Coordinación macroeconómica y unión monetaria europea

COORDINACIÓN MACROECONOMICA Y UNION MONETARIA EUROPEA * Po TOMAS ÁNGEL ESTEVE SERRANO Suma io: 1. LAS POLÍTICAS MACROECONÓMICAS EN LOS TEXTOS COSTITUTIVOS DE LA CEE.—2. LA COORDINACIÓN DE HAS POLÍTICAS MACROECONÓMICAS: 2.1. La coo dinación. de la polí ica econó- mica a plazo medio. 2.2. La coo dinación de la polí ica económica, a co o plazo. 2.3. La coo dinación de la polí ica p esupues a ia. 2.4. La coo dinación de la polí ica mone a ia.—3. EL SISTEMA MONETARIO EUROPEO, VÍA HACIA LA COOPERACIÓN.—4. UNA CRONOLOGÍA DE LA COORDINACIÓN Y DE LA UNIÓN MONETARIA.—5. LA «SERPIENTE MONETARIA» EUROPEA.—6. EL RECIENTE SISTEMA MONETARIO EUROPEO: 6.1. Razones y p opósi os del sis ema. 6.2. Algunas inno aciones del nue o sis ema. 6.3. El SME es una asociación olun a ia.—7. ALGUNAS IDEAS BÁSICAS EN EL SME.—8. UNA APRECIACIÓN RESUMIDA.—BIBLIOGRAFÍA. 1. Las polí icas mac oeconómicas en los ex os cons i u i os de la CEE Bas a epasa los ex os de es os a ículos pa a co obo a la im- p esión de que, incluso en su inicio, la CEE no a on ó de o ma di- ec a, ni desde luego su icien e, la necesidad de a moniza , o coo dina , las polí icas inalis as con ocación global, ni las ins umen ales, como pueden se la mone a ia y c edi icia, la imposi i a y la p esupues a ia, en e o as. El T a ado se e ie e a la polí ica coyun u al en su a ículo 103, cali icándola como de «una cues ión de in e és común». También se e ie e el T a ado a la polí ica ela i a a la balanza de pagos con una cie a ex ensión, indicando cómo es a polí ica compo a unas de e minadas obligaciones espec o a la es abilidad del ipo de * Puede e se una exposición mucho más de allada del ema en T. A. ESTEVE, «La unión mone a ia eu opea en el con ex o de la coo dinación de las polí icas mac o- económicas de la CEE, que se publica en Hacienda Pública Española núme o 62, 1979, Mad id. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... Es udios 212 cambio, y a los ni eles de p ecios y de empleo, así como a la necesidad de ac ua a a és de polí icas mone a ias coo dinadas. Es os aspec os se ecogen en los a ículos 104 y 105. El a ículo 107 se e ie e exp esamen e a la polí ica sob e ipos de cambio, que debe conside a se, dice, «como un p oblema de in e és común», po lo que deben e i a se sus modi icaciones disc ecionales y au ónomas, es ableciéndose en el a ículo 108 que, en caso de di icul- ades g a es de la balanza de pagos, la CEE pond á en juego el llamado «apoyo mu uo». En el a ículo 109 se in oduce la posibilidad de apli- ca , con ca ác e empo al, medidas excepcionales de sal agua dia an e di icul ades epen inas y g a es de la balanza de pagos. El a ículo 106, ela i o a la libe alización de los pagos ex e io es, hay que en ende lo más en el ma co del obje i o de un «me cado co- mún» que desde la óp ica de la ob ención del equilib io ex e io . Pa a ap ecia los p oblemas y la necesidad de coo dinación en las polí icas mac oeconómicas, empecemos po supone que el único obje- i o de in e és in acomuni a io sea el equilib io mu uo de las balan- zas de pago en e los Es ados miemb os. Si a ias economías, cada una de ellas con es uc u as y ni eles de p oduc i idad di e en es a las de las demás economías, libe alizan los in e cambios mu uos de bienes y se icios, las di e encias de p oduc i idad en las me cancías y se icios obje o de in e cambio in e nacional se aduci án en saldos ex e io es mu uos no equilib ados. En la medida que exis an di e encias de p oduc i idad, el log o de unas elaciones económicas ex e io es in acomuni a ias que e i e !a apa ición de saldos no deseados se hace imp obable. En es as condiciones los países miemb os pod ían, en p incipio, e- cu i a di e en es medidas, ales como: — In e enciones en los me cados in e io es de cambios. — Financiación a a és de sus ese as in e nacionales. — Recu so a ayudas y c édi os in e nacionales; ans e encias y do- naciones de capi al al ex e io . — Modi icación de la polí ica mone a ia, sob e odo a a és del ipo de in e és. .