické osoby iz: Us awa o poda ku dochodowym od osób izycznych. S an p awny ak ualny na dzień: 02. 08. 2023. Dz.U.2022.0.2647 .j. - Us awa z dnia 26 lipca 1991 . o poda ku dochodowym od osób izycznych. Us awa o poda ku dochodowym od osób izycznych. Rozdział 4b. Ceny ans e owe. Oddział 2. Zasada ceny ynkowej. A . 23s. Us awa o poda ku dochodowym od osób izycznych. [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://lexlege.pl/us awa-o-poda ku-dochodowym-od-osob- izycznych/. 88 • Ú oko á sazba ú ě u na oční bázi ke dni uza ření smlou y se s ano í na základě ypu základní ú oko é sazby a ma že, jak je u edeno e sdělení minis a příslušného p o eřejné inance pla ném ke dni uza ření smlou y; • nejsou s ano eny žádné jiné popla ky než ú oky sou islos i s posky nu ím nebo obsluhou ú ě u, če ně p o izí nebo p émií; • půjčka byla posky nu a na dobu max. 5 le ; • p ůběhu zdaňo acího období celko á ýše zá azků nebo pohledá ek spojeného subjek u z i ulu půjček se spojenými subjek y, ypoč ená z lášť p o posky nu é a sjednané půjčky, nepřesahuje 20 000 000 PLN nebo jejich ek i alen ; • ěři el není subjek em, k e ý má sídlo, je usazen nebo je řízen na území nebo zemi, kde dochází ke škodli é daňo é konku enci. Souh nně iz Tabulka 9-14 dále. Tabulka 9-14: Bezpečný přís a p o ú ě y/zápůjčky p o ok 2023 Polsku 281 Typ sazby / (při ážka) Měna ú ě u Způsob s ano ení Základní PLN WIBOR 3M, nebo WIRON 3M USD 90denní p ůmě ná hodno a SOFR lze 3M LIBOR USD – ú ě y posky nu é před 01.01.2022 EUR EURIBOR 3M CHF 3měsíční složený ku z SARON GBP složená sazba SONIA 3M lze LIBOR 3M p o GPB – ú ě y posky nu é před 01.01.2022 Riziko á při ážka (na ýšení) p o dlužníka max. 2,9 p ocen ního bodu1 p o ěři ele min. 2,4 p ocen ního bodu2 jinak Souče absolu ní hodno y základní ú oko é sazby a hodno y ma že p o dlužníka nebo ěři ele, pokud je základní ú oko á sazba nižší než nula. Pozn.: 1) Do 31. 12. 2022 max. 2,8 %, do 31. 12. 2021 max. 2,3 % a do 31. 12. 2020 max. 2 %. P o p á nické osoby iz: Us awa o poda ku dochodowym od osób p awnych. S an p awny ak ualny na dzień: 02. 08. 2023.Dz.U.2022.0.2587 .j. - Us awa z dnia 15 lu ego 1992 . o poda ku dochodowym od osób p awnych. A . 11g. Ods ąpienie od ok eślenia dochodu (s a y) w p zypadku ansakcji kon olowanych do yczących pożyczki. [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://lexlege.pl/us awa-o-poda ku-dochodowym-od-osob- p awnych. 281 Vlas ní zp aco ání s yuži ím: • MONITOR POLSKI DZIENNIK URZĘDOWY RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Wa szawa, dnia 23 g udnia 2022 . Poz. 1260. OBWIESZCZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 20 g udnia 2022 . w sp awie ogłoszenia odzaju bazowej s opy p ocen owej i ma ży dla po zeb cen ans e owych w zak esie poda ku dochodowego od osób izycznych i poda ku dochodowego od osób p awnych (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://moni o polski.go .pl/MP/2022/1260. • UZASADNIENIE. Pods awa p awna obwieszczenia (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.poda ki.go .pl/media/8927/uzasadnienie-obwieszczenia-sa e-ha bou .pd . • Aleksand owicz, M., Bieniasz, P. Chodziński & M. Ignasiak. (2023). Poland – T ans e P icing. Coun y Tax Guides, IBFD. [on-line]. [ci 20. 11. 2023]. Dos upné z: h ps:// esea ch.ib d.o g/. 89 2) Od 1. 1. 2020 až do 31. 12. 2022 max. 2 %. Až do 31. 12. 2021 byly ma že s ejné a ne ozlišo ala se pozice en i y ( j. ěři el či dlužník). Dalšími p a idly jsou: • Čás ky půjčky yjádřené cizí měně se přepočí á ají na PLN podle p ůmě ného směnného ku zu yhlášeného Polskou ná odní bankou poslední p aco ní den předcházející dni yplacení čás ky půjčky. • Předchozí p a idla se přiměřeně použijí i na ú ě a emisi dluhopisů. • Minis odpo ědný za eřejné inance oznámí nejméně jednou očně Úředním ěs níku Polské epubliky "Moni o Polski" (MoF) yp základní ú oko é sazby a ma že, přičemž zohlední ypy základních ú oko ých sazeb upla ňo aných na mezibanko ním inančním hu. Mimo jiné polský sp á ce daně ydá á z . odů odnění 282 ýkající se za edení bezpečného přís a u, k e ý posky uje ši ší komen ář a ýklad daného p a idla. Zde je explici ně ymezeno, že základní ú oko é sazby jsou p ezen o ány sazbami mezibanko ního hu, k e é běžně oří základ ú oko ých sazeb p o banko ní ú ě y posky o ané dané měně. Odů odnění se dále ěnuje o ázce uži í již neexis ujících sazeb mezibanko ního hu, k e é slouží zejména k „doži í“ exis ujících s a ších smlu . Dále jsou blíže speci iko ány ypy ku zů če ně konk é ního u čení sazby – např. p o SONIA (SONIA 3M Compound Ra e). Co se ýče s ano ené ma že ( iziko é při ážky), ak a ychází z eřejně dos upných s a is ik Polské ná odní banky (p o ú ě y posky nu é polských zlo ých) a z ko ací na inančním hu ze služby Bloombe g Te minal o ma žích u ú ě o ých ansakcí. Současná aplikace ma že e ýši 2,8 % či 2 % zá islos i za pozici daňo ého popla níka, byla o li něna zejména: • dalším zpřísněním ú ě o é poli iky ůči podnikům (odkaz na s udii Polské ná odní banky); • zp užněním mechanismu „bezpečného přís a u“ s ohledem na z ýšenou nejis o u sou isející mj. s nega i ním dopadem geopoli ické k ize způsobené álkou na Uk ajině, ene ge ickou k izí E opě, os oucí in lací a z yšujícími se ú oko ými sazbami na polské hospodářs í; a • ozšířením použí ání bezpečného přís a u s cílem sníži adminis a i ní a by ok a ickou zá ěž. Nicméně z odů odnění jasně yplý á, že základní ú oko é sazby a ýše ma že zde u edené nemají bý chápány 283 jako e e enční hodno y p o účely analýzy a s ano ení pře odních cen. Režim bezpečného přís a u je dob o olný a nepředs a uje obliga o ní/no ma i ní p a idlo. 282 UZASADNIENIE. Pods awa p awna obwieszczenia (2022). [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.poda ki.go .pl/media/8927/uzasadnienie-obwieszczenia-sa e-ha bou .pd , bod 3. dokumen u. 283 Ve smyslu, že nesmí bý na ně om o ohledu odkazo áno. 90 9.2.12 Š ýca sko 284 Š ýca sko nabízí elmi so is iko aný, p op aco aný a komplexní ežim bezpečných přís a ů. P a idelně z eřejňo ané oběžníky ze s any Fede ální daňo é sp á y (FTA) p ezen ují minimální a maximální apliko a elné ú oko é sazby, jak p o posky o ané, ak p o přija é ú ě y. Výše ú oko ých sazeb se liší zá islos i na speci ikaci účelu, ypu ú ě u a měny. Oběžník mimo jiné u ádí apliko a elnou ú oko ou sazbu p o ú ě y/půjčky inanco ané jen z las ního kapi álu bez účas i ex e ního inanco aní (p o ok 2021 a 2022 e ýši 0,25 % a 1,25 % p o ok 2023). Z pohledu bezpečného přís a u jsou ýznamné d a klíčo é oběžníky. Jeden z nich obsahuje ymezení akcep o a elné ú oko é sazby, a edy daňo ě uzna elné ú oko é náklady p o zálohy nebo ú ě y CHF 285 , a následně d uhý oběžník se ěnuje é o p oblema ice z pohledu cizích měn. P a idla p o zálohy a ú ě y domácí měně (CHF) p ezen uje oběžník „S eue lich ane kann e Zinssä ze ü Vo schüsse ode Da lehen in Schweize F anken“ 286 ak, jak je u edeno následující abulce ( iz Tabulka 9-15). Tabulka 9-15: Suma izace bezpečného přís a u u záloh a půjček CHR 287 Základní ka ego ie Bližší speci ikace (podka ego ie) Ú oko á sazba (e en . způsob s ano ení sazby) Komen ář/doplnění Posky nu ý spojené osobě inanco án z las ního kapi álu, pokud není zapo řebí inanco ání cizím min. 1 ½ % inanco ání z ýpůjčního kapi álu pořizo ací cena + ¼ - ½ % do 10 mil. ( če ně) CHF ½ % nad 10 mil. CHF ¼ 284 Dle Eidgenössisches Finanzdepa emen (2023). EFD Di ek e Bundess eue Ve echnungss eue . Rundsch eiben. S eue lich ane kann e Zinssä ze 2023 ü Vo schüsse ode Da lehen in Schweize F anken. [on- line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.es .admin.ch/es /de/home/ e echnungss eue / achin o ma ionen/ undsch eiben.h ml. Da o áno 07. 02. 