— Al e ación en los ipos de cambio. — Empleo de medidas de polí ica come cial, a ancela ias o de o o ipo. — Aplicación de polí icas mac oeconómicas, mone a ias y iscales. — Medidas de polí ica a medio y la go plazo, es uc u ales. Pa a comp ende en oda su dimensión la necesidad de una coo di- nación polí ico-económica hay que ene en cuen a a ios da os. El p ime o es que la CEE se ha p opues o, al menos como deseo mani es ado en el T a ado cons i u i o, educi al mínimo las a ia- ciones de los ipos de cambio (lo que e leja en pa e las ideas p e a- lecien es sob e el sis ema mone a io in e nacional de los años cincuen- DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... 213 Es udios a) y, asimismo, au olimi a el uso de medidas es ic i as de polí ica come cial (po que a enían a la p opia esencia de un «me cado común», sal o ci cuns ancias muy excepcionales). Si enemos en cuen a que la CEE disponía de una polí ica de cana- lización de ayuda inancie a de educida impo ancia (polí ica que, como hemos dicho, ue p e is a en el a ículo 108, pe o no ins umen- ada has a p incipios de es a década), de ahí esul a que los países miemb os sólo podían ecu i , en p incipio, pa a co egi los des- equilib ios ex e io es, al empleo de las polí icas mone a ia y iscal de cada país. En segundo luga , la e ec i idad y las posibilidades de manejo au ó- nomo (nacionalis a) de una polí ica mone a ia al se icio del equili- b io de la balanza de pagos son ine i ablemen e limi adas en el ma co de un á ea como la CEE, pues o que den o hay una amplia mo ilidad de capi ales. La CEE, con a iamen e a su pos u a en elación al á ico de bienes y se icios, no es, en p incipio, p o eccionis a en e a e ce- os países en lo que se e ie e a mo imien os de capi al (lo que ha pe mi ido el amplísimo me cado exis en e de dóla es en Eu opa). Todo lo an e io nos dibuja un cuad o de apa en emen e di ícil, cuando no imposible, encaje. Y así es en el plano de los p incipios, a ni el decla a i o; pe o pues o que, en la p ác ica de la CEE, es os p in- cipios han sido ecuen emen e ulne ados, es e incumplimien o, lexi- bilidad di ían algunos, ha pe mi ido soslaya , en ealidad aplaza , el con lic i o ema de la coo dinación de las polí icas económicas inalis- as y de las polí icas ins umen ales. 2. La coo dinación de las polí icas mac oeconómicas 2.1 LA COOBDINACIÓN DE LA POLÍTICA ECONÓMICA A PLAZO MEDIO Pa a la polí ica a plazo medio in e iene el Comi é de Polí ica Eco- nómica, c eado en 1974, es ando la Comisión ayudada po un «g upo de es udio de las pe spec i as económicas a medio plazo». La polí ica económica a medio plazo no es mencionada en el T a ado y sólo es abo dada po la Comunidad a pa i de 1974. El obje o de la misma es elabo a unos p og amas o planes quinquenales p epa ados po la Comisión y ap obados po el Consejo, a p opues a del Comi é de Polí ica Económica, con ando la Comisión pa a la elabo ación de ales planes con la ayuda de expe os independien es. El p ime o y el segundo plan se e ie e al pe íodo 1960-1970. El e - ce plan cub ió el pe íodo 1971-1975. En sep iemb e de 1976 la Comisión asladó al Consejo el p oyec o del cua o p og ama de polí ica eco- nómica a plazo medio, e e ido al pe íodo 1976-1980, p oyec o que ue ap obado en ma zo de 1977. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... Es udios 214 2.2. LA COORDINACIÓN DE LA POLÍTICA ECONÓMICA A PLAZO CORTO Los ó ganos de coo dinación son, además del Consejo y la Comisión, el Comi é de Polí ica Económica y el Comi é de Gobe nado es de los Bancos Cen ales. Den o de es e ámbi o, el Consejo es á ayudado po un «g upo de coo dinación de las polí icas económicas y inancie as a co o plazo», c eado en 1972. Las disposiciones más impo an es pa a es a coo dinación son: la decisión de eb e o de 1974 sob e la con e gencia de las polí icas eco- nómicas, que es ablece que el Consejo puede de ini «o ien aciones» gene ales, y que la Comisión puede di igi ecomendaciones a los Es a- dos miemb os pa a que sus medidas se ajus en a aquellas o ien acio- nes. En especial es a supe isión a di igida a aquellos Es ados miem- b os cuyas polí icas se des íen no o iamen e de las o ien aciones, que- dando obligados dichos Es ados miemb os a apo a las su icien es jus i- icaciones de sus medidas en el plazo de quince días. 2.3 LA COORDINACIÓN DE LA POLÍTICA PRESUPUESTARIA Pa a la p epa ación coo dinada de las decisiones en emas de polí- ica p esupues a ia, de nue o el ó gano básico es el Comi é de Polí ica Económica, además de1 la Comisión, que ac úa ayudado en es os me- nes e es po di e sos g upos de abajo. A eno de la esolución del Consejo de ma zo de 1971, és e puede de ini anualmen e o ien aciones cuan i a i as sob e el olumen o al, sob e los saldos, y sob e el modo de inanciación de los p esupues os de los Es ados miemb os. El Comi é de Polí ica Económica iene acul ades de supe isa las polí icas p esupues a ias de los Es ados miemb os, pudiendo asimismo exp esa su opinión ace ca de las p e isiones inancie as quinquenales que se u ilizan pa a elabo a los p og amas a plazo medio de la Co- munidad. 2.4 LA COORDINACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA En el e eno de la polí ica mone a ia in e ienen el Comi é Mone- a io, el único exp esamen e c eado en el T a ado; el Comi é de Gobe - nado es de los Bancos cen ales de los Es ados miemb os (c eado en 1964) y el Consejo de Adminis ación del Fondo Eu opeo de Coope a- ción Mone a ia (c eado en 1973), además de la Con e encia de Minis- os de Hacienda, que es un ó gano in o mal de consul a. El Comi é Mone a io se ha especializado en los emas de la polí ica mone a ia ex e io , quedando la consul a en ma e ias de polí ica mo- ne a ia in e io encomendada al Comi é de Gobe nado es, en an o que el Fondo oda ía iene, o enía has a hace poco,'un papel educido. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... 215 Es udios La coo dinación en lo que se e ie e a la polí ica in e io se in en a a a és del mecanismo usual de consul a y de in e cambio de in o - mación y de p oyec os a a és de las ins i uciones básicas de la CEE, y de moci és especializados a los que ya hemos hecho e e encia. Has a el momen o la CEE no na es ablecido no mas comunes ni ins umen os de obligada u ilización. Po lo que se e ie e a la coo dinación de la polí ica mone a ia ex e- io , los p opósi os de la Comunidad desde su cons i ución ue on más decididos, habiéndose acen uado es a o ien ación a pa i del comienzo de la aplicación del Plan We ne , en ma zo de 1971. Es e p oyec o quedó pa alizado desde inales de 1973, pe o con la ecien e in oduc- ción del sis ema mone a io eu opeo se han adop ado decisiones an impo an es como la de es ablece que la ijación de los ipos de cam- bio in acomuni a ios es ema de «in e és común». 3. El sis ema mone a io eu opeo, ía hacia la coope ación La unión económica y mone a ia empieza a conside a se se iamen e a p incipio de los años se en a. Las condiciones del sis ema mone a io in e nacional, unidos más adelan e al shock del b usco enca ecimien o y escasez de pe óleo, cie os asgos in e nos de debilidad del sis ema económico y social, odo ello hizo nau aga con ela i a apidez, casi sin sali del pue o, aquella incipien e emp esa comuni a ia. Va ias ci cuns ancias económicas y polí icas han p opulsado el ena- cimien o de la idea de una unión económica y mone a ia. Desde luego e a bas an e e iden e que la ausencia de coo dinación de las polí icas mac oeconómicas con e ían en a i iciosos muchos de los apa en es a ances a a o de un «me cado común», que e a económicamen e mucho menos común y homogéneo de lo que pod ía pa ece as el es ue zo labo ioso de a monización de legislaciones y no mas. Y desde luego no es concebible una unión económica, una idea más ambiciosa que la de un me cado común, sin una pa alela coo dinación y en- samblamien o de las polí icas mac oeconómicas. Llegados a es e pun o su ge un p oblema de es a egia. El log o de una e dade a unión económica y mone a ia eque i ía como p e- misa p e ia la exis encia de una e ec i a y igu osa coo dinación de las polí icas económicas mone a ias, iscales, imposi i as, de las polí- icas de balanza de pagos, de las polí icas ins umen ales y de las polí icas inalis as. En es e sen ido pa ece ía absu do acome e el log o de dicha unión económica y mone a ia sin habe ealizado p e iamen e un pode oso es ue zo de coo dinación de las polí icas económicas no sec o iales. Cabe sin emba go una es a egia al e na i a. Cabe pone en ma cha un p oyec o paula ino y g adual hacia dicha unión, de modo que la ealización p og esi a de es e mismo p oyec o, la conciencia de ap oxi- DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... Es udios 216 ma ión hacia el ideal comuni a io, aya es imulando, incluso o zando, la deseada coo dinación polí ico-económica. Es a es la pe spec i a con la que los di igen es alemanes y anceses con emplan el camino hacia la unión económica. 4. Una c onología de la coo dinación y de la unión mone a ia T as los as o nos mone a ios iniciales de inales de los años se- sen a, y alcanzado un conside able ni el de in e dependencia come - cial, la CEE decidió inicia una nue a andadu a con el ambicioso p opósi o de alcanza , pa a 1980, una plena unión económica. Po di e - sas azones, en e ellas las poco p opicias condiciones in e nacionales, aquel p oyec o quedó pospues o. En es e año (1979) se ha pues o en ma cha un nue o p oyec o de unión. Como los p oyec os y las ealizaciones son, en g an pa e, p o- duc o de la expe iencia y de la his o ia, esul a opo uno hace una b e e c onología de los hechos y de las decisiones más impo an es en es os úl imos diez años en el camino hacia la coo dinación de la polí ica mac oeconómica y, po an o, hacia una unión económica y mone a ia. El p opósi o no es el de hace una elación de medidas y acon eci- mien os. Es a c onología se p esen a, y de ahí su u ilidad, pa a com- p oba el alcance e ec i o de las p eocupaciones comuni a ias po la coo dinación, y pa a epasa el i mo de acele ación empo al de es as p eocupaciones. La exposición que sigue pa ece con i ma la len a, y desde luego cau a, e olución de la CEE hacia una unidad económica comuni a ia: 1968 Diciemb e.- Ap obación po el Consejo del segundo p og ama de polí- ica económica a plazo medio. 1969 Julio: El Consejo oma conocimien o del memo ándum Ba e, y adop- a decisiones sob e la coo dinación de las polí icas económicas y la coope ación mone a ia. Se ija el p ocedimien o de consul a p e ia pa a las decisiones im- po an es de los países miemb os sob e la polí ica económica a co o plazo. Se o mulan p incipios sob e el sis ema de apoyo mone a io a co o plazo y se acue da es udia los sis emas de apo ación inancie a a plazo medio. Oc ub e: La con e encia del Fondo Mone a io In e nacional in o- duce los de echos especiales de gi o [que habían sido p opues os y c eados en la con e encia del Fondo Mone a io In e nacional (FMI) de sep iemb e de 1967 en Río de Janei o!. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... 217 Es udios Diciemb e.- Con e encia de je es de Es ado (o p ime os minis os) en La Haya. Deciden p epa a du an e el p óximo año un plan pa a la cons i ución po e apas de una Unión Económica y Mone a ia (UEM) en e los Es ados miemb os. 1970 Feb e o: Acue do en e los gobe nado es de los Bancos cen ales de los países miemb os c eando un sis ema de apoyo mone a io a co - o plazo. Oc ub e: P esen ación al Consejo del in o me elabo ado po un co- mi é p esidido po We ne , en onces p ime minis o de Luxembu go, donde se analizan las opciones posibles con is as a una unión econó- mica y mone a ia. La Comisión ele a al Consejo una se ie de p opues as y o mula ecomendaciones pa a la pues a en ma cha de una unión económica y mone a ia. 1971 Feb e o: El Consejo ap ueba el e ce p og ama de polí ica econó- mica a medio plazo. Ma zo.- El Consejo esuel e la iniciación de la p ime a e apa del plan pa a la Unión Económica y Mone a ia (UEM). Es a e apa inicial e mina ía a inales de 1973. El Consejo adop a decisiones pa a e o za la coo dinación de las polí icas económicas. Pa a ello se es ablece que el Consejo se euni á es eces al año pa a examina la si uación económica de los Es ados miemb os. Asimismo ecomienda la coo dinación de la polí ica mone- a ia y c edi icia a a és del Comi é de Gobe nado es de los Bancos cen ales de los Es ados miemb os. Es as disposiciones han uel o a ei e a se en una decisión de e- b e o de 1974 que e undió di e sas decisiones an e io es. Se in oduce el sis ema inancie o de apoyo a plazo medio, sis ema que se á modi icado, pa cialmen e, con pos e io idad. Agos o: Suspensión de la con e ibilidad del dóla , y au o ización pa a el es ablecimien o de me cados de cambios dobles en algunos paí- ses miemb os. Comienzo de la lo ación gene al y deso ganizada de las p incipales monedas. Diciemb e: El «g upo de los diez» del FMI susc ibe el acue do Smi h- soniano, según el cual los ipos de cambio pod án luc ua , en ambos sen idos, den o del lími e de un 2,25 po 100 espec o al « ipo cen al» exp esado en dóla es. Es el llamado « únel mone a io». DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... Es udios 218 1972 Ene o: La Comisión p opone que la suma de la des iación de. la co ización de la moneda más al a y de la moneda más baja no supe e el 2 po 100. Fi ma del T a ado de adhesión de nue os miemb os: Ingla e a, I landa, Dinama ca y No uega. Es e úl imo, as un e e éndum, no llega ía a cons i ui se como miemb o de la CEE. Ma zo: El Consejo esuel e que los Bancos cen ales deben in e - eni pa a que la dis ancia en e las des iaciones espec o al « ipo cen al» (o pa idad), exp esado en dóla es, de la moneda más ap e- ciada y de la moneda más dep eciada de la Comunidad no supe e el 2,25 po 100. Con es o se c ea la llamada «se pien e mone a ia» comu- ni a ia (den o del « únel» c eado en diciemb e de 1971). Se c ea un g upo de abajo enca gado de la coo dinación de las polí icas económicas y inancie as a co o plazo. Se es ablece ambién la necesidad de hace e ec i as las consul as p e ias a oda adopción de medidas polí ico-económicas nacionales que a ec en de o ma im- po an e a la Comunidad. Ab il: Un acue do es susc i o po los gobe nado es de los Bancos cen ales en Basilea. En p incipio las in e enciones en los me cados de cambios debe ían hace se en monedas comuni a ias, pe o ya en junio del mismo año se au o iza exp esamen e a I alia pa a ealiza es as in e enciones en dóla es. Junio.