2023. Eidgenössisches Finanzdepa emen (2023). EFD Di ek e Bundess eue Ve echnungss eue . Rundsch eiben S eue lich ane kann e Zinssä ze 2023 ü Vo schüsse ode Da lehen in F emdwäh ungen. [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.admin.ch/go /de/s a /dokumen a ion/medienmi eilungen/ ss- eeds/nach- hemen/alle-mi eilungen.msg-id-92871.h ml. Da o áno 08. 02. 2023. Dále R. S ocke (2021). Swi ze land - T ans e P icing & In a-G oup Financing, Coun y Tax Guides. IBFD. [on-line]. [ci 30. 08. 2021]. Dos upné z: h ps:// esea ch.ib d.o g/. 285 Viz Eidgenössisches Finanzdepa emen EFD Di ek e Bundess eue Ve echnungss eue (2023). Rundsch eiben. S eue lich ane kann e Zinssä ze 2023 ü Vo schüsse ode Da lehen in Schweize F anken. [on- line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.admin.ch/go /de/s a /dokumen a ion/medienmi eilungen/ ss- eeds/nach- hemen/alle-mi eilungen.msg-id-92870.h ml. 286 Ibid. 287 Dle Eidgenössisches Finanzdepa emen (2023). EFD Di ek e Bundess eue Ve echnungss eue Rundsch eiben. S eue lich ane kann e Zinssä ze 2023 ü Vo schüsse ode Da lehen in Schweize F anken. [on- line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.admin.ch/go /de/s a /dokumen a ion/medienmi eilungen/ ss- eeds/nach- hemen/alle-mi eilungen.msg-id-92870.h ml. 91 Základní ka ego ie Bližší speci ikace (podka ego ie) Ú oko á sazba (e en . způsob s ano ení sazby) Komen ář/doplnění min. šak 1 ½ % % Přija ý od spojené osoby ú ě y na nemo i os i (u p ní hypo éky až do ýše 2/3 žní hodno y) bydlení a zeměděls í max. 2 ¼ % p ůmysl a obchod max. 2 ¾ % - zby ek288 bydlení a zeměděls í max. 3 % speciální p a idlo áznoucí ke sk y ému las nímu kapi álu p ůmysl a obchod max. 3 ½ % d o p o ozní ú ě y obchodní a ý obní společnos i do 1 mil. CHF do 1 mil. CHF max. 3 ¾ % nad 1 mil. CHF max. 2 ¼ % d o p o holdingo é společnos i a společnos i sp a ující ak i a do 1 mil. CHF max. 3 ¼ % nad 1 mil. CHF max. 2 % d o Nicméně p a idla p o zálohy a ú ě y cizí měně up a uje d uhý oběžník “S eue lich ane kann e Zinssä ze ü Vo schüsse ode Da lehen in F emdwäh ungen” 289 . P o posouzení přiměřené ú oko é sazby u záloh nebo ú ě ů cizích měnách účas níkům nebo spřízněným ře ím osobám nebo od účas níků nebo spřízněných ře ích osob ychází Fede ální daňo á sp á a (FTA) při s ých ýpoč ech z ú oko ých sazeb ( e e enčních hodno ) z eřejněných na poslední s aně z eřejňo aného oběžníku. Ty ycházejí jednak z pě ile ých sazeb SWAP a jednak z ýnosů dlouhodobých in es ic, např. podniko ých dluhopisů. Současná ýše ú oko ých sazeb p o období 2018 až 2023 je p ezen o ána abulce níže (Tabulka 9-16). Tabulka 9-16: Souh n ú oko ých sazeb p o období 2018 – 2023 (cizí měny) 290 Země Měna 2018 2019 2020 2021 2022 2023 288 Z čehož: a) S a ební pozemky, ily, kondominia, ek eační domy a o á ní nemo i os i až do ýše 70 % žní hodno y; b) Os a ní nemo i os i až do ýše 80 % žní hodno y. 289 Eidgenössisches Finanzdepa emen (2023). EFD Di ek e Bundess eue Ve echnungss eue . Rundsch eiben S eue lich ane kann e Zinssä ze 2023 ü Vo schüsse ode Da lehen in F emdwäh ungen. [on-line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.admin.ch/go /de/s a /dokumen a ion/medienmi eilungen/ ss- eeds/nach- hemen/alle-mi eilungen.msg-id-92871.h ml. Příloha u edená zá ě em dokumen u. 290 Dle Eidgenössisches Finanzdepa emen (2023). EFD Di ek e Bundess eue Ve echnungss eue . Rundsch eiben S eue lich ane kann e Zinssä ze 2023 ü Vo schüsse ode Da lehen in F emdwäh ungen. [on- line]. [ci 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.admin.ch/go /de/s a /dokumen a ion/medienmi eilungen/ ss- eeds/nach- hemen/alle-mi eilungen.msg-id-92871.h ml. 98 • koncepce ú oko é sazby (exis uje několik - elmi odlišných - způsobů, jak může bý ú oko á sazba s ano ena); • měna, e k e é je ú ě posky o án. Sh nu í pozna ků a zá ě ů ýkajících se ýše speci iko aných aspek ů, s ýjimkou posledních ří ze seznamu, je u edeno abulce níže (Tabulka 9-19). Tabulka 9-19: Aspek y/a ibu y sou isející s bezpečným přís a em p o ú ě y 303 Aspek y Exis ující koncep y Komen áře a zhodnocení dle ak uální Smě nice OECD o pře odních cenách (2022) Režim bezpečného přís a u po inný Ten o ežim je ozpo u se s anda dy OECD. To by bylo přija elné pouze p o případy, kdy zákon s ano í 0% ú oko ou sazbu, což lze s ic o sensu po ažo a za speci ický bezpečný přís a . oli elný Ten o ežim je souladu se s anda dy OECD. Typ/ka ego ie/účel posky nu ého ú ě u období, na k e é byl ú ě posky nu Ten o ele an ní aspek je řeba p omí nou do ýše ú oko é sazby. O ázkou je, zda je bezpečný přís a nadále přija elný p o s řednědobé a dlouhodobé ú ě y, za ímco je upla něná pe ná ú oko á sazba. podklado é ak i um, na k e é je ú ě /půjčka posky nu a Důleži ý a ibu , k e ý šak při o bě p a idel/s anda dů "bezpečného přís a u" značně komplikuje si uaci. Lze předpokláda , že p a idla e lek ující a o speci ika nebudou p o účely bezpečného přís a u akcep o a elná či apliko a elná zhledem k exis ujícím speci ikům oblas i ý oby, si uaci na hu s nemo i os mi apod. Pos a ení daňo ého popla níka ansakci dlužník e sus ěři el Ten o aspek se zdá bý hodný zře ele; klade šak yšší ná oky na o bu p a idel/s anda dů, kdy je řeba sledo a příslušné s a is ické údaje, aby byly zajiš ěny přiměřené ozdíly mezi ú oko ými sazbami s ano enými p o dlužníka a ěři ele. Opa ření sloužící zejména k och aně eřejných inancí: na s aně dlužníka je s ano ena maximální apliko a elná ú oko á sazba, na s aně ěři ele pak minimální apliko a elná ú oko á sazba. Če nos ak ualizací p a idel a způsob, jakým jsou p a idla z eřejňo ána p a idelnos e sus ad hoc ak ualizace Vzhledem k současné si uaci na inančním hu se je í jako nezby né/ hodné p o ádě p a idelné ak ualizace alespoň jednou očně. Čas ější upla ňo ání ak ualizací (nežli jedno oční) by na ušilo základní podmínky bezpečných přís a ů a bylo by spojeno s ysokými náklady na s aně daňo ých popla níků a daňo ých o gánů. Tu o možnos šak nelze současné u bulen ní době a p io i ylouči . 303 Vlas ní zp aco ání s yuži ím ýsledků p o edené analýzy. 99 Upla nění „bezpečného přís a u“ daňo ými popla níky by mělo bý oli elné (jak je u edeno e Smě nici OECD o pře odních cenách), aby měli daňo í popla níci možnos z oli si aplikaci „s anda dních“ pos upů p o s ano ení pře odní ceny či ežim bezpečného přís a u. S anda dní (nikoli zjednodušený) pos up bude pak od áže příslušná speci ika ansakce o li ňující ýslednou pře odní cenu. Použi í ežimu „bezpečného přís a u“ ako ou možnos neposky uje. S ohledem na další aspek y u edené abulce ýše (Tabulka 9-19) by bylo hodné s ano i ůzné ú oko é sazby, k e é by od ážely pos a ení popla níka ansakcích, j. zda je ěři elem nebo dlužníkem. Pokud jde o p amen p á a, němž by měl bý ežim bezpečného přís a u publiko án, jako dos a ečná se je í koncepce publiko ání podzákonných p á ních předpisech, neboť o usnadňuje a u ychluje ak ualizaci op o i igidnímu zákonu ymezujícímu pos upy. Nicméně o o šak zá isí na ypu p á ního sys ému a s á ající p axi. Ú oko á sazba 0 % ( esp. si uace/ ansakce, p o k e é se p a idla pře odních cen nepoužijí) by šak měla bý s ano ena přímo příslušných zákonech (pokud mají bý y o si uace/ ansakce ale os obozeny; iz např. si uace, k e á byla uko ena českém zákoně o daních z příjmů 304 ). Poslední ři aspek y (podmínky, měna a koncepce ú oko é sazby) jsou sh nu y následujících d ou abulkách (Tabulka 9-20 a Tabulka 9-21). Podmínky a omezení p o upla nění „bezpečného přís a u“ daňo ými popla níky jsou ýznamnými aspek y, k e é je nu né jednak při o bě oho o ežimu z áži , a k e é mohou y oři překážky p o samo nou aplikaci bezpečného přís a u. Nicméně na základě analýzy běžné p axe ( iz předchozí kapi ola oho o ma e iálu (kap. 9.2 s . 