- La lib a inglesa abandona la «se pien e». Julio.- El sis ema de los mon an es obliga o ios, que había apa ecido en agos o de 1969 y que había sido ein oducido en mayo de 1971, aplicable a los p oduc os ag ícolas suje os a la polí ica ag ícola común, se gene aliza y se hace obliga o io. Oc ub e: Los je es de Es ado ea i man su olun ad de pasa a ia segunda e apa del plan pa a la UEM a p incipios de 1974. Sin emba - go, el inicio de es a segunda e apa no end á luga . Se decide la c eación de un Fondo Eu opeo de Coope ación Mone- a ia (FECOM). Asimismo se acue da la c eación de un Fondo de Des- a ollo Regional. P ime a esolución del Consejo sob e las acciones de los Es ados miemb os en el cuad o de una polí ica an iin lacionis a. 1973 Feb e o: Salida de la li a i aliana de la «se pien e». Ma zo.- Caída del dóla y cie e de los me cados in e nacionales de cambios. Vuel a a la lo ación gene alizada. El Consejo decide man ene el 2,25 po 100 de des iación máxima en e las monedas de la Comunidad. En cambio se libe a a los Bancos cen ales de su comp omiso de espe a el ma gen del 4,50 po 100 DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... 219 Es udios espec o al dóla . Es el abandono del « únel», es o es, se enuncia al comp omiso de sos ene al dóla en los é minos aco dados en Wash- ing on en diciemb e de 1971. Ab il: Se eglamen a el Fondo Eu opeo de Coope ación Mone a ia (FECOM). Du an e mucho iempo su única misión se á me amen e con able. Junio: Di ec i a sob e la libe ad de p es ación de se icios y de es ablecimien o de Bancos y es ablecimien os inancie os, y sob e la sup esión de no mas es ic i as disc imina o ias po azón de nacio- nalidad. Segunda esolución del Consejo sob e el con enido de una polí ica an iin lacionis a común. El FECOM inicia la liquidación mul ila e al de los saldos de las ope aciones de in e ención en los me cados de cambios. Diciemb e: El Consejo no se p onuncia sob e el paso a la segunda ase de la UEM. 1974 Ene o: P ime a salida del anco ancés de la «se pien e». Feb e o: Adopción de una decisión po el Consejo ela i a a la ea- lización de un g ado ele ado de con e gencia de las polí icas econó- micas de los Es ados miemb os. Se es ablece la necesidad de la consul a, que aho a debe á se pe manen e, cuando se a e de es ablece medidas de polí ica econó- mica gene al, así como la necesidad de que es as medidas sean con- o mes con las «o ien aciones» de inidas cada año po el Consejo. Se acul a a la Comisión pa a di igi ecomendaciones a los Es ados miemb os en el caso de que sus espec i as polí icas económicas supon- gan una des iación espec o a aquellas «o ien aciones», debiendo el Es ado miemb o apo a las jus i icaciones su icien es de sus decisiones en el plazo de quince días. Muy en pa icula se es ablece la necesidad de consul as p e ias an es de oda al e ación de los ipos cen ales de cambio, así como de los má genes de in e ención de dichas pa idades. Di ec i a del Consejo sob e la es abilidad, el c ecimien o y el pleno empleo de la Comunidad. Algunos acue dos con enidos en es a di ec- i a son: — Se es ablece de nue o que las polí icas económicas y las medidas básicas de los Es ados miemb os deben ajus a se a las «o ien a- ciones» exp esadas po el Consejo. — Las líneas gene ales de la polí ica económica deben es ablece se de acue do con los ep esen an es de los p incipales g upos sociales. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... Es udios 226 El ecu es una moneda ipo ces a, al igual que los De echos Espe- ciales de Gi o. El ecu es la suma de una se ie de piezas, de eco es, de monedas comuni a ias. El ecu se ha de inido con la misma com- posición que la Unidad de Cuen a Eu opea (UCE), que, cuando se in o- dujo en julio de 1974, e a al que el alo de una unidad de UCE e a igual al alo de una unidad de De echos Especiales de Gi o, aplicando las co izaciones del momen o. La composición del escudo al comenza el uncionamien o del SME es la que igu a en el cuad o siguien e. U ilizando las co izaciones de es a monedas a 13 de ma zo de 1979, cada moneda de las que com- ponen el ecu iene ponde ación di e en e: Ma co alemán F anco ancés Lib a es e lina Flo ín holandés F anco belga F anco luxembu gués Li a i aliana Co ona danesa Li a i landesa Can idad que en a en un escudo 0,828 1,15 0,0835 0,286 3,66 0,14 109,00 0,217 0,00759 Po cen aje del alo del escudo A 13.3.79 33,3 19,8 13,3 10,5 9,6 9,5 3,1 1,2 A 28.6.74 27,3 19,5 17,5 9,0 8,2 14,0 3,0 1,5 En eo ía los ipos básicos de cada moneda se de inen en unción del ecu, a pa i de los cuales se de ine una «pa illa» de ipos bila- e ales. El paso de la co ización bila e al a la co ización en ecu es una ans o mación mecánica ealizable con una ácil ope ación a i - mé ica. En es e sen ido puede deci se que la de inición en é minos de ecu o bila e ales no iene impo ancia. En cambio sí la iene, y mucho, en o o aspec o, en lo que se e ie e a las eglas de in e ención. Los Bancos cen ales asociados al SME quedan obligados a in e eni en los me cados de cambio pa a impedi que la suma de los má genes de oscilación de sus ipos bila e ales, en un sen ido o en o o, sean supe io es a un 2,25 po 100. Po el con a- io, en el caso de co izaciones pi o e de inidas en unción del ecu, los Bancos cen ales, en caso de des iaciones excesi as, no es án suje- os a ninguna obligación impe a i a de ac ua . Su comp omiso se limi- a a ealiza consul as cuando suena el « imb e de ala ma» pa icula de cada co ización pi o e, y hay una «p esunción» de que adop a án medidas co ec o as. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... 227 Es udios Pa a de ende las co izaciones, de al modo que no se sob epase el 2,25 po 100 de dis anciamien o, los Bancos cen ales se ab en c édi os mu uos a plazo muy co o de cuan ía ilimi ada. Es os c édi os y débi- os se ano a án en el FECOM. A su ez es as ano aciones se ealiza án en escudos. Una de las inno aciones del SME ha consis ido en la in oducción de los ecus, cuya composición ya hemos de inido. Su c eación co e a ca go del FECOM. Es e ecibe el 20 po 100 de las ese as in e na- cionales en o o y dóla es de los países asociados, y ab e con apa idas en ®cus pa a cada país. En el Sis ema Mone a io Eu opeo siguen exis iendo los egímenes de ayuda inancie a y c edi icia que ya exis ían en el sis ema an e io , pe o se les ha do ado de mayo es ecu sos, y de mayo es acilidades en cuan o a plazos. El espaldo mone a io a co o plazo se inancia con apo aciones de los miemb os, y asigna a cada país unas cuo as de endeudamien o, meno es que sus cuo as de apo ación. Cada país puede solici a un ala gamien o o ampliación de es e endeudamien o ( allonge). Se a a de p és amos elacionados con di icul ades empo ales de balanza de pagos. El plazo e a de seis meses, y aho a puede alcanza has a nue e meses. La asis encia inancie a a medio plazo ha aumen ado conside able- men e. Cada país iene una cuo a máxima de apo ación, pe o aquí no hay lími e en el endeudamien o. Se a a de p és amos pa a hace en e a di icul ades sus anciales en la balanza de pagos. Pueden con- cede se po plazos en e dos y cinco años, y su o o gamien o es a á condicionado a la adopción de medidas co ec o as de polí ica eco- nómica. 8. Una ap eciación esumida La iabilidad del Sis ema Mone a io Eu opeo depende á de muchos ac o es. Una g an incógni a, cuyo desenlace depende, en pa e, de causas ue a del alcance de la CEE, es la e olución de la c isis eco- nómica mundial. Hay, sin emba go, o os elemen os sob e los que la CEE debe á escoge su es a egia y que condicionan las pe spec i as del SME. Una unión mone a ia y económica, especialmen e en sus ases ina- les, p esupone un g ado al de in eg ación, que la coo dinación polí- ica, en alguna de sus o mas, es ine i able. Como se desea que sea la con igu ación polí ica de la u u a Eu opa es un in e ogan e básico al que inexcusablemen e hay que con es a . Las discusiones sob e la Eu opa de las pa ias segu amen e es án supe adas, y hay, e iden- emen e, o as al e na i as, y según sea la elegida así se á la unión económica y mone a ia eu opea. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... Es udios 228 O o aspec o es la ac i ud de las au o idades de la CEE sob e la impo ancia ela i a que a a da a las polí icas sec o iales, y a su o ien ación en elación a las polí icas mac oeconómicas. No es ine i- able que exis a con lic o en e las dos, pe o de hecho, has a el mo- men o, la CEE ha pues o casi odo el én asis en las p ime as en de- imen o de las segundas, y ya se ha insis ido epe idamen e en que una polí ica mac oeconómica coo dinada cons i uye un elemen o cen- al de una unión mone a ia. En o o plano, pe sis en en el SME muchas de las lagunas que ya exis ían en el sis ema an e io . De modo muy especial hay que insis i en la al a de no mas es ic as, y de calenda ios de inidos, pa a la coo dinación de las polí icas económicas. España, como o os países eu opeos, ha sido in i ada a asocia se al Sis ema Mone a io Eu opeo. Su asociación supond ía pe de una conside able libe ad en su polí ica económica, en pa icula en lo que se e ie e a la ijación del ipo de cambio, a los ipos de in e és y a las egulaciones sob e mo imien o de capi ales y de in e sión. Si nues- o país se asociase, sin duda que, en a as de la coo dinación comu- ni a ia, su polí ica económica queda ía condicionada de muchos modos. Es muy p obable, además, que la polí ica económica española end ía que concede un mayo peso a la lucha con a la in lación, en de i- men o, ela i amen e, de la polí ica de p ese ación de los ni eles de empleo. La con apa ida más inmedia a que ob end ía nues o país se ía la ob ención de, quizás, impo an es ayudas c edi icias pa a hace en e a p oblemas de balanza de pagos. Sin emba go, la asociación de Espa- ña, en an o no sea miemb o de pleno de echo de la CEE, supond ía que nues o país pod ía bene icia se únicamen e de las ayudas a muy co o plazo. O os aspec os a ene en cuen a es el posible cambio que la en ada en el SME pod ía supone pa a nues as elaciones con el á ea inan- cie a del dóla . O o aspec o a ene en cuen a, de pa icula impo - ancia, de ca a a nues a e en ual asociación, es á en la igencia o no de los mon an es mone a ios compensa o ios, de g an incidencia sob e el sec o ag a io. BIBLIOGRAFÍA ANSIAUX BARÓN: Dossie pou l'his oi e de l'Eu ope Mone ai e 1958-1973. Lou ain-Vande , 1975. ARBUTHNO & EDWARDS (Ed.): A common man's guide ío¡ he Common Ma ke , Lond es, 1979. BALASSA: «Mone a y in eg a ion in he Eu opean Common Ma ke », en BA- LASSA (Ed.), Eu opean in eg a ion. No h Holland, Ams e dam, 1973. BANCO EXTERIOR DE ESPAÑA: La economía de la Comunidad Económica Eu opea. Mad id, 1979. CAIRNCROSS (Ed.): Economic policy o he Eu opean communi y. Lond es, 1974. DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. Coo dinación mac oeconómica y Unión Mone a ... DA-1980, núm. 185. TOMÁS ÁNGEL ESTEVE SERRANO. 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