78 a násl.) yplý á, že s á y aplikaci ežimu bezpečného přís a u ždy u či ým způsobem omezují s ano enými podmínkami. S ano ení podmínek je om o ohledu esenciální, neboť e s ém důsledku ozhoduje o přija elnos i a smysluplnos i bezpečného přís a u jako ako ého. Racionálnějším pos upem se om o ohledu je í, dle názo u au o ů souh nné zp á y, případné pos upné zmí ňo ání p a idel, nikoli příliš olných s pos upným zpřísňo áním. Tabulka 9-20: Omezení/podmínky p o upla nění bezpečného přís a u p o ú ě y 305 Ka ego ie Aspek Komen áře a zhodnocení dle Smě nice OECD o pře odních cenách (2022) Výše posky nu ého ú ě u s ano ení maximální h anice, do k e é lze ežim "bezpečného přís a u" použí Výši ú ě u lze po ažo a za jeden ze základních klíčo ých aspek ů. S ano ení sp á ného inančního limi u p o bezpečné přís a y (s ejně jako ýše dalších a ibu ů) může bý spo nou záleži os í, neboť h ozí iziko zniku u či é o my disk iminace. Sou isející a ibu y/ las nos i exis ence dalších aspek ů/ las nos í spojených s půjčkou může Ros oucí složi os ansakcí (například exis ence zá uky, popla ky spojené s ú ě y a jiné) předs a ují ak o y, k e é budou způsobo a ýznamné odchylky 304 Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, e znění pozdějších předpisů. Z dikce § 23 ods . 7 byla zákonem č. 261/2007 Sb. ypuš ěna speciální de inice ceny ob yklé případě ú oků z půjček e ýši 140 % diskon ní sazby ČNB. 305 Vlas ní zp aco ání na základě p o edených analýz. 100 Ka ego ie Aspek Komen áře a zhodnocení dle Smě nice OECD o pře odních cenách (2022) y áře překážky p o upla nění ežimu "bezpečného přís a u". a zá o eň jde o ako é, k e é je hodné (nu né) e lek o a při s ano ení pře odní ceny: zjednodušené s ano ení při exis enci ěch o podmínek se edy neje í jako hodné306. Ekonomická si uace/indiká o y exis ence akumulo aných z á zápo ný las ní kapi ál Exis ence ěch o sku ečnos í by měla y áře překážku p o upla nění ežimu „bezpečného přís a u“ z dů odu exis ence nežádoucí ( iziko ější) ekonomické si uace - u ěch o si uací je p a děpodobné, že by subjek u nebyl posky nu ú ě nezá islým subjek em. Vz ah k subjek u se sídlem nespolup acujících zemích řízená ansakce spojená s en i ou se sídlem : • daňo ém áji, • nebo e s á ě s p e e enčním či škodli ým daňo ým ežimem Ten o aspek je souladu s myšlenkami a zásadami p ojek u BEPS a s ím sou isejícími s anda dy OECD307. S ím sou isí i po řeba zařadi y o země do seznamu, jenž bude i časo ě p oměnli ý ( iz například E opská ada308). Následující abulka (Tabulka 9-21) sh nuje speci ické koncepce o by ú oko é sazby p o ú ě y če ně posledního a ibu u podobě měny, e k e é je denomino án ú ě /půjčka, jakož o poslední ýznamný aspek . Tabulka 9-21: Po enciální koncepce o by ú oko é sazby ežimu bezpečného přís a u p o ú ě y 309 Aspek y Exis ující/po enciální koncepce Komen áře a zhodnocení dle Smě nice OECD o pře odních cenách (2022) Koncepce ú oko é sazby 0 % Předs a uje přija elnou ýjimku z obecných p a idel pře odních cen.310 jedna ú oko á sazba z ažená k ekonomickému ukaza eli Velmi p oblema ická o ázka z hlediska olby sp á ného ( hodného/ ši oce přija elného) ukaza ele. P oblema ické je o i z hlediska přija elnos i p a idla p o jiné země (p oblémy spojené s odlišnými úče ními p a idly apod.) - konk é ní ukaza el není meziná odně přenosi elný311. 306 Tomu os a ně nas ědčuje i p axe jiných zemích (příkladem může bý např. podmínky bezpečného přís a u Polsku). 307 Viz OECD (2013). Add essing Base E osion and P o i Shi ing. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/9789264192744-en; OECD (2016). BEPS P ojec Explana o y S a emen : 2015 Final Repo s, OECD/G20 Base E osion and P o i Shi ing P ojec . [08. 12. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/9789264263437-en. 308 Viz Eu opean Council (2022). EU Lis o Non-coope a i e Ju isdic ions o Tax Pu poses. [08. 12. 2023]. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.consilium.eu opa.eu/en/policies/eu-lis -o -non- coope a i e-ju isdic ions/. 309 Vlas ní zp aco ání s yuži ím p o edených analýz. 310 Viz OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [08. 12. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en; blíže iz kap. E., bod 4.102. 311 P o případ us a ení jiného než unila e álního bezpečného přís a u. 101 Aspek y Exis ující/po enciální koncepce Komen áře a zhodnocení dle Smě nice OECD o pře odních cenách (2022) s ano ení jedné klíčo é ú oko é sazby V sou islos i s po řebou ak ualizace p o u či ý ok - konečná ú oko á sazba se s ano í jako násobek klíčo é/základní ú oko é sazby. S a ebnico ý model složený z: 1) bez iziko é ú oko é sazby, a 2) s ano ené ma že. To o poje í je souladu se s anda dy OECD ( j. se Smě nicí OECD o pře odních cenách) p o s ano ení ú oko é sazby. ú oko á sazba založená na ú ě o ém a ingu dlužníka V souladu se s anda dy OECD, j. se Smě nicí OECD o pře odních cenách Ra ing u českých společnos í je zp a idla nedos upný. V případě é o koncepce bude nezby né, aby byly pokyny p o s ano ení a ingu o iciálně us ano eny ( opačném případě by byly ze s any daňo ých popla níků upla ňo ány ůzné přís upy, me ody). Zohlednění měny, e k e é je ú ě posky nu bez zohlednění měny Výše ú ě u se ypočí á na základě přepoč u na domácí měnu. se zohledněním měny, e k e é je ú ě /půjčka posky nu a Ta o koncepce je hodnější, a o i s ohledem na možnos yuži í eřejně dos upných údajů a přiblížení se s anda dům OECD, esp. Smě nice OECD o pře odních cenách. Úkolem e spoji os i s ím je pak hodná olba bez iziko é ú oko é sazby. V p axi jsou ši oce akcep o ány ú oko é sazby ze s ě o ých bu z, esp. mezibanko ních zá uk ( ypu SONIA, aj.). Celko ě je zřejmé, že nej hodnějším koncep em s ohledem na s ano ení ú oko é sazby - při zohlednění mí y přesnos i a zjednodušení - je s a ebnico ý model zohledňující měnu, e k e é je ú ě /půjčka posky nu a a ak éž období. Z pohledu současných s anda dů OECD by bylo žádoucí zohledni ú ě uschopnos dlužníka, esp. jeho a ing (k p oblema ickým aspek ům iz další kapi ola). 9.5 Přís upy s ano ení ú oko ých sazeb, jejich da o é základny a s o na elnos ýsledků V p axi je ši oce použí aným ámcem p o s ano ení žní ceny dané inanční ansakce přís up založený na s a ebnico ých modelech. Ten o přís up ychází ze základního koncep u, kdy k bez iziko é ú oko é sazbě s ano ené ob ykle p o ůzné měny 312 je přič ena iziko á p émie, k e á předs a uje iziko ěři ele 313 . U čení bez iziko é ú oko é sazby, esp., základní Ta o koncepce (s ohledem na exis ující ozdílná p a idla, ozdílné ú oko é sazby s á ních dluhopisů a cen álních bank) je spíše hypo e ická. Au o ům é o souh nné ýzkumné zp á y není znám případ bila e álního či mul ila e álního bezpečného přís a u. 312 S anda dně y klíčo é z pohledu ekonomiky a če nos i uži í. 313 Ve smyslu, že dlužná čás ka če ně ú oků nebude splacena. 102 sazby není zp a idla p oblema ické. Mnohem p oblema ič ějším je posouzení ú ě uschopnos i dlužníka: j. jeho schopnos i spla i jis inu a s ím sou isející naběhlé ú oky. Nejčas ějším nás ojem použí aným p axi k posouzení ú ě uschopnos i je ú ě o ý a ing, k e ý přidělují a ingo é agen u y na základě s ých k ali a i ních a k an i a i ních analýz 314 . A šak založi s ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí na exis enci, esp. po innos i si s ano i a ing, by znamenalo p o řadu společnos í značné z ýšení y olaných nákladů zdanění. Tomu nas ědčuje i ak , že u e opských společnos ech jsou in o mace o přidělených a ingo ých hodnoceních elmi zácné, např. op o i si uaci Se e ní Ame ice. Z oho dů odu řada kome čních da abázích jako je Bloombe g, Loan Connec o či další, ychází při s ých analýzách pře odních cen é o oblas i ( j. u inančních ansakcí) zejména z da ze Se e ní Ame iky a a ing dceřiné společnos i p o účely é o analýzy je odhado án (při ú ahách o implici ní/explici ní podpoře) zp a idla na ú o ni a ingu ma eřské společnos i 315 . Z e opského pohledu, důsledku é o sku ečnos i exis uje značná nejis o a při oceňo ání inančních ansakcí a jejich kon ole ze s any daňo ého sp á ce. Pokud by inanční sp á a na ho ala bezpečný přís a založený na a ingu, musela by ycháze s nej ě ší p a děpodobnos í z da kome čních da abází, kdy s ěžejním u ažo aným a ibu em by byl ú ě o ý a ing dlužníka. V sou islos i s ím by si daňo ý popla ník ys upující jako dlužník řízené ansakci, musel s ano i na základě u čené me odiky s ůj a ing. V opačném případě, by si nemohl upla ni ežim bezpečného přís a u. Významná konsek ence, k e á z ako ého přís upu yplý á, že by e ýsledku inanční sp á a po enciálně e ablo ala d a ypy bezpečného přís a u, a o konk é ně: 1. Bezpečný přís a p o pře odní cenu – podobě konečné ú oko é sazby ( j. bez iziko é sazby a iziko é p émie), případně jen ma že zohledňující nesené iziko ěři ele p o jedno li é ú o ně a ingu (jednalo by se o koncepci podobnou é Indii (blíže iz kap. 9.2.8 s . 14 a násl. oho o ma e iálu). 2. Bezpečný přís a p o pos up – kdy sp á ce daně by z eřejnil akcep o anou me odiku ke s ano ení a ingu 316 . Ten o bezpečný přís a je možné upla ni i p o účely s ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí souladu s p incipem žního ods upu ámci řádné plnohodno né analýzy pře odních cen. 317 314 K něk e ým k i ickým aspek ům souh nně iz např. Kalo á, D. (2023). Concep ual amewo k o de e mining he ans e p ice o loans. AD ALTA: Jou nal o In e disciplina y Resea ch, 2023, oč. 13, č. 1, s. 140-145. ISSN 2464-6733. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://www.magnanimi as.cz/ADALTA/1301/pape s/A_kalo a.pd . 315 Nicméně ani me odiky ěch o společnos í neposky ují jednoznačný ná od p o k an i ikaci. S ano ení (k an i ikace) dopadu člens í e skupině e z ahu k no cho ání je silně subjek i ní záleži os í a o ázkou hodné ( hodně z olené) a gumen ace. 316 Zřejmě za edenou p axí je p o účely s ano ení pře odních cen u inančních ansakcí akcep ace a ingu s ano eného uzná anou agen u ou, esp. s ano ení a ingu za uži í jejich me odiky. K danému iz např. Bundesminis e ium Finanzen (2021). VPR 2021, Ve echnungsp eis ich linien 2021 – Inhal s e zeichnis. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps:// indok.bm .g .a / indok?execu ion=e1s1#. 317 Zejména za si uace, kdy není možné upla ni p ní zmiňo aný bezpečný přís a p o pře odní cenu a daňo ý popla ník musí ámci s é řízené ansakce pos upo a souladu se s anda dy OECD p o pře odní ceny a s ím sou isejícími pokyny daňo ého sp á ce a p o és plnohodno nou analýzu pře odních cen bez možnos i 103 P o účely d uhého zmiňo aného bezpečného přís a u (p o pos up) lze p o s učnos odkáza např. na me odikou y ořenou Iš okem 318 . Ta o me odika předs a uje zjednodušenou me odiku a model p o odhad a ingu. Další možnou základní koncepcí (přís upem) je od ození bezpečného přís a u z eřejně dos upných s a is ik a údajů, zejména pak ěch z eřejňo aných cen álními bankami Pokud by inanční sp á a nezakládala bezpečný přís a na ú ě o ém a ingu dlužníka, s ejně jako řada ju isdikcí s bezpečnými přís a y, mohla by z áži použí eřejně dos upné s a is iky, podmínkách ČR pak zejména České ná odní banky (da abáze ARAD). Další možnos í je yuži í dos upných in o mací, da a pos upů z eřejněných a ingo ými agen u ami, e en . yuži í me odiky Damoda ana 319 . Volba „zd ojo ých“ da ze s any inanční sp á y je od islá od posouzení ypo ídající schopnos i získaných ýsledků, esp. jejich s o na elnos i. Lze zcela logicky s a ě na p emise, že při obdobných ýsledcích by inanční sp á a p e e o ala eřejně dos upné da abáze, k e é by nez yšo aly její adminis a i ní náklady sou isející s nas a ením bezpečného přís a u a jeho p a idelnou ak ualizací. V následující čás i é o souh nné ýzkumné zp á y je p o edena kompa ace ýsledných ú oko ých sazeb/ in e alu, če ně bez iziko é ú oko é sazby, p o s řednědobé ú ě y ( j. do 5 le spla nos i) při aplikaci p axi dos upných přís upů, založených na: 1. da ech z da abáze Bloombe g 320 , 2. eřejně dos upných s a is ikách České ná odní banky (jmeno i ě da obsažených da abázi ARAD) 321 , 3. da ech z eřejňo aných Damoda anem 322 , a na 4. da ech z eřejněných a ingo ými agen u ami 323 , a o případných zjednodušeních. Zhodnocení ú ě uschopnos i je klíčo ým aspek em ámci s o ná ací analýzy napříč s anda dy OECD p o inanční ansakce. 318 Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pȏžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM. ISBN 978-80-214-6147-5. [ci . 08. 12. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps://dspace. u b .cz/handle/11012/209266. 319 Me odika p o . Damada ana je p axi čas o yuží aná. Je založena na odhadu a ingu p os řednic ím ukaza ele ú oko ého k y í. Více iz Damoda an (2023). Damoda an online. [ci . 08. 12. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps://pages.s e n.nyu.edu/~adamoda /. 320 V da abázi Bloombe g bylo cíleno na měsíční OAS (bid op ion-adjus ed sp ead, o wa du k Bloombe g US Co po a e Bond Index (LUACSTAT)). To o ozpě í p o en o o wa do ý index up a ený o opci lze členi podle sek o u, a ingu a spla nos i. V předmě ném ýzkumu byla sledo ána spla nos do 5 le a měsíční OAS oce 2022. V p axi předs a uje OAS spolehli ý ukaza el ú o ně ú oko é ma že, k e ou z ažují ins i uce posky ující ú ě ře ím s anám. In o mace dos upné z: Bloombe g (2023). Bloombe g. [online]. Dos upné z: www.Bloombe g.com. 321 V da abázi ARAD byla pozo nos ěno ána ýnosům českých s á ních dluhopisů p o účely aplikace s a ebnico ého modelu, dále ú oko ým sazbám u ú ě ů u ne inančních podniků se spla nos í do 5 le , če ně nákladů na ú ě . P o účely analýzy byl u ažo án ok 2022. ČNB (2023). ARAD. Sys ém časo ých řad. [08. 11. 2023]. [online]. Dos upné z: www.cnb.cz/a ad. 322 Damoda an (2023). Damoda an online. [ci . 08. 12. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps://pages.s e n.nyu.edu/~adamoda /. 323 Z ažo ána byla p ůmě ná kumula i ní globální mí a selhání podle úplné s upnice a ingů, a o od agen u y Moody´s, Fi ch a S anda d & Poo ´s, časo ý ho izon spla nos i 5 le . 104 p o účely s ano ení bezpečného přís a u yuží aného českým daňo ým popla níkem e lek ujícím české p os ředí a dos upnos po řebných da . 9.5.1 Bloombe g Na základě analýzy da abáze Bloombe g lze kons a o a , že přináší elmi pod obné in o mace p o egion Se e ní Ame iky, k e é jsou dos a ečné p o plnohodno nou analýzu pře odních cen u inančních ansakcí. P o případ e opského egionu údaje spíše nedos a ečné 324 , zejména pokud je pozo nos ěno ána klasi ikaci na základě plnohodno ných a ingo ých s upňů a speci ikace od ě í. P o případ s ano ení bezpečného přís a u p o české p os ředí by bylo nu nos í ycháze jen z da yplý ající z egion Se e ní Ame iky. Níže u áděné ýs upy edy předs a ují ýsledky popla né yze omu o egionu. V ámci analýzy je pozo nos cílena na měsíční hodno y nabídko ého sp eadu up a eného o opci (OAS) p o o wa do ý index, k e é je obus ním ukaza elem ú o ně ú oko é ma že z ažo ané ins i ucemi posky ující ú ě ře ím s anám. OAS je k dispozici p o ka ego ie sek o ů, umožňuje olby a ingo ých skupin ( j. in es iční s upeň a spekula i ní s upeň a ingo é skupiny) a olby spla nos í ( j. 3, 5, 7, 10, 20 a 30 le ). Jako maximální délka byl z olen indiká o OAS ozpě í se spla nos í do 5 le . Výsledky analýzy jsou u edeny příloze é o souh nné ýzkumné zp á y 325 . Pokud je u ažo ána pouze na ú ě uschopnos ( a ing), da abáze Bloombe g u ádí ozdělení OAS sp eadu podle a ingo ého s upně bez ozlišení p ůmyslo ého od ě í. V om o případě, se u in es ičního a ingo ého s upně mediáno é hodno y OAS sp eadu pohybují ozmezí 0,33 až 1,31 % a u spekula i ního s upně až 2,37 %. Výsledky se šak mohou liši zá islos i na od ě í, e k e ém dlužník p o ozuje s ou podnika elskou činnos . Hodno y mediánů jedno li ých od ě í se z yšují ozmezí 0,8 až 1,4 % (s nej yšší hodno ou od ě í ene ge iky), a šak případě ne inančního sek o u se z yšují ozmezí 0,31 až 1,74 % s nej yšší hodno ou mediánu u a ingo ého s upně BBB-. Přes ože da abáze Bloombe g zah nuje ýsledky OAS členění podle a ingo ého s upně, od ě í a spla nos i, au oma ické členění je k dispozici pouze z hlediska od ě í, a ingu nebo spla nos i, nikoli za uži í ěch o k i é ií kumula i ně. Získání ak o pod obného členění yžaduje indi iduální zp aco ání da . Ten o pohled zohledňující ři k i é ia edy není au oma icky k dispozici. Pokud by inanční sp á a ch ěla s ano i bezpečné přís a y s ak o pod obným členěním, z ýšilo by o její adminis a i ní náklady, yžadující yšší ná očnos zp aco ání jak p o s ano ení samo ného ežimu, ak následně během p a idelné ak ualizace. K omě oho se OAS sp eady jedno li ých a ingo ých s upních a p ůmyslo ých od ě ích ý azně liší. Nej yšší ozpě í bylo zjiš ěno a ingo ém s upni “junk” 326 , což není přek apující. Subjek y s ím o a ingo ým hodnocením předs a ují elmi iziko é subjek y 324 P o Českou epubliku pak nap os o nedos a ečné. 325 S ohledem na ne eřejnos ěch o da je a o čás souh nné ýzkumné zp á y u ajena. 326 Ra ingo ý s upeň „junk“ p ezen uje a ingy CCC+, CCC-, CC, C a D. 105 s ysokou p a děpodobnos í selhání, p o o ins i uce posky ující ú ě očeká ají yšší ú oko ou ma ži ( iziko ou p émii). Mediáno á hodno a OAS ozpě í je přibližně 10 %, i když p ůmě ná hodno a je íce než 17 %, e s o nání s pouhými 0,87 % ( esp. 0,96 % p ůmě u) případě in es ičního 327 a ingo ého s upně. Dále se ozdíl mezi mediánem a p ůmě em ý azně z yšuje s nižším a ingo ým s upněm. Je zřejmé, že hodno y OAS sp eadu z junk a ingo ého s upně pods a ně o li ňují celko ou hodno u mediánu případě šech u ažo aných a ingo ých s upňů. Hodno a mediánu OAS sp eadu za a ingo é s upně bez junk je éměř d ak á nižší, konk é ně 1,72 % e s o nání s 2,45 % zah nujícími i junk a ingo ý s upeň. Pokud jde o poče subjek ů s dos upným a ingem a OAS sp eadem, pře ážnou čás předs a ují subjek y z ne inančních sek o ů s in es ičním a spekula i ním 328 a ingo ým s upněm. Ok ajo ou čás předs a ují subjek y s a ingo ým s upněm junk, konk é ně pak pouze 101 subjek ů. Vý azný pokles subjek ů je iden i iko án aké e inančním sek o u, kde subjek y se spekula i ním nebo junk a ingo ým s upněm jsou ě šinou ýjimkou, konk é ně 61 subjek ů. Ten o ýsledek po zuje sku ečnos , že z pohledu pře odních cen případě inančních ansakcí e o mě ú ě u, subjek y s a ingo ým hodnoceném “junk” ob ykle nemají přís up ke z oleným o mám inanco ání na inančním hu, p o ože předs a ují ysoké iziko selhání. Pokud šak přís up k inanco ání na hu získají, ob ykle na základě u či ých speci ických podmínek 329 . S ejně ak případě spřízněných s an je nu né z áži , zda je subjek p o skupinu s a egický, či nikoli 330 , a zda je nu né přijmou ysoké iziko selhání. Pokud je edy inanční ansakce uza řena, je řeba z áži šechny podmínky a yjasni , zda se s ále jedná o půjčku, nebo spíše o klad kapi álu. Je nu né zdů azni , že a o eklasi ikace inanční ansakce – půjčky by měla bý z ažo ána případ od případu, neboť z hu je zřejmé, že exis uje několik ins i ucí posky ující ú ě , k e é se ozhodly ěm o subjek ům půjči i přes exis enci ysoké p a děpodobnos i selhání. Nicméně, za o o ýznamné iziko, požadují elmi ysokou iziko ou p émii (hodno a 3. k a ilu je 21 %). Apliko a elné ú oko é sazby z da Bloombe gu Následující abulky (Tabulka 9-22 a Tabulka 9-23) sh nují ýsledky ýsledných apliko a elných ú oko ých sazeb p o s řednědobý ú ě se spla nos í 5 le , z ažené k oku 2022 a yjádřené p o ú ě domácí měně ( českých ko unách), USD nebo EUR, k e é předs a ují nejčas ější yuží ané měny ámci řízených inančních ansakcí e skupině. Ke s ano ení ú oko é sazby p o domácí měnu či EUR byly yuži y ú oko é di e enciály. Velikos apliko a elné ú oko é sazby o li ňuje ýše ýnosu dluhopisu a její o ma, zdali je 327 In es iční a ingo ý s upeň předs a uje a ingy AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-. 328 Spekula i ní a ingo ý s upeň předs a uje a ingy BB+, BB, BB-, B+, B a B-. 329 Např. zajiš ěním (posky nu ím zá uky). 330 Jedná se o pa ame , jehož hodnocení je elmi subjek i ní – objek i ně s ejné (či podobné) si uace ak mohou és k ozdílným zá ě ům. 106 yjádřená konk é ní jednou hodno ou anebo ozpě ím hodno gene o aného ýnosu za ok 2022. Tabulka 9-22: Apliko a elné ú oko é sazby (ÚS) p o ne inanční sek o , ýnoso ý sp ead p o 5le ý USD ládní dluhopis (1 ok před) 331 Sp ead OAS - Bloombe g da abáze ( %) P ůmě Medián 1. k a il 3. k a il A) šechna a ingo á pásma bez junk pásma - OAS sp ead, 5le ý 2,43 1,73 0,84 3,56 B) In es iční pásmo - OAS sp ead, 5le ý 0,96 0,87 0,6 1,24 5le ý USD dluhopis, k 09/2023, 1 ok před 3,317 ÚS p o USD ú ě y a ian a A) Fixní sazba 5,75 5,05 4,16 6,88 a ian a B) 4,28 4,19 3,92 4,56 Ú oko ý di e enciál PRIBOR/LIBOR 3,15 ÚS p o CZK ú ě y a ian a A) Fixní sazba 8,90 8,20 7,31 10,03 a ian a B) 7,43 7,34 7,07 7,71 Ú oko ý di e enciál LIBOR/EURIBOR -2.479 ÚS p o EUR ú ě y a ian a A) Fixní sazba 3,27 2,57 1,68 4,40 a ian a B) 1,80 1,71 1,44 2,08 Tabulka 9-23: Apliko a elné ú oko é sazby (ÚS) p o ne inanční sek o , ýnoso ý sp ead p o 5le ý USD ládní dluhopis – ozpě í 52 ýdnů 332 Sp ead OAS - Bloombe g da abáze ( %) P ůmě Medián 1. k a il 3. k a il A) šechna a ingo á pásma bez junk pásma - OAS sp ead, 5le ý 2,43 1,73 0,84 3,56 B) In es iční pásmo - OAS sp ead, 5le ý 0,96 0,87 0,6 1,24 5le ý USD dluhopis, 52T ozpě í, 2022 1,53 až 4,378 % ÚS p o USD ú ě y a ian a A) Fixní sazba 3,96-6,81 3,26-6,11 2,37-5,22 5,09-7,94 a ian a B) 2,49-5,34 2,4-5,25 2,12-4,98 2,77-5,62 Ú oko ý di e enciál RIBOR/LIBOR 3,15 ÚS p o CZK ú ě y a ian a A) Fixní sazba 7,11-9,96 6,41-9,26 5,52-8,37 8,24-11,09 a ian a B) 5,64-8,49 5,55-8,4 5,27-8,13 5,92-8,77 Ú oko ý di e enciál LIBOR/EURIBOR -2,479 ÚS p o EUR ú ě y a ian a A) Fixní sazba 1,48-4,33 0,78-3,63 0-2,74 2,61-5,46 a ian a B) 0,01-2,86 0-2,77 0-2,50 0,29-3,14 331 Vlas ní zp aco ání s yuži ím da z da abáze Bloombe g. 332 Vlas ní zp aco ání s yuži ím da z da abáze Bloombe g. 107 9.5.2 ČNB – da abáze ARAD Na základě analýzy eřejně dos upné da abáze ARAD, lze p o účely s ano ení bezpečného přís a u u ažo a o několika s a is ických údajích. K omě obecných s a is ik jsou da abázi ARAD k dispozici pod obné ú ě o é s a is iky ne inančních subjek ů, např. údaje o ú oko ých sazbách p o no ou smlou u, smlou u do 1 oku, od 1 do 5 le anebo and 5 le , p o s á ající ú ě y, ú ě y do 30 mil Kč, ú ě y nad 30 mil Kč, a o še na měsíční bázi. Dále posky uje údaje o celko ých nákladech na ú ě y ěch o subjek ů (cos o bo owing), ČNB sleduje k á kodobé a dlouhodobé náklady na ú ě y a celko é náklady na posky nu é ú ě y ( ak éž na měsíční bázi). K omě ýnosů 1 až 10le ých českých s á ních dluhopisů sleduje ú oko ý swap (IRS 333 ) na denní (zejména 1 až 10le ý) a měsíční bázi (zejména 1 až 15le ý), dále ú oko ý di e enciál PRIBOR/EURIBOR a PRIBOR/LIBOR (na denní bázi) a o wa do ou sazbu (FRA 334 ) CZ e s anda dním období 1, 3, 6, 9 měsíců až 3 měsíce. Mimo jiné posky uje s a is iky na denní bázi p o sazby PRIBOR (2W, 1M, 3M, 6M, 12M), epo sazby, lomba dní a diskon ní sazby. Ačkoli šechny y o údaje mohou bý důleži ým základem p o s ano ení bezpečného přís a u, údaje o ú ě o ém a ingu přiděleném ne inančním subjek ům ( j. a ingu emi en a) nebo a ingu konk é ní emise da abázi chybí. Pokud ex ahujeme od é o podmínky, ak da abáze ARAD posky uje eřejně dos upné a pod obné in o mace, jejichž yuži í je možné. V é o sou islos i je pak nu né zdů azni , že bezpečné přís a y předs a ují zjednodušení – a o je pochopi elně za íženo (náhledem konk é ních si uací) chybou. Ten o „de ek “ je pak kompenzo án snížením sou isejících nákladů jak na s aně popla níků, ak i sp á ce daně. Apliko a elné ú oko é sazby z da ČNB – da abáze ARAD Apliko a elné ú oko é sazby byly sledo ány u 1 až 5le ých ú ě ů, ú ě ů nad CZK 30 mil a do CZK 30 mil, a dále u celko ých nákladů na ú ě . Obdobně jako případě da z Bloombe gu, byly yjádřeny apliko a elné ú oko é sazby p o ú ě y domácí měně, USD či EUR, a o použi ím buď ú oko ého di e enciálu nebo ýnosu ládních dluhopisů (souh nně p o ok 2022 iz Tabulka 9-24). 333 Z angl. In e es Ra e Swap. 334 Z angl. Fo wa d Ra e. 114 Ra ing/časo ý ho izon le ech P ůmě ná kumula i ní globální mí a selhání dlužníka dle plné a ingo é s upnice, dle S anda d & Poo ´s za období 1981-2022 ( %) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A– 0,05 0,15 0,23 0,33 0,46 0,6 0,8 0,95 1,06 1,16 BBB+ 0,09 0,24 0,43 0,61 0,81 1,05 1,23 1,42 1,67 1,92 BBB 0,14 0,34 0,54 0,85 1,16 1,48 1,78 2,06 2,36 2,65 BBB– 0,22 0,64 1,18 1,8 2,44 3,01 3,51 3,96 4,33 4,66 BB+ 0,29 0,9 1,63 2,39 3,13 3,85 4,47 4,9 5,43 5,95 BB 0,45 1,43 2,79 4,04 5,34 6,4 7,39 8,28 9,15 9,91 BB– 0,91 2,82 4,79 6,8 8,57 10,27 11,68 13,08 14,16 15,07 B+ 1,91 5,2 8,45 11,22 13,43 15,14 16,68 17,98 19,18 20,29 B 2,85 6,69 10,13 12,99 15,32 17,35 18,78 19,84 20,87 21,89 B– 5,53 11,73 16,77 20,33 22,93 24,84 26,31 27,44 28,29 28,98 CCC o C 25,7 35,37 40,48 43,43 45,63 46,68 47,78 48,53 49,14 49,7 In es iční pásmo 0,08 0,22 0,39 0,59 0,8 1,02 1,22 1,4 1,58 1,76 Spekula i ní pásmo 3,52 6,79 9,61 11,91 13,8 15,34 16,62 17,68 18,63 19,5 Souh n za „Co po a e“ 1,48 2,88 4,1 5,13 5,99 6,71 7,32 7,83 8,28 8,7 Z předchozích abulek yplý á, že u subjek ů s in es ičním a ingo ým hodnocením se mí a selhání pohybuje max. do ýše 0,9 %, pokud je edy u ažo án s řednědobý ho izon spla nos i ú ě u ( j. do 5 le ). Spekula i ní pásmo ykazuje několikanásobně yšší mí y selhání. Nicméně, pokud je posuzo ána si uace souh nně za šechny agen u y a je-li zohledněna mí a selhání dlužníka ámci a ingo é škály bez “junk” pásma, ak nejnižší mí u selhání p ezen uje agen u a Fi ch a nej yšší mí u selhání agen u a Moody´s. P o následné s ano ení iziko é při ážky je nu né zí ú ahu mí u ná a nos i případě úpadku dlužníka, k e á se České epublice pohybuje kolem 7 % 349 . Výsledné p ůmě né či mediáno é hodno y kumula i ní p ůmě né globální iziko é při ážky u 5le é půjčky u ádí abulka níže (Tabulka 9-32), p ůmě u se pohybuje mezi 3 až 5,4 %, s mediánem kolem 1 %. Tabulka 9-32: Tříle ý přehled kumula i ní p ůmě né globální mí y selhání dlužníka a s ano ené při ážky za šechny a ingo é agen u y 350 Moody´s 1983-20192 1983-2021 1983-2022 Pě ile ý ú ě Mí a selhání1 Při ážka3 Mí a selhání Při ážka Mí a selhání Při ážka Medián 1,18 1,09 1,04 0,96 1,05 0,98 P ůmě 5,76 5,36 5,61 5,22 5,80 5,39 349 ADVOKÁTNÍ DENÍK. (2019). Mapa insol ence: ob az Česka jako iziko é země nepla ičů je alešný. [ci . 08. 12. 2023]. [online]. Dos upné z: h ps://ad oka nidenik.cz/2019/10/30/mapa-insol ence-ob az-ceska-jako- iziko e-zeme-nepla icu-je- alesny/. 350 Vlas ní zp aco ání s yuži ím podklado ých ma e iálů a ingo ých agen u . Odkazy na zd oje – iz předchozí poznámky pod ča ou. 115 Moody´s 1983-20192 1983-2021 1983-2022 Pě ile ý ú ě Mí a selhání1 Při ážka3 Mí a selhání Při ážka Mí a selhání Při ážka Fi ch 1990-2020 1990-2021 1990-2022 Pě ile ý ú ě Mí a selhání Při ážka Mí a selhání Při ážka Mí a selhání Při ážka Medián 1,01 0,94 0,95 0,88 0,90 0,84 P ůmě 3,23 3,00 3,20 2,98 3,24 3,02 S&P 1981-2020 1981-2021 1981-2022 Pě ile ý ú ě Mí a selhání Při ážka Mí a selhání Při ážka Mí a selhání Při ážka Medián 1,09 1,01 1,03 0,96 0,99 0,92 P ůmě 5,13 4,77 4,90 4,55 4,72 4,39 Pozn.: 1. De aul a e. 2. P ůmě ná kumula i ní globální mí a selhání dlužníka. P ezen o ána jsou ři období. Hodno y mediánu a p ůmě u jsou za in es iční a spekula i ní a ingo é pásmo, bez junk pásma. 3. P o ýpoče iziko é při ážky použi á mí a ná a nos i případě úpadku e ýši 7 %. Apliko a elné ú oko é sazby z da a ingo ých agen u Apliko a elné ú oko é sazby yplý ající z da a ingo ých agen u jsou p ezen o ány abulce níže (Tabulka 9-33). Obdobně jako předešlých případech jsou yjádřeny p o s řednědobý ú ě se spla nos í 5 le , z ažené k oku 2022 a yjádřené p o ú ě domácí měně ( českých ko unách) či USD nebo EUR, při yuži í ú oko ého di e enciálu. Tabulka 9-33: Apliko a elné ú oko é sazby (ÚS) dle a ingo ých agen u 351 Ka ego ie/popis Sazba [%] P ůmě ná hodno a p ůmě né při ážky z kumula i ní globální mí y selhání u 5le ého ú ě u 4,30 Mediáno á hodno a p ůmě né při ážky u kumula i ní globální mí y selhání u 5le ého ú ě u 4,55 Vládní dluhopis CZK za ok 2022, p ůmě 5le á spla nos 4,82 ÚS p o CZK ú ě y z mediáno é hodno y 9,37 z p ůmě né hodno y 9,12 Ú oko ý di e enciál PRIBOR/LIBOR USD 3,15 ÚS p o USD ú ě y z mediáno é hodno y 6,22 z p ůmě né hodno y 5,97 Ú oko ý di e enciál PRIBOR/EURIBOR 5,44 ÚS p o EUR ú ě y z mediáno é hodno y 3,93 z p ůmě né hodno y 3,68 9.6 Ná h bezpečného přís a u Z předchozí kapi oly yplynuly zá ě y ele an ní z hlediska posouzení možnos i yuži í jedno li ých přís upů k us a ení bezpečného přís a u. Při yuži í da z da abáze Bloombe g (jsou-li b ána po az da a ze Se e ní Ame iky posky ující dos a ečné de aily), da 351 Vlas ní zp aco ání. 116 a ingo ých agen u anebo z da abáze ARAD, či při aplikaci přís upu Damoda ana, se ýsledky s ano ených ú oko ých sazeb ýznamně neliší a oscilují kolem podobných hodno . Významná podobnos je u hodno s ano ených ú oko ých sazeb případě aplikace přís upu Damoda ana a da obsažených da abázi ARAD, konk é ně e z ahu k da ům nákladů na ú ě . Tak éž ú oko é sazby s ano ené za uži í da z Bloombe gu a a ingo ých agen u p o ú ě y denomino ané EUR či USD jsou si na zájem elmi podobné, což yplý á zejména z pods a y da , ze k e é ycházejí. Nicméně y o ú oko é sazby jsou podobné i s po enciálně apliko a elnými sazbami z da abáze ARAD yjádřenými přes ýnos s á ních dluhopisů. Na základě é o analýzy lze kons a o a , že p o s ano ení bezpečného přís a u se je í jako příhodné yuží podmínkách České epubliky eřejně dos upná da a z da abáze ARAD, neboť posky ují s o na elné ýsledky se současnými p axi yuží anými přís upy, a nejlépe e lek ují české p os ředí: i přes o, že a o da abáze neobsahuje de ailní klasi ikaci ú oko ých sazeb dle ú ě uschopnos i dlužníka ( j. dle ú ě o ého a ingo ého hodnocení), posky uje adek á ní s o na elné údaje. Ná h bezpečného přís a u speci iko aný dále p o českého daňo ého popla níka bude ycháze z následujících k i é ií/předpokladů: 1. Spla nos ú ě u do 5 le . 2. Klasi ikace na ú ě y do 30 mil. Kč, nad 30 mil. Kč a případný ek i alen denomino aný měně USD či EUR (p o účely pře odu je apliko án ú oko ý di e enciál). 3. Ú oko é sazby da abázi ARAD od ážejí ekonomické ú ě o é p os ředí České epublice. • V é o sou islos i je s a ěno na předpokladu, že banky zp a idla neposky nou ú ě en i ě, k e á má ysokou p a děpodobnos selhání, a pokud ak nas ane, ak jen za speci ických okolnos í 352 . 4. Neexis ence ú ě o ého a ingo ého hodnocení a s ím sou isejících iziko ých při ážek je nah azena o bou ozpě í ú oko ých sazeb o jeden p ocen ní bod ze zjiš ěné hodno y. 353 5. P a idelná oční ak ualizace (současná da a jsou z ažena k oku 2022). Další aspek y, esp. podmínky, k e é je hodné zí do ú ahu při o bě bezpečného přís a u, jsou: 1. Exis ence písemné ú ě o é smlou y, am u edených p a idel a ak ici y jejich plnění (p o o ěření, že nejde o klad do kapi álu dané společnos i). 2. Uži í jako unila e álního bezpečného přís a u p o yze uzemské ansakce. V případě přesh aniční ansakce je hodná aplikace jen na s á y s uza řenou SZDZ či s á y s ungující ýměnou in o mací. 352 Např. posky nu í odpo ídající zá uky. 353 Ten o předpoklad je podpořen sku ečnos í, že da abázi Bloombe g ámci a ingo ého pásma bez junk se pohybuje iziko á při ážka OAS yjádřena p os řednic ím 1. a 3. k a ilu mezi 0,21 až 2 %. 117 3. Společnos nemá daňo é nedopla ky a nep obíhá u společnos i lik idace či es uk u alizace. 4. Společnos u yb aných inančních ukaza elů dosahuje u či é hodno y. Bezpečný přís a p o ne inanční podniky by mohl mí podobu ozpě í mezi 6,52 až 8,52 % případě ú ě u se spla nos í do 5 le a denomino aného českých ko unách. V případě limi o ání bezpečného přís a u max. čás kou ( j. do 30 mil. CZK), by bezpečný přís a mohl mí podobu ozpě í mezi 5,93 až 7,93 %. Jelikož český daňo ý popla ník zp a idla má i ú ě y denomino ané cizí měně, ak případě USD by bezpečný přís a mohl bý ozmezí mezi 3,37 až 5,37 % (u ú ě u do 5 le spla nos i, bez ozlišení limi u čás ky). V případě limi u max. čás ky ú ě u/ů (ek i alen k čás ce 30 mil. CZK) by se bezpečný přís a mohl e sledo aném období pohybo a mezi 2,78 % až 4,78 %. Obdobně případě ú ě u denomino ané EUR by za é o si uace mohl bezpečný přís a bez limi u čás ky dosaho a hodno 1,08 až 3,08 %; s limi em čás ky (ek i alen k čás ce 30 mil. CZK) pak hodno mezi 0,49 až 2,49 % ( iz Tabulka 9-34 níže). Tabulka 9-34: Ná h bezpečného přís a u p o ne inanční sek o založený na ú ě o ých s a is ikách z da abáze ARAD 354 Ú oko é sazby (p ůmě y oku 2022) Ú oko é sazby p o CZK SH ozpě í p o CZK ú ě y* Ú oko é sazby p o USD ú ě y SH ozpě í p o USD ú ě y* Ú oko é sazby p o EUR ú ě y SH ozpě í p o EUR ú ě y* Ú oko á sazba p o 1-5 le é ú ě y 7,52 6,52 8,52 4,37 3,37 5,37 2,08 1,08 3,08 Ú oko á sazba p o ú ě y 7,57 6,57 8,57 4,42 3,42 5,42 2,13 1,13 3,13 Ú oko á sazba p o ú ě y nad CZK 30 mil. 7,69 6,69 8,69 4,54 3,54 5,54 2,25 1,25 3,25 Ú oko á sazba p o ú ě y do CZK 30 mil. 6,93 5,93 7,93 3,78 2,78 4,78 1,49 0,49 2,49 Celko é náklady ú ě ů 7,72 6,72 8,72 4,57 3,57 5,57 2,28 1,28 3,28 Náklady ú ě ů dle Cos o bo owings 7,01 6,01 8,01 3,86 2,86 4,86 1,57 0,57 2,57 Pozn.: * Vy ořeno ozpě í +/- 1 % k hodno ě p ůmě u. 9.7 Zá ě Obecně lze kons a o a , že exis ence bezpečných přís a ů/p e e enčních ežimů p o inanční ansakce je ná odních předpisech celos ě o ě ela i ně málo ek en o aná. To může 354 Vlas ní zp aco ání s yuži ím ýsledků p o edených analýz. 118 sou ise i s ím, že dosud absen o al speci ič ější manuál p o s ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí jako ako ých. Se znikem no ého ma e iálu (kap. X Smě nice OECD o pře odních cenách ( inanční ansakce)) je po enciálně spojen i os oucí zájem o e ablo ání bezpečného přís a u p o ú ě y 355 . Bezpečný přís a je bezpochyby koncep em, k e ý přináší žádoucí zjednodušení p o daňo é popla níky, a dokonce i p o sp á ce daně. S u čením sp á ného způsobu nas a ení p a idel je šak spojeno mnoho p oblémů. K omě oho exis uje ýznamná překážka ši šího přije í „bezpečného přís a u“ ze s any ju isdikcí zapojených en i ámci řízené ansakce, j. exis ence izika d ojího zdanění u meziná odních ansakcí 356 . O ázkou aké zůs á á, jaké jsou přija elné ú o ně osobního ozsahu („kdo“) a ěcného ozsahu (jaké ypy ansakcí), k e é mají bý p a idly k y y ak, aby nedocházelo k disk iminaci mezi ansakcemi a/nebo subjek y. U exis ujících koncepcí bezpečných přís a ů p o s ano ení ú oko ých sazeb lze iden i iko a nemalou ozdílnos p a idel. Souh nná ýzkumná zp á a předkládá souh n exis ujících koncepcí spolu s axonomií k i é ií p o s ano ení bezpečného přís a u p o ú ě y, k e é mohou slouži jako ýchodisko p o ú ahy de lege e enda. Je řeba zdů azni , že sou islos i s hodným nas a ením bezpečného přís a u exis uje řada p oblema ických o ázek. Jednou z nich je nedos a ek hodných a dos upných údajů, k e é by umožnily nas a i p a idla ak, aby splnila plnohodno ně s ůj účel (zajiš ění adminis a i ního zjednodušení, snížení y olaných nákladů zdanění a adminis a i ních nákladů ze s any sp á ce daně). Z oho dů odu en o ma e iál o něž zhodnocuje s á ající přís upy použí ané p axi p o s ano ení ú oko ých sazeb u ú ě ů, a o přís up dle Damoda ana, přís up za yuži í da z da abáze Bloombe g a me odik a ingo ých agen u , neposlední řadě možnos i s ano ení ú oko é sazby za yuži í eřejně dos upných da ČNB (da abáze ARAD). Klíčo ými pa ame y p o analýzy a na azující ú ahy/dopo učení byla dos upnos a s o na elnos da . Po zení s o na elnos i apliko a elných ú oko ých sazeb je ýznamným zjiš ěním, k e á zásadním způsobem de e minuje dopo učení ýkající se ná hu bezpečného přís a u. Česká inanční sp á a by mohla ýsledky p o edené analýzy zohledni při p e e enci da , z nichž bude ycháze při s ano ení bezpečného přís a u p o účely pře odních cen e inančních ansakcích. Údaje ČNB by měly bý přija elné a způsobilé p o s ano ení příslušného bezpečného přís a u mj. i z hlediska na jejich cha ak e a e lexi podmínek ČR. Vlas ní ná h o my a podoby bezpečného přís a u založeného na yuži í da z da abáze ČNB je u eden zá ě u é o souh nné ýzkumné zp á y. 355 Au oři ychází z analogie p o služby s nízkou přidanou hodno ou. 356 Viz OECD (2022). OECD T ans e P icing Guidelines o Mul ina ional En e p ises and Tax Adminis a ions 2022. [online]. [ci . 08. 12. 2023]. Dos upné z: h ps://doi.o g/10.1787/0e655865-en, blíže iz kap. E, bod E.4.2 (Riziko d ojího zdanění, d ojího nezdanění a oba y ze zájemné dohody). 119 Čás E ( ýsledky, přínosy a limi y dosažených řešení) 120 10 Výsledky a jejich zhodnocení V ámci řešení p ojek u byly ealizo ány ři wo kshopy, ámci k e ých byly p ezen o ány a disku o ány dosažené ýsledky. P ní byl ealizo án o mou on-line důsledku pandemie Co id-19, zbylé d a p ezen o ány p ezenční o mou P aze. Jeden z wo kshopů byl ealizo án pod záš i ou české pobočky IFA (In e na ional Fiscal Associa ion). Z wo kshopů, ze k e ých zešla řada cenných podně ů, yplynul zájem o ýs upy z řešení p ojek u – zejména pak o me odiku p o s ano ení a ingu společnos i p o malé a s řední podniky 357 . V ámci řešení p ojek u ako á me odika zešla 358 a její yuži í je předmě em dalšího posuzo ání ze s any ex e ního aplikačního ga an a. V ámci diskuse na p ním wo kshopu, kde byl p ezen o án základní ámec a přís upy p o ocenění inančních ansakcí, byl např. ze s any odbo né eřejnos i opako aně znesen a gumen možnos i uži í bank o ních modelů p o „odhad a ingu“ společnos i. Výsledky p o áděných analýz opako aně p okázaly op á něnos ýh ad řeši elského ýmu k é o a gumen aci – p o podmínky ČR a jiných e opských zemí lze uží dané modely pouze podpů ně 359 . P imá ním ýs upem ámci řešení p ojek u byla sé ie článků z eřejněných e-Bulle inu Komo y daňo ých po adců ČR 360 . Dané články, k e é p ezen ují ýchodiska, ale i základní me odologický ámec p o ocenění základních inančních ansakcí, byly odbo nou eřejnos í dobře přija y. Ve spoji os i s nimi a ná aznos i na ně byl ealizo án ýzkum podobě polo- s anda dizo aných ozho o ů s odbo níky na oblas pře odních cen. Další cenná zpě ná azba byla získána ámci ealizo aných wo kshopů a z p a idelně ealizo aných schůzek se zás upci ex e ního aplikačního ga an a. V sé ii dalších článků byly p ezen o ána ma e ie s přihlédnu ím ke speci ikům podmínkách ČR; jeden z příspě ků cílil na možnos i yuži í znaleckého posudku při s ano ení pře odní ceny (nejenom) u inanční ansakce 361 . 357 P o k e é jsou ceny za služby a ingo ých agen u příliš ysoké. 358 De ailněji iz Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pôžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM, 2023. ISBN 978-80-214-6151-2. 359 De ailněji iz Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pôžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM, 2023. ISBN 978-80-214-6151-2. 360 B ych a, K., S i ák, P., Solilo á, V. a Iš ok, M. (2021). S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí - čás I. e-Bulle in KDP ČR, 2021, 11/2021. s. 36-41. B ych a, K., Solilo á, V., S i ák, P. a Iš ok, M. (2022). S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí - čás II. e-Bulle in KDP ČR, 1/2022. s. 30-35. Solilo á, V. a Iš ok, M. (2022). S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí - čás III. e-Bulle in KDP ČR, 3/2022. s. 40-47. Solilo á, V. a Iš ok, M. (2022). S ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí, čás IV. - ýznamné aspek y ýkající se aplikace p incipu žního ods upu u cash-poolingo ých s uk u . e-Bulle in KDP ČR, 5/2022. s. 36-43. 361 B ych a, K. (2022). S ano ení pře odních cen oblas i ni opodniko ých inančních ansakcí z pohledu znalce. Bulle in KDP ČR, 4/2022. s. 29-41. Dos upné z: www.kdpc .cz. Solilo á, V., Režňáko á, M., Ka as, M. a Iš ok, M. (2022). Přís upy s ano ení pře odních cen u inančních ansakcí a jejich yuži í podmínkách České epubliky. Bulle in KDP ČR, 4/2022. s. 29-41. Dos upné z: www.kdpc .cz. 121 Syn e izující článek zaměřený na přís upy p o s ano ení pře odních cen u inančních ansakcí a na azující zhodnocení možnos í jejich yuži í podmínkách České epubliky se s al základem p o další oz oj yb aných ok uhů p oblémů. V ná aznos i na ně byly yp aco ány další podklady a analýzy 362 , k e é byly e alné míře publiko ány či předloženy do ecenzních řízení. Z pohledu ocenění inanční ansakce je klíčo ou činnos í s ano ení ú ě o ého a ingu 363 . To je činnos nadmí u kompliko aná a inančně ná očná (a p o řadu subjek u inančně neúnosná). Z oho o dů odu se řeši elský ým zabý al i dalšími možnos mi s ano ení a ingu, e en . dalšími možnos mi ocenění s ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí s přihlédnu ím k de ici u eřejně dos upných da 364 . I e spojení s posledně u edeným p ůběhu řešení p ojek u z os l zájem na řešení o ázky o by z . bezpečného přís a u (z angl. Sa e ha bou ) p o s ano ení ú oku u ú ě ů. Pů odně doplňko ý ýzkumný úkol se s al jedním z klíčo ých. V é o spoji os i řeši elský ým iden i iko a s á ající p axi, p o edl sys ema izaci exis ujících koncepcí a p o edl axonomii k i é ií 365 . Výsledky p o edené analýzy, zhodnocení možných přís upů a ná h p o bezpečný přís a je součás í é o souh nné ýzkumné zp á y ( iz čás D). V p ůběhu řešení nabyla na ýznamu i o ázka dluho é kapaci y, k e á není odbo nou li e a u ou (a zásadě ani s anda dy OECD a OSN) řešena, pomineme-li obecné příklady a dopo učení. V é o oblas i řeši elský ým publiko al ino á o ský přís up ke s ano o ání dluho é kapaci y 366 . 362 K analýze kap. X Smě nice OECD iz článek Kalo á, D. (2023). Aspek y s ano ení pře odní ceny u inančních ansakcí. ACTA STING, 2023, oč. 2023, č. 1, s. 6-22. ISSN 1805-6873. 363 K danému iz např. článek, k e ý znikl ámci řešení p ojek u: Kalo á, D. (2023). Concep ual amewo k o de e mining he ans e p ice o loans. AD ALTA: Jou nal o In e disciplina y Resea ch, 2023, oč. 13, č. 1, s. 140-145. ISSN 2464-6733. 364 Viz např.: • Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pôžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM, 2023. ISBN 978-80-214-6151-2. • Režňáko á, M., Š e ánko á, S. a Ka as, M. (2023). Using he Su i al Analysis o P edic a Company´s C edi wo hiness. In: H adec Economic Days 2023. Vol. 13 P oceedings o he in e na ional scien i ic con e ence. Ap il 13 - 14, 2023. H adec K álo é: Uni e si y o H adec K álo é, 2023, s. 574-583. ISBN 978-80-7435-901-9. • B ych a, K., Kalo á, D., Iš ok, M. a Solilo á, V. (2023). Economic Modelling - a Me hod o De e mining he T ans e P ice o Loan In e es . In: Financial Managemen o Fi ms and Financial Ins i u ions. 14 h In e na ional Scien i ic Con e ence. P oceedings. Os a a: Technical Uni e si y o Os a a, 2023, s. 28-36. ISBN 978-80-248-4693-4. • Solilo á, V. a Iš ok, M. (2023). Ú e o ý a ing a ans e o é oceňo anie. Finanční manažé . XXIII(3), s . 5-18. 365 Iš ok, M., Solilo á, V. a B ych a, K. (2022). Challenges in ans e p icing: A concep o sa e ha bou s o inancial ansac ions. Financial In e ne Qua e ly, oč. 18, č. 4, s. 23-34. ISSN 2719-3454. 366 Ka as, M. a Režňáko á, M. (2023). A no el app oach o es ima ing he deb capaci y o Eu opean SMEs. Equilib ium, 2023, oč. 18, č. 2, s. 551-581. ISSN: 1689-765X. 122 Ve spojení s p ojek em byly dosud ealizo ány y o ýs upy: a) ři 3 wo kshopy (jeden pod ga ancí IFA (In e na ional Fiscal Associa ion (pobočka České epublice) 367 );; b) publiko ány 4 články časopisech s impak ak o em (z oho 1 článek k publikaci do časopisu s impak ak o em přija ); c) publiko án 1 článek odbo ném ecenzo aném časopise; d) publiko ány 2 kon e enční příspě ky; e) publiko áno 8 článků odbo ných časopisech; ) publiko ána 1 odbo ná kniha (dos upná jak elek onicky, ak iš ěné podobě (1. ý isk 100 ks ozeb án; ealizo án jeden do isk dalších 100 ks 368 ). Dosud publiko ané ex y e spojení s pozna ky a zá ě y u edenými é o souh nné ýzkumné zp á ě a dalšími ma e iály, k e é znikly e spojení s řešením p ojek u a byly zás upcům ex e ního aplikačního ga an a posky nu y 369 , y áří komplemen á ní celek, k e ý předs a uje: a) me odický ná od p o ocenění základních inančních ansakcí; b) be e po az podmínky ČR a omezenou dos upnos da . 10.1 Limi y a omezení dosažených ýsledků Limi y dosažených ýsledků oblas i k an i a i ního ýzkumu plynou z k ali y a množs í dos upných da . P o oblas inančních ansakcí edy pla í om o ohledu s ejný zá ě jako p o oblas s ano o ání pře odních cen u os a ních ypů ansakcí. V ámci p o áděných analýz 370 bylo nu né přis oupi k ozšíření da o é základny na e opská da a. S ejně ak bylo nu né přis oupi ke sloučení něk e ých obo ů ak, aby bylo možné yuží adek á ních me od p o s a is ické zp aco ání da 371 . Ve z ahu k pů odně pláno anému ýs upu H(neleg) je nu no uza ří , že ke dni skončení p ojek u nebude ealizo án a byl nah azen ěcně plně ek i alen ním ýsledkem, a o e o mální podobě é o zp á y Vsouh n 372 . V é o sou islos i je nu no poukáza na ak , že Finanční sp á a ČR současnos i p ochází ýznamnými změnami a zá o eň je za ížena 367 In e na ional Fiscal Associa ion Česká epublika (2023). In e na ional Fiscal Associa ion Česká epublika. O nás. [online]. [ci . 20. 11. 2023]. Dos upné z: h ps://www.i a-c .cz/cs/o-nas. 368 Vý isky knih posky nu y účas níkům wo kshopu ealizo aného oce 2023, subjek ům pa icipujícím na ýzkumu, zás upcům Finanční sp á y ČR a zás upcům Finanční sp á y SR, aj. 369 Jde o ad hoc zp aco ané podklady a ma e iály, k e é byly či budou z eřejněny na webu p ojek u (např. zp aco aná judika u a, p oblema ika úp a y a ingu (no ch-up a no ch-down). 370 De ailněji k me odice a zd ojům da u publikace Ka as, M. a Režňáko á, M. (2023). A no el app oach o es ima ing he deb capaci y o Eu opean SMEs. Equilib ium, 2023, oč. 18, č. 2, s. 551-581. ISSN: 1689-765X. 371 Něk e é obo y byly da o ých soubo ech zas oupeny ma ginálně. K něk e ým aspek ům např. Iš ok, M. (2023). T ans e o é oceňo anie ú e o a pôžičiek Českej a Slo enskej epublike. B no: VUTIUM, 2023. ISBN 978-80-214-6151-2. 372 Bylo zažádáno o změnu ypu ýs upy, k e é bylo yho ěno. 123 přip a o anými či ealizo anými změnami oblas i zdaňo ání 373 . Zás upci ex e ního aplikačního ga an a mají nicméně k dispozici požado ané podklado é ma e iály k o bě in e ního dokumen u. 373 Do gesce p aco iš ě, k e é za ex e ního aplikačního ga an a pa icipo ala, pa ří oblas daně z příjmů p á nických osob, k e á současnos i p ochází značnými